香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦 不發表任何聲明，且表明不會就本公告全部或任何部分內容所導致或因倚賴該等內容而產生的任何損失承 擔任何責任。 中國外運股份有限公司 Sinotrans Limited ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) (股份代號: 00598) 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條作出。 茲載列中國外運股份有限公司（『本公司』）於上海證券交易所網站（www.sse.com.cn） 刊登的《北京市嘉源律師事務所關於中國外運股份有限公司2024年度股東大會、2025年 第一次A股類別股東大會、2025年第一次H股類別股東大會的法律意見書》，僅供參閱。 承董事會命 中國外運股份有限公司 公司秘書 李世礎 北京，二零二五年六月五日 於本公告日期，本公司董事會成員包括張翼（董事長）、宋嶸、楊國峰、羅立、余志良、 黃傳京、許克威，以及四位獨立非執行董事王小麗、甯亞平、崔新健及崔凡。 北京市嘉源律师事务所 关于中国外运股份有限公司 2024 年度股东大会、2025 年第一次 A 股 类别股东大会 ...

股票代码：601598 股票简称：中国外运 编号：临 2025-046 号 中国外运股份有限公司 关于董事会获得回购 H 股一般性授权通知债权人的 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国外运股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 6 月 5 日召开 2024 年 度股东大会、2025 年第一次 H 股类别股东大会及 2025 年第一次 A 股类别股东大 会，审议通过了《关于申请回购 H 股股份的一般性授权的议案》，同意授予董事会 回购 H 股股份的一般性授权，在符合《香港联合交易所有限公司证券上市规则》 《公司章程》等相关规定的情况下，由董事会根据需求和市场情况适时决定回购 不超过股东大会通过该授权之日公司已发行 H 股总数 10%的 H 股股份。该一般性 授权期限为自股东大会通过相关决议案之日起至下列三项最早者之期间：（1）本 公司下届年度股东大会结束时；或（2）通过回购授权议案后 12 个月期间届满时； 或（3）本公司股东于股东大会上通过特别决议案撤销或修订本决议案时。 如公司董事会行使上述一 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對 其準確性或完整性亦不發表任何聲明，且表明不會就本公告全部或任何部分內容所導 致或因倚賴該等內容而產生的任何損失承擔任何責任。 中國外運股份有限公司 Sinotrans Limited ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) - 1 - | 戰略與可持續 | 發展委員會 | 主席 | 委员 | 委員 | | 委員 | | | | | 委員 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 提名委員會 | | 委員 | | | | | | | 委員 | 委員 | 主席 | 委員 | | 薪酬委員會 | | | | | | | | | 委員 | 委員 | 委員 | 主席 | | 審計委員會 | | | | | | | | | 委員 | 主席 | 委員 | 委員 | | | | 張翼先生 | 宋嶸先生 | 楊國峰先生 | 羅立女士 | 余志良先生 | 黃傳京先生 | 許克威先生 | 王小麗女士 | 甯亞平女士 | ...

公司本次年度股东大会、A 股类别股东大会、H 股类别股东大会的召集、召 开程序，召集人和出席会议人员的资格及表决程序符合有关法律、法规、规范性 文件及《公司章程》的规定，表决结果合法、有效。 证券代码：601598 证券简称：中国外运 公告编号：临 2025-045 号 中国外运股份有限公司 股类别股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一) 股东大会召开的时间：2025 年 6 月 5 日 (二) 股东大会召开的地点：北京市朝阳区安定路 5 号院 10 号楼招商局广 场 B 座 11 层 1 号会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情 况： 出席会议的股东和代理人人数 437 出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） 4,171,913,405 出席会议的股东所持有表决权股份数占公司 A 股有表决权 80.8322 股份总数的比例（%） 出席会议的股东和代理人人数 1 出席会议的股东所持有 ...

