证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 | --- | |-------| | | | | 电子 行业研究/行业周报 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

机械设备 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 人形机器人再迎政策催化，人机协作前景广阔 ——行业周报（20240729-20240802） ◼ 板块行情回顾 本期（7 月 29 日-8 月 2 日），沪深 300 下跌 0.73%，A 股申万机械设 备指数上涨 1.69%，在申万 31 个一级子行业中排名第 14。申万机械 设备二级子行业中轨交设备 II 表现较好，上涨 3.16%，工程机械表现 较差，下跌 1.18%。申万机械设备三级子行业中机器人表现较好，上 涨 6.09%，工程机械整机表现较差，下跌 1.19%。 ◼ 核心观点 人形机器人再迎政策催化，应用场景有望逐步拓展。根据澎湃新闻， 7 月 16 日，上海市人民政府办公厅印发《上海市促进工业服务业赋能 产业升级行动方案（2024-2027 年）》，提出要促进人工智能与制造业 深度融合，创建国家人形机器人制造业创新中心，在汽车、电气设备 生产和零部件加工等领域，打造一批人形机器人赋能制造应用场景， 形成机器人生产解决方案。早在 2024 年年初，工信部等七部门就联合 发布了《关于推动未来产业创新发展的实施意见》 ...

建筑材料 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 1-7 月百强房企销售同比降幅收窄，收储有望提速 ——建材行业周报（2024.7.29-2024.8.2） ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 消费建材：1-7 月百强房企销售同比降幅继续收窄，7 月单月销售环比 下降，收储存量商品房有望提速。据中指研究院，1-7 月百强房企销售 同比下降 40.1%，降幅环比上月继续收窄 1.5pct；7 月市场进入传统销 售淡季，7 月百强房企销售额同比下降 19.4%，环比降低 35.2%。据中 指研究院，7 月 30 日，中共中央政治局召开会议，提出要积极支持收 购存量商品房用作保障性住房，加快构建房地产发展新模式，各地回 购存量商品房作为保障性住房的进度或加快；各地房地产供需两端政 策仍有望进一步优化调整，核心城市限制性政策或将进一步优化，提 振市场活跃度。 玻纤：据卓创资讯，本周国内无碱粗纱市场价格维持稳定走势，截至8 月 1 日，国内 2400tex 无碱缠绕直接纱主流成交价在 3600-3700 元/吨， 全国均价 3688 元/吨，环比上一周均价（3688 元/吨）持 ...

通信 行业研究/行业点评 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 点 评 电网投资加码，推动数智化升级 ◼ 事件描述 据金融界 7 月 29 日报道，为加快构建新型电力系统，2024 年国家电 网公司全年电网投资将超过 6000 亿元，比去年新增 711 亿元。新增投 资主要用于特高压交直流工程建设、电网数字化智能化升级等。根据 界面新闻的统计与测算，2024 年国家电网年度投资额为 2015 年以来 新高。另外，据界面新闻，南方电网也正在加码电网投资。2024 年， 南方电网安排固定资产投资 1730 亿元，同比增幅达到 23.5%，覆盖电 网建设、抽水蓄能、新型储能等领域共 194 项能源重点工程。 ◼ 核心观点 智能电网升级与建设利好通信模组与连接设备 当前构建新型电力系统正面临新能源大规模并网造成供给波动、分布 式能源广泛接入加大调度与运维难度等种种挑战，智能电网建设成为 关键。根据金融界统计，十三五智能电网投资额占比 12.5%，十四五 智能电网市场规模将进一步提升，2017-2022 年国内智能电网市场规 模从 476 亿增至 979 亿，复合增速为 15.5%。通信模组作为提供通信 连接 ...

三环集团(300408) 公司研究/公司点评 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 公 司 点 评 Q2 实现环比高增，MLCC 有望迎来量价齐升 ——三环集团半年度业绩预告点评 买入(首次) ◼ 事件描述 公司发布2024年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润约9.51- 10.97 亿元，同比增长 30%-50%。实现扣非净利润约 8.54-9.68 亿元， 同比增长 50%-70%。 ◼ 核心观点 24H1 利润高增，未来有望保持逐季环比递增。根据业绩预告进行测 算，预计 Q2 公司实现归母净利润约 5.18-6.64 亿元，若按区间中值 5.91 亿元测算，则 Q2 有望实现同比增长 43.80%，环比增长 36.49%。我们 认为，上半年的高增长，主要是受益于下游需求的复苏，特别是公司 MLCC 的产品覆盖领域拓宽、市场认可度不断提高，陶瓷插芯、陶瓷 基片、陶瓷封装基座等核心产品的下游光通信、消费电子的行业需求 持续改善。展望下半年，电子行业将进入传统旺季，需求复苏的情况 有望好于上半年，公司的业绩表现有望保持环比递增。 高容产品持续突破，MLCC 产能有望加速爬坡。根据公司公告，2023 年 ...

