To C 端空冰洗业务稳健增长。根据产业在线数据，2024 年空调内销出货量1.04 亿台，同比+5%，外销 出货量0.96 亿台，同比+36%，合计出货量2.01 亿台，同比+18%，年度空调出货量首次突破2 亿台。市 场份额方面，美的自2022 年10 月以来，空调总出货量市占率稳居行业第一，2025 年2 月，美的空调总 出货量市占率达到31.90%。2023 年公司暖通空调板块实现收入1611 亿元，2017-2023 年CAGR 达到 9%，2023 年公司消费电器板块实现收入1347 亿元，2017-2023 年CAGR 为5%。 机构：申万宏源研究 研究员：刘正/刘嘉玲 收入业绩稳健增长，盈利能力持续提升。美的集团2024 年实现总营收4090.84 亿元，同比+9%；归母净 利润385.37 亿元，同比+14%，扣非归母净利润357.41 亿元，同比+8%。 2011-2024 年公司营业总收入CAGR 为9%，归母净利润CAGR 为20%，收入、利润保持稳步增长态势。 分区域看，国内市场方面，2024 年公司国内收入2381 亿元，同比+8%。 据奥维云网数据显示，2024 年在家用空调、干 ...

2025 年 06 月 18 日 美的集团 (00300) 上 市 公 司 家用电器 ——C 端业务全球布局稳健增长，B 端业务全面发展空间 广阔 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） | 市场数据： | 2025 年 06 月 17 日 | | --- | --- | | 收盘价（港币） | 76.00 | | 恒生中国企业指数 | 8694.67 | | 52 周最高/最低（港币） | 101.00/58.00 | | H 股市值（亿港币） | 5,834.71 | | 流通 H 股（百万股） | 650.85 | | 汇率（人民币/港币） | 1.0941 | 一年内股价与基准指数对比走势： 0% 50% 100% 09/17 10/17 11/17 12/17 01/17 02/17 03/17 04/17 05/17 06/17 HSCEI 美的集团 资料来源：Bloomberg 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 (8621)2329781 ...

过去近一年时间内，A股龙头公司掀起了一股H股上市热潮。 最早在港股上市的龙头企业，是美的集团（000333.SZ，00300.HK）。该公司在2024年9月17日完成港股上市；今年5月20日、23日，宁德时代 （300750.SZ，03750.HK）、恒瑞医药（600276.SH，01276.HK）两家不同行业的龙头公司，也先后正式登陆港股。 这轮"港股热"还在持续，6月6日，石头科技（688169.SH）发布公告称，拟在香港联交所上市。 龙头横跨两地上市，有利于企业吸引国际长线资金、提升国际市场知名度和品牌认知度。但对于投资者而言，则滋生出"幸福的烦恼"：横跨两地的上市企 业，应该投资于其A股主体还是H股主体？ 港股分析师认为，在当前宏观市场环境下，港股的相对优势体现在两个方面：一是分红，二是结构性机会；与此同时，A股则更多来自下行保护，以及如果 财政大举发力下的泛消费与顺周期方向。 H股长期折价≠A股更具投资性价比 必须要承认的是，虽然同一公司的A股和港股"同股同权"，但A股和港股两地市场在投资者结构、交易、流动性、再融资、以及汇率等方面均存在诸多差 异。再加上不同投资者对同一家公司有不同观点，因此存在价 ...

2025.06. 09 本文字数：741，阅读时长大约1分钟 作者 | 第一财经 王珍 封图 | 此次美的在北美召回事件涉及的U型窗机。此图由受访者提供。 经初步分析，美的集团认为，导致此次召回的贯流风轮叶片发霉问题，是外部特殊环境条件引发的极 端罕见的个别现象。自U型窗机2020年3月在北美上市以来，美的近六年共收到涉及这一现象的客诉 反馈152例，这些案例往往与诸如极端潮湿使用环境等因素相关。对比该型号产品上市以来超170万 台的总销量，客诉率低于万分之一。 美的集团表示，将为可能受影响的用户提供包括但不限于退款退货、寄送配件自助维修、免费上门检 测与维修服务。通过更换新材质的排水塞，使空调制冷产生的冷凝水能够在空调停机后更加迅速地排 干，有效阻断风道中的霉菌生长及风轮叶片发霉隐患。 当天截至10点49分，美的集团跌1.08%至74.88元/股。 微信编辑 | 七三 推荐阅读 马斯克，发文告别 6月9日，美的集团（000333.SZ、00300.HK，简称美的）就北美U型空调窗机召回事件向第一财经 记者发来说明称，这是主动召回，非强制召回；该产品符合北美市场产品标准，导致召回的贯流风轮 叶片发霉问题，是外 ...

