证券研究报告 | 年报点评报告 2024 年 05 月 07 日 伟思医疗（688580.SH） 24Q1 短期承压，研发创新注入发展新动能 伟思医疗公布 2023 年度报告。2023 年公司实现营业收入 4.62 亿元（同比增长 43.72%）；实现归母净利润 1.36 亿元（同比增长 45.23%）；实现扣非后归母净利 润 1.22 亿元（同比增长 58.93%）。 伟思医疗公布 2024 年度一季报。2024Q1 公司实现营业收入 8767 万元（同比下滑 8.24%）；实现归母净利润 2175 万元（同比下滑 27.69%）；实现扣非后归母净利 润 1921 万元（同比下滑 27.42%）。 观点：积压康复需求释放，重磅产品持续升级，驱动 2023 年业绩增长。反腐影响 招投标活动，2024Q1 收入端短期承压，利润端表现不及收入端系股份支付费用影 响。研发管线进展顺利，内延+外购开拓增长新动能，注入长期发展动力。 重磅产品升级迭代驱动 2023 年业绩高速增长。公司全新一代盆底功能磁、经颅磁、 团体生物反馈仪等产品上市，叠加康复行业需求反弹，收入实现快速增长。分产品 来看：1）磁刺激类收入 2.00 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 04 月 26 日 证券研究报告•2023年年报及 24年一季报点评 买入 （维持） 当前价：43.30 元 伟思医疗（688580）医药生物 目标价：54.05 元（6 个月） [Table_Summary 事件：公司发布] 2023年年报，实现收入 4.6亿元（+43.7%），实现归母净利润 1.4 亿元（+45.2%），实现扣非归母净利润 1.2 亿元（+58.9%）。剔除股份支付 和所得税影响，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 1.5 亿元 （+63.9%），完成股权激励。公司发布24年一季报，实现收入8767万元（-8.2%）， 实现归母净利润2175万元（-27.7%），实现扣非归母净利润 1921万元（-27.4%）。 若剔除股份支付影响，归母净利润 2775 万元（-8.8%）。23 年业绩符合预期， 24Q1 业绩短期承压。 23年业绩符合预期，24Q1短期承压。分季度看，23Q1/Q2/Q3/Q4单季度收入 分别为 0.96/1.24/1.1/1.3亿元（+76.6%/+55.3%/+35.8%/+24.2%）, 23年业 ...

Investment Rating - The report gives a "Cautious Recommend" rating to the company, with an expected PE ratio of 20/16/13 for 2024-2026 [60] Core Views - The company's traditional core business maintains stable growth, while new businesses gradually contribute to performance increments [60] - The company is transitioning from traditional businesses to high-end sectors such as laser and medical aesthetics [60] - The company's R&D investment in 2023 was 78.43 million yuan, accounting for 16.97% of revenue, with a year-on-year increase of 27.86% [24] Industry Overview - The number of rehabilitation medical institutions in China increased from 396 in 2014 to 810 in 2021, with an average annual increase of about 60 institutions [3] - The number of practitioners in rehabilitation medical institutions grew from 31,445 in 2014 to 87,507 in 2021, with a CAGR of 15.74% [3] - The number of outpatient and emergency visits in rehabilitation departments grew at a CAGR of 5.60% from 2014 to 2021, significantly higher than the overall growth rate of outpatient visits [3] Company Business Segments - The company's core business areas include pelvic floor and postpartum rehabilitation, mental rehabilitation, and neurological rehabilitation [4] - In the pelvic floor field, the company launched its second-generation pelvic floor magnetic stimulation product in 2023, integrating biofeedback with passive stimulation [4] - In the mental rehabilitation field, the company launched its second-generation transcranial magnetic stimulation device in 2023, significantly improving treatment effects [4] - In the neurological rehabilitation field, the company provides advanced non-invasive neuromodulation treatment methods and offers a comprehensive "Rehabilitation Loop" solution for tertiary hospitals [4] Financial Performance - In 2023, the company achieved revenue of 462.22 million yuan, a year-on-year increase of 43.72%, and net profit attributable to the parent company of 136.26 million yuan, a year-on-year increase of 45.22% [64] - In Q1 2024, the company's revenue was 88 million yuan, a year-on-year decrease of 8.24%, and net profit attributable to the parent company was 22 million yuan, a year-on-year decrease of 27.69% [15] - The company's gross profit margin in 2023 was 71.76%, with a slight decline of 0.71 percentage points year-on-year [60] R&D and Innovation - The company has established six technology platforms: magnetic stimulation, electrical stimulation, electrophysiology, robotics, laser, and radiofrequency [52] - The company's plastic magnetic product obtained FDA certification in March 2023 and domestic medical registration in November 2023, becoming the only domestically produced magnetic stimulation device for body contouring [21] - The company's first-generation rehabilitation robot products have completed the certification process, forming a product matrix covering upper and lower limb rehabilitation [25] Market Potential - The aging population in China is increasing, leading to a growing demand for rehabilitation services, especially in elderly rehabilitation [12] - The rehabilitation market is expected to accelerate due to changes in population structure and increased health awareness [11] - The company is well-positioned to benefit from the expanding rehabilitation market, particularly in the fields of pelvic floor, mental, and neurological rehabilitation [4]

