食品饮料 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 近一年行业与沪深 300 比较 食品饮料 沪深300 -30% -22% -14% -6% 2% 10% 07/23 09/23 12/23 02/24 04/24 07/24 资料来源:Wind,甬兴证券研究所 ◼ 核心观点 行业: 食品饮料 日期: yxzqdatemark 2024年07月15日 分析师: 汪玲 E-mail: wangling@yongxingse SAC编号: S1760524030002 分析师: 夏明达 E-mail: xiamingda@yongxings SAC编号: S1760523080004 c.com ec.com 多家酒企发布业绩预告,关注白酒板块当前配置价值 本周多家酒企发布业绩预告,酒鬼酒 24H1 预计实现归母净利润 1.1- 1.3 亿元,同比下降 73.93%-69.19%,金种子酒 24H1 预计实现归母净 利润 1000-1500 万元,相比去年同期扭亏为盈。宏观层面近期经济企 稳预期有所提升,基本面延续稳健复苏,白酒作为顺周期板块或优先 受益,当前板块估值水平相对较 ...

Investment Rating - The report initiates coverage on the company with a "Buy" rating [53][176] Core Views - The company is a leader in the local life services industry, with its main business focusing on local life services [28][51] - The company's overall revenue scale continues to grow, with 2023 full-year revenue reaching RMB 276.7 billion, a 26% YoY increase [10] - The company's gross profit margin has been rising since 2022, reaching 35% in 2023 [10] - The company's core local commerce business accounted for 74.76% of total revenue in 2023, up 1.7 percentage points from 2022 [34] - The company has made strategic adjustments to its organizational structure to address increasing competition, including promoting Wang Puzhong to lead the core local commerce business and having founder Wang Xing directly oversee international and exploratory tech businesses [52][108] Financial Performance - The company's instant delivery transaction volume has shown continuous growth in recent years, driven by the development of its membership system and the promotion of various online consumption scenarios [5][9] - The company's sales expense ratio has fluctuated within a range since its IPO in 2018, while the management expense ratio has steadily declined, and the financial expense ratio remains low [10][14] - The company's core local commerce business has maintained steady growth in operating profit, while new businesses have continued to incur losses, though the loss amount has narrowed quarter by quarter [39] Management and Governance - The company maintains stable management decision-making power through a dual-class share structure, with Class A shares having ten times the voting rights of Class B shares [15] - Wang Xing, the company's founder and chairman, holds approximately 44.33% of the voting rights, while Mu Rongjun, another co-founder, holds about 7.25% of the voting rights [15] - The company's management team is stable, with co-founders holding key positions and overseeing strategic planning and business operations [15][16] Industry and Competition - The company leads in the local life services industry, with its active user scale ranking first in the local life segment according to Questmobile data [28] - The entry of content platforms like Douyin into the local life services market has intensified competition, with Douyin showing a high overlap in user base with the company [52][100] - The local life services market is expected to reach RMB 35.3 trillion by 2025, with a CAGR of 12.6% from 2020 to 2025 [91] Strategic Initiatives - The company has made several organizational adjustments in 2024 to strengthen its core local commerce business and prioritize international and tech exploration businesses [102][108] - The company is advancing its AI and tech strategy through both investments and in-house R&D, including acquiring Lightyear Beyond and investing in Zhipu AI [114][166] - The company has launched AI applications like "Wow" and "Ask Xiaodai" to explore AI-driven social and shopping assistant functionalities [144][145] Financial Projections - The company's revenue is expected to grow to RMB 333.3 billion, RMB 382.9 billion, and RMB 438.2 billion in 2024, 2025, and 2026, respectively, with YoY growth rates of 20%, 15%, and 14% [53][175] - Net profit attributable to shareholders is projected to be RMB 27.5 billion, RMB 40.4 billion, and RMB 54.7 billion in 2024, 2025, and 2026, with YoY growth rates of 99%, 47%, and 35% [53][175] - Adjusted net profit is expected to reach RMB 36.5 billion, RMB 49.0 billion, and RMB 62.9 billion in 2024, 2025, and 2026, with YoY growth rates of 57%, 34%, and 28% [53][175]

食品饮料 行业研究/行业点评 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 点 评 23H1 社零同比+3.7%,6 月粮油食品表现亮眼 ——食品饮料行业点评 增持(维持) 行业: 食品饮料 日期: yxzqdatemark2024年07月16日 | --- | --- | |----------|---------------------| | 分析师: | 汪玲 | | E-mail: | wangling@yongxingse | | | c.com | | SAC编号: | S1760524030002 | | 分析师: | 夏明达 | | E-mail: | xiamingda@yongxings | | | ec.com | | SAC编号: | S1760523080004 | 近一年行业与沪深 300 比较 食品饮料 沪深300 -30% -22% -14% -6% 2% 10% 07/23 09/23 12/23 02/24 04/24 07/24 资料来源:Wind,甬兴证券研究所 相关报告: 《珍酒李渡股东大会召开,关注板 块机会》 ——2024 年 06 月 25 日 《5 月社零同 ...

建筑材料 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 水泥淡季提价,土拍市场热度边际改善 ——建材行业周报(2024.7.8-2024.7.12) 增持(维持) 行业: 建筑材料 日期: yxzqdatemark 2024年07月16日 分析师: 黄骥 E-mail: huangji@yongxingsec. SAC编号: S1760523090002 分析师: 李瑶芝 E-mail: liyaozhi@yongxingsec. SAC编号: S1760524020001 com om 近一年行业与沪深 300 比较 建筑材料 沪深300 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 07/23 09/23 12/23 02/24 04/24 07/24 资料来源:Wind,甬兴证券研究所 相关报告: 《北京跟进地产新政,进一步释放 积极信号》 ——2024 年 07 月 02 日 《地产销售降幅收窄,继续关注地 产链修复》 ——2024 年 06 月 25 日 ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 消费建材:百强房企 6月销售环比改善,各项政策下,6月二手房成交 优 ...

