今年以来，港股医药板块迎来强势反弹。受益于板块强势反弹，药师帮股价呈现走强趋势。截至5月， 药师帮年内累计最大涨幅超68%。 活动中，药师帮执行董事兼CFO陈飞从财务与战略视角系统阐释了药师帮的业务模型，重点分析了公司 在自营及平台三方业务、供应链赋能及创新业务三大板块的协同效应，通过核心经营数据展现了其持续 优化的盈利能力、市场竞争优势以及模式独特性。 据悉，2024年度是药师帮全面扭亏为盈的一年。2024年度报告显示，公司年度收入179.04亿元，同比增 长5.5%；经调整净利润1.57亿元，同比增长20%，实现净利润3001万元，全面扭亏为盈。 5月27日，药师帮在广州总部举办上市以来首场投资者开放日活动，多家头部基金及券商的近50位投资 者、分析师受邀出席。 2024年度全面扭亏为盈 亿元回顾计划加速估值回归 基于对自身业绩和未来市场的正面预期，药师帮于5月7日宣布启动亿元规模的股份回购计划，并于5月7 日-23日累计回购共497.7万股股份，总回购金额超3809万港元。 根据沙利文预计，2027年中国院外医药流通市场规模有望突破1万亿元，占整体医药流通市场的比重将 达到47.1%，其中数字化医药流通 ...

5月27日，药师帮(9885.HK)在广州总部举办上市以来首场投资者开放日活动，来自中欧、富国、华商、 信达澳亚、平安、华安基金等头部基金，以及长城、信达、华鑫、西部、中信、中信建投、天风、华安 证券等多家券商的近50位投资者、分析师受邀出席。 活动当天，公司董事长兼CEO张步镇、执行董事兼CFO陈飞、副总裁肖浩东出席活动，向投资者介绍今 年以来公司的业务情况、业绩表现，展望未来发展战略。科赴中国、津药达仁堂集团、湖南方盛制药、 特一药业集团等合作伙伴受邀出席，与投资者分享新业务、新进展。 全面扭亏为盈，细分龙头进入价值兑现阶段 活动中，药师帮执行董事兼CFO陈飞回顾了药师帮近年来取得的成果，并从财务与战略视角系统阐释了 药师帮的业务模型，重点分析了公司在自营及平台三方业务、供应链赋能及创新业务三大板块的协同效 应，并通过核心经营数据展现了其持续优化的盈利能力、市场竞争优势以及模式独特性。 今年以来，港股医药板块迎来强势反弹。受益于板块强势反弹，中国院外医药产业最大的数字化综合服 务平台——药师帮（09885.HK）股价呈现走强趋势。截至5月，药师帮年内累计最大涨幅超68%。 在现有业务基础上，药师帮孵化出厂 ...

智通财经APP获悉，近期，港股医药板块持续爆发，香港医药ETF盘中一度大涨超2%，三生制药、百济 神州、信达生物等集体走强，医药赛道成为资金关注焦点。受益于板块强势反弹，国内最大的院外医药 销售平台——药师帮（09885）股价呈现走强趋势。截至21日收盘，药师帮年内累计最大涨幅超68%， 总市值回升至56亿港元以上。 今年以来，药师帮持续释放积极信号。2024业绩报告显示，公司首次实现全年盈利转正，经调净利润 1.57亿元，同比增20.1%。高毛利业务增长提速，今年1-4月厂牌首推业务成交规模达7.17亿元，同比增 长108.1%；自有品牌业务规模达5.6亿元，同比增长532.3%，逐步形成新的增长势能。现金流表现强 劲，其经营性现金流在过去三年迅猛增长：2022年净流入9820万元，2023年猛增至4.51亿元，并在2024 年继续增长至6.56亿元。 基于对自身业绩和未来市场的正面预期，药师帮于5月7日宣布启动亿元规模的股份回购计划，并于5月7 日—21日累计回购共445.7万股股份，总回购金额超3399万港元。其中，公司于5月21日回购75万股，单 日回购金额超624.6万元。 据香港联交所股权披露信息 ...

港股公司报告 | 首次覆盖报告 药师帮（09885） 证券研究报告 平台+自营+首推，数字化解决方案赋能全产业链 平台+自营+首推，院外数字化龙头首次扭亏为盈 药师帮成立于 2015 年，是中国院外医药产业最大的数字化综合服务平台。 公司持续聚焦与深耕院外医药市场，近年来已完成"平台+自营+首推"业 务模式的拓展，全面覆盖院外医药产业链布局。2019-2024 年，公司收入 规模持续增长，由 32.52 亿元增长至 179.04 亿元，cagr 为 40.66%。同时 2024 年公司实现净利润超 3001 万元，首次全面转正，经调净利润达 1.57 亿 元，同比增长 20.1%，标志着公司已经全面迈入持续正向的盈利新阶段。 平台业务：向上丰富药品供给，向下拓展终端，经营效率持续优化 公司的平台业务的卖家为上游药品经销商，买家主要为下游药店与基层医 疗机构。1）向上：公司持续巩固供应链能力，丰富药品 SKU 供给，截止 至 2024 年，公司平台月均 SKU 数已持续增长至超过 390 万个。2）向下： 加速下游买家拓展，连锁药店及基层医疗机构快速增长。截至 2024 年，公 司累计注册下游买家数超 82.7 ...