南京伟思医疗科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2024年4月25日-2024年4月29日） 证券代码：688580 证券简称：伟思医疗 活动时间及地点： 2024/4/25、2024/4/29 南京市雨花台区宁双路19号9栋公司会议室 参加单位名称： 鑫元基金、嘉实基金、海通投资银行部、上海弘尚资产、博道基金、青岛 幂加和私募、平安理财、广东民营投资、博时基金、盈米基金、国盛证券、趣 时资产、西部证券、铂悦投资、信达证券、金元顺安基金、中信建投、兴业证 券、华安证券、首创证券、银河证券、上海和谐汇一资产、锐智资本、中信建 投证券、大成基金、国信证券、China Reform Overseas、中泰证券、东北证 券、华夏未来资本、开思基金、国新国证基金、开源证券、江苏银德投资、锦 洋资产、海通证券、西南证券、浙商证券、平阳瑞和投资、北京神农投资、同 犇投资、金信基金、上海景领投资、中欧基金、通用技术、积厚资本、上海冰 河资产、上海贵源投资、北京天九投资、上海博鸿投资、申万宏源、上海荷和 投资、鹏华基金、万丰友方、深圳前海云溪基金、国赞投资、国泰君安、交银 基金、重阳投资、华商基金 活动类别： 公司现场 ...

2024年第一季度报告 证券代码：688580 证券简称：伟思医疗 南京伟思医疗科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

2023年年度报告 公司代码：688580 公司简称：伟思医疗 南京伟思医疗科技股份有限公司 2023 年年度报告 ...

南京伟思医疗科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2024年3月7日-2024年3月8日） 证券代码：688580 证券简称：伟思医疗 活动时间及地点： 2024/3/7、2024/3/8 南京市雨花台区宁双路19号9栋公司会议室 参加单位名称： 西部证券、阳光保险、南方基金、兴银基金、东方证券自营、申万宏源、 光大自营、信达澳亚、光大保德信、信达证券、汇添富基金、国联基金 活动类别： 公司现场接待  电话接待  其他场所接待  业绩说明会  重要公告说明会  其他 形式：电话会议、现场会议 公司接待人员： 沈亚鹏（证券事务代表） 会议记录： 一、公司概况介绍 伟思医疗成立于 2001 年，总部位于南京，是一家以技术创新驱动的医疗 器械公司，国家高新技术企业，科创板上市公司，国家级专精特新“小巨人” 企业。公司为康复医学提供高品质产品和解决方案，以盆底及产后康复、精神 心理康复、神经康复、儿童康复等为优势和特色，广泛应用于国内各类医疗机 ...

2024 年 2 月 27 日 市场数据 总股本(亿股) 0.69 总市值(亿元)： 36.51 一年最低/最高(元)： 36.66/82.01 近 3 月换手率： 45.42% 公司研究 Q4 业绩稳健增长，创新驱动业务结构优化 ——伟思医疗（688580.SH）2023 年业绩快报点评 要点 事件：公司发布 2023 年业绩快报，全年实现营业收入、归母净利润、扣非归母 净利润分别为 4.62/1.36/1.22 亿元，同比+43.72%/45.41%/58.90%。剔除股份 支付和所得税影响，归母净利润 1.53 亿元，同比+64.02%，预计已完成本年度 的股权激励目标。业绩符合市场预期。 点评： Q4 业绩稳健增长，全年盈利能力有所回升：23Q1-Q4，单季度实现营收分别为 0.96/1.24/1.12/1.30 亿元，同比+77%/55%/36%/24%；归母净利润 0.30/0.40/0.31/0.35 亿元，同比+77%/ 91%/30%/10%；扣非归母净利润 0.26/0.39/0.25/0.31 亿元，同比+191%/ 117%/22%/8%。4Q23 收入增速放缓， 估计与院内外行业震荡 ...

[Table_Title] 评级：买入（维持） 分析师：谢木青 Email：xiemq@zts.com.cn 执业证书编号：S0740523080002 | --- | --- | |---------------------------|----------| | | | | [Table_Profit] 基本状况 | | | 总股本 ( 百万股 ) | 68.62 | | 流通股本 ( 百万股 ) | 68.62 | | 市价 ( 元 ) | 53.21 | | 市值 ( 百万元 ) | 3,651.48 | | 流通市值 ( 百万元 ) | 3,651.48 | -0.40 -0.30 -0.20 -0.10 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 伟思医疗 沪深300 业绩接近预告中值，康复产品需求显著恢复 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | [Tab ...

信达证券股份有限公司(以下简称"信达证券")具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。 [资T料ab来l源e_：Rweipndo，rt信C达lo证s券in研g发] 中心预测 ; 股价为 2024 年 2 月 26 日收盘价 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 刘嘉仁，社零&美护首席分析师。曾供职于第一金证券、凯基证券、兴业证券。2016 年加入兴业证券社会 服务团队，2019 年担任社会服务首席分析师，2020 年接管商贸零售团队，2021 年任现代服务业研究中心 总经理。2022 年加入信达证券，任研究开发中心副总经理。 2021 年获新财富批零与社服第 2 名、水晶 球社服第 1 名/零售第 1 名、新浪财经金麒麟最佳分析师医美第 1 名/零售第 2 名/社服第 3 名、上证报最 佳分析师批零社服第 3 名，2022 年获新浪财经金麒麟最佳分析师医美第 2 名/社服 ...