美的称，导致召回的贯流风轮叶片发霉问题，是外部特殊环境条件引发的极端罕见的个别现象。 当天截至10点49分，美的集团跌1.08%至74.88元/股。 美的集团称，受此次召回公告影响的产品—U型窗机，不存在影响正常使用、产品能效或者导致安全事故、人身伤亡的设计、材料或制造工艺等重大瑕疵和 缺陷。该产品主要在美国及加拿大销售，产品在出厂前均经过严格的质量管控流程，获得了北美产品认证的权威机构CSA（加拿大标准协会）的安全认证， 其出具的检测报告证明了产品符合北美市场产品标准。 经初步分析，美的集团认为，导致此次召回的贯流风轮叶片发霉问题，是外部特殊环境条件引发的极端罕见的个别现象。自U型窗机2020年3月在北美上市 以来，美的近六年共收到涉及这一现象的客诉反馈152例，这些案例往往与诸如极端潮湿使用环境等因素相关。对比该型号产品上市以来超170万台的总销 量，客诉率低于万分之一。 美的集团表示，将为可能受影响的用户提供包括但不限于退款退货、寄送配件自助维修、免费上门检测与维修服务。通过更换新材质的排水塞，使空调制冷 产生的冷凝水能够在空调停机后更加迅速地排干，有效阻断风道中的霉菌生长及风轮叶片发霉隐患。 6月9日 ...

金十数据整理：每日港股市场要闻速递（6月4日 周三） 1. 腾讯控股(00700.HK)在晶泰控股(02228.HK)的持股比例从6.47%降至5.93%。 3. 瑞银集团于5月28日减持美的集团(00300.HK)股份，持股比例从5.05%降至4.95%。 4. 红星美凯龙(01528.HK)：《红星美凯龙控股集团有限公司重整计划（草案）》表决获得通过。 2. 高盛：上调理想汽车(02015.HK)目标价至138港元，上调2025至27年盈测。 7. 蔚来汽车(09866.HK)2025年Q1营收120.35亿元，去年同期99.1亿元；Q1净亏损68.9亿元，去年同期净 亏损52.58亿元；预计第二季度交付数量将在7.2万至7.5万辆之间。 5. 歌礼制药(01672.HK)：同类首创、每日一次口服FASN抑制剂地尼法司他(ASC40) 痤疮III期试验达到 所有终点。 6. 药师帮(09885.HK)：与越疆科技签订战略合作与业务部署协议，共同探索协作机器人及相关AI产品在 药品研发等领域的应用。 ...

宇树格斗大赛开打 5月25日，全球首个以人形机器人为参赛主体的格斗赛事 《CMG世界机器人大赛·系列赛》机甲格斗擂 台赛在杭州开赛。在竞技赛环节，四支队伍通过遥控实时操作宇树G1机器人展开十二回合比拼。此 外，众擎机器人也宣布将在今年年底举行全球首个全尺寸人形机器人自由格斗赛事。 点评：宇树近期消息不断，格斗赛之后，又宣布因公司发展需要，"杭州宇树科技有限公司"变更为"杭 州宇树科技股份有限公司"。另一边，在宇树的带动下，行业预计也将迎来"格斗潮"。当走路、跳舞已 经"习以为常"到很难吸引眼球，行业开始主动将格斗等更复杂的"战斗"推上前台。不过，需要注意的 是，真正的工程难点，如软硬件耦合、功耗、长期稳定性等问题，很难在格斗的过程中表现出来，行业 仍然需要在"不性感"的场景一步步深耕工程化能力。 美的集团董事长方洪波：谁现在进入家电业，在战略上已经输了 5月30日，美的集团(000333.SZ、00300.HK，简称美的)董事长兼总裁方洪波在美的集团2024年度股东大 会上回复投资者时说：一是家电业是高度竞争的行业，进入门槛不高，行业已经过多轮大战、是一 片"红海"，家电是机电产品，（行业竞争）打法固定；二是 ...

