Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the public utility and environmental sectors [1][4]. Core Insights - The report emphasizes the high-quality development of the environmental equipment manufacturing industry, aiming to create a trillion-level industry with international competitiveness by 2027 [2][16]. - It highlights the synergy between computing power and electricity, particularly in the context of data centers, which require substantial and reliable electricity supply [18][20]. - The report suggests that the profitability of coal-fired power generation is expected to remain reasonable due to the simultaneous decline in coal and electricity prices [28]. Summary by Sections Market Review - The Shanghai Composite Index rose by 1.59%, while the public utility index increased by 2.19% and the environmental index by 2.53% [1][29]. - Among the sub-sectors, coal-fired power saw a 3.39% increase, while renewable energy generation rose by 1.48% [31]. Important Policies and Events - The Ministry of Industry and Information Technology, the Ministry of Ecology and Environment, and the State Administration for Market Regulation jointly issued opinions to promote the high-quality development of the environmental equipment manufacturing industry [2][16]. - By 2030, the report anticipates a complete upgrade of the environmental equipment manufacturing industry towards green, low-carbon, and circular development [2]. Investment Strategy - Recommendations include major coal-fired power companies like Huadian International and regional power companies like Shanghai Electric due to stable electricity prices [3][28]. - For renewable energy, leading companies such as Longyuan Power and Three Gorges Energy are recommended, alongside regional offshore wind power companies [3][28]. - The report also suggests focusing on water and waste incineration sectors, which are entering a mature phase with improved free cash flow [3][28]. Industry Dynamics - The report notes that the electricity and heat production and supply industry prices fell by 0.8% year-on-year in February 2025 [17]. - It highlights the increasing importance of green electricity and nuclear power in meeting the energy demands of data centers [24][21]. Company Performance - The report lists several companies with "Outperform" ratings, including Huadian International, Longyuan Power, and China Nuclear Power, among others, indicating their strong market positions and growth potential [6][28].

证券简称：上海电力 证券代码：600021 编号：临 2025- 020 上海电力股份有限公司 2025 年度第二期中期票据发行结果公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海电力股份有限公司于2025年3月10日发行了2025年度第二期中期票据，现将 发行结果公告如下： | 债务融资工 | 上海电力股份有限公司2025年 | 债务融资工具 | 25沪电力MTN002 | | --- | --- | --- | --- | | 具名称 | 度第二期中期票据 | 简称 | | | 代码 | 102581026 | 债务融资工具 期限 | 5年 | | 计息方式 | 付息固定利率 | 发行总额 | 14亿元/人民币 | | 起息日 | 2025年3月12日 | 兑付日 | 2030年3月12日 | | 发行价格 | 100元/百元 | 票面利率 （年化） | 2.11% | | 承销商 | 宁波银行股份有限公司,中国建设银行股份有限公司，中国工商银行 股份有限公司,中国光大银行股份有限公司,江苏银行股份有限公司 | ...

证券简称：上海电力 证券代码：600021 编号：临 2025- 019 上海电力股份有限公司 2025 年度 第四期超短期融资券发行结果公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海电力股份有限公司于2025年3月11日发行了2025年度第四期超短期融资券， 现将发行结果公告如下： | 债务融资工 | 上海电力股份有限公司2025年 | 债务融资工具 | 25沪电力SCP004 | | --- | --- | --- | --- | | 具名称 | 度第四期超短期融资券 | 简称 | | | 代码 | 012580623 | 债务融资工具 期限 | 58日 | | 计息方式 | 付息固定利率 | 发行总额 | 25亿元/人民币 | | 起息日 | 2025年3月12日 | 兑付日 | 2025年5月9日 | | 发行价格 | 100元/百元 | 票面利率 （年化） | 2.15% | | 承销商 | 招商银行股份有限公司 | | | 本期超短期融资券通过簿记建档集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发 行，募集资 ...

