2025 年 9 月 5 日 行业研究 8 月 TOP10 房企销售额环比+12%，同比增速分化加大 ——百强房企销售跟踪（2025 年 8 月） 要点 8 月 TOP10/TOP100 房企全口径销售额同比-3%/-19%，环比+12%/-3%。 1）2025 年 8 月，TOP10 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售 面积分别为 1,197 亿元、810 亿元、576 万平，同比分别为-3.1%、-11.2%、-17.1%， 环比分别为+11.6%、+8.1%、-6.3%。 2）2025 年 1-8 月，TOP10 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销 售面积分别为 1.08 万亿元、7,743 亿元、5,060 万平，同比分别为-13.1%、-14.3%、 -22.2%，累计同比较 1-7 月变化+1.1pct、+0.4pct、+0.6pct。 3）2025 年 8 月，TOP100 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售 面积分别为 2,202 亿元、1,542 亿元、1,098 万平，同比分别为-19.2%、-22.5%、 -29.2%，环比分别为-2.8%、-6.0%、 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 綠城服務集團有限公司 呈交日期: 2025年9月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02869 | 說明 | 普通股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 38,000,000,000 | HKD | | 0.00001 HKD | | 380,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | HKD | | 0 | | 本月底結存 | | | 38,000,000,000 | HKD | | 0.00001 HKD | | 380,000 | 本月底法定/註冊股本總額： HKD ...

机构：中泰证券 研究员：由子沛/侯希得 绿城服务发布2025 年半年报：公司上半年实现营收92.9 亿，同比增长6.1%，权益股东应占净利润6.1 亿，同比增长22.6%。 业绩表现靓丽，盈利能力上升 2025 年上半年公司实现营收92.9 亿，同比+6.1%，权益股东应占净利润为6.1 亿元，同比+22.6%，净利 润增速高于营收增速，主要系：1）公司毛利率达19.47%，较上年同期提升0.24pct；2）销售费用及管 理费用占营收的比重分别为1.52%和6.38%，分别较上年同期下降0.26pct 和1.22pct。分业务来看，上半 年公司物业服务实现收入66.3 亿，同比+10.2%；园区服务收入13.6 亿，同比-6.0%；咨询服务实现收入 13.0亿，同比+0.6%。各业务的盈利能力方面，物业服务毛利率为15.3%，较去年同期上升0.4pct，园区 服务板块毛利率为26.6%，较去年同期上升3.2pct，咨询服务毛利率为33.1%，较去年同期上升0.2pct。 整体来看，公司采取提质增效的方式，强化了成本管控，并有效提升了整体的盈利能力。 在管规模持续扩张，储备结构保持优化 截至2025 年上半年末 ...

中经记者 方超 张家振 上海报道 在房地产业仍处调整周期大背景下，与房企密切相关的上市物企正驶入转型深水区。 日前，多家港股上市物企披露2025年中期业绩报告，行业分化趋势更加明显。在绿城服务 （02869.HK）、滨江服务（03316.HK）、永升服务（01995.HK）等多家物企营业收入保持增长的同 时，也有部分物企面临服务价格下行、项目接连撤场等挑战。 "对于不符合战略方向或经评估难以实现可持续经营的项目或城市，公司秉持审慎原则，主动作出了退 出决策。"永升服务相关负责人在回复《中国经营报》记者采访时表示。不过，滨江服务管理层日前表 示："在物业撤场方面，相比去年，滨江服务今年上半年的撤场率下降明显。" "这是物业行业相关企业调换'仓位'，优化在管项目质量的表现。"同策研究院联席院长宋红卫向记者表 示，"物业行业正进入存量市场阶段，行业竞争会进一步加剧，这对物企也提出了更高的要求。" 营收增速有所放缓 近期，上市物企集体"交卷"半年考。 滨江服务日前披露的2025年中期业绩数据显示，今年上半年，滨江服务实现营业收入20.25亿元，同比 增长22.7%；毛利率22.5%，同比下降3.1%；归母净利润2.9 ...

近期，上市物业公司陆续披露了2025年半年报业绩，盈利能力和新的业务增长点呈现出明显的分化。可 以说，年报里反映出来的好公司、好业绩、好增长的背后，是企业在服务、品质、创新、科技等多维度 的较量，更是真正理解用户需求、持续创造社会价值的综合体现。 在绿城服务管理的小区里出现了这样美好的一幕。刘先生在安吉天使小镇有一套三室公寓，平时并不常 住。前几天，苏州的朋友一家突然造访，他只是在线上对管家叮嘱一句："帮忙收拾一下"。没想到，朋 友推开房门的那一刻，扑面而来的不只是清凉的空调风，更是一份超出预期的安心和温暖：房间整洁有 序，凉席擦拭得锃亮，薄被晒得蓬松柔软，桌上不仅有矿泉水，还有刚烧好的热水。冰箱里冰着西瓜和 水果，一张房屋使用指南的手写便笺，贴在桌面上。 这是一个物业费4.5元/㎡.月的旅居公寓，平日里空关率高，但2025年上半年物业费收缴率已突破80%， 全年达成99%已无悬念。 这并非个例。自今年三月绿城服务发布"深度服务(Deep Service)"体系以来，服务的温度与精度被提至前 所未有的战略高位。透过缩影看实绩，绿城服务2025年中期业绩中，主业物业服务收入实现双位数增 长，多元业务在与主业的深 ...

