证券研究报告 华泰研究 季报点评 投资评级(维持): 买入 目标价(港币): 5.30 2024 年 10 月 20 日│中国香港 化学制药 目标价 (港币) 5.30 收盘价 (港币 截至 10 月 18 日) 3.96 市值 (港币百万) 11,714 6 个月平均日成交额 (港币百万) 15.06 52 周价格范围 (港币) 3.31-5.20 BVPS (港币) 2.44 经营预测指标与估值 会计年度 2022 2023 2024E 2025E 2026E 营业收入 (港币百万) 6,434 6,463 6,528 7,509 8,386 +/-% 20.11 0.45 1.00 15.03 11.67 归属母公司净利润 (港币百万) 1,123 1,319 1,354 1,554 1,744 +/-% 42.94 17.44 2.69 14.77 12.22 EPS (港币，最新摊薄) 0.38 0.45 0.46 0.53 0.59 ROE (%) 18.06 20.06 18.45 18.84 18.74 PE (倍) 10.53 8.92 8.65 7.54 6.72 PB (倍) 1.90 ...

C 石四藥集團有限公司 SSY Group Limited (於房曼群島註冊成立之有限公司) (上市絹號 : 2005) 202 期 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 石四藥集團有限公司 二零二四年中期報告 | | | 公司資料 股份代號 2005 | 提名委員會 王亦兵先生 （主席） | | 執行董事 曲繼廣先生 （主席） 蘇學軍先生 孟國先生 | 周國偉先生 姜廣策先生 主要股份過戶登記處 Suntera (Cayman) Limited | | 周興揚先生 | Suite 3204, Unit 2A | | 曲婉蓉女士 （於二零二四年八月二十八日獲委任） 非執行董事 劉文軍先生 | Block 3, Building D P. ...

证券研究报告 | 2024年09月09日 石四药集团（02005.HK）——2024 年半年报点评 优于大市 2024 年上半年业绩稳健，大输液板块销量增长明显 2024H1 业绩表现稳健。2024H1 公司实现营收 33.39 亿港元（+0.2%）， 归母净利润 6.86 亿港元（+7.4%），扣非归母净利润 6.86 亿港元（+7.4%）。 毛利率 55.2%（-3.1pp），净利率 20.5%（+1.4pp）。费用控制合理，销售 费用率 22.7%（-4.9pp），管理费用率 4.2%（+0.1pp），财务费用率 1.9% （+0.1pp）。 大输液业务表现强劲，重点治疗性产品销量大幅增长。2024 年上半年公司 大输液业务实现收入 21.85 亿港元（+5.6%），累计实现销量 11.39 亿瓶袋 （+21.7%）。重点治疗性输液产品实现销量 1.49 亿瓶（袋），同比增长 34%， 实现销售额 5.51 亿港元（-2.6%）。其中，氨溴索氯化钠注射液销量 2209 万瓶（袋），同比增长 135%；甘露醇注射液销量 2107 万瓶（袋），同比 增长 70%；乳酸左氧氟沙星注射液及其氯化钠注射液销量 2 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公佈全部或任何部份內容而產生或因 倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) (Stock Code: 2005) （於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份代號：2005） 截至二零二四年六月三十日止六個月 中期業績公佈 主席報告 本人謹代表石四藥集團有限公司（「公司」）董事局（「董事局」），呈報公司及其附屬公司（簡稱 「集團」）截至二零二四年六月三十日止六個月（「上半年」）的未經審核中期業績。 一、 業績及派息 2024年上半年，在國內經濟回升向好的同時，仍面臨外部環境嚴峻複雜、經濟活力不 足、經營風險加劇等諸多困難。為應對國內外醫藥市場的各種挑戰，集團迎難而上，積 極加快產品結構優化調整、著力擴大有效需求供給，發展韌性得到持續提升，整體經營 實現了穩中有進。 今年上半年實現銷售收入以人民幣計約30.34億元，同比增長約2.4%。以港元而言，今 年上半年銷售收入 ...