2025.05. 30 本文字数：1376，阅读时长大约2分钟 导读 ：家电业已经是红海，美的一边延长家电业务的生命周期，一边打造ToB业务的第二增长曲线。 作者 | 第一财经 王珍 5月30日，美的集团(000333.SZ、00300.HK，简称美的)董事长兼总裁方洪波在美的集团2024年度 股东大会上回复投资者提问时说，小米进入家电业在战略上已输了。 今年小米在空调市场掀起低价竞争，其大家电业务今年一季度收入同比实现翻倍增长。前不久，方洪 波在访谈中称"在战术上重视小米、在战略上不惧怕小米"。有投资者在美的股东大会上，追问方洪波 这句话的含义。 针对投资者关心的分红问题，方洪波表示，美的2024年分红提升，未来分红的比例在现在非常高的 基础上会进一步提升。 微信编辑 | 苏小 推荐阅读 美团公布骑手保障进展 有投资者问美的集团有没有护城河，方洪波表示，"美的没有形成自己的护城河"。他同时透露，美的 在尽量延长家电（To C）业务的生命周期，通过国内市场用户直达模式的变革、海外市场推进自主 品牌（OBM）业务；并把To B业务打造为第二增长曲线，未来希望To C和To B业务各占收入一半， 就会形成"生长接 ...

【#A股龙头掀H股上市潮#，#港股IPO近一年募资1450亿港元#｜市场观察】龙头企业接连上市，过去 不到10个月的时间里，A股公司掀起了一股H股上市的热潮。 最早在港股上市的龙头企业，是美的集团（000333.SZ，00300.HK）。2024年9月17日，该公司在港股 完成上市。今年5月20日，23日，宁德时代（300750.SZ，03750.HK）、恒瑞医药（600276.SH， 01276.HK）等两家不同行业的龙头公司，也正式登陆港股。 Wind数据显示，近一年来，港股IPO募资总额达到1450亿港元，同比激增2.7倍。宁德时代、美的集团 募资额领跑，首发募资额排名前十的IPO多来自中国内地，合计贡献了75%的融资规模。 而在2019年到2021年这三年期间，港交所IPO融资规模超过了万亿元的水平。其中，2019年共有183个 IPO项目，集资额达到3127亿港元，位居当年全球之首；2020年共有146个项目，融资规模3960亿港 元；2021年97个项目，总融资规模3313亿港元。 业内人士认为，当前香港市场走热，是国际资本对中国资产的重新定价，A股公司在H股上市，是为了 抓住海外资金涌入香港的机 ...

最早在港股上市的龙头企业，是美的集团（000333.SZ，00300.HK）。2024年9月17日，该公司在港股 完成上市。今年5月20日，23日，宁德时代（300750.SZ，03750.HK）、恒瑞医药（600276.SH， 01276.HK）等两家不同行业的龙头公司，也正式登陆港股。 港股上一轮IPO的热潮，始于阿里巴巴（09988.HK）从美国回归香港，时间是2019年11月，从此掀起了 一波中概股回归的热潮，前后持续近三年时间。港股的这两轮IPO热潮，有哪些相同和不同？这些差异 又能为投资者预判港股未来行情，带来什么启示？ 业内人士认为，当前香港市场走热，是国际资本对中国资产的重新定价，A股公司在H股上市，是为了 抓住海外资金涌入香港的机会，美的集团、宁德时代等标杆企业的"赚钱效应"更形成示范。而从4月9日 以来，港股一度上涨近5000点，短期可能有一定震荡，但中长期将会继续受益于资金涌入，更多优秀企 业加入港股市场，将会继续掀起市场热潮。 港股IPO2019年到2021年融资过万亿 对比2019年到2021年中概互联网公司回归，本轮IPO热潮更多集中于新质生产力企业。 龙头企业接连上市，过去不到1 ...