光伏主链盈利承压、减值改善，辅材业绩承压持续分化 --新能源行业24年及25Q1报告总结 ◆ 24年光伏板块收入同减21%，归母净利润同减118%；25Q1收入同减17%，归母净利润同减155%。光伏板块 2024年收入10143亿元，同比减少21%，归母净利润-208亿元，同比下降118%。24Q4光伏板块收入2552亿 元，同减22%，环增1%，归母净利润-252亿元，同减1046%，环减8091%。25Q1光伏板块收入1952亿元， 同减17%，环减24%，归母净利润-35亿元，同减155%，环增86%。 ◆ 25Q1主链减值减少环比改善，辅材业绩持续承压。25Q1归母净利润环比增速看：EPC(476%)>设备(284%)> 胶膜(278%)>支架(132%)>石英坩埚(117%)>其他辅材(96%)>玻璃(93%)>金刚线(88%)>电池(85%)>银浆 (66%)>硅片(58%)>组件(54%)>硅料(34%)>逆变器(8%)；归母净利同比增速看，逆变器(74%)>硅片(11%)> 支架(-18%)>EPC(-20%)>设备(-32%)>胶膜(-37%)>银浆(-38%)>石英坩埚(-73%)>玻璃 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 电力设备行业跟踪周报 2025 年 05 月 07 日 人形机器人国内外共振，锂电储能龙头估 值低 证券分析师 曾朵红 增持（维持） 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 研究助理 许钧赫 执业证书：S0600123070121 xujunhe@dwzq.com.cn 行业走势 -19% -15% -11% -7% -3% 1% 5% 9% 13% 17% 2024/5/7 2024/9/5 2025/1/4 2025/5/5 电力设备 沪深300 相关研究 东吴证券研究所 1 / 48 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] ◼ 电气设备 6482 下跌 0.54%，表现强于大盘。新能源汽车涨 1.24%，锂电池跌 0.06%，发电设备跌 0.12%，核 电涨 3.16%，光伏跌 0.50%，电气设备跌 0.54%，风电跌 ...

近日，阿特斯(688472)披露了一份投资者关系活动记录表，4月，宝盈基金、北京富智投资等多家机构 参与了公司业绩说明会、机构反路演、现场调研等，公司董事长瞿晓铧等介绍经营情况并回答投资者提 问。记者注意到，海外市场特别是关税影响下的美国市场情况备受投资者关注。 阿特斯表示，当前，行业供需失衡仍在延续，同时面临需求的不确定性和更加严峻的地缘政治挑战。 2025年公司将继续执行行之有效的经营策略，平衡组件出货量和利润的关系，保证大型储能业务的高质 量交付。以提升盈利能力为核心，加强流动性管理。利用好AI技术，进一步提升运营效率，实现降本 增效。做好海外重点产能项目的建设，配置最好的资源，保证项目顺利建设、按期投产和达产。 面对美国对光储产品加征的关税壁垒，阿特斯称，公司在积极探寻新航道，一是通过目前短暂的90天时 间窗口，利用好东南亚及其他现有供应链的原有产能航道；二是加快推进部分制造及采购环节向关税成 本相对较低的地区转移，优化全球产能布局；三是发挥美国本土组件、电池以及储能产能的先发和规模 等优势，保障并加快位于美国本土的工厂稳定生产，持续为客户提供本地化交付。 美国加征关税是否影响美国本土光伏制造企业继续 ...

2025 年 5 月 7 日 行业研究/行业周报 电力设备及新能源行业近一年市场表现 投资要点 资料来源：最闻 | 首选股票 | | 评级 | | --- | --- | --- | | 600732.SH | 爱旭股份 | 买入-B | | 601012.SH | 隆基绿能 | 买入-B | | 601865.SH | 福莱特 | 买入-A | | 002056.SZ | 横店东磁 | 买入-A | | 300274.SZ | 阳光电源 | 买入-A | | 688472.SH | 阿特斯 | 买入-A | | 605117.SH | 德业股份 | 买入-A | 【山证太阳能】1-3 月全国太阳能发电量 同比增长 19.5%，产业链中下游价格下滑 2025.4.22 分析师： 肖索 执业登记编码：S0760522030006 邮箱：xiaosuo@sxzq.com 贾惠淋 执业登记编码：S0760523070001 邮箱：jiahuilin@sxzq.com 智元发布 AI 智能助行外骨骼机器人，光伏产业链价格下行 电力设备及新能源 行业周报（20250428-20250504） 同步大市-A(维持) 智元 ...

