Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a target price not specified [6][17]. Core Views - The company achieved a revenue of 6.37 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 2.2%, and a net profit attributable to shareholders of 480 million yuan, up 8.4% year-on-year [1]. - The company is focusing on brand image enhancement and channel management improvement, aiming to discover growth potential through a multi-category and multi-brand matrix [4]. - The company plans to distribute a cash dividend of 3 yuan per 10 shares, totaling 250 million yuan, which accounts for 51% of the net profit attributable to shareholders for 2024 [1]. Financial Performance - In Q1 2025, the company reported a revenue of 1.26 billion yuan, a decrease of 8.8% year-on-year, and a net profit of 110 million yuan, down 14.33% year-on-year [1]. - The gross margin for 2024 was 40.7%, a slight decrease of 0.4 percentage points year-on-year, while the gross margin for Q1 2025 improved to 42.1% [3]. - The company expects net profits attributable to shareholders for 2025, 2026, and 2027 to be 510 million, 580 million, and 650 million yuan respectively [4]. Market and Product Insights - The company experienced stable growth in its core product categories, with the domestic smoke and stove categories showing increases of 7% and 5% respectively in 2024 [2]. - The new retail channel contributed significantly, with a revenue of 1.3 billion yuan in 2024, reflecting a year-on-year growth of 30% [2]. - The integrated stove market faced challenges, with a year-on-year decline in retail revenue of 30.6% [2]. Valuation Metrics - The projected P/E ratios for 2025, 2026, and 2027 are 10.7x, 9.5x, and 8.4x respectively [4]. - The company’s total market capitalization is approximately 5.48 billion yuan [7].

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [6][17] Core Views - The company achieved a revenue of 6.37 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 2.2%, and a net profit attributable to shareholders of 480 million yuan, up 8.4% year-on-year [1] - The company is focusing on brand image enhancement and channel management improvement, aiming to discover growth potential through a multi-category and multi-brand matrix [4] - The company plans to distribute cash dividends of 3 yuan per 10 shares, totaling 250 million yuan, which accounts for 51% of the net profit attributable to shareholders in 2024 [1] Financial Performance Summary - In Q1 2025, the company reported a revenue of 1.26 billion yuan, a year-on-year decrease of 8.8%, and a net profit of 110 million yuan, down 14.33% year-on-year [1] - The gross margin for 2024 was 40.7%, a decrease of 0.4 percentage points year-on-year, while the gross margin for Q1 2025 improved to 42.1%, an increase of 0.2 percentage points year-on-year [3] - The company expects net profits attributable to shareholders for 2025-2027 to be 510 million, 580 million, and 650 million yuan respectively, with corresponding P/E ratios of 10.7x, 9.5x, and 8.4x [4] Market and Product Insights - The domestic market for kitchen appliances, particularly range hoods and gas stoves, showed stable growth in 2024, with retail sales of range hoods increasing by 14.9% and gas stoves by 15.7% year-on-year [2] - The new retail channel contributed significantly to revenue, with a 30% year-on-year increase in new retail revenue, while online sales decreased by 6% [2] - The company is experiencing pressure in integrated products, with a 30.6% year-on-year decline in retail sales for integrated stoves [2]

证券之星注意到，业绩增长的背后离不开华帝在多品类协同发展战略和多渠道融合体系上的持续推进。 2024年，公司在核心厨电业务保持稳健增长的基础上，新品类如电蒸箱、蒸烤一体机表现亮眼。同时， 其通过线上线下（300959）渠道的协同发展、多品牌升级战略和持续的研发创新，不仅巩固了市场领先 地位，也在国外市场取得了显著突破。 核心品类稳健增长，品牌矩阵成效显现 在国家补贴政策加码的背景下，华帝股份（002035）凭借产品矩阵扩展与品牌建设，展现出较强的竞争 韧性和成长潜力。4月28日晚间，华帝股份(002035.SZ)发布了2024年年报，公司交出了一份营利双增的 成绩单。 2024年年报显示，华帝股份全年实现总收入达63.72亿元，创历史新高，同比增长2.23%；归母净利润为 4.85亿元，同比增长8.39%。 证券之星注意到，公司的核心厨电业务如吸油烟机、燃气灶具等品类，依托长期积累的品牌口碑与技术 优势，在保持市场份额的同时，实现稳步增长。2024年，公司的吸油烟机、灶具、热水器的产品收入分 别为27.35亿元、15.33亿元、12.62亿元，同比分别增长6.62%、5.28%、10.4%。 2024年，华帝 ...

Core Insights - In 2024, Vatti Corporation (SZ.002035) reported a total revenue of 6.372 billion yuan, marking a year-on-year increase of 2.23%, achieving a historical high [1] - The net profit attributable to shareholders increased by 8.39% to 485 million yuan [1] - The "Net Clean Kitchen" strategy significantly drove growth in the revenue of range hoods, gas stoves, and water heaters, with respective increases of 6.62%, 5.28%, and 10.40% [1] Revenue Breakdown - The revenue from the overseas channel reached 756 million yuan, reflecting a year-on-year growth of 20.29% [2] - The offline channel generated approximately 3.148 billion yuan, accounting for 49.40% of total revenue, with a growth rate of 11.07% [3] - The online channel reported 2.059 billion yuan, representing 32.32% of total revenue, but experienced a decline of 5.95% [3] - The engineering channel saw a significant drop of 40.46%, with revenue of 300 million yuan [3] - Other (non-main) channels contributed 105 million yuan, with a notable growth of 42.93% [3] Strategic Factors - The company's success in 2024 was attributed to two main factors: product structure optimization and marketing innovation [2] - Vatti focused on enhancing high-end product innovation and development, maintaining a leading market share in ultra-thin range hoods, gas stoves with over 5.2kW thermal load, and automatic cleaning range hoods [2] - The company capitalized on the "National Subsidy" policy, improving terminal store operations and engaging in brand rejuvenation marketing to stimulate demand [2] R&D and Innovation - Vatti's R&D expenditure was approximately 263 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 6.05% [3] - The total number of R&D personnel reached 650, with an increase in the proportion of individuals holding bachelor's and master's degrees [3] - The company held 4,416 national patents, with 885 new patents added, positioning it among the industry leaders [4]