固定收益/固收点评 | --- | |-------| | | | | | | | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------|-------------------------------------------------------------------| | PPI 转正节奏取决于供需结构变化 —— 6 月物价数据点评 | | | | ◼ 核心观点 | 日期： | yxzqdatemark 2024年07月14日 | | 事件： 2024 年 7 月 10 日，国家统计局公布 6 月份全国居民消费价格 指数（ CPI ）以及全国工业 ...

特锐德(300001) 公司研究/公司点评 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 公 司 点 评 接连中标,主业成长动能充足, 充电业务保持高速增长 ◼ 核心观点 公司及子公司近期连续中标/预中标多个项目。6 月 20 日,公司发布 预中标中国华能项目公告,公司中标中国华能 66kV、110kV GIS 及配 套的高压设备,投标报价约 5871.07 万元。7 月 10 日,公司发布预中 标中国华能公告,分别预中标华能升压站(预制舱)设备、标段 1 新 能源发电项目箱式变压器,投标报价分别为 11.57 亿元、12.1 亿元。7 月 11 日,公司发布特来电科技中标汉滨区公共充电站基础设施建设项 目公告,中标金额约 5350 万元。 公司 2024H1 盈利同比大幅增长。公司 2024H1 预计实现归母净利 1.79~2.07 亿元,同比增长 90%~120%;预计实现扣非归母净利 1.34- 1.62 亿元,同比增长 129%-177%。预计 2024Q2 实现归母净利 1.17~1.45 亿元,同比增长 59%~97%;预计实现扣非归母净利 0.86~1.15 亿元, 同比增长 63%~117%。公司年 ...

宏观研究/宏观点评 | --- | |-------| | | | | | --- | |-------| | | | | | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------|---------------------------------------------------------------| | 美国通胀率回落失业率上升 —— 7 月海外环境分析 | | | | ◼ 核心观点 美国失业率上升： 6 月美国失业率上升至 4.1% （前值 4.0% ），劳动力 | 日期： | yxzqdatemark 2024年 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 电子 行业研究/行业周报 A 企业级需求支撑 NAND 价格,三星电子开发定制 HBM ——存储芯片周度跟踪(2024.07.08-2024.07.12) ◼ 核心观点 NAND:NAND颗粒市场价格小幅波动,企业级需求强劲支撑NAND 价格。根据 DRAMexchange,上周(0708-0712)NAND 颗粒 22 个品 类现货价格环比涨跌幅区间为-2.48%至 0.75%,平均涨跌幅为0.20%。其中 14 个料号价格持平,1 个料号价格上涨,7 个料号价格 下跌。根据 CFM 闪存市场报道,群联电子 6 月营收创历年同期新 高,PCIe SSD 控制芯片总出货量年增率达 79%;累计 1-6 月营收为历 史同期营收次高,NAND存储位元数总出货量为历史同期新高,整体 NAND存储市场需求朝正面好转的趋势不变。零售存储市场已出现筑 底现象,NAND 原厂看好企业级 SSD 存储需求强劲,移动存储容量 持续上升,原厂对 NAND 的市场价格呈现坚定态度。 DRAM:颗粒价格小幅波动,美光 1γ DRAM 试产进展顺利。根据 DRAMexchange ...

计算机 行业研究/行业周报 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 计算机 沪深300 -20% -4% 12% 28% 44% 60% 09/22 11/22 02/23 04/23 07/23 09/23 增持(维持) 行业: 计算机 日期: yxzqdatemark 2024年07月14日 分析师: 李行杰 E-mail: lixingjie@yongxingsec. SAC编号: S1760524010003 分析师: 黄伯乐 E-mail: huangbole@yongxings SAC编号: S1760520110001 com ec.com ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 低空经济:河南发布方案促进低空经济发展,青岛市促进低空经济 高质量发展实施方案征求意见,相关产业链有望持续受益。河南省 发展改革委近日印发《促进全省低空经济高质量发展实施方案 (2024—2027 年)》,计划到 2027 年,低空经济规模达到 500 亿元。 《青岛市促进低空经济高质量发展实施方案(征求意见稿)》近日 公开征求意见。提出到 2026 年,全市低空经济产业规模突破 200 亿 元。 A ...

证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 电子 行业研究/行业周报 A 苹果开启教育优惠活动,北航基于龙芯架构处理器流 片成功 ——电子行业周报(2024.07.08-2024.07.12) ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 苹果产业链:苹果中国开启限时教育优惠活动,相关产业链有望长 期受益。苹果中国宣布开启 2024 高校优惠活动,在购买 Mac 并搭配 一副 AirPods 时,或购买 iPad 并搭配一支 Apple Pencil 时,可享促销 优惠金额。我们认为,促销活动、Vision Pro和 Apple Intelligence或推 动用户换机进程,相关产业链有望持续受益。 铜连接:GB200 采用铜缆连接,预估 2024 年出货量为 42 万片,相关 产业链或将受益。GB200 采用 72 个 Blackwell GPU 全互连的 NVLink 技术,拥有超过 2英里的 NVLink铜缆。GB200在 2024 年预估出货量 为 42 万片,2025 年将达到 200 万片。我们认为,GB200 出货顺利或 将提振铜连接相关器件需求,相关产业链有望持续受益。 先进封装:深圳 ...