2024 年 09 月 30 日 公司点评 买入/维持 阿特斯(688472) 昨收盘:12.05 卓尔不同的光储先锋，全球化战略推动成长 | --- | --- | --- | --- | |-------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------|----------------------------------- ...

[Table_StockNameRptType] 阿特斯（688472） 首次覆盖 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------|---------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

电力设备 证 券 研 究 报 告 2024 年 09 月 26 日 阿特斯 (688472) ——股权激励彰显未来发展信心 报告原因：有信息公布需要点评 买入（维持）事件：近日公司公告 24 年限制性股票激励计划，激励对象共计 745 人，拟授予的限制性股票 数量为 6945.50 万股，激励计划首次授予激励对象限制性股票的授予价格为 5.56 元/股。 ⚫ 光伏周期底部推出股权激励计划，有助于公司员工稳定，提高公司竞争力。24 年光伏企业 面临较大的行业竞争压力，24 年二季度光伏主材企业普遍亏损。在此背景下，公司推出股 权激励，一方面彰显公司对于未来发展的信心，另一方面有助于将员工的个人利益与公司 的长期利益绑定，形成利益共同体。在光伏周期底部，员工稳定尤其重要，通过该股权激 励公司能够更好地与员工共同面对市场竞争，提高整体竞争力。 ⚫ 股权激励制定的业绩目标显示公司对未来发展信心。24 年上半年公司凭借大储放量和美国 组件出货实现了亮眼的业绩。根据股权激励制定的业绩目标，24/25/26 年公司的股权激 励触发利润值为 22/36.4/41.2 亿，目标值为 27.5/45.5/51.4 亿，稳定的利润 ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 阿特斯（688472） 阿特斯：股权激励彰显信心，光储双轮驱动 2024 年 09 月 25 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------|-------|--------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 47536 | 51310 | 50033 | 67490 | 82000 | | 同比（ % ） | 69.71 | 7.94 | (2.49) | 34.89 | 21.50 | | 归母净利润（百万元） | 2157 | 2903 | 3130 | 4714 | 5594 | | 同比（ % ） | 6,065.37 | 34.61 | 7.80 | 50.60 | 18.67 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.58 | 0.79 | 0.85 | 1.28 ...

阿特斯（688472.SH）事件点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 股权激励高目标，彰显公司发展信心 2024 年 09 月 24 日 ➢ 事件概述：2024 年 9 月 23 日，公司发布 2024 年限制性股票激励计划（草 案）。该计划拟对公司董事、高级管理人员、核心技术人员及董事会认为需要激 励的其他人员共计 745 人授予 6945.50 万股限制性股票，占公司股本总额的 1.88%。其中首次授予限制性股票 5556.40 万股，预留授予 1389.10 万股，首 次授予限制性股票的授予价格为每股 5.56 元。 ➢ 激励计划绑定管理层和核心骨干，高增长目标彰显公司发展信心。1）本次 股权激励方案充分绑定公司管理层和核心骨干。本次股权激励计划拟对公司董 事、高级管理人员、核心技术人员及董事会认为需要激励的其他人员共计 745 人 进行激励，占公司员工总数（截至 24 年 6 月 30 日）的 3.49%，有望调动员工 积极性，充分将核心员工利益与公司发展相绑定。2）本次股权激励计划完成目 标较高。本次股权激励计划归属条件以公司 2021-2023 年度扣非净利润的算数 平均数（即 ...

阿特斯（688472.SH）事件点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 股权激励高目标，彰显公司发展信心 2024 年 09 月 24 日 ➢ 事件概述：2024 年 9 月 23 日，公司发布 2024 年限制性股票激励计划（草 案）。该计划拟对公司董事、高级管理人员、核心技术人员及董事会认为需要激 励的其他人员共计 745 人授予 6945.50 万股限制性股票，占公司股本总额的 1.88%。其中首次授予限制性股票 5556.40 万股，预留授予 1389.10 万股，首 次授予限制性股票的授予价格为每股 5.56 元。 ➢ 激励计划绑定管理层和核心骨干，高增长目标彰显公司发展信心。1）本次 股权激励方案充分绑定公司管理层和核心骨干。本次股权激励计划拟对公司董 事、高级管理人员、核心技术人员及董事会认为需要激励的其他人员共计 745 人 进行激励，占公司员工总数（截至 24 年 6 月 30 日）的 3.49%，有望调动员工 积极性，充分将核心员工利益与公司发展相绑定。2）本次股权激励计划完成目 标较高。本次股权激励计划归属条件以公司 2021-2023 年度扣非净利润的算数 平均数（即 ...