Investment Rating - The report maintains an investment rating of "Synchronize with the market - A" for the power equipment and new energy industry [1][2]. Core Viewpoints - The report highlights a 19.5% year-on-year increase in solar power generation in the first quarter of 2025, with a notable decline in prices across the solar industry chain [3][5]. - The introduction of AI-powered exoskeleton robots by Zhiyuan Research Institute is noted, showcasing advancements in technology within the industry [1][4]. Summary by Sections Market Performance - The solar power generation capacity added in Q1 2025 reached 59.71 GW, with distributed solar accounting for 60.8% of the new capacity [5]. - The report indicates a downward trend in prices for polysilicon, silicon wafers, battery cells, and modules due to weak terminal demand and high production levels in April [6][7][8]. Preferred Stocks - The report lists preferred stocks with ratings: - Aishuo Co., Ltd. (600732.SH) - Buy - B - Longi Green Energy (601012.SH) - Buy - B - Fulete (601865.SH) - Buy - A - Hengdian East Magnet (002056.SZ) - Buy - A - Sungrow Power Supply (300274.SZ) - Buy - A - Canadian Solar (688472.SH) - Buy - A - Deyang Co., Ltd. (605117.SH) - Buy - A [3][10]. Price Tracking - Polysilicon prices are reported at 40.0 CNY/kg, with a 5.3% decrease in granular silicon prices to 36.0 CNY/kg [6][7]. - The average price of 182mm monocrystalline silicon wafers remains stable at 1.15 CNY/piece, while N-type wafers have seen a decline of 8.7% [7]. - Battery cell prices have decreased, with M10 cells averaging 0.29 CNY/W, reflecting a 1.7% drop [8]. Investment Recommendations - The report recommends focusing on companies with new technology directions such as Aishuo Co., Ltd. and Longi Green Energy, as well as those improving supply-side conditions like Fulete [10]. - It also suggests monitoring companies involved in exoskeleton robotics, including Jinggong Technology and Zhenjiang Co., Ltd. [10].

刚过去的4月，伴随着上市公司一季报和年报的密集披露，机构调研活跃度显著提升。据媒体报道，共有 1813 家上市公司接受机构调研 。 近日，天合光能、阿特斯、海博思创、 南网科技等4家储能相关企业发布投资者关系活动纪录表，披露机构调研信息。除了谈及自身储能业务外， 对于南欧停电、美国关税、136号文件等热点话题，他们有何看法？ 储能业务重点披露 ■ 天合光能：2025年储能出货目标8-10GWh 据天合光能介绍，2024年储能实现出货量4.3GWh。其中2024年4季度出货量近1.8GWh，4季度海外出货占比持续提升（主要是欧洲区），持续减 亏。同时规划2025 年出货量和营收依旧要保持100%以上增长（即全年8-10GWh的出货目标），尤其在海外市场将聚焦大客户与光储融合客户， 目前签单量已超 5GWh，相比2024年海外出货量将形成数倍增长。 目前天合光能的储能海外订单主要分布在欧洲等地，未来在巩固欧洲市场的基础上，会加大美国市场的开拓，目前在美国已有储能项目交付，未来 在拉美、亚太市场也会提高储能业务规模。 ■ 阿特斯：Q1储能出货0.79GWh 插播 ： 136号、394号文件等多项新政出台，2025工 ...

2024年，光伏行业经历了行业史上的最冷寒冬，在此背景下，光伏企业高管的薪酬情况也成为了市场关注的焦点。经同花顺iFinD统计，2024年，A股超六 成光伏企业的管理层年度薪酬总额较2023年出现下降。与此同时，隆基绿能董事长、董事钟宝申，隆基绿能总经理、董事李振国，通威股份高管李斌，天合 光能总经理、董事长高纪凡等多位知名光伏巨头高管的年度薪酬更是出现骤降，降幅从数百万元到上千万元不等。 通威股份管理层年度降薪总额则紧随其后。2024年，公司管理层年度薪酬总额4209.25万元，相较2023年的6613.69万元下降2404.44万元。此外，年内管理层 年度薪酬总额降超千万元的还有晶澳科技、阿特斯两股，公司管理层2024年降薪总额分别约为1449.29万元、1273.72万元。 其中，光伏行业巨头隆基绿能2024年管理层年度降薪总额居首。同花顺iFinD数据显示，隆基绿能2024年管理层年度薪酬总额约为1585.24万元，相较2023年 的4154.94万元下降2569.7万元。 另外，经统计，在目前A股光伏企业中，2024年管理层年度降薪总额超过百万元的还有大全能源、TCL中环、清源股份等21家公司；协鑫 ...