Investment Rating - The report maintains a rating of "Outperform the Market" for the electricity sector [6]. Core Insights - The Ministry of Industry and Information Technology has announced a target for renewable energy to account for 30% of computing power centers by 2026, emphasizing green and low-carbon computing. This is expected to increase the demand for renewable energy consumption in data centers, leading to sustained growth in green electricity and green certificate consumption [1][10]. - The report expresses optimism regarding the transformation of thermal power companies into renewable energy operators, recommending several companies such as Sheneng Co., Shanghai Electric, and Huaneng International [5][10]. Summary by Sections Market Performance - From February 14 to February 21, the electricity sector (882528.WI) declined by 0.12%, underperforming the CSI 300 index, which rose by 1.00%. Year-to-date, the electricity sector has fallen by 5.09%, while the CSI 300 index has increased by 1.11% [2][14]. - The sub-sectors of thermal power, hydropower, and gas power saw changes of -0.93%, -1.25%, and -1.07% respectively during the same period [14][22]. Coal Prices and Inventory - The spot price of thermal coal in Qinhuangdao decreased by 2.67% month-on-month and by 23.64% year-on-year, with a current price of 730 RMB/ton [3][31]. - Coal inventory at Qinhuangdao increased by 3.38% month-on-month and by 40.88% year-on-year, reaching 7.03 million tons as of February 21 [4][36]. Investment Recommendations - The report continues to favor companies transitioning from thermal power to renewable energy operations, including Wanan Electric, Sheneng Co., and Huaneng International. It also recommends stable companies like China Nuclear Power and Three Gorges Energy [5][10]. - Specific recommendations include Longjiang Electric, benefiting from the injection of the Wuhai Power Station, and Huaneng Hydropower, which is expected to benefit from improving provincial market electricity prices [5][10]. Key News and Announcements - Jiangsu Province is encouraging renewable energy hydrogen production projects to participate in the electricity market, aiming for innovative management models [48]. - The Chongqing electricity spot market is set to begin trial operations on March 11, 2025, with a focus on optimizing clearing results based on real-time market conditions [48].

证券简称：上海电力 证券代码：600021 编号：临 2025- 018 本期超短期融资券通过簿记建档集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发 行，募集资金主要用于偿还到期债券。 特此公告。 上海电力股份有限公司董事会 二〇二五年三月七日 上海电力股份有限公司 2025 年度 第三期超短期融资券发行结果公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海电力股份有限公司于2025年3月3日发行了2025年度第三期超短期融资券，现 将发行结果公告如下： | 债务融资工 | 上海电力股份有限公司2025年 | 债务融资工具 | 25沪电力SCP003 | | --- | --- | --- | --- | | 具名称 | 度第三期超短期融资券 | 简称 | | | 代码 | 012580536 | 债务融资工具 期限 | 163日 | | 计息方式 | 付息固定利率 | 发行总额 | 26亿元/人民币 | | 起息日 | 2025年3月5日 | 兑付日 | 2025年8月15日 | | 发行价格 | 100元/百元 | 票面 ...

（二）本次监事会会议通知和会议材料于 2025 年 2 月 21 日以电子方式发出。 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 （一）上海电力股份有限公司第九届监事会第一次会议的召开符合有关法 律、行政政法规、部门规章、规范性文件和公司章程的规定。 证券简称：上海电力 证券代码：600021 编号：2025-017 上海电力股份有限公司 第九届监事会第一次会议决议公告 上海电力股份有限公司第九届监事会第一次会议决议公告 （三）本次监事会会议于 2025 年 2 月 28 日以现场结合视频方式召开。 （四）会议应到监事 5 名，亲自出席监事 3 名，寿如锋监事委托邱林监事行 使表决权，唐兵监事委托冯鸣监事行使表决权，符合《公司法》和《公司章程》 规定。 二、监事会审议及决议情况 （一）同意关于选举公司第九届监事会主席的议案。 特此公告。 上海电力股份有限公司监事会 二〇二五年三月一日 该议案5票同意，0票反对，0票弃权。 选举寿如锋先生担任公司第九届监事会主席。 三、备查文件 ...

