Core Viewpoint - The company reported its 2024 annual results, meeting expectations with revenue of 9.481 billion yuan and a net profit of 891 million yuan, driven by acquisitions and strong performance in specific segments [1] Group 1: Financial Performance - In 2024, the company achieved operating revenue of 9.481 billion yuan (yoy +7%) and a net profit attributable to shareholders of 891 million yuan (yoy +15%) [1] - The fourth quarter of 2024 saw revenue of 2.782 billion yuan (yoy +15%, QoQ +24%) and a net profit of 141 million yuan (yoy +93%, QoQ -57%) [1] - The gross margin for 2024 was 30.08% (yoy +0.60 pct) and the net margin was 11.94% (yoy +0.70 pct) [1] Group 2: Strategic Acquisitions - The company acquired a 2.6158% stake in Tianhe Chemical for 29.9575 million yuan, increasing its ownership to 92.2335% [2] - Tianhe Chemical reported a net profit of 397 million yuan in 2024 (yoy +15%), benefiting from strong demand in the Xinjiang market [2] - The company completed acquisitions of Chaoyang Hongshan and Shaanxi Hongqi, enhancing its position in the industrial explosives sector [2] Group 3: Market Position and Growth - The company generated 2.741 billion yuan in revenue from explosive products (yoy +7%) with a gross profit of 1.156 billion yuan (yoy +14%) [2] - The company holds the leading position in the industry with a production capacity of 765,500 tons of industrial explosives [2] - In 2024, the company signed new mining service orders exceeding 10 billion yuan, supporting mid-term growth in its mining services business [3] Group 4: International Expansion - The company achieved overseas revenue of 1.023 billion yuan (yoy +28%) with a gross profit of 185 million yuan (yoy +3%) [3] - The company has established a strong presence in international markets, particularly in uranium and copper mining sectors [3] - The company plans to enhance its overseas explosive production capacity, with significant assets expected to be injected in the future [3] Group 5: Future Outlook - The company is positioned to benefit from industry consolidation and rapid growth in the Xinjiang explosives market, with a long-term growth outlook [4] - Profit forecasts for 2025-2027 are set at 1.161 billion, 1.558 billion, and 1.723 billion yuan, respectively, with corresponding EPS estimates [4] - The current market valuation reflects a PE ratio of 13X, 10X, and 9X for the respective years [4]

上 市 公 司 基础化工 04-16 05-16 06-16 07-16 08-16 09-16 10-16 11-16 12-16 01-16 02-16 03-16 04-16 -20% 0% 20% 40% 江南化工 沪深300指数 (收益率) 相关研究 ——外延收购及新疆景气增厚 24 全年业绩，集团内资产 或于 25 年启动注入 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 16 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 5.70 | | 一年内最高/最低（元） | 6.25/3.62 | | 市净率 | 1.6 | | 股息率%（分红/股价） | 1.23 | | 流通 A 股市值（百万元） | 15,099 | | 上证指数/深证成指 | 3,276.00/9,774.73 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 3.57 | | 资产负债率% | 41.70 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 2,649 ...

证券代码：002226 证券简称：江南化工 公告编号:2025-028 安徽江南化工股份有限公司 关于召开2024年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、 误导性陈述或重大遗漏。 安徽江南化工股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第七届董 事会第二次会议于2025年4月15日召开，会议决定于2025年5月8日召开公司2024 年度股东大会，现将本次股东大会的有关事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、会议届次：2024年度股东大会 2、会议召集人：公司董事会 3、会议召开的合法性及合规性：公司第七届董事会第二次会议审议通过了 《关于召开公司2024年度股东大会的议案》，本次股东大会会议的召开符合有关 法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程的规定。 4、会议召开时间： （1）现场会议召开时间：2025年5月8日（周四）下午14:00。 （2）网络投票时间：2025年5月8日；其中，通过深圳证券交易所交易系统 进行网络投票的具体时间为：2025年5月8日上午9:15—9:25,9:30—11:30和下午 13:00—15:00；通过深圳证券交易所互 ...

证券代码：002226 证券简称：江南化工 公告编号:2025-019 安徽江南化工股份有限公司 关于第七届监事会第二次会议决议的公告 本公司及监事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 安徽江南化工股份有限公司(以下简称"公司"或 "本公司")第七届监事会第 二次会议于 2025 年 4 月 3 日以电子邮件等方式通知了各位监事，并于 2025 年 4 月 15 日在公司会议室采用现场结合通讯方式召开。会议应出席监事 3 名，实际 出席监事 3 名，公司高级管理人员列席了会议，会议召开程序符合《公司法》和 《公司章程》等有关规定。会议由监事会主席佟彦军先生主持，审议通过了如下 议案： 一、审议通过了《2024 年度监事会工作报告》； 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 详见 2025 年 4 月 17 日登载于巨潮资讯网的《2024 年度监事会工作报告》。 此议案需提交公司股东大会审议。 二、审议通过了《关于公司 2024 年度计提信用及资产减值损失的议案》； 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 经审核，监事会认为：本次计提信用及资 ...

