预计 6 月乘用车零售同比-7.6% ——汽车行业周报(2024/06/24~2024/06/28) ◼ 行情回顾 过去一周(2024/06/24~2024/06/28),申万汽车行业下跌 2.09%,表现 弱于同花顺全 A,所有一级行业中涨跌幅排名第 16。细分板块涨跌 幅:过去一周(2024/06/24~2024/06/28),汽车零部件跌幅最小,汽车 服务跌幅最大。汽车零部件下跌 1.60%,乘用车下跌 2.11%,摩托车 及其他下跌 3.71%,商用车下跌 3.72%,汽车服务下跌 5.86%。 ◼ 核心数据 数据跟踪: 1)行业总量:据中汽协数据,2024 年 5 月汽车销量约 241.7 万辆, 环比+2.5%,同比+1.5%。 2)车企端:据乘联会数据,2024 年 5 月,比亚迪、一汽大众和吉利 零售销量位列前三,分别约 26.8、12.4 和 12.4 万辆,份额分别约为 15.6%、7.2%和 7.2%。其中奇瑞汽车销量同比约+59.3%。 3)周度数据: 据乘联会数据,2024 年 6 月 1-23 日,乘用车市场零售 约 108.7 万辆,同比 2023 年同期下降 12%,较上月同期 ...

A 苹果 AI 或推动换机潮,AI 芯片出货量或持续快增 ——电子行业周报(2024.06.24-2024.06.28) ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 苹果产业链:Apple Intelligence 或助力苹果迎来新产品周期,相关产 业链有望长期受益。苹果公布 Apple Intelligence,将为 iPhone、Mac 等设备引入一系列 AI 功能。云上模型可通过私有云计算并在 Apple 芯片服务器上运行的更大云端语言模型。Apple Intelligence 仅限于配 备 A17 Pro 芯片或任何 M 系列芯片的设备。我们认为,Apple Intelligence 或推动用户换机进程,相关产业链有望持续受益。 铜连接:GB200 采用铜缆连接,预估 2024 年出货量为 42 万片,相关 产业链或将受益。GB200 采用 72 个 Blackwell GPU 全互连的 NVLink 技术,拥有超过 2英里的 NVLink铜缆。GB200在 2024 年预估出货量 为 42 万片,2025 年将达到 200 万片。我们认为,GB200 出货顺利或 将提振铜连接相关器件需求,相关产业链有 ...

长丝库存环比去化,行业景气上行可期 ——石油化工行业周报(20240624-20240628) ◼ 市场行情回顾 板块表现 本周(20240624-20240628)中信石油石化板块提升约 2.22%,上证综 合指数下滑约 1.03%,同上证综合指数相比,石油石化板块领先约 3.2 个百分点。子板块方面,石油石化子板块涨跌互现,其中石油开采、 炼油、工程服务等子板块涨幅居前。 本周(20240624-20240628)石油石化板块领涨个股包括中国石油、昊 华科技、博汇股份、海油发展、ST 新潮等;领跌个股包括恒通股份、 *ST 海越、宝利国际、三联虹普、沈阳化工等。其中民营大炼化公司 周度涨跌幅如下:新凤鸣(+2.63%)、桐昆股份(+2.44%)、恒逸石化 (+1.87%)、恒力石化(+1.31%)、东方盛虹(-0.62%)、荣盛石化(- 0.92%)等。 ◼ 核心观点 上游板块方面,上周国际油价小幅上涨。从周度数据以及 EIA 短期展 望数据来看,尽管未来两年美国原油产量维持增长,但是国际油价重 心仍有望维持在相对高位,持续利好上游油气公司。油服方面,北美 活跃钻机数周环比下滑,同比下滑更为明显,而欧佩克 ...