通信 行业研究/行业点评 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 点 评 电网投资加码，推动数智化升级 ◼ 事件描述 据金融界 7 月 29 日报道，为加快构建新型电力系统，2024 年国家电 网公司全年电网投资将超过 6000 亿元，比去年新增 711 亿元。新增投 资主要用于特高压交直流工程建设、电网数字化智能化升级等。根据 界面新闻的统计与测算，2024 年国家电网年度投资额为 2015 年以来 新高。另外，据界面新闻，南方电网也正在加码电网投资。2024 年， 南方电网安排固定资产投资 1730 亿元，同比增幅达到 23.5%，覆盖电 网建设、抽水蓄能、新型储能等领域共 194 项能源重点工程。 ◼ 核心观点 智能电网升级与建设利好通信模组与连接设备 当前构建新型电力系统正面临新能源大规模并网造成供给波动、分布 式能源广泛接入加大调度与运维难度等种种挑战，智能电网建设成为 关键。根据金融界统计，十三五智能电网投资额占比 12.5%，十四五 智能电网市场规模将进一步提升，2017-2022 年国内智能电网市场规 模从 476 亿增至 979 亿，复合增速为 15.5%。通信模组作为提供通信 连接 ...

建筑材料 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 1-7 月百强房企销售同比降幅收窄，收储有望提速 ——建材行业周报（2024.7.29-2024.8.2） ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 消费建材：1-7 月百强房企销售同比降幅继续收窄，7 月单月销售环比 下降，收储存量商品房有望提速。据中指研究院，1-7 月百强房企销售 同比下降 40.1%，降幅环比上月继续收窄 1.5pct；7 月市场进入传统销 售淡季，7 月百强房企销售额同比下降 19.4%，环比降低 35.2%。据中 指研究院，7 月 30 日，中共中央政治局召开会议，提出要积极支持收 购存量商品房用作保障性住房，加快构建房地产发展新模式，各地回 购存量商品房作为保障性住房的进度或加快；各地房地产供需两端政 策仍有望进一步优化调整，核心城市限制性政策或将进一步优化，提 振市场活跃度。 玻纤：据卓创资讯，本周国内无碱粗纱市场价格维持稳定走势，截至8 月 1 日，国内 2400tex 无碱缠绕直接纱主流成交价在 3600-3700 元/吨， 全国均价 3688 元/吨，环比上一周均价（3688 元/吨）持 ...

电力设备 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 上半年动力装机稳健增长，龙头份额提升 ——锂电行业周报（20240729-20240802） ◼ 核心观点 据高工锂电，2024 上半年国内动力电池装机量约 200.6GWh，同比增 长 40%，与此同时，上半年新能源汽车销量约 427.9 万辆，同比增长 41%。 2024 上半年宁德时代装机量约 94.4GWh，同比增长约 44%，市场份额 47.1%，相比 2023 上半年的 46.0%提升 1.1pct。 2024 上半年亿纬锂能装机量约 8.0GWh，同比增长约 126%，市场份额 4.0%，相比 2023 上半年的 2.5%提升 1.5pct。 我们认为，下游国内新能源汽车销量稳健增长，带动动力电池装机提 升，动力电池头部企业宁德时代、亿纬锂能等市场份额进一步提升， 表明其产品受到客户进一步认可。 ◼ 数据跟踪 车端需求：据中汽协数据，2024 年 6 月，中国新能源汽车销量 104.9 万辆，环比增长 10%，同比增长 30%。 储能需求：据 CNESA，2024 年 6 月，中国新型储能新增功率规模约 5.4 ...

中小市值 行业研究/行业周报 低空经济稳步推进，商业航天蓄势待发 ——新兴产业周报（2024.07.29~2024.08.02） 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 ◼ 核心观点 低空经济：（1）习近平：要做好国家空中交通管理工作 促进低空经济 健康发展。财联社 7 月 31 日电，中共中央政治局 7 月 30 日下午就推进 现代边海空防建设进行第十六次集体学习。习近平指出，要做好国家空 中交通管理工作，促进低空经济健康发展。要优化人民防空建设模式， 构建现代人民防空体系。我们认为，习总书记对边海空防、低空经济发 展的观点，阐述了低空经济产业健康发展的重要性。（2）峰飞航空盛 世龙 eVTOL 完成跨长江首飞，往返耗时 10 分钟。财联社 8 月 1 日电， 财联社记者从峰飞航空处获悉，峰飞航空盛世龙 eVTOL 电动垂直起降航 空器完成跨长江首飞，从位于南京浦口区的南京市无人机基地起飞，飞 越长江并沿江盘旋巡航后返回基地，航程 25 公里，往返飞行时长 10 分 钟。我们认为，峰飞航空盛世龙 eVTOL 成功完成跨长江首飞，表明该公 司 eVTOL 产品取得了阶段性进展，eVTOL 产业 ...

宏观研究/宏观点评 | --- | |-------| | | | | | --- | --- | --- | |-------|-------|-------| | | | | | | | | | --- | |-------| | | | | | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------|---------------------------------------------------- ...