证券代码：601598 证券简称：中国外运 公告编号：临 2025-044 号 中国外运股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一) 股东大会召开的时间：2025 年 6 月 5 日 (二) 股东大会召开的地点：北京市朝阳区安定路 5 号院 10 号楼招商局广 场 B 座 11 层 1 号会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情 况： 其中：A 股股东人数 437 境外上市外资股股东人数（H 股） 1 其中：A 股股东持有股份总数 4,171,913,405 境外上市外资股股东持有股份总数（H 股） 765,783,168 份总数的比例（%） 其中：A 股股东持股占股份总数的比例（%） 58.1250 境外上市外资股股东持股占股份总数的比例（%） 10.6692 (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情 况等。 中国外运股份有限公司（简称"公司"）2024 年度股东大会采 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，且表明不會就本公告全部或任何部分內容所導致或因倚賴該等內 容而產生的任何損失承擔任何責任。 中國外運股份有限公司 Sinotrans Limited ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) (股份代號: 00598) 海外監管公告 關於董事會獲得購回H股一般性授權通知債權人的公告 本公告乃由中國外運股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司證券上巿規則 （「上市規則」）第13.10B條作出。 本公司於二零二五年六月五日召開二零二四年股東週年大會、二零二五年第一次H股類別股東 大會及二零二五年第一次A股類別股東大會，同意授予本公司董事會（「董事會」）購回本公 司H股的一般性授權，在符合上市規則、《公司章程》等相關法律法規的情況下，由董事會根 據需要和市場情況適時決定購回不超過股東大會通過該授權之日本公司已發行H股總數10%的 H股股份。該一般性授權期限為自股東大會通過購回授權議案之日起至下列三項最早者之期間： （1）本公司下屆股東週年大會結束時；或（2）通過購回授權議案後12個月期間屆 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，且表明不會就本公告全部或任何部分內容所導致或因倚賴該等內 容而產生的任何損失承擔任何責任。 中國外運股份有限公司 Sinotrans Limited 二零二四年股東週年大會、二零二五年第一次H股類別股東大會及 二零二五年第一次A股類別股東大會之投票表決結果 茲提述中國外運股份有限公司（「本公司」）日期為二零二五年五月十五日之通函（「該通函」）， 內容有關（其中包括）本公司擬於二零二五年六月五日假座中華人民共和國北京市朝陽區安定 路5號院10號樓招商局廣場B座11層1號會議室（郵編100029）舉行股東週年大會、H股類別股 東大會及A股類別股東大會（統稱「會議」）。除另有界定外，本公告所用詞彙與該通函所界 定者具有相同涵義。 董事會宣佈，股東週年大會、H股類別股東大會及A股類別股東大會通告中的全部決議案已獲 股東以投票表決方式通過。 本公司董事長張翼先生，董事羅立女士和余志良先生，以及獨立非執行董事王小麗女士、甯亞 平女士、崔新健先生和崔凡先生已出席會議。本公司董事宋嶸先生、楊國峰先生和許克威先生 因其 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：601598 证券简称：中国外运 公告编号：临 2025-045 号 中国外运股份有限公司 2025 年第一次 A 股类别股东大会和 2025 年第一次 H 股类别股东大会决议公告 2、2025 年第一次 H 股类别股东大会 本次会议是否有否决议案：无 | 出席会议的股东和代理人人数 | 1 | | --- | --- | | 出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 765,783,168 | | 出席会议的股东所持有表决权股份数占公司 H 股有表决权 | 37.9800 | | 股份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情 况等。 中国外运股份有限公司（简称"公司"）2025 年第一次 A 股类别股东大会和 2025 年第一次 H 股类别股东大会采用现场和网络投票方式召开，符合《中华人 一、 会议召开和出席情况 (一) 股东大会召开的时间：2025 年 6 月 5 日 (二) 股东大会召开的地 ...

证券代码：601598 证券简称：中国外运 公告编号：临 2025-044 号 中国外运股份有限公司 2024年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 2、公司在任监事3人，出席3人，包括监事会主席张致一女士、监事符布林 先生、范肇平先生全部出席会议； 中国外运股份有限公司（简称"公司"）2024 年度股东大会采用现场和网络 投票相结合的表决方式，符合《中华人民共和国公司法》等法律法规和《公司章 程》的规定。本次股东大会由公司董事会召集召开，由公司董事长张翼先生主持。 (五) 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 1、公司在任董事10人，出席7人，董事长张翼先生，董事罗立女士和余志良 先生，独立非执行董事王小丽女士、宁亚平女士、崔新健先生和崔凡先生出席会 议，董事宋嵘先生、杨国峰先生和许克威先生因另有工作安排未能出席会议； (一) 股东大会召开的时间：2025 年 6 月 5 日 (二) 股东大会召开的地点：北京市朝阳区安定路 5 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for integrated players such as SF Holding, JD Logistics (JDL), and the leader ZTO, while adopting a "Neutral" rating for others like STO, Yunda, and J&T, and a "Sell" rating for YTO and Sinotrans-A/H [7][21]. Core Insights - The express delivery sector in China is experiencing intense price competition, leading to a decline in average selling prices (ASPs) and profitability across franchise-based players, while integrated logistics providers show resilience [1][21]. - The report revises the expected industry volume growth for 2025E from 18% to 20% year-on-year, driven by a shift towards lightweight and small parcels, and the growth of emerging eCommerce platforms [2][21]. - The report highlights that the competitive landscape will depend on strategic adjustments by incumbents and potential policy interventions to stabilize pricing [1][21]. Summary by Sections Industry Overview - The express delivery sector concluded 1Q25 with a 22% year-on-year volume growth but faced a 6-10% decline in ASPs across major players [21][22]. - The ongoing price competition is attributed to a trade-down trend in eCommerce goods and the need for express players to maintain capacity utilization [22][23]. Financial Performance - The report indicates that the group operating profit for Tongda players is expected to decline by approximately 12% year-on-year in 2025E, with SF being the only player projected to see double-digit profit growth [6][7]. - Adjusted net profit forecasts for franchise-based players are revised downwards by 9% to 19% below Bloomberg consensus [7][21]. Company-Specific Insights - SF Holding is noted for its strong performance, with a 20% year-on-year EBIT growth in 1Q25, benefiting from cost optimization and a diversified revenue stream [1][40]. - ZTO is highlighted as the only Buy-rated franchise-based express delivery name, expected to stabilize its market share despite near-term earnings weakness [7][21]. - Yunda and YTO are projected to experience low-to-mid teens year-on-year profit declines, while STO and J&T China are expected to see flat earnings [6][7]. Market Dynamics - The report anticipates continued competition in 2Q-3Q25, with potential for strategic adjustments or industry consolidation to mitigate pricing pressures [1][21]. - The ASP for express delivery services is forecasted to decline by 6% to 8% across major players in 2Q25E, reflecting a slightly easier base compared to 1Q [22][23]. Volume and Revenue Estimates - The report raises the industry volume estimate for 2025E to 20% year-on-year, factoring in strong growth momentum and a shift in parcel mix [2][21]. - Revenue estimates for ZTO are cut by 6% due to less-than-expected impacts from gross revenue bookings, while Yunda and YTO see slight revenue increases [2][6]. Valuation - The report continues to value China express delivery companies based on a 1-year forward EV/EBITDA multiple, which remains unchanged at an average of 7X [13][15].