D 石四藥集團有限公司 SSY Group Limited (於開曼群島註冊成立之有限公司) (上市編號：2005) 2023 目錄 頁次 公司資料 2 | --- | |--------------------------| | | | | | 主席報告 | | 管理層討論及分析 | | 董事及高級管理層履歷 | | 企業管治報告 | | 環境、社會及管治報告 | | 董事局報告 | | 獨立核數師報告 | | 綜合損益及其他全面收益表 | | 綜合財務狀況表 | | 綜合權益變動表 | | 綜合現金流量表 | | 財務報表附註 | | 五年財務摘要 | 3 12 19 21 34 55 70 77 79 81 82 83 162 二零二三年年報 1 公司資料 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 | 2024年04月03日 石四药集团（02005.HK）——2023 年年报点评 买入 利润端稳健增长，多业务布局提供中长期增长驱动力 核心观点 公司研究·财报点评 利润端稳健增长。2023 年全年公司实现营收以人民币计 58.24 亿元 医药生物·化学制药 （+4.9%），由于人民币兑港元较2022年平均贬值约4.3%，以港元计， 证券分析师：彭思宇 证券分析师：张佳博 公司全年实现营业收入64.63亿港元，同比增长0.5%，归母净利润13.19 0755-81982723 021-60375487 pengsiyu@guosen.com.cn zhangjiabo@guosen.com.cn 亿港元，同比增长17.4%。利润增速大于收入增速主要系：（1）产品结 S0980521060003 S0980523050001 构优化，低毛利率的产品如原料药等占收入比重降低，高毛利率产品占 基础数据 比提升；（2）销售费用有所减少。 投资评级 买入(维持) 合理估值 大输液板块产品结构改善，重点品种销量翻番。2023年公司大输液业务实 收盘价 5.02港元 现收入40.41亿港元（+15.1%）， ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公佈全部或任何部份內容而 產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 （於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份代號：2005） 截至二零二三年十二月三十一日止年度 全年業績公佈 主席報告 本人謹代表石四藥集團有限公司（本公司）董事局（「董事局」），呈報本公司及其附屬公司（簡 稱「集團」）截至二零二三年十二月三十一日止年度的全年業績。 一、業績及派息 2023年，面對錯綜複雜的外部環境和國內醫藥行業競爭日益激烈等多重因素的影響， 集團通過提升新產品開發效率、調整產銷結構、拓展銷售渠道等舉措，加大優勢製劑、 重點製劑、大宗原料藥和藥包材的市場份額和規模，集團經營整體穩中向好，推動 高質量發展再上新台階。 2023年全年實現銷售收入以人民幣計約58.24億元，同比增長約4.9%，但由於人民幣 兌港元較去年平均貶值約4.3%，以港元計，全年銷售收入約64.63億港元，同比增長 約0.5%，同期毛利率56.0%，同比上漲0.6個百分點；實現淨利潤約13.19億港元，同比 增長約17. ...

C 石四藥集團有限公司 SSY Group Limited (於房曼群島註冊成立之有限公司) (上市絹號 : 2005) 202 期 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 石四藥集團有限公司 二零二三年中期報告 | | | 公司資料 股份代號 2005 | 提名委員會 王亦兵先生 （主席） 周國偉先生 | | 執行董事 曲繼廣 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公佈全部或任何部份內容而產生或因 倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) (Stock Code: 2005) （於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份代號：2005） 截至二零二三年六月三十日止六個月 中期業績公佈 主席報告 本人謹代表石四藥集團有限公司（「本公司」）董事局（「董事局」），呈報本公司及其附屬公司 （簡稱「集團」）截至二零二三年六月三十日止六個月的未經審核中期業績。 一、業績及派息 2023年上半年，面對國內外醫藥市場的嚴峻挑戰，集團銳意進取、搶抓機遇、迎難而 上，通過加快研發創新、整合市場資源、積極挖掘潛能等一系列經營舉措，持續保持了企 業穩定健康發展的良好態勢。 今年上半年實現銷售收入以人民幣計約29.62億元，同比增長約4.7%，但由於人民幣兌港 元較去年同期貶值約6.5%，以港元而言，今年上半年銷售收入約33.33億港元，同比下降 2. ...

t 石四藥集團有限公司 SSY Group Limited (於開曼群島註冊成立之有限公司) (上市编號 : 2005) 2022 目錄 頁次 公司資料 2 主席報告 3 管理層討論及分析 12 董事及高級管理層履歷 19 企業管治報告 21 環境、社會及管治報告 34 董事局報告 50 獨立核數師報告 65 綜合損益及其他全面收益表 71 綜合財務狀況表 73 綜合權益變動表 75 綜合現金流量表 76 財務報表附註 77 五年財務摘要 160 1 石四藥集團有限公司 公司資料 股份代號 2005 執行董事 公司秘書 主要往來銀行 畢馬威會計師事務所 於《會計及財務匯報局條例》下的註冊公眾利益實體核 數師 網址 http://www.ssygroup.com.hk 曲繼廣先生（主席） 蘇學軍先生 孟國先生 周興揚先生 非執行董事 馮昊先生 獨立非執行董事 王亦兵先生 梁創順先生 周國偉先生 姜廣策先生（於二零二三年一月一日獲委任） 周興揚先生 註冊辦事處 Cricket Square, Hutchins Drive P.O. Box 2681, Grand Cayman KY1-1111, Cayman I ...