Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company, expecting a relative increase of over 15% compared to the CSI 300 index in the next six months [2][58]. Core Insights - The company achieved a revenue of 4.188 billion yuan in 2023, representing a year-on-year increase of 15.81%. However, in Q1 2024, revenue dropped to 802 million yuan, down 18.85% year-on-year. The net profit attributable to shareholders for 2023 was 327 million yuan, up 31.18% year-on-year, but fell to 94 million yuan in Q1 2024, a decrease of 58.66% year-on-year [2][58]. - The company has maintained a focus on high-quality development, achieving a total profit of 515 million yuan in 2023, with a consistent dividend distribution to shareholders over the past 13 years, totaling 4.661 billion yuan [2][58]. - Revenue projections for 2024-2026 are estimated at 4.936 billion, 5.722 billion, and 6.538 billion yuan, with corresponding net profits of 384 million, 490 million, and 644 million yuan, indicating growth rates of 17.84%, 15.93%, and 14.26% respectively [2][58]. Company Overview - The company, Guohai Securities, is a comprehensive national securities firm established in 1988, with a full range of licenses covering securities, public funds, futures, private equity investment, and alternative investments [3][9]. - As of the end of 2023, the company has established 30 branches and 90 securities business offices across 22 provincial regions in China, employing 3,691 people [3][9]. Business Structure - The main business segments include sales trading and investment, investment management, wealth management, corporate financial services, and others. In 2023, revenues from these segments were 276 million, 907 million, 1.158 billion, 70 million, and 1.787 billion yuan respectively [12]. - The company's revenue sources are primarily from commission and fee income, totaling 1.971 billion yuan, and interest income of 1.452 billion yuan in 2023 [12]. Financial Analysis - The company's total assets as of Q1 2024 were 75.931 billion yuan, showing a year-on-year decrease of 6.73%. However, the net assets increased to 22.021 billion yuan, up 16.87% year-on-year [24]. - The company has maintained a capital leverage ratio of 26.18%, which is higher than the industry average, indicating potential for future leverage increases [24]. Major Business Segments - The asset management business reported a revenue of 907 million yuan in 2023, with a focus on enhancing investment research capabilities and achieving a net income of 48 million yuan in Q1 2024, up 24.07% year-on-year [32][38]. - The wealth management segment generated 1.158 billion yuan in revenue in 2023, with a customer base nearing 3 million and managed assets totaling approximately 270 billion yuan [43]. - The investment banking segment achieved a revenue of 70 million yuan in 2023, with a focus on optimizing project reserves and supporting over 140 billion yuan in financing for government enterprises [49]. Investment Recommendations - The report emphasizes the company's commitment to high-quality development and effective risk management, projecting continued growth in revenue and net profit over the next few years, thus supporting the "Buy" rating [58].

太平洋证券股份有限公司证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------|----------------------|--------------------------| | | | | | | | | | | | | | 需求不足仍为主要矛盾 | | | | | — 7月PM I | 数据点评 | | | | | | | | 报告日期： 2 0 2 4年7月3 1日 | | | | | | | | | | 证券分析师：徐超 | | 研究助理：万琦 | | | 电话： 18311057693 | | 电话： 18702133638 | | | E-MALL ： | xuchao@tpyzq.com | E-MALL ： wanq@tpyzq.com | | | | | | 执业资格证书编码：S1190521050001 一般证券业务登记编码：S1190122070011 证券研究报告 Contents 供需失衡持续，制造业景气水平回落 1 暑期消费支撑非制造业持续扩张 2 经济承压凸显稳增长必要 3 请务必阅读正 ...

