| --- | --- | --- | |--------------------------------|--------------|-------------| | | | | | [Table_ 交易数据 Market] | | | | 52 周内股价区间（元） | | 10.59-21.45 | | 总市值（百万元） | | 9,618 | | 总股本 / 流通 A | 股（百万股） | 662/657 | | 流通 B 股 /H | 股（百万股） | 0/0 | | 流通股比例 | | 99% | | 日均成交量（百万股） | | 4.29 | | 日均成交值（百万元） | | 59.70 | | [Table_Balance] 资产负债表摘要 | | | | | | | | 股东权益（百万元） | | 3,656 | | 每股净资产 | | 5.52 | | 市净率 | | 2.6 | | 净负债率 | | -50.19% | | | | | | [Table_Eps] EPS （元） | 2023A | 2024E | | Q1 | 0.12 | 0.15 | | Q2 | 0.14 | 0. ...

联系电话：010-59219558 = 传真：010-59562637 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------| | | | | | 国茂股份（603915） | 投资评级 | 买入 | | 静待通用制造业回暖复苏，多元化布局驱动成长 | | 维持评级 | | 报告摘要 | 2024年05月09日 | | | | 收盘价(元): | 15.27 | | ◆ 事件: 公司发布 2023年年报和 2024年一季报, 2023 年公司实现营收 26.60 亿元, 同比下滑 1.35%,归母净利润 3.96亿元 ...

机 械 设 备 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [Table_QuotePic] -50% -37% -24% -11% 2% 15% 27% 40% 23-05 23-08 23-11 24-02 [国茂股份 Table_NewTitle]（603915）：需求承压拖累短期 业绩，平台化布局彰显韧性 ——公司简评报告 ➢ 下游需求承压背景下，公司减速机主业显韧性。市场需求不足叠加原材料价格下降导致市 场竞争激烈，产品价格承压。公司为行业龙头，2023年营收及归母净利润保持稳健，展现 较强韧性。公司产品竞争力不断增强，积极抢占市场份额，推动国产替代，全年减速机销 售约65.45万台，同比增长约7.64%。同时，产品结构持续优化，附加值较高的齿轮减速机 发货台数以及销售额均保持增长，工业齿轮箱产品销售数量同比增长约20%。2024Q1收 入略有下滑；一季度因春节假日影响，在全年中占比有限，仍需关注后续需求情况。 ➢ 深挖下游细分市场，扩展业务领域。公司把握多领域头部客户，与比亚迪、先导智能、中 信博、天元装备等新兴优质客户业务合作进一步加深。加速构建项目型合作模式，中标多 个重大 ...

公司研究 ——国茂股份（603915.SH）2023 年年报、2024 年一季报点评 买入（维持） 公司 2023 年实现营业收入 26.6 亿元，同比下降 1.4%；归母净利润 4.0 亿元， 同比下降 4.4%；经营性现金净流入 5.3 亿元，同比增长 51.6%。综合毛利率为 26.0%，同比下降 0.7 个百分点，净利率为 14.8%，同比下降 0.5 个百分点。 公司 24Q1 实现营业收入 5.9 亿元，同比下降 6.5%；归母净利润 0.6 亿元，同 比下降 19.6%；经营性现金净流入 0.1 亿元，同比下降 76.8%；综合毛利率为 23.0%，同比下降 4.2 个百分点；净利率为 11.0%，同比下降 1.7 个百分点。 产品线发展态势各异，新工厂产能升级 2023 年，全球经济下行压力加大，我国减速机行业仍处于下行调整期，市场需 求继续下行。公司全年减速机销售约 65.45 万台，同比增长约 7.64%。分产品 来看：①齿轮减速机实现营业收入 20.5 亿元，同比增长 2.2%；毛利率为 25.3%， 同比下降 1.6 个百分点。②摆线针轮减速机实现营业收入 3.8 亿元，同比下降 10 ...

齿轮减速机同比微增，模块化和 GNORD减速机有所下滑。1）齿轮减速机实现 营收 20.52 亿元，同比增长 2.20%，其中附加值较高的模块化减速机市场份额 稳步提升，全年发货台数以及销售额同比均有所增长。摆线针轮减速机实现营 收 3.85 亿元，同比下降 10.85%，由于下游应用端部分被模块化减速机取代， 加之中小客户需求下滑，发货台数同比下滑较为明显。2）GNORD减速机实现 营收 1.21 亿元，同比下降 15.30%，主要是因为占比较高的锂电行业景气度下 滑，新拓展注塑机、港机、光伏胶膜等领域。3）工程行星实现多领域突破。① 海工：斩获千万级订单；②工程机械：抢占大客户更多供货份额；③光伏：实 现光伏回转减速机从 5 寸到 9 寸机型的系列化开发；④风电：变桨偏航减速机 样品已通过知名主机厂测试；⑤欧式起重机：减速机新品已批量出货。4）谐波 减速器开发多款新品。国茂精密搬迁至常州总部工厂产能提升，开发数控加工 中心（四轴、五轴机床）、高扭矩场景、人形机器人等领域谐波新品。5）公司 工业齿轮箱产品销售数量同比增长约 20%，市占率进一步提升。 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 风险提示：下游需求不 ...

2023 年报&2024 年一季报点评：业绩短期承 压，看好通用主业恢复性增长 2024 年 04 月 29 日 | --- | --- | |--------------------------|--------| | | | | | | | 每股净资产 ( 元 ,LF) | 5.52 | | 资产负债率 (%,LF) | 25.46 | | 总股本 ( 百万股 ) | 661.95 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 656.63 | 免责及评级说明部分 ◼ 风险提示：下游复苏不及预期风险，市场竞争加剧风险、技术研发风险。 东吴证券研究所 1 / 3 传真：（0512）62938527 公司网址： http://www.dwzq.com.cn 证券研究报告·公司点评报告·通用设备 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2023 年公司实现营收 26.60 亿元，同比-1.35%；实现归母净利润 3.96 亿元，同比 -4.44%；实现扣非归母净利润 3.57 亿元，同比-4.61%。其中 2023Q4 单季度实现营收 6.50 亿元，同比-2.04%，环比- ...

敬请参阅最后一页特别声明 1 公司点评 敬请参阅最后一页特别声明 2 来源：聚源数据 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------|-------|-------|-------|-------| | 日期 | 一周内 一月内 二月内 三月内 六月内 | | | | | | 买入 | 0 | 0 | 2 | 3 | 20 | | 增持 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 中性 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 减持 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 评分 | 0.00 0.00 1.00 1.00 1.00 | | | | | 买入：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 15%以上； 增持：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 5%－15%； 中性：预期未来 6－12 个月内变动幅度在-5%－5%； 减持：预期未来 6－12 个月内下跌幅度在 5%以上。 公司点评 市场中相关报告评级比率分析说明： 10.00 12.00 14.00 16.00 18 ...

2023年年度报告 公司代码：603915 公司简称：国茂股份 江苏国茂减速机股份有限公司 2023 年年度报告 ...

2024 年第一季度报告 证券代码：603915 证券简称：国茂股份 江苏国茂减速机股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人徐国忠、主管会计工作负责人陆一品及会计机构负责人（会计主管人员）梁小建保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|----------------|---------------------------------|-----------------------------| | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同期增减变动幅 度 | 单位：元 ...

2023年第三季度报告 证券代码：603915 证券简称：国茂股份 江苏国茂减速机股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人徐国忠、主管会计工作负责人陆一品及会计机构负责人（会计主管人员）梁小建 保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 ...