投资建议：公司照明主业基本盘稳固，积极做大照明版图：1）车灯领域收 购南宁瞭望，同时扩展车灯模组产能，已与理想、长安、北汽、吉利等主 机厂建立合作；2）新兴照明领域重点发力智慧路灯及海洋照明，目前商业 模式已跑通，在手订单有望实现增长；3）并购整合中上游 LED 封装，规模 效应下有望持续提升份额。根据公司公告，我们假设公司在 24-26 年三年 土地收储中每年能获得 2.95 亿元净收益贡献业绩，因此我们上调业绩，预 计 24-26 年公司归母净利润分别为 6/7/7.6 亿元（前值 3.2/3.9/4.5 亿元）， 对应 PE 为 16.1x/13.9x/12.7x，维持"买入"评级。 风险提示：收储土地净收益落地不及预期；产品结构升级不及预期；新品 推广不及预期；原材料价格波动风险新业务进展不及预期；新技术研发进 展不及预期；产业链一体化进展不及预期；原材料价格波动风险；汇率波 动风险；应收账款回收风险。 作者 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|----------| ...

佛山照明作为景区景观亮化解决方案服务商，共提供智慧冰雪景观亮化寒地LED灯具4万余套，为哈尔 滨冰雪大世界量身打造景观亮化照明方案。 证券时报e公司讯，据佛山照明消息，12月21日，第二十六届哈尔滨冰雪大世界正式开园。 ...

证券时报e公司讯，12月11日，国家重大工程——黄茅海跨海通道正式通车。 广晟控股集团控股的上市公司佛山照明作为黄茅海跨海通道景观照明解决方案服务商。 佛山照明共提供索面景观灯具1300余套、塔冠亮化灯具15000余支及配套控制系统，并设计制作安装大 桥永久铭牌（光电）、电气连接和桥架系统，为黄茅海跨海通道两座主桥量身打造景观亮化照明方案。 ...

佛山电器照明股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-07 | --- | --- | --- | |-----------------------|---------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系 活动类别 | 特定对象调研 □ 媒体采访 新闻发布会 现场参观 | □ 分析师会议 业绩说明会 路演活动 其他（广东省广晟控股集团有限公司控股上市公司 2024 年 | | 活动参与人 | 投资者集体交流会） 集团，以及 200 | 广东省国资委、深圳证券交易所、广东上市公司协会、广晟控股 余家（位）机构投资者、媒体代表等，同时通过 | | 员 | 全景网全程直播。 | | | 时间 | 2024 年 11 月 5 日 | 14： 30-17：30 | | 地点 | | 深圳证券交易所上市大厅、"全景•路演天下"网站 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for Foshan Lighting (000541 SZ) [1][3] Core Views - Foshan Lighting's Q3 2024 performance faced temporary pressure, with revenue and net profit declining [1] - The company plans to acquire a smart lighting company to strengthen its position in the smart lighting sector [1] - Traditional general lighting business is under pressure due to the real estate and consumer environment, while automotive lighting is expected to maintain rapid growth [1] Financial Performance Revenue and Profit - Q3 2024 revenue was RMB 2 10 billion, down 5 7% YoY [1] - Q3 2024 net profit attributable to shareholders was RMB 0 59 billion, down 15 9% YoY [1] - Adjusted net profit attributable to shareholders was RMB 0 39 billion, down 21 8% YoY [1] Segment Performance - General lighting domestic sales declined slightly in Q3 2024 [1] - Automotive lighting revenue grew 29 6% YoY in H1 2024, with 6 new automotive OEM customers and 10 new vehicle projects secured [1] Profitability - Q3 2024 gross margin decreased by 1 0 percentage points to 18 6% [1] - Net profit margin in Q3 2024 was 2 8%, down 0 3 percentage points YoY [1] Strategic Developments - Foshan Lighting signed a letter of intent to acquire over 50% of Qingdao Yilai Intelligent Technology, a smart lighting company with RMB 880 million revenue and RMB 37 million net profit in 2023 [1] - The company announced a new automotive lighting production project in Suzhou to enhance its market share in the automotive lighting sector [1] Financial Forecasts - Revenue is expected to grow from RMB 9 296 billion in 2024E to RMB 11 086 billion in 2026E [2] - Net profit attributable to shareholders is forecasted to increase from RMB 314 million in 2024E to RMB 456 million in 2026E [2] - EPS is projected to rise from RMB 0 20 in 2024E to RMB 0 29 in 2026E [2] Valuation Metrics - PE ratio is expected to decrease from 26 8x in 2024E to 18 5x in 2026E [2] - PB ratio is forecasted to decline from 1 31x in 2024E to 1 25x in 2026E [2] - ROE is projected to increase from 4 9% in 2024E to 6 8% in 2026E [2]