2024 年 08 月 01 日 行业周报 看好/维持 医药 Vertex 潜在重磅药物获 FDA 优先审评资格 ◼ 走势比较 (30%) (22%) (14%) (6%) 2% 10% 23/7/31 23/10/1223/12/2424/3/624/5/1824/7/30 医药 沪深300 ◼ 子行业评级 化学制药 无评级 中药生产 无评级 生物医药Ⅱ 中性 其 他 医 药 医 疗 中性 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<赛诺菲 1 类新药在华获批临床，用 于治疗重度斑秃>>--2024-07-31 <<艾伯维创新疗法在华获批临床，用 于治疗 HIV>>--2024-07-30 <<2024 年 ESMO：中国超过 30 项研究 闪耀巴塞罗那>>--2024-07-28 证券分析师：周豫 电话： E-MAIL：zhouyua@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523060002 证券分析师：张崴 电话： E-MAIL：zhangwei@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524060001 报告摘要 市场表现： 2024 年 7 月 31 日，医药板块涨跌幅+4.66%，跑赢沪深 ...

2024 年 07 月 30 日 行业点评 看好/维持 生物医药Ⅱ 行 业 研 究 医药 上海市支持生物医药全链条创新发展政策点评：临床+资本全方 位支持，整体利好生物医药 走势比较 (30%) (22%) (14%) (6%) 2% 10% 23/7/31 23/10/1223/12/2424/3/624/5/1824/7/30 医药 沪深300 子行业评级 化学制药 无评级 中药生产 无评级 生物医药Ⅱ 无评级 其 他 医 药 医 疗 无评级 相关研究报告 << DRG/DIP 2.0：回应临床关切优化分 组，特例单议利好创新药械>>--2024- 07-25 <<创新支持政策多地开花，创新药械春 天正在开启>>--2024-04-08 <<创新药行业政策点评：高质量创新化 药先行，利好创新药企长期高速发 展>>--2024-02-08 证券分析师：谭紫媚 电话：0755-83688830 E-MAIL：tanzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520090001 证券分析师：张懿 电话：021-58502206 E-MAIL：zhangyi@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190 ...

2024 年 07 月 30 日 公司点评 买入/维持 恩华药业(002262) 昨收盘:24.02 恩华药业：24H1 业绩符合预期，新品放量驱动稳健增长 走势比较 (30%) (20%) (10%) 0% 10% 20% 23/7/31 23/10/1223/12/2424/3/624/5/1824/7/30 恩华药业 沪深300 股票数据 总股本/流通(亿股) 10.08/8.82 总市值/流通(亿元) 242/212 12 个月内最高/最低价 (元) 29.42/20.64 相关研究报告 <<恩华药业年报点评：麻醉镇痛产品 放量，驱动业绩稳健增长>>--2024- 04-03 <<引进 TEVA 安泰坦，深化 CNS 领域 合作布局>>--2024-02-29 <<恩华药业：精麻赛道领头羊，创新 发展新机遇>>--2023-11-22 证券分析师：谭紫媚 电话：0755-83688830 E-MAIL：tanzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520090001 证券分析师：张懿 电话：021-58502206 E-MAIL：zhangyi@tpyzq.com 分析师登记编号：S119 ...

2024 年 07 月 30 日 行业深度研究 看好/维持 机械 机械 机械 2024Q2 基金持仓分析： 持股比例略微下降，细分行业变动偏集中 ◼ 走势比较 (40%) (30%) (20%) (10%) 0% 10% 23/7/31 23/10/1223/12/2424/3/624/5/1824/7/30 机械 沪深300 ◼ 子行业评级 相关研究报告 <<能耗管控力度持续加码，利好工程 机械设备更新>>--2024-06-03 <<大模型频频升级迭代，消费电子硬 件升级带动新增设备需求>>--2024- 05-27 证券分析师：崔文娟 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520020001 证券分析师：张凤琳 电话： E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100001 报告摘要 2024Q2 基金重仓持股机械比例 3.45%，低配 0.32pct。2024Q2 基金重 仓持股机械行业总市值为 578.44 亿元，占比 3.45%，比上个季度下降 0.10pct。截止 2024/6/30，机械设 ...