电子 行业研究/行业周报 A 大厂 NAND 开工率升至 70%,SK 海力士 3D DRAM 良率尚佳 ——存储芯片周度跟踪(2024.06.24-2024.06.28) ◼ 核心观点 NAND:NAND颗粒市场价格小幅波动,NAND生产开工率上升带动 韩国半导体材料供应商业绩增长。根据 DRAMexchange,上周 (0624-0628)NAND 颗粒 22 个品类现货价格环比涨跌幅区间为1.72%至 0.13%,平均涨跌幅为-0.33%。其中 7 个料号价格持平,3 个 料号价格上涨,12 个料号价格下跌。根据 CFM 闪存市场报道,去 年,由于需求低迷,三星电子和 SK 海力士将 NAND 工厂的开工率降 至 20-30%,今年开工率已上升至 70%以上。Soulbrain 和 Wonik Materials 等韩国供应商已经扩大了供应能力,以满足 4 月份开始量产 的三星第 9 代 NAND 所需材料日益增长的需求。 DRAM:颗粒价格小幅波动,SK 海力士 3D DRAM 制造良率曝光。 根据 DRAMexchange,上周(0624-0628)DRAM 18 个品类现货价格 环比涨跌幅区间为- ...

计算机 沪深300 -20% -4% 12% 28% 44% 60% 09/22 11/22 02/23 04/23 07/23 09/23 增持(维持) 行业: 计算机 日期: yxzqdatemark 2024年07月02日 | 分析师: | 李行杰 | |-------------|------------------------| | E-mail : | lixingjie@yongxingsec. | | | com | | SAC 编号: | S1760524010003 | | 分析师: | 黄伯乐 | | E-mail : | huangbole@yongxings | | | ec.com | | SAC 编号: | S1760520110001 | ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 低空经济:浙江省低空产业发展有限公司揭牌成立,合肥出台政策 支持低空经济发展,相关产业链有望持续受益。浙江省低空产业发 展有限公司揭牌成立。注册资本 10 亿元,该公司将积极构建 "1+1+3"低空产业发展体系。《合肥市支持低空经济发展若干政 策》发布。提出对新引进的低空经济新型研发机构,给予每年最高 ...

A 5G-A 商用持续推进,美光季报业绩增长 ——通信行业周报(2024.6.24-2024.6.28) ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 通信设备:5G-A 商用持续推进。据澎湃新闻报道,6 月 25 日,在 2024 MWC 上海期间,华为举办全球 5G-A 商用领航计划发布会。全 球 5G-A 运营商参会,共同探讨 5G-A 网络未来发展机会。5G-A 是基 于 5G 网络在功能上和覆盖上的演进和增强,是 6G 正式商用前一次 最关键的一次网络升级。5G-A 推动网络通感一体以及内生智能。通 感一体化是 5.5G/6G 网络的关键技术,整合了通信和感知的功能,通 信网络在完成传统的通信任务外,实现类似于雷达的感知能力。我们 认为,随着 5G-A 商用化的持续推进,运营商将有望在低空经济、自 动驾驶、工业元宇宙等方面获得新的商业机会。而相关通信设备厂商 也有望受益。 AI 算力:美光季报业绩增长。据财联社 6 月 27 日报道,美光在 6 月 26 日盘后公布其第三季度财报。财报显示,美光经调整后营收增长 82%至 68.1亿美元,好于分析师预期的 66.7亿美元;同时,美光预计 第四财季每股盈利 ...

投资评级体系与评级定义 分析师声明 6.00 6.25 6.50 6.75 7.00 7.25 7.50 80 85 90 95 100 105 110 115 120 2020/12020/52020/92021/12021/52021/92022/12022/52022/92023/12023/52023/92024/12024/5 美元指数 即期美元兑人民币（右轴） 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 2019/12019/6 2019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/1 美债收益率:10年 中债到期收益率:10年 中美国债10年利差 图7:上周美元指数边际回升 图8:上周中美 10 年期国债收益率利差小幅扩大 2. 市场流动性 2.1. 公募资金：1-6 月合计发行数量和份额同比抬升，6 月债券 型基金发行额占比较上月增加 2024 年 1-6 月新成立基金 624 只，23 年前 6 月 ...

