计算机 行业研究/行业周报 证 苹果大力投资生成式 AI，产业链有望受益 券 ——计算机行业周报（2024.02.26-2024.03.01） 研 究 报 ◼ 核心观点 增持( 维持) 告 本周核心观点与重点要闻回顾 A 遥I 感应 模用 型： S苹 k果 yS大 en力 se，投 相资 关生 产成 业式 链A 有I， 望蚂 持蚁 续百 受灵 益大 。模 在型 苹推 果出 公2 司0亿 的参 年数 行 度 行业： 计算机 业 股东大会上，首席执行官蒂姆·库克表示，苹果公司在人工智能方 研 面“投入了大量资金”。库克表示，公司认为生成式人工智能具有 日期： y 20x2z4q年da0te3m月a0r4k日 令人难以置信的突破潜力，这也是苹果正在这个领域进行重大投资 究 的原因。蚂蚁百灵大模型推出20亿参数遥感模型SkySense，是迄今 分析师： 李行杰 为止国际上参数规模最大、覆盖任务最全、识别精度最高的多模态 遥感基础模型，实现了多种模态、多分辨率的时序遥感影像建模等 E-mail： lixingjie@yongxingsec. 技术突破。 com AI 服务器：市场仍聚焦部署 AI 服务器，搭载英伟达 H ...

基础化工 行业研究/行业周报 证 国产算力建设有望加速，算力+高速传输催生特种树脂需求 券 ——化工新材料行业周报(2024.02.26-2024.03.01) 研 究 ◼ 核心观点 报 基础化工：近端原油期限结构短端变陡峭，全球供给不确定性风险仍存。原油 增持( 维持) 告 多头占据主导，油价站上 83 美元/桶。OPEC 持续减产计划，1 月产量同比下滑 行 8.53%，环比-1.31%。布油现货溢价，基差走强，期货期限结构曲线短端变陡 峭，一定程度上表明短期全球供给趋紧，供给不确定风险仍存。本周多头主导， 行业： 基础化工 业 布油期货累计上涨 3.29%，站上 83 美元/桶。但另一方面，美国原油累库，核心 研 日期： y 20x2z4q年da0te3m月a0r4k日 PCE价格指数环比上涨推迟降息预期，一定程度上形成空头压制。 究 整体来看，我们认为美国增产以及市场对于需求疲软预期，在 24 年上半年或对 油价形成一定压制。OPEC+减产正式启动后，参考历史情形，供应实质下降或 分析师： 詹烨 许将带来估值向上修复。此外美联储 24 年或进入降息周期，供需有望逐步转向 E-mail： zhanye@ ...

| --- | |-------| | | | | | | 1900 亿元；票据融资减少 9733 亿元，同比多减 5606 亿元。 M1 超预期增长带动 M2-M1 剪刀差收窄。春节错位下 M1 增速超预期 同比增速为 5.90 %，较前值回升 4.6 个百分点；M2 同比增速为 8.70%， 低于前值 1.0 个百分点。M2 和 M1 增速剪刀差变动至 2.80pct，绝对值 收窄。从社融增速与 M2 增速差来看，1 月份社融增速与 M2 增速延续 了近期的回升势头。从存款数据来看，1 月人民币存款增加 5.48 万亿 元，同比少增 1.39 万亿元。其中，住户存款增加 2.53 万亿元，比上年 同期少增 3.67 万亿元；非金融企业存款增加 1.14 万亿元，同比多增 1.86 万亿元；财政性存款增加 8604 亿元，同比多增 1776 亿元；非银 行业金融机构存款增加 5526 亿元，同比少增 4574 亿元。 ◼ 投资建议 固收点评 | --- | |----------------------------------------------| | | | | | 图 2: 商品房销售面积概况 | ...

电子 行业研究/行业周报 A 证 英 伟达或将推出 B100，美光宣布量产 HBM3e 券 ——电子行业周报（2024.02.26-2024.03.01） 研 究 ◼ 核心观点 报 增持( 维持) 告 本周核心观点与重点要闻回顾 行 算力芯片：英伟达预计将推出 Blackwell 架构的 B100 GPU，算力芯 片产业加速发展。英伟达预计将在本次大会上推出 Blackwell 架构的 行业： 电子 业 B100 GPU，整体效能都进行了大幅提升。除了 HBM 内存容量和 AI 研 效能大幅提升以外，B100 搭载的散热技术也进行了一番升级，从原 日期： y 20x2z4q年da0te3m月a0r4k日 究 先的风冷转为液冷。我们认为，随着生成式人工智能不断涌现，加速 计算需求旺盛，相关产业链有望持续受益。 分析师： 陈宇哲 存储芯片：DDR4/LPDDR4 供应趋紧，供应端仍现涨价，存储芯片 E-mail： chenyuzhe@yongxings 产业链产业链景气有望复苏。原厂积极推动内存迭代， ec.com DDR4/LPDDR4 供应自然趋紧，供应端普遍出现涨价。我们认为，随 SAC编号： S17605 ...