2024 年 07 月 31 日 行业周报 看好/维持 医药 赛诺菲 1 类新药在华获批临床，用于治疗重度斑秃 ◼ 走势比较 (30%) (22%) (14%) (6%) 2% 10% 23/7/31 23/10/1223/12/2424/3/624/5/1824/7/30 医药 沪深300 ◼ 子行业评级 化学制药 无评级 中药生产 无评级 生物医药Ⅱ 中性 其 他 医 药 医 疗 中性 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<艾伯维创新疗法在华获批临床，用 于治疗 HIV>>--2024-07-30 <<2024 年 ESMO：中国超过 30 项研究 闪耀巴塞罗那>>--2024-07-28 <>--2024- 07-28 证券分析师：周豫 E-MAIL：zhouyua@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523060002 证券分析师：张崴 E-MAIL：zhangwei@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524060001 报告摘要 市场表现： 2024 年 7 月 30 日，医药板块涨跌幅-0.24%，跑赢沪深 300 指数 0.39pct，涨跌幅居申万 31 个子行业第 22 ...

电力设备及新能源 新能源周报（第 97 期）：龙头引领产业链突破，风机有望底部反 转 ◼ 走势比较 报告摘要 (40%) (30%) (20%) (10%) 0% 10% 23/7/31 23/10/1123/12/2224/3/324/5/1424/7/25 电力设备及新能源 沪深300 ◼ 子行业评级 电站设备Ⅱ 无评级 电气设备 无评级 电源设备 无评级 新 能 源 动 力 系统 无评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<【太平洋新能源】新能源周报（第 96 期）：光伏底部逐步清晰，重视龙 头海外拓展 20240721>>--2024-07- 22 <<【太平洋新能源】光伏出海系列： 阿特斯 2024 年中报业绩预告点评： 逆境彰显龙头风范，大储打开成长空 间>>--2024-07-21 <<【太平洋新能源】新能源周报（第 95 期）：重视二季度业绩底部机会， 新技术加速>>--2024-07-17 证券分析师：刘强 电话： 2024 年 07 月 30 日 行业周报 看好/维持 电力设备及新能源 行业整体策略：龙头引领产业链突破，风机有望底部反转 从特斯拉、宁德时代等半年报看，龙头逆势在加速扩张， ...

2024 年 07 月 30 日 行业周报 看好/ 维持 汽车 从政治局会议看更加给力的汽车以旧换新 ◼ 走势比较 (30%) (22%) (14%) (6%) 2% 10% 23/7/31 23/10/1223/12/2424/3/624/5/1824/7/30 汽车 沪深300 报告摘要 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------|----------------| | 更加给力的汽车依旧换新。中共中央政治局 7 月 30 | 日召开会议， | | 分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，宏观政策要 | 持 | | 续用力、更加给力。更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以 | | | 旧换新。会议强调，要以提振消费为重点扩大国内需求 | ，经济政策的着 | | 力点要更多转向惠民生、促消费。会议指出，要培育壮大新兴产业和未 | | | 来产业。要大力推进高水平科技自立自强，加强关键核心技术攻关，推动 | | | 传统产业转型升级。要强化行业自律，防止"内卷式"恶性竞 ...

2024 年 07 月 31 日 行业周报 看好 ⁄ 维持 医药 养诺菲 1 美新药在华获批临床，用于治疗重度班表 大学比較 才什业评论 ■ R参创新无 中海生产 本物區首 II 美 他 區 首 區 神亲心可以许长 相关研究机合 <<艾伯维创新方法在平获杂店，用 手治分 HIV>>—2024-07-30 <<2024 年 ESMO：中国越过 30 项研究 闪報년臺罗斯>>—2024-07-28 〈〈Transposon 小分子疗法甲将展开 三剪临床，用手治疗 ALS>>—2024- 07-28 证券分析师： 周津 E-MAIL： zhouyua@tpyzq.com 分析师登记编号：$1190523060002 证券分析师： 联赢 E-MAIL: zhangwei@tpyzq.com 分析师登记编号：$1190524060001 报告稿头 市场永现: 2024 年 7 月 30 日，臣恭祗埃慈英幅—0.24%，跑高沪深 300 福藝 0.39pct，蒸跌幅居中万 31 个子行业事 22 名。各医药子行业中，医疗环 发外包 (+2. 19%)、氐陀 (+0. 22%)、氐 苏流通（+0. 21%）表現居前，氐 疗 ...