日期： yxzqdatemark 宏 观 点 评 美国通胀率能否持续回落将是美联储降息预期的主要决定因素。本文 将提供观察美国通胀率趋势的五个视角，分别是能源价格视角、美国 劳动力市场视角、房地产市场视角、商品库存周期的视角，以及美国 债券市场所交易的通胀预期。 3. 美国房地产市场视角：在美联储已经停止加息的情况之下，2024 年 以来美国成屋销售中位价反弹，销售套数见底。而新屋销售中位价与 套数则相对平稳。但如果未来开启降息，住房价格与居住成本有可能 出现反弹。美联储会提前预判这种价格传导机制。 ◼ 投资建议 相关报告： 2024年06月21日 证 券 研 究 报 告 宏 观 研 究 ◼ 核心观点 2. 美国劳动力市场视角：5 月美国失业率波动上升、劳动参与率出现 回落、时薪增速波动下降。以上三项指标指向美国劳动力供需偏紧的 情况正在缓解。 5. 美国债券市场交易的通胀预期：目前美国 1 年期国债收益率为 5.1% 左右，美国 10 年期国债收益率为 4.2%左右，仍处于倒挂状态；美国 10 年期国债实际收益率为 2.0%左右；债券市场所隐含的通胀预期为 2.2%，而 2024 年以来最高曾在 4 月到达 ...

美国 5 月 CPI 超预期下降,美联储维持当前利率 ——有色行业周报(2024.06.10-2024.06.14) ◼ 行情回顾 截至 2024 年 6 月 14 日,本周(2024.6.10-2024.6.14)有色金属(申万) 指数环比上周涨跌幅为-2.56%,在申万 31 个一级行业中位列第 28 位, 2024 年年初以来总体涨跌幅为 5.2%。 ◼ 核心观点 1、工业金属 (1)铜:本周伦铜、沪铜分别报收 9772.5 美元/吨、79550 元/吨,环 比上周分别+0.25%、-2.43%。据每日经济新闻,当地时间 6 月 12 日, 美国劳工统计局公布数据显示,美国 5 月 CPI 同比上升 3.3%,预估为 3.4%,前值为 3.4%;美国 5 月 CPI 环比持平,预估为 0.1%,前值为 0.3%。当日,美联储最新的联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策 会议纪要显示,美联储决定 6 月仍将联邦基金利率目标区间继续维持 在 5.25%—5.50%之间。CME FedWatch Tools 显示 2024 年 7/9 月降息 概率分别为 12.4%/70.2%,环比 6 月 7 日分别变化+ ...

策略周报 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 请务必阅读报告正文后各项声明 7 公司业务资格说明 策 略 研 究 策略研究/策略周报 策 略 周 报 ETF 基金发行放缓，北向净流出收窄 ——流动性 6 月第 3 期 上周（6.17-6.21）国内 2 年期国债收益率下行，10 年期上行；美国 10 年国债收益率上行，美元指数边际回升，中美 10 年国债利差边际走 阔；上周北向资金大幅净流出，融资买入额减少。 国内：上周（6.17-6.21），2 年期国债收益率下行，10 年期上行，10 年 期与 2 年期国债利差边际走阔。上周央行公开市场净投放 2650 亿元， 6 月 MLF 净回笼量为 550 亿元。 ◼ 市场流动性 ETF 基金：2024 年 1-6 月新成立 ETF 基金数同比增加，6 月以来新 成立 5 只股票型 ETF 基金。截至 6 月 21 日，2024 年 1-6 月新成立 ETF 基金 78 只，2023 年前 6 月新成立 ETF 基金 58 只；合计发行份 额 424 亿份，2023 年前 6 月为 423 亿份。其中，6 月新成立 ETF 基金 ...