计算机 行业研究/行业周报 证 Sora大模型推动 AI情绪复 苏，国产算力关注度提升 券 ——计算机行业周报（2024.02.19-2024.02.23） 研 究 报 ◼ 核心观点 增持( 维持) 告 本周核心观点与重点要闻回顾 AI多模态：Sora大模型开启视频AGI，谷歌Gemma大模型开源，推 行 动AI板块情绪复苏。据澎湃新闻，2月16日，OpenAI推出新的AI大 行业： 计算机 业 模型Sora，该文生视频大模型可通过快速文本提示创建“逼真”和“富有 日期： y 20x2z4q年da0te2m月a2r9k日 研 想象力”的60秒视频。OpenAI表示，Sora能够根据文本指令生成长达 究 60秒的视频，同时保持视觉质量并遵守用户提示。Sora可生成具有多 分析师： 李行杰 个角色、特定类型运动以及精确主题和背景细节的复杂场景。该模型 对语言有深刻理解，能够准确领会提示，生成令人信服的角色。Sora E-mail： lixingjie@yongxingsec. 还可以在单个生成视频中创建多个镜头，准确保留角色和视觉风格。 com 据澎湃新闻，当地时间2月21日，谷歌宣布正式推出全新的开源大语 SA ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Overweight" [4] Core Viewpoints - Liquidity has significantly improved, and market risk appetite may continue to recover. As of the end of February, the average daily trading volume of A-shares reached 9,016 billion CNY, a 22.1% increase from January, marking a new high since the second half of 2023. The financing balance has reversed its downward trend, increasing by 328 billion CNY in a single week. Northbound funds have net bought 488 billion CNY over four consecutive weeks, indicating a recovery in market risk appetite, which is beneficial for the fundamentals of brokerage firms [2][10][11] - The capital market ecosystem is expected to improve as the China Securities Regulatory Commission (CSRC) has held a series of meetings to gather opinions on enhancing market regulation, preventing risks, and promoting high-quality development. The CSRC has committed to strengthening oversight and increasing the inspection ratio of listed companies, which is expected to address investor concerns regarding the quality of listed companies [10][35][37] Summary by Sections Market Review - In the week of February 19-23, 2023, the non-bank financial sector (Shenwan) rose by 2.80%, ranking 27th among 31 Shenwan first-level industries, underperforming the CSI 300 index by 0.91 percentage points. The securities sector (Shenwan) increased by 2.35%, underperforming the CSI 300 index by 1.36 percentage points. Notable stock performances included Shouchuang Securities (+16.85%), Huaxin Shares (+11.03%), and Jinlong Shares (+10.27%) [11][12] Industry Data - As of February 22, the average daily trading volume of A-shares was 9,028 billion CNY, down 6.9% week-on-week. The financing balance increased by 2.4% week-on-week, while the margin trading balance decreased by 4.2%. Year-to-date, the average daily margin trading balance has increased by 1.4% year-on-year. In January 2024, the IPO and refinancing fundraising amounts were 119 billion CNY and 509 billion CNY, respectively, showing year-on-year increases of 71.7% and a decrease of 53.8% [2][21] Investment Recommendations - Capital market reforms and liquidity improvements are the main catalysts for the brokerage sector's market performance. It is recommended to pay attention to high-probability opportunities following the market bottom reversal in the brokerage sector, particularly focusing on Citic Securities and Huatai Securities, which are expected to benefit from optimized risk control indicators and have room for leverage increase [3][10]