公 司 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 光伏电池组件 ＃investSuggestion＃ 增持 ( ＃ investSug gestionCh ange＃ 维持 ） ＃dyCompany＃ 阿特斯 （ 688472 ） 688472 ＃title＃ 光伏业务盈利持续坚挺，上修全年储能出货指引 ＃createTime1＃ 2024 年 09 月 13 日 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 事件：公司发布 2024 年半年报，2024H1 实现营业总收入 219.6 亿元，实现 归母净利润 12.39 亿元，实现扣非归母净利润 12.28 亿元。其中，2024 年 Q2 单季度实现营业总收入 123.6 亿元，实现归母净利润 6.61 亿元，实现扣非归 母净利润 5.9 亿元。 ⚫ 短期受存货减值影响较大，光伏业务 Q2 盈利持续坚挺。公司 2024Q1/Q2 存 货减值分别为 2.3 亿元/4.1 亿元，对公司单季度业绩表现形成较大扰动。但 公司光伏业务 Q2 盈利保持坚挺，单季度组件分部实现利润达 2.2 亿元，主要 原因系盈利较好的北美市场表现突出，2024H1 占比超 25%。后续展望， ...

这家全球光伏组件制造商持续发力大型储能业务，上半年实现储能销售2.6GWh，同比增长超30倍，公 司上调全年出货预期，在手订单金额达26亿美元。 调研要点： ①这家全球光伏组件制造商持续发力大型储能业务，上半年实现储能销售2.6GWh，同比增长超30倍， 公司上调全年出货预期，在手订单金额达26亿美元； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 阿特斯董事长等公司高管8月期间接待多家机构调研，2024年上半年，公司实现营业收入219.6亿元， 其中一季度营业收入96.0亿元，二季度营业收入123.6亿元，环比增长28.8%。上半年实现归属于上市 公司股东的净利润12.4亿元，其中一季度归属于上市公司股东的净利润5.8亿元，二季度6.6亿元，环比 增长14.1%。高质量的组件销售和快速增长的储能出货量，支撑公司营业收入和净利润的环比双增长。 公司表示，在盈利能力强的北美市场表现突出，上半年出货占比超25%。预计三季度全球组件出货量 9.0-9.5GW，继续保持增长。根据目前市场情况，公司谨慎地平衡价格和出货量，预计2024年全年组件 出货32 ...

证券代码：688472 证券简称：阿特斯 阿特斯阳光电力集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号（月度）：2024-007 投资者关系活动 类别 特定对象调研 分析师会议 □ 媒体采访 业绩说明会 □ 新闻发布会 路演活动 现场参观 □ 其他（请文字说明） 参与单位 安联投资、保银资产、贝莱德基金、财通证券、财信证券、常春藤 资产、大成基金、德邦基金、德邦证券、德意志银行、东北证券、 东方财富证券、东方红基金、东方资产、东海证券、东吴证券、东 兴证券、东亚联丰投资、方正证券、富国基金、富海中瑞、富瑞 金、高盛证券、工银理财、工银瑞信基金、光大证券、广发基金、 广发证券、国都证券、国海证券、国金证券、国联证券、国盛证 券、国寿安保基金、国泰君安证券、国投证券、国信证券、好买基 金、花旗金融、华安基金、华宝基金、华创证券、华福证券、华泰 证券、华西证券、华夏基金、华鑫证券、汇华理财、汇泉基金、汇 添富、混沌投资、IGWT Investment、嘉合基金、嘉实基金、交银 国际证券、景顺长城基金、聚鸣投资、开源证券、康曼德资本、绿 色发展基金、麦格理资本、民生证券、摩根士丹利、南方基金、南 华基金、宁银理财、农银 ...

公司近一年市场表现 上证指数 资料来源：最闻 市场数据：2024 年 8 月 29 日 储能业务大幅放量增长，全年出货预期上调。2024 年上半年，公司实现 储能产品销售 2.6GWh，Q1 大储交付量基本与 2023 年全年持平，Q2 交付量 环比增长 50%+。预计公司 Q3 大储产品交付量 1.4-1.7GWh，2024 年全年出 货上调至 6.5-7.0GWh。凭借品牌、渠道、市场开发和交付能力方面的优势， 公司持续获得海外储能项目订单，截至 2024 年上半年底，储能订单储备 66GWh（含长协），在手订单金额 26 亿美元。 收盘价（元）： 10.72 年内最高/最低（元）： 15.98/8.84 流通A股/总股本（亿）： 13.82/36.88 流通 A 股市值（亿）： 148.14 总市值（亿）： 395.38 组件业务平衡量价，全球化渠道及产能布局领先。2024 年上半年，公司 实现光伏组件出货量 14.5GWh，出货 TOP3 市场分别为中国、北美和欧洲。 海外市场具体来看，2024 年上半年美国出货同比+110%、环比+69%，增长 显著；欧洲整体表现平稳，户用及工商业渠道环比约+50% ...