Email：youzp@zts.com.cn 执业证书编号：S0740523080001 Email：houxd@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 3,149.80 | | 流通股本(百万股) | 3,149.80 | | 市价(港元) | 4.93 | | 市值(百万港元) | 15,528.50 | | 流通市值(百万港 | 15,528.50 | | 元) | | 房地产服务 执业证书编号：S0740523020005 1、《业绩高增长，盈利能力改善》 2025-04-03 2、《收入业绩高增长，业务结构持 续优化》2024-09-05 绿城服务（02869.HK） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 08 月 29 日 | 评级： | 买入（维持） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：由子沛 | | 营业收入（ ...

招银国际发布研报称，绿城服务(02869)中期纯利同比增长22.6%，核心经营溢利增长25.3%，远超集团 全年增长15%的指引。期内收入同比升6.1%，核心物管业务展现出韧性，收入同比增长10.2%，主要来 自于第三方非住宅项目扩张的推动。招银国际认为，通过优化管理项目组合及提升经营效率，绿城服务 的利润率有所改善，维持"买入"评级，目标价从6.13港元上调至6.61港元，预期上半年的增长趋势可持 续。 ...

智通财经APP获悉，招银国际发布研报称，绿城服务(02869)中期纯利同比增长22.6%，核心经营溢利增 长25.3%，远超集团全年增长15%的指引。期内收入同比升6.1%，核心物管业务展现出韧性，收入同比 增长10.2%，主要来自于第三方非住宅项目扩张的推动。招银国际认为，通过优化管理项目组合及提升 经营效率，绿城服务的利润率有所改善，维持"买入"评级，目标价从6.13港元上调至6.61港元，预期上 半年的增长趋势可持续。 ...

点评：盈利改善趋势明确，经营业绩表现优秀，新拓项目质量较高。 1）主营业务稳健增长，经营业绩表现优秀。2025 年上半年公司物管/园区服务/咨询服务分别实现收入 66.3/13.6/13.0 亿元，同比+10.2%/-6.0%/+0.6%，物业管理占总收入比重71.4%，为公司业绩增长提供稳 定支撑；园区服务中的居家生活服务收入1.2 亿元，同比减少53.8%，主要由于旗下的浙江绿城房屋服 务系统有限公司不再并表，剔除此影响该业务收入同比持平，板块内的园区产品、园区空间、物业资产 管理、文化教育细分业务均实现了同比正增长，经营表现优秀。 2) 外拓聚焦核心区域，新拓项目质量较高。2025 年上半年，公司物业管理新拓项目年饱和营收15.2 亿 元，其中非住宅占比52.5%，新拓展项目平均物管单价为3.7 元/月/㎡，项目整体质量高。截至2025 年6 月30 日，公司总体在管面积5.4 亿㎡，其中长三角地区在管面积占比58.8%，收入占比69.7%，公司持续 深耕核心城市及重点业态，规模效应逐步显现；长三角地区经济增长动能强劲，居民、企业和政府业主 整体支付能力较强，公司住宅、商业、城市服务三大物管赛道增长潜力 ...

Core Viewpoint - Green Town Service reported steady revenue and profit growth for the first half of 2025, with profit growth outpacing revenue growth, leading to an upgrade in management efficiency and a maintained "buy" rating [1] Group 1: Financial Performance - The company achieved a revenue of 9.289 billion yuan in H1 2025, representing a year-on-year increase of 6.1% [1] - Core operating profit reached 1.074 billion yuan, up 25.3% year-on-year, while net profit attributable to shareholders was 613 million yuan, reflecting a 22.6% increase [1] - The gross margin and net margin improved to 19.2% and 5.6%, respectively, with year-on-year increases of 0.6 percentage points and 0.5 percentage points [1] - Management efficiency improved, with the management expense ratio decreasing by 0.6 percentage points to 7.6% [1] Group 2: Business Segments - Property service revenue was 6.633 billion yuan, up 10.2% year-on-year, accounting for 71.4% of total revenue, with a gross margin increase of 0.4 percentage points to 15.3% [2] - The managed area reached 536 million square meters, a year-on-year increase of 11.3%, while the reserve area decreased by 2.9% to 347 million square meters due to the exit from non-core cities and projects with delivery risks [2] - Park service revenue was 1.357 billion yuan, down 6.0% year-on-year, but gross margin increased by 3.2 percentage points to 26.6% [2] - Consulting service revenue was 1.299 billion yuan, a slight increase of 0.6% year-on-year, with a gross margin of 33.1%, reflecting a year-on-year increase of 0.2 percentage points [2]