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 ——佛山照明 24Q3 季报点评 股票研究 /[Table_Date] 2024.10.29 收入暂时承压，加码布局智能照明 佛山照明(000541) 家用电器业[Table_Industry] /可选消费品 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|----------------------------|----------------------| | | | | | | | [table_Authors] 蔡雯娟 ( 分析师 ) | 曲世强 ( 研究助理 ) | 谢丛睿 ( 分析师 ) | | | 021-38031654 | 021-38031025 | 021-38038437 | | | caiwenjuan024354@gtjas.com | qushiqiang028674@gtjas.com ...

公司报告 | 季报点评 公司计划并购易来智能，扩大智能照明业务影响力 事件：公司 2024 年前三季度实现营业收入 68.87 亿元，同比+1.33%，归母净利润 2.51 亿元，同比+5.12%；其中 2024Q3 实现营业收入 21.03 亿元，同比-5.75%，归 母净利润 0.59 亿元，同比-15.86%。 收入基本保持平稳，车灯业务未来可期 收入端，我们预计公司延续 24H1 的趋势，一方面持续推进渠道下沉和终端网点建 设，提升对终端网点的服务和掌控力；一方面海外市场拓展持续发力。在巩固优势 市场的同时，加大新兴市场开发力度。核心收入驱动力的车灯业务保持持续增长。 24H1 公司新开发 6 家汽车主机厂，落地 10 个新车型项目。2024 年 9 月 27 日，公 司控股子公司燎旺车灯在苏州市相城区投资成立全资子公司，投资汽车车灯生产基 地建设项目，投资金额约为 58,000 万元，以优化燎旺车灯产业布局，扩大汽车车 灯产品生产规模，加快向中高端产品市场布局和升级，提升市场竞争力。后续随着 订单和产能的逐渐落地，汽零业务收入规模有望持续提升。 公司费用率同比提升 2024 年前三季度公司毛利率为 ...

佛山电器照明股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：000541 /200541 证券简称：佛山照明/粤照明 B 公告编号：2024-065 佛山电器照明股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 佛山电器照明股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------|-------------------------------|------ ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 ——佛山照明收购沪乐电气点评 股票研究 /[Table_Date] 2024.10.11 收购沪乐电气，加码海洋照明布局 佛山照明(000541) 家用电器业[Table_Industry] /可选消费品 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|----------------------------|---------------------------| | | | | | | | [table_Authors] 蔡雯娟 ( 分析师 ) | 曲世强 ( 研究助理 ) | 李汉颖 ( 研究助理 ) | | | 021-38031654 | 021-38031025 | 010-83939833 | | | caiwenjuan024354@gtjas.com | qushiqiang028674@gtjas. ...

证券分析师： 陈伟奇 0755-81982606 chenweiqi@guosen.com.cn 执证编码：S0980520110004 证券分析师： 王兆康 0755-81983063 wangzk@guosen.com.cn 执证编码：S0980520120004 证券分析师： 邹会阳 0755-81981518 zouhuiyang@guosen.com.cn 执证编码：S0980523020001 联系人： 李晶 lijing29@guosen.com.cn 佛山照明（000541.SZ） 燎旺拟投建汽车车灯项目，车灯业务有望加速发展 优于大市 公司研究·公司快评 家用电器·照明设备Ⅱ 投资评级：优于大市（维持） 事项： 佛山照明公告，为了拓展长三角地区汽车整车企业业务，扩大生产规模，并加快向中高端产品市场布局和 升级，提升市场竞争力，公司控股子公司南宁燎旺拟在苏州市相城区投资成立全资子公司燎旺车灯（苏州） 有限公司，投资汽车车灯生产建设项目，投资金额约为 5.8 亿元。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2024年10月09日 国信家电观点：1）长三角地区是我国主要的汽 ...