港股公司报告 | 首次覆盖报告 药师帮（09885） 证券研究报告 平台+自营+首推，数字化解决方案赋能全产业链 平台+自营+首推，院外数字化龙头首次扭亏为盈 药师帮成立于 2015 年，是中国院外医药产业最大的数字化综合服务平台。 公司持续聚焦与深耕院外医药市场，近年来已完成"平台+自营+首推"业 务模式的拓展，全面覆盖院外医药产业链布局。2019-2024 年，公司收入 规模持续增长，由 32.52 亿元增长至 179.04 亿元，cagr 为 40.66%。同时 2024 年公司实现净利润超 3001 万元，首次全面转正，经调净利润达 1.57 亿 元，同比增长 20.1%，标志着公司已经全面迈入持续正向的盈利新阶段。 平台业务：向上丰富药品供给，向下拓展终端，经营效率持续优化 公司的平台业务的卖家为上游药品经销商，买家主要为下游药店与基层医 疗机构。1）向上：公司持续巩固供应链能力，丰富药品 SKU 供给，截止 至 2024 年，公司平台月均 SKU 数已持续增长至超过 390 万个。2）向下： 加速下游买家拓展，连锁药店及基层医疗机构快速增长。截至 2024 年，公 司累计注册下游买家数超 82.7 ...

在医药板块普遍承压的情况下，药师帮通过数字化赋能与精细化运营，在经营和财务层面均表现优异， 实现规模与效率的双提升。且现金流健康度良好，存货周转天数仅约3天，现金循环周期约为负30天， 即不占用任何资金，实现高效的库存与现金管理，是名副其实的行业"现金牛"。 公司选择在此时启动至多1亿港元股份回购计划，也充分传达出明显的市场信号：在业绩实力的加持 下，这家常年低调的医药数字化龙头，已经强势"亮剑"，这场"估值反击战"终于打响了。 规模为王+业绩说话，估值反击的"第一枪" 2024年是药师帮实现重要转折的一年。 财报显示，公司实现年收入179.04亿元，同比增幅5.5%，显著优于行业负增速的情况。其中，自营收入 增长5.8%，毛利率提升至6.2%；平台业务收入增长0.9%，毛利率提升至83.4%。在目前行业承压及存量 经济的背景下，药师帮两大基础业务仍能保持并行增长的态势，显现出"自营+平台"双轮驱动模式的稳 健优势。 5月7日，药师帮（09885）宣布启动至多1亿港元股份回购计划的一纸公告，点燃了公司持续上涨行情。 根据公告，公司拟于2025年10月31日前动用至多1亿元港币于公开市场回购股份。公告当日，药师 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 药师帮(9885.HK) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 唐爱金 医药行业首席分析师 执业编号：S1500523080002 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 章钟涛 医药行业分析师 执业编号：S1500524030003 邮 箱：zhangzhongtao@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 核股份回购注销以推动价值回归，业绩释放&药店经营改善或是关键催化剂 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 08 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary]股份回购计划，公司拟动用最多 1 亿港元的回购预算，以根 据 2024 年股份回购授权于 2025 年股东周年大会前不时于公开市场回购股 份。同时，公司于 2025 年 5 月 7 日回购 30 万股股份，总回购金额约 210.44 万港元（不包括佣金及其 ...

格隆汇5月7日丨药师帮(09885.HK)宣布，其拟根据股东于2024年5月23日举行的公司股东周年大会上以 股东决议案通过授予董事会回购公司股份(「股份」)的一般授权("2024年股份回购授权")行使有关权 力。根据2024年股份回购授权，董事会可行使公司权力，以回购不超过于2024年股东周年大会当日已发 行股份总数10%的股份，即最多64,088,640股股份。 为使公司可于适当时灵活回购股份，于2025年5月21日举行的应届股东周年大会上将提呈普通决议案， 批准授予董事股份回购授权，以于联交所回购不超过公司于应届股东周年大会当日已发行股份总数(不 包括任何库存股份)10%的股份。 董事会决定，视乎市况而定，公司拟动用最多1亿港元，以根据2024年股份回购授权于2025年股东周年 大会前不时于公开市场回购股份。 董事会进一步决定，待股东批准2025年股份回购授权后，视乎市况而定，公司拟于2025年股东周年大会 日期至2025年10月31日期间，根据2025年股份回购授权动用可用的回购预算于公开市场回购股份。 董事会认为，公司目前的股价低于其真正价值，未能充分反映其业务前景。董事会认为，建议股份回购 计划显 ...

经营稳定、现金流充裕的优势，叠加目前被严重低估的市值水平，使药师帮具备明显的"烟蒂股"特征， 吸引了公募基金的重点关注。对比其他港股医疗科技公司，药师帮的估值倍数明显偏低，当前市值远低 于企业内在价值。有分析师认为，"烟蒂股"的预期空间主要体现在短期估值修复：当市场情绪改善或行 业景气度回升时，股票价格将向内在价值回归，而其中的优质企业通过经营改善，也更有机会实现长期 价值的提升。 随着国内政策持续推动基层医疗资源配置优化，药师帮等具备数字化先发优势的企业将有望进入发展快 车道。药师帮的回购增持、业绩兑现将与资金面改善形成合力，"基本面向上+估值洼地"的稀缺属性愈 加明显，中长线布局的机会点或已出现。 近日，药师帮（9885.HK）持续释放积极信号。5月7日公告显示，公司根据2024年股份回购授权，首次 回购合共300,000股股份，总代价约为210.4万港元，平均每股7.0147港元，回购股份将被注销。公司拟 于2025年10月31日前动用最多1亿元港币于公开市场回购股份。回购计划高效推进，展现公司对于自身 业绩和未来市场的正面预期。管理层也同步增持提振信心，执行董事陈飞于4月连续增持50万股（约 316. ...

药师帮公告，公司董事会拟根据2024年股东周年大会授予的股份回购授权，于2025年股东周年大会前不 时在公开市场回购股份，动用金额不超过1亿港元。首次回购已于2025年5月7日进行，回购30万股，总 金额约为210.44万港元，平均回购价为每股7.01港元。回购股份将适时注销。 ...