2026年03月13日 证券研究报告 | 原油行业分析框架 u 原油兼具大宗商品、地缘政治和金融三大属性，价格形成机制较为复杂。原油作为大宗商品，价格受供需、库存影响较大。地缘政治方面的战争及特殊事件会对 原油价格造成冲击。而原油多以美元进行支付，美元利率同样会影响原油价格。原油作为应用最广泛的大宗商品之一，任何"黑天鹅"事件都将对油价造成剧烈冲击， 但中长期视角看，原油价格中枢受供需基本面影响最大。2023年以来，原油供需基本面趋于宽松，油价中枢不断下行。 u 供给方面，中东地区储备占比接近60%，沙特阿拉伯、美国和俄罗斯是世界原油市场重要供应方。原油资源可根据地理位置、油质、开采难度等因素分为常规和 非常规两大类。中东地区坐拥丰富的常规石油资源，而美国则以非常规石油中的页岩油为主。OPEC是对国际原油价格影响最大的组织之一，其通过联合控制产量，进 而调控油价。美国通过"页岩油革命"成为全球第一大石油生产国，由于其资源劣质化较快，新油井的盈亏平衡成本不断走高，美国石油产量将下降。 u 需求方面，石油需求与全球经济增长高度相关，经济结构也对石油需求量有较大影响。宏观层面上，石油需求中长期与全球经济增长高度相关 ...

我国海洋石油领域近期发布的几组数据，显示深海油气大有潜力： 一是2025年，我国海上最大气田"深海一号"油气产量突破450万吨油当量，与陆地中型油田产量规模相当，我国深海气田 生产运营维护技术达到世界先进水平。 据国家能源局数据，"十四五"期间，我国石油天然气产量稳中有增，海洋原油成为重要"增长极"，连续5年占全国石油新 增产量的60%以上。 据了解，"深海一号"气田是我国迄今为止自主成功开发的作业水深最深、地层温压最高、勘探开发难度最大、天然气产能 最大的海上气田。气田最大作业水深超1500米，地层最高温度达到138摄氏度，天然气探明地质储量超1500亿立方米。两 组核心装置"深海一号"能源站和"四星连珠"平台群均具备基本的深海油气加工处理能力，能在海上就地完成天然气和原油 气的分离与外输。 中国海油陵水—崖城作业公司总经理李劲松介绍，"深海一号"每天产出1500万立方米的天然气和超过1600吨的凝析油。 部分凝析油被分别存储于平台四根立柱的储油舱中，达到一定规模后通过穿梭油轮进行外输，这也是"深海一号"能源站3项 世界首创技术之一。2025年，气田天然气年产量首次达到50亿立方米，超越项目设计的产能峰值。 ...

恒指跌0.52%，恒生科技指数跌0.42%。理想汽车、宁德时代、地平线机器人跌幅靠前；中国神华涨逾2%，网易涨近2%，中国海洋石油、中国石油股份涨逾 1%。 (本文来自第一财经) ...

（根據公司條例在香港註冊成立的有限責任公司） 股票代號：00883（港幣櫃台）及 80883（人民幣櫃台） 中國海洋石油有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）宣佈將於二零二六年三月二十六日 （星期四）召開董事會會議，董事會將於會議上通過議案，其中包括批准本公司及其附屬公司截 至二零二五年十二月三十一日止年度的全年業績，以及考慮派發末期股息之建議。 承董事會命 中國海洋石油有限公司 徐玉高 聯席公司秘書 香港，二零二六年三月十二日 董事會會議召開日期 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 於本公告刊發日期， 董事會由以下成員組成： 非執行董事 張傳江 （董事長） 王德華 執行董事 閻洪濤 穆秀平 獨立非執行董事 邱致中 林伯強 李淑賢 ...

Group 1 - Southbound funds net purchased Hong Kong stocks amounting to 34.48 billion HKD on March 11 [1][3] - The top net purchases included China National Offshore Oil Corporation (10.39 billion HKD), Alibaba-W (6.98 billion HKD), Geely Automobile (5.31 billion HKD), Xiaomi Group-W (1.59 billion HKD), Hua Hong Semiconductor (1.55 billion HKD), and SMIC (1.37 billion HKD) [1] - Notable net sales were observed in Tencent Holdings (24.35 billion HKD), ending its previous eight-day net buying streak, as well as China Construction Bank (8.26 billion HKD), Industrial and Commercial Bank of China (1.85 billion HKD), and Yangtze Optical Fibre and Cable (1.2 billion HKD) [1][4] Group 2 - Southbound funds have net purchased Alibaba for three consecutive days, totaling 20.3096 billion HKD [1]