证券代码：688472 证券简称：阿特斯 公告编号：2025-025 2024 年 12 月 19 日，公司召开 2024 年第二次临时股东大会，审议通过《关 于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》，同意公司使用自有/自筹资金/首次 公开发行人民币普通股取得的超募资金/专项贷款资金以集中竞价交易方式回购公 司发行的人民币普通股（A 股），回购资金总额不低于人民币 5 亿元（含），不超 过人民币 10 亿元（含），回购价格不超过人民币 21.42 元/股（含），回购的股份将 全部用于注销并减少公司注册资本，回购股份期限自股东大会审议通过本次回购 方案之日起 12 个月内。 具体内容详见公司分别于 2024 年 11 月 30 日、2024 年 12 月 20 日在上海证 券交易所网站（http://www.sse.com.cn）披露的《阿特斯阳光电力集团股份有限 公司关于以集中竞价交易方式回购股份方案的公告》《阿特斯阳光电力集团股份有 限公司关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书》。 二、回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号—回购股份》等相关规定， ...

4月30日，光伏概念板块95家A股上市公司年报披露收官。 因生产光伏组件封装用胶膜而被归入光伏概念板块的化工企业东方盛虹（000301）（000301.SZ）位列 营收榜单首位，去年取代隆基绿能（601012）成为新晋光伏板块"市值一哥"的阳光电源（300274） （300274.SZ）位于利润榜首位。 设备厂商在2023年实现"躺赢"之后2024年依然保持了较稳定的业绩。 去年10月登陆科创板的光伏设备企业拉普拉斯（688726.SH）交出了上市后首份年报，营收57.28亿元， 同比增长93.12%；归母净利润7.29亿元，同比增长77.53%。公司在年报中表示，下游技术的进步对光伏 设备的升级和创新需求迫切，具备技术竞争力的先进产能建设需求、存量产线技术升级需求、海外扩产 需求成为当前光伏设备企业发展的新机遇。 海外市场成多家企业利润"护城河" 在行业的深度调整期，实现盈利的企业集中在逆变器、光伏设备等环节。关注度最高的组件环节则"陪 跑"，出货第一梯队的四家企业中，仅晶科能源（688223.SH）实现不到1亿元盈利，其余三家亏损均达 数十亿。 此外海外市场成为企业在低价潮下的利润引擎。在利润榜单的前十位 ...

插播 ：拒绝鱼龙混杂， 让优质项目脱颖而出！"2024-2025用户侧储能项目TOP10榜单"征集进行中。点击 "阅读原文" 进行申报 随着财报披露进入尾声，2024年新型储能市场的竞争版图浮现。 据行家说储能统计，以2024年财报以及招股书数据中 明确公布的储能营业收入 为衡量标准，2024年度储能营收TOP50企业（见文末图表）呈现 出明显的分层，强者愈强模式显现，同时7成以上的企业储能营收增长， 最高增速近16倍 ，而且储能系统尤其是便携储能系统业务毛利率最高。 营收分化，冰火两重天 ■ 储能营收呈金字塔结构 TOP50中，11家公司储能营收占比超50%，9家公司储能营收占比在30%-50%之间，而且相比2023年，2024年大多数公司的储能营收占比呈增 长趋势。 从营收来看，储能企业竞争格局呈现金字塔结构：宁德时代、阳光电源、亿纬锂能组成超200亿俱乐部，储能营收均超190亿元；安克创新和海辰 储能以120多亿位居其后；阿特斯、中创新航、海博思创、国轩高科、瑞浦兰钧等5家企业组成70-100亿阵营。 奥特佳、中国电力、华宝新能、德 业股份、天合光能、艾罗能源储能营收在20-50亿元，值得注意的是，68 ...