证券简称：上海电力 证券代码：600021 编号：2025-016 上海电力股份有限公司 第九届董事会第一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 （二）本次董事会会议通知和会议材料于 2025 年 2 月 21 日以电子方式发出。 （三）本次董事会会议于 2025 年 2 月 28 日以现场结合视频方式召开。 （一）同意关于选举公司第九届董事会董事长的议案。 （一）上海电力股份有限公司第九届董事会第一次会议的召开符合有关法 律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程的规定。 （四）会议应到董事 13 名，亲自出席董事 13 名，符合《公司法》和《公司 章程》规定。 二、董事会审议及决议情况 公司董事会审计与风险委员会由 5 名委员组成，具体名单为：郭永清、黄国 芳、于海涛、周志炎、王卫东，由郭永清董事担任主任委员。 1 该议案 13 票同意，0 票反对，0 票弃权。 同意选举林华先生担任公司第九届董事会董事长。 （二）同意关于选举公司董事会下设专业委员会成员的议案。 该议案 1 ...

上海东方华银律师事务所 关于上海电力股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会的法律意见书 致：上海电力股份有限公司 上海东方华银律师事务所（以下简称"本所"）接受上海电力股份有限公司 （以下简称"贵司"或"公司"）委托，就贵司召开 2025 年第一次临时股东大 会的有关事宜，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司股东大会规则》等法 律、法规和其他规范性文件以及《上海电力股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的有关规定，出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司提供的本次股东大会的相关资料， 包括但不限于公司召开 2025 年第一次临时股东大会的通知、公司 2025 年第一次 临时股东大会的议程、议案及决议等文件资料，同时听取了公司董事会秘书就有 关事实的陈述和说明。公司已向本所作出保证和承诺，保证公司向本所提供的资 料和文件均为真实、准确、完整，无重大遗漏。 本所律师仅就本法律意见书出具日以前所发生的事实以及本所律师对有关 法律法规的理解发表法律意见。 本法律意见书仅供公司为本次股东大会之目的使用，不得用于其他任何目的。 本所同意本法律意见书作为公司本次股东大会公告材料，随其他资 ...

券代码：600021 证券简称：上海电力 公告编号：2025-015 上海电力股份有限公司 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 1,047 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,694,740,708 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 60.1667 | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 2025 年第一次临时股东大会决议公告 (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次大会由公司董事会召集，受公司董事长林华先生委托，由公司董事、总 (一) 股东大会召开的时间：2025 年 2 月 27 日 (二) 股东大会召开的地点：上海青松城大酒店劲松厅（上海市徐汇区东安路 8 号） (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 经理黄晨先生主持。本次会议采用现场表决和网络投票 ...

证券简称：上海电力 证券代码：600021 编号：2025-014 上海电力股份有限公司关于控股子公司 国家电投集团江苏电力有限公司资产支持 专项计划（类 REITs）发行完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海电力股份有限公司（以下简称"上海电力"或"公司"）于 2024 年 11 月 18 日召开了第八届董事会第十七次会议，审议通过了《关于以海上风电资产 开展类 REITs 权益融资实施方案的议案》，同意公司控股子公司国家电投集团江 苏电力有限公司以大丰 H3#300MW 海上风电项目作为标的资产，在上海证券交易 所申请注册并发行资产支持专项计划（类 REITs）。 上海电力股份有限公司董事会 二〇二五年二月二十七日 2 截至本公告披露之日，国家电投-江苏公司能源基础设施投资碳中和绿色资 产支持专项计划的簿记管理人中信建投证券股份有限公司已成功发行优先级与 次级资产支持证券，并获得全额认购。资产支持专项计划（类 REITs）于 2025 年 2 月 20 日正式簿记发行，2025 年 2 月 25 ...