石油石化 行业研究/行业周报 国际油价高位震荡，关注石化高股息板块 证 券 ——石油化工行业周报（20240219-20240223） 研 究 报 ◼ 市场行情回顾 增持( 维持) 告 板块表现 本周（20240219-20240223）中信石油化工板块上涨约8.64%，上证综 行 合指数成份上涨约 9.64%，同上证综合指数相比，石油化工板块落后 行业： 石油石化 业 约1个百分点。子板块方面，石油化工子板块以上涨为主，其中油品 日期： y 20x2z4q年da0te2m月a2r7k日 研 销售及仓储、油田服务等子板块涨幅居前。 究 本周（20240219-20240223）石油化工板块领涨个股包括宝利国际、统 分析师： 詹烨 一股份、蒙泰高新、准油股份、大庆华科等；领跌个股包括齐翔腾达、 E-mail： zhanye@yongxingsec.c 恒逸石化、东华能源、昊华科技、新凤鸣等。其中民营大炼化公司周 om 度涨跌幅如下：恒力石化（+2.83%）、东方盛虹（+2.39%）、桐昆股份 SAC编号： S1760521040001 （+1.98%）、荣盛石化（+0.89%）、新凤鸣（-2.33%）、恒逸石化 ...

社会服务 行业研究/行业周报 证 春节文旅需求旺盛，旅游消费呈升级趋势 券 研 ——行业周报（20240219-0223） 究 报 ◼ 行情回顾 增持( 维持) 告 本周，沪深30上涨3.71%，社会服务板块整体上涨8.28%，跑赢沪深 300指数4.57pct，涨跌幅在申万Ⅰ级31个行业中排第4位。四大子板 行 块皆呈上升态势，旅游及景区、专业服务、教育、酒店餐饮分别上涨 行业： 社会服务 业 4.52%、5.37%、18.12%、7.19%。 日期： y 20x2z4q年da0te2m月a2r6k日 研 ◼ 核心观点 究 国内游：春节假期收官，旅游消费呈升级趋势。2024年春节假期，受 分析师： 彭毅 政策、供给、宣传等多种利好因素影响，城乡居民出游意愿高涨，出 E-mail： pengyi@yongxingsec.c 游人次和出游总花费等多项指标创历史新高。经文旅部测算，春节假 om 期8天全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径 SAC编号： S1760523090003 较2019年同期增长19.0%；国内游客出游总花费6326.87亿元，同比 分析师： 吴昱迪 增长47.3% ...

电子 行业研究/行业周报 A 证 英 伟达 FY24Q4业绩亮眼，Groq芯片搭载 SRAM 券 ——电子行业周报（2024.02.19-2024.02.23） 研 究 ◼ 核心观点 报 增持( 维持) 告 本周核心观点与重点要闻回顾 算力芯片：英伟达FY24Q4业绩亮眼，产业链有望持续受益。英伟达 行 公布2024财年第四季度财报，单季度营收221亿美元，同比+265%， 行业： 电子 业 环比+22%。数据中心业务继续拉升，单季度营收达 184 亿美元，同 日期： y 20x2z4q年da0te2m月a2r6k日 研 比+409%，环比+27%。我们认为，随着生成式人工智能不断涌现， 究 加速计算需求旺盛，相关产业链有望持续受益。 SRAM：Groq芯片搭载230MB SRAM，内存带宽达到80TB/s，产业 分析师： 陈宇哲 链有望持续受益。Groq 芯片采用 14nm 制程，搭载 230MB SRAM， E-mail： chenyuzhe@yongxings 内存带宽达到 80TB/s。算力方面，其整型（8 位）运算速度为 ec.com 750TOPs，浮点（16 位）运算速度为 188TFLOPs。 ...

建筑材料 行业研究/行业周报 证 楼市政策持续发力，碳交易市场升级扩容 券 研 ——建材行业周报（2024.2.5-2024.2.8） 究 报 ◼ 核心观点 增持( 维持) 告 本周核心观点与重点要闻回顾 消费建材：2024年楼市调控政策依然有发力空间，中长期看好地产产 行 业链左侧投资机会。据中指研究院，政策环境已接近2014年最宽松阶 行业： 建筑材料 业 段，但诸多因素依然制约着市场修复节奏，新房市场调整态势未改， 日期： y 20x2z4q年da0te2m月a2r2k日 研 核心城市政策效果持续性不足。以价换量下，重点城市二手房表现好 究 于新房。展望 2024 年，房地产市场恢复仍依赖于购房者预期能否恢 分析师： 黄骥 复，供求两端政策仍有发力空间，“三大工程”将是政策发力主要方向， E-mail： huangji@yongxingsec. 预计将对2024年稳投资起到重要作用，同时也会对销售恢复、稳定预 com 期起到积极作用。 SAC编号： S1760523090002 玻纤：由于玻纤供过于求，价格继续处于磨底状态，电子行业逐步复 分析师： 李瑶芝 苏，带动电子纱价格小幅回弹，中长期看好龙头市占 ...