国盛证券（002670）发布研报称，首次覆盖，给予德昌电机控股(00179)"买入"评级。作为电机龙头企 业，公司受益于汽车智能化带来的车用电机价值量增长，同时布局AIDC液冷及人形机器人领域，助力 业务未来增长。该行预计公司在2026-2028财年归母净利润分别为2.8/3.0/3.3亿美元，同增8%/6%/9%。 1)AIDC液冷：液冷具有低能耗、高散热、低噪声等优势，已成为高性能算力场景的主流方案。据IDC预 测，2029年中国液冷服务器市场规模达162亿美元，5年CAGR达47%。公司的热管理泵技术具备共通 性，液冷泵具备高效散热、节能降耗、节省空间、长效寿命等优势，有望受益于下游需求爆发。2)人形 机器人：行业有望迎来量产，公司积极布局，现有产品主要为：旋转关节具备高扭矩密度与高可靠性， 紧凑化设计便于集成;直线关节主打高推力与高精度，峰值力最高可达8500N;灵巧手执行器聚焦小型 化、高精度与低功耗;无框力矩电机强化高扭矩密度与系统级集成能力。此外，公司与上海机电 （600835）共同成立动界智控，专注人形机器人全套关节模组领域。 国盛证券主要观点如下： 风险提示 汽车与工商用双主业驱动，构建"4 ...

公司通过"购核心资产+剥离非核心业务"，逐步完善" 4大洲20国"的全球化布局。目前公司聚焦汽车产 品+工商用产品"两大组别，主要产品为微型电机，其中汽车产品主要为车用微电机、底盘电机、热管 理电机等。同时，公司前瞻卡位机器人赛道，开拓AIDC液冷市场，构建多元化产品矩阵，其中机器人 业务主要是围绕机器人及相关自动化场景提供创新驱动系统解决方案，目前处于战略投入与布局阶段， AIDC液冷业务主要是液冷泵产品，未来有望受益于AI数据中心新冷却方案需求增长。 汽车技术迭代更新，带动微电机市场增长 1)车用电机：车端智能化加速渗透，微电机的应用场景不断拓展。与燃油车相比，新能源车的微电机配 套增加至上百台，预计2032年全球汽车微电机规模约1602亿元，2026-2032年CAGR为4%。目前，公司 微电机产品的市占率全球第二，已绑定博世、大陆、大众等客户，新进入者难以快速替代。2)底盘电 机：国内企业起步晚，国外企业凭借先发技术优势，长期垄断中高端市场，在线控制动领域的份额超 70%。公司凭借持续的研发投入，产品性能优势明显，目前客户已覆盖耐世特、采埃孚、捷太格特等。 3)热管理：市场稳健扩张，预计2030年全球 ...

证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2026 03 05 年 月 日 朝闻国盛 三月配置建议：关注顺周期主线 今日概览 ◼ 重磅研报 【宏观】PMI 连续两月超季节性回落的背后——20260304 【宏观】人民币快速升值，央行工具箱有哪些？——20260304 【金融工程】三月配置建议：关注顺周期主线——20260304 【汽车】德昌电机控股（00179.HK）-车用电机龙头，AIDC 液冷+机器人 开启成长新曲线——20260304 ◼ 研究视点 【食品饮料】H&H 国际控股（01112.HK）-业绩拐点兑现，经营持续向上 ——20260304 【海外】禾赛（HSAI.O）-下游持续扩张，商业前景广阔——20260304 【计算机】恒生电子（600570.SH）-年报业绩符合预期，聚焦核心+持续 控费积蓄增长动能——20260304 【电子】洁美科技（002859.SZ）-收购埃福思切入精密光学设备领域， 横向布局再下一城——20260304 作者 | 分析师 王维逸 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 执业证书编号：S0680525120001 | | ...

力与高精度，峰值力最高可达8500N；灵巧手执行器聚焦小型化、高精度与低功耗；无框力矩电机强化 高扭矩密度与系统级集成能力。此外，公司与上海机电共同成立动界智控，专注人形机器人全套关节模 组领域。 投资建议：作为电机龙头企业，公司受益于汽车智能化带来的车用电机价值量增长，同时布局AIDC 液 冷及人形机器人领域，助力业务未来增长。我们预计公司在2026-2028 财年归母净利润分别为2.8/3.0/3.3 亿美元，同增8%/6%/9%，首次覆盖，给予 买入"评级。 机构：国盛证券 研究员：丁逸朦/江莹 汽车与工商用双主业驱动，构建" 4 大洲20 国"的全球化布局。公司通过 "购核心资产＋剥离非核心业 务"， 逐步完善" 4 大洲20 国"的全球化布局。目前公司聚焦 汽车产品+工商用产品"两大组别，主要产 品为微型电机，其中汽车产品主要为车用微电机、底盘电机、热管理电机等。同时，公司前瞻卡位机器 人赛道，开拓AIDC 液冷市场，构建多元化产品矩阵，其中机器人业务主要是围绕机器人及相关自动化 场景提供创新驱动系统解决方案，目前处于战略投入与布局阶段，AIDC 液冷业务主要是液冷泵产品， 未来有望受益于AI 数据 ...