华帝股份有限公司 2024 年度 | 蒙 引 | 页 码 | | --- | --- | | 一、审计报告 | 1-4 | | 二、已审财务报表 | | | 1、合并资产负债表 | 5-6 | | 2、合并利润表 | 7 | | 3、合并现金流量表 | 8 | | 4、合并股东权益变动表 | 9-10 | | 5、资产负债表 | 11-12 | | 6、利润表 | 13 | | 7、现金流量表 | 14 | | 8、股东权益变动表 | 15-16 | | 9、财务报表附注 | 17-132 | | 三、附件 | | 1、审计机构营业执照及执业许可证复印件 目 录 审计报告 CAC审字[2025]1129号 审计机构:中审华会计师事务所(特殊普通合伙) 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.eov.cn）"进行 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.eov.cn）"进行 "2020" 审计报告 CAC 审字[2025]1129 号 华帝股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了后附的华帝股份有限公司(以下简称 ...

| 目 灵 | 页 码 | | --- | --- | | 一、内部控制审计报告 | 1-2 | | 二、内部控制有效性的评估报告 | 3-10 | | 三、附件 | | 1、审计机构营业执照、执业许可证复印件 目 文 华帝股份有限公司 内部控制审计报告 CAC 内字[2025]0053 号 审计机构:中审华会计师事务所(特殊普通合伙) 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统审计报告是否由具有效业许可的会计师事务所出具 c.mof.gov.cn) 进行查验 内部控制审计报告 CAC 内字[2025]0053 号 华帝股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我们审 计了华帝股份有限公司(以下简称"华帝股份")2024年12月31日的财务报告内部 控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价 指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是华帝股份董事会的 责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性发表审计 意见,并对注意到的非 ...

关于华帝股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 in 专项说明 CAC 专字[2025]1469 号 中审华会计师事务所(特殊普通合伙) 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://scc.mof.gov.cn）" - 所言 报告编码:津25BZKUWSZE 关于华帝股份有限公司 我们审计了华帝股份有限公司(以下简称"华帝股份")2024年12月31日合并 及母公司资产负债表、2024年度的合并及母公司利润表、现金流量表、股东权益 变动表以及财务报表附注(以下简称"财务报表"),并出具了报告号为 CAC 审字 [2025]1129 号的无保留意见审计报告。财务报表的编制和公允列报是华帝股份管理 层的责任,我们的责任是在按照中国注册会计师审计准则执行审计工作的基础上 对财务报表整体发表审计意见。 CAC专字[2025]1469号 华帝股份有限公司全体股东: 根据中国证券监督管理委员会、中华人民共和国公安部、国务院国有资产监督 管理委员会、中国银行保险监督管理委员会《上市公司监管指引第 8号 -- 上市公 司资金往来、对外担保的监管要求》(中国证券监督管理委员会公告〔20 ...

华帝股份有限公司 内部审计工作制度 （二零二五年四月） 华帝股份有限公司 内部审计工作制度 第一章 总 则 第一条 为加强和规范内部审计工作，发挥内部监督、评价和服务职能，防范和控制经 营风险，提高经济效益，根据《中华人民共和国审计法》、《审计署关于内部审计工作的规定》、 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等法律法规 和《公司章程》的有关规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称内部审计，是指公司内部审计机构和审计人员，依照国家法律法规 及公司内部管理制度，对公司内部控制和风险管理的有效性、财务信息的真实性和完整性以 及经营活动的效率和效果等开展的一种评价活动。 第三条 公司本部、子公司、分公司及具有重大影响的参股公司依照本制度接受审计监 督。 第四条 公司内部审计遵循"独立、客观、公正、谨慎性"的原则，以"防控风险、增 加价值、改善运营机制"为目标。 第二章 审计机构和审计人员 第五条 公司设立审计部。审计部为审计委员会下设的日常办事机构。审计部对审计委 员会负责，受审计委员会指导和监督，并向其报告工作。审计部应当保持独立性，不得置于 财务部门的领导之下， ...

华帝股份有限公司 章 程 （二零二五年四月） | 第一章 总 则 3 | | --- | | 第二章 经营宗旨和范围 4 | | 第三章 股份 4 | | 第一节 股份发行 4 | | 第二节 股份增减和回购 5 | | 第三节 股份转让 6 | | 第四章 股东和股东会 7 | | 第一节 股东的一般规定 7 | | 第二节 控股股东和实际控制人 9 | | 第三节 股东会的一般规定 10 | | 第四节 股东会的召集 14 | | 第五节 股东会的提案与通知 15 | | 第六节 股东会的召开 16 | | 第七节 股东会的表决和决议 19 | | 第五章 董事和董事会 24 | | 第一节 董事的一般规定 24 | | 第二节 董事会 26 | | 第三节 独立董事 30 | | 第四节 董事会专门委员会 32 | | 第六章 高级管理人员 34 | | 第七章 财务会计制度、利润分配和审计 35 | | 第一节 财务会计制度 35 | | 第二节 利润分配 36 | | 第三节 内部审计 39 | | 第四节 会计师事务所的聘任 39 | | 第八章 通知和公告 40 | | 第一节 通知 40 | ...