Market Overview - The Hang Seng Index decreased by 0.24%, closing at 25,898.76 points, with a total market turnover of 254.48 billion HKD [1]. Southbound Trading Activity - The net buying amounts for southbound funds included: - China National Offshore Oil Corporation (CNOOC) with a net buy of 1.039 billion HKD - Alibaba Group Holding Limited (Alibaba-W) with a net buy of 698 million HKD - Geely Automobile Holdings Limited with a net buy of 532 million HKD [1][2]. - The net selling amounts for southbound funds included: - Tencent Holdings Limited with a net sell of 2.435 billion HKD - China Construction Bank with a net sell of 826 million HKD - Industrial and Commercial Bank of China with a net sell of 185 million HKD [1][2]. Individual Stock Performance - CNOOC's stock price increased by 3.70% to 28.06 HKD [2]. - Geely Automobile's stock price rose by 8.21% to 17.39 HKD [2]. - Alibaba's stock price slightly decreased by 0.22% to 133.20 HKD [2]. - Tencent's stock price fell by 0.27% to 552.00 HKD [2]. - China Construction Bank's stock price decreased by 0.96% to 6.22 HKD [2]. - Industrial and Commercial Bank of China's stock price dropped by 1.64% to 7.78 HKD [2].

摩根大通发布研报称，如果油价长期升至每桶80美元，将为主要石油公司带来显著上行空间，而周末中东 冲突进一步升级，或导致短期油价突破每桶100美元。在该行覆盖的亚洲能源企业之中，中国海洋石油(00883) 因其70%的石油产量结构，因此对油价走势最为敏感。小摩上调中海油(26.98,-0.08,-0.30%)2026及27年的每 股盈测41%及19%，以反映较高的油价预测，该股目标价相应由23港元调升至31港元，评级由"中性"升至"增 持"。另外，该行将中海油(600938.SH)A股目标价由30元人民币上调至47元人民币，评级由"中性"调升 至"增持"。 中国海洋石油(00883):升目标价至31港元,上调评级至"增持" 摩根大通 ...

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 3月10日，能源ETF广发（159945）开盘跌6.91%，报1.428元。能源ETF广发（159945）重仓股方面，中 国神华开盘跌4.09%，中国石油跌5.73%，中国石化跌7.14%，陕西煤业跌4.37%，中国海油跌9.99%，杰 瑞股份涨0.03%，兖矿能源跌5.42%，中煤能源跌9.67%，广汇能源跌8.89%，山西焦煤跌3.67%。 能源ETF广发（159945）业绩比较基准为中证全指能源指数，管理人为广发基金管理有限公司，基金经 理为姚曦，成立（2015-06-25）以来回报为53.08%，近一个月回报为17.00%。 来源：新浪基金∞工作室 ...

会议助理: 目前所有参会人员均处于经营状态，下面有请主讲老师开始发言，谢谢。 庄汀洲 华泰证券分析师: 各位同事晚上好。那么我是这个华泰证券石油与化工行业的首席分析师张令周。晚上跟大 家这个就伊朗的问题，对于整个石油天然气以及化工行业的影响，做一个整体性的分析和 判断。那么首先，对于这个场景，目前仍然在发酵中的场景，其实各方对于终局的解读是 不一样的，市场预期也在过去的一周中发生了快速的变化。这周末，甚至大家开始预期这 个会像 1973 年石油危机。很多机构也把油价往 100 以上拍了。那我们的观点来来说，首 先这一轮的原油的危机，它跟 1973 年完全不同。 1973 年主力产油国是联合经营，而这一次主要是一个外部力量和某一个产油国之间的问 题但这个产油国伊朗，它限制了运输，所以导致了极端情绪。我们认为实际上没有产生像 当年一样的持续性的一个危机底。第二，本身这一轮替代方案及及储备的丰富仍然会抑制 这个油价，比如说在一个长期内持续紧缺，持续紧缺。那我们的情景假设，就基准情景认 为，其实伊朗它断海峡的能力不会说太久，甚至说也没有办法完全封闭霍尔木兹海峡。正 常情况下，如果说伊朗不去威胁周边的产油国的这个生产能 ...

记者丨张嘉钰 李益文 编辑丨曾静娇 伴随避险情绪和通胀忧虑，全球市场抛售趋势持续。 3月9日早盘， 亚太股市全线飘绿， 日经 225指数跌超6%，日内大跌超3800点，跌破52000点。软银跌超10%，索尼、丰田汽车跌超 4%。韩国综合指数跌超7%，盘中再度触发熔断，SK海力士跌超10%，三星电子跌超9%。 A股三大指数集体调整，截至午盘，沪指跌1.13%，深成指跌2.14%，创业板指跌2.42%，科创 综指跌3.13%。沪深两市半日成交额1.79万亿，较上个交易日放量4031亿。全市场超4500只个 股下跌。 内地股票 | 行情 | 资金净流入 | 涨跌分布 | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 深证成指 | 科创综指 | | 4077.68 | 13868.86 | 1708.53 | | -46.51 -1.13% -303.77 -2.14% -55.28 -3.13% | | | | 万得全A | 创业板指 | 北证50 | | 6655.28 | 3151.05 | 1382.98 | | -127.75 -1.88% -78.25 -2.42% -44.37 -3.11% ...