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2026 03 04 年 月 日 德昌电机控股（00179.HK） 车用电机龙头，AIDC 液冷+机器人开启成长新曲线 汽车与工商用双主业驱动，构建" 4 大洲 20 国"的全球化布局。公司通过 " 购核心资产＋剥离非核心业务"， 逐步完善" 4 大洲 20 国"的全球化布局。目前 公司聚焦 汽车产品 +工商用产品"两大组别，主要产品为微型电机，其中汽车产 品主要为车用微电机、底盘电机、热管理电机等。同时，公司前瞻卡位机器人赛 道，开拓 AIDC 液冷市场，构建多元化产品矩阵，其中机器人业务主要是围绕机器 人及相关自动化场景提供创新驱动系统解决方案，目前处于战略投入与布局阶段， AIDC 液冷业务主要是液冷泵产品，未来有望受益于 AI 数据中心新冷却方案需求 增长。 汽车技术迭代更新，带动微电机市场增长。1）车用电机：车端智能化加速渗透， 微电机的应用场景不断拓展。与燃油车相比，新能源车的微电机配套增加至上百 台，预计 2032 年全球汽车微电机规模约 1602 亿元，2026-2032 年 CAGR 为 4%。 目前，公司微电机产品的市占率全球第二， ...

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年2月28日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: Johnson Electric Holdings Limited 德昌電機控股有限公司* 呈交日期: 2026年3月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00179 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 1,760,000,000 | HKD | | 0.05 HKD | | | 88,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | HKD | | | | | 本月底結存 | | | 1,760,000,000 | HKD | ...

来源：21世纪经济报道 2月27日，港股收盘，恒生指数收涨0.95%，恒生科技指数收涨0.56%，国企指数收涨0.51%。南向资金 净流入超140亿港元。 科技巨头方面，腾讯涨超1%，美团、京东、百度等齐涨，阿里一度涨超1.7%，但尾盘转跌。光通信、 钢铁、有色、稀土、创新药板块集体大涨。长飞光纤光缆涨近10%，马鞍山钢铁涨6.6%，金力永磁涨 6.7%，中国神华涨近6%，昭衍新药涨6%，康希诺生物涨7%，药明生物涨超3%。 | 1 | 长飞光纤光缆 | 148.800 +10.059% 91.01亿 | | --- | --- | --- | | -7 06869 | | | | 2 | 腾讯控股 | 518.000 +1.172% 167.76亿 | | ▼1 | 00700 | | | 3 | 小米集团-W | 34.900 -0.796% 47.64亿 | | ▼1 | 01810 | | | 4 | 阿里巴巴－W | 142.900 -0.070% 127.42亿 | | =1 09988 | | | | 5 | 微博-SW | 79.250 +1.668% 901.71万 | | | 09898 ...

兴业证券此前发布研报称，凭借在电机领域的技术积累，德昌电机控股切入人形机器人零部件赛道，与 海内外知名人形机器人主机厂合作；同时与上海机电（600835）成立合资公司动界智控，以服务中国人 形机器人市场，开发关节模组、灵巧手执行器和传感器等产品。德昌电机与上海机电合作历史悠久，产 品设计、制造、销售渠道等优势互补，合资公司有望推动后续人形机器人零部件业务爆发式增长。 消息面上，特斯拉官方微博本月初宣布，第三代人形机器人Optimus V3即将亮相。中信建投（601066） 发布研报称，Optimus V3持续预热，建议聚焦优质环节。展望板块后续，Gen3定点、新品发布、春晚 机器人表演、国产机器人厂商IPO进展等事件催化值得重点关注，底部建议聚焦优质环节，把握确定性 和灵巧手等核心变化。 德昌电机控股(00179)午后涨近14%，截至发稿，涨13.77%，报30.08港元，成交额3.75亿港元。 ...

智通财经APP获悉，德昌电机控股(00179)午后涨近14%，截至发稿，涨13.77%，报30.08港元，成交额 3.75亿港元。 消息面上，特斯拉官方微博本月初宣布，第三代人形机器人Optimus V3即将亮相。中信建投发布研报 称，Optimus V3持续预热，建议聚焦优质环节。展望板块后续，Gen3定点、新品发布、春晚机器人表 演、国产机器人厂商IPO进展等事件催化值得重点关注，底部建议聚焦优质环节，把握确定性和灵巧手 等核心变化。 兴业证券此前发布研报称，凭借在电机领域的技术积累，德昌电机控股切入人形机器人零部件赛道，与 海内外知名人形机器人主机厂合作；同时与上海机电成立合资公司动界智控，以服务中国人形机器人市 场，开发关节模组、灵巧手执行器和传感器等产品。德昌电机与上海机电合作历史悠久，产品设计、制 造、销售渠道等优势互补，合资公司有望推动后续人形机器人零部件业务爆发式增长。 ...

海外公司跟踪报告 | 工业 证券研究报告 | 报告日期 | 2026 年 2 月 5 日 | | --- | --- | | 公司评级 | 增持（维持） | 基础数据 | 2 月 5 日收盘价（港元） | 26.64 | | --- | --- | | 总市值（亿港元） | 248.93 | | 总股本（亿股） | 9.34 | 来源：聚源，兴业证券经济与金融研究院整理 相关研究 【兴证海外机器人】港股人形机器人行 业 2026 年策略：产业突破，前景可期- 2025.12.16 【兴证海外机器人】德昌电机控股首次 覆盖报告：液冷水泵、人形机器人零部 件弹性可期-2025.09.28 分析师：余小丽 S0190518020003 AXK331 yuxiaoli@xyzq.com.cn 分析师：张忠业 S0190522070004 zhangzhongye@xyzq.com.cn 分析师：李梦旋 S0190523060003 limengxuan@xyzq.com.cn 分析师：张弘彬 S0190524080002 zhanghongbin@xyzq.com.cn 请注意: 张忠业、李梦旋、张弘彬并非香 港证券 ...