证券代码：002226 证券简称：江南化工 公告编号:2025-023 安徽江南化工股份有限公司 关于 2024 年度利润分配预案的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、审议程序 安徽江南化工股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 15 日分别 召开了第七届董事会第二次会议和第七届监事会第二次会议，审议通过了《2024 年度利润分配预案》，该议案尚需提交公司 2024 年度股东大会审议。 二、2024 年度利润分配预案基本情况 1、2024 年度可分配利润情况 经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）审计，2024 年度公司实现合并 报表归属于上市公司股东的净利润为 891,030,982.46 元（其中母公司实现利润 为 334,710,993.04 元），减去 2024 年提取法定盈余公积 33,471,099.30 元，减 去 2023 年度分红 158,935,371.30 元，减去 2024 半年度分红 26,489,228.55 元， 加上其他综合收益结转留存收益 1,253,178.15 元，加上年初未分配利润 3, ...

证券代码：002226 证券简称：江南化工 公告编号：2025-025 安徽江南化工股份有限公司 关于调整子公司股权结构的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、交易概述 安徽江南化工股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"），为优化下属 公司组织架构，强化江南化工对下属公司的管控，公司拟协议转让子公司安徽恒 源技研化工有限公司（以下简称"安徽恒源"）49%股权至公司全资子公司安徽向 科化工有限公司（以下简称"安徽向科"）。 经上会会计师事务所（特殊普通合伙）审计，以截至 2024 年 8 月 31 日安徽 恒源净资产人民币 62,561,307.98 元为作价依据，经协商本次安徽恒源 49%股权 的交易价格为 30,655,040.91 元。 公司第七届董事会第二次会议于 2025 年 4 月 15 日召开，审议通过了《关于 调整子公司股权结构的议案》。表决情况：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本次交易事项无需提交公司股东大会审议，本次交易事项不构成关联交易， 也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 二、 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for 2024 reached ¥9,480,721,694.72, representing a 6.59% increase compared to ¥8,894,763,055.52 in 2023[6]. - Net profit attributable to shareholders for 2024 was ¥891,030,982.46, a 15.26% increase from ¥773,085,430.97 in 2023[6]. - The basic earnings per share for 2024 was ¥0.3364, up 15.28% from ¥0.2918 in 2023[6]. - The company achieved a total revenue of 9.48 billion yuan in 2024, representing a year-on-year increase of 6.59%, and a total profit of 1.408 billion yuan, up 14.42% year-on-year[51]. - The company’s revenue from the civil explosive industry was 8.61 billion yuan, accounting for 90.85% of total revenue, with a year-on-year growth of 8.58%[55]. - The company’s gross profit margin for civil explosive production and sales was 42.17%, an increase of 2.62% compared to the previous year[57]. - The company’s domestic revenue was 8.46 billion yuan, accounting for 89.21% of total revenue, with a year-on-year increase of 4.49%[55]. - The company’s overseas revenue reached 1.02 billion yuan, a significant increase of 27.85% year-on-year[55]. Dividend Distribution - The company plans to distribute a cash dividend of 0.65 RMB per 10 shares to all shareholders, based on a total of 2,648,922,855 shares[4]. - The company reported a cash dividend of 0.65 RMB per 10 shares, amounting to a total cash dividend of 172,179,985.58 RMB, which represents 100% of the total profit distribution[169]. Business Transformation and Strategy - The company has undergone a significant business transformation since 2018, shifting from a single focus on civil explosives to a dual focus on civil explosives and new energy[17]. - The company is focusing on integrating its civil blasting and new energy businesses to enhance operational efficiency and market competitiveness[29]. - The company is actively pursuing internationalization strategies, positioning itself as a leader in the global civil explosive market[50]. - The company plans to continue expanding its market presence in the booming western regions of China, particularly in Tibet and Xinjiang, where demand has increased significantly[29]. - The company is focusing on expanding its market presence through strategic acquisitions and partnerships in the chemical sector[88]. Risk Management - The company acknowledges various risks including safety risks, industry development risks, market expansion risks, international operation risks, and risks related to changes in new energy policies[4]. - The company emphasizes the uncertainty of achieving financial budgets and operational goals due to market conditions and team efforts, urging investors to be aware of decision-making risks[4]. - The company anticipates potential risks related to the dependence of the civil explosives business on the mining and infrastructure sectors, which are closely tied to macroeconomic conditions[116]. Technological Innovation - The company has successfully developed a dynamic electricity pricing prediction model to enhance market competitiveness in the renewable energy sector[39]. - The company has made significant progress in key technology innovations, including breakthroughs in underground matrix delivery systems and intelligent storage systems for explosives[48]. - The company is focusing on technological innovation to enhance its development capabilities and maintain a competitive edge in the market[115]. - The company plans to invest 50 million in research and development for new materials and technologies in the upcoming fiscal year[105]. Market Expansion - The company plans to expand its market presence by entering new regions, targeting a 20% increase in market share over the next fiscal year[107]. - The company is exploring potential acquisitions to enhance its technological capabilities, with a focus on companies specializing in safety equipment[107]. - The company is focusing on supply-side structural reforms, emphasizing restructuring, capacity reduction, and addressing structural contradictions in the civil explosives industry to enhance development momentum and vitality[117]. Environmental and Social Responsibility - Jiangnan Chemical received 2 national-level green factory titles and 7 provincial-level green factory titles, reflecting its commitment to environmental protection and energy efficiency[188]. - The company has implemented various energy-saving projects, including factory lighting upgrades and the elimination of high-energy-consuming equipment, contributing to resource conservation and emission reduction[188]. - Jiangnan Chemical actively promotes employee training and cultural activities to enhance team cohesion and employee satisfaction[191]. - The company invested over 1 million yuan in community development, including building village committees and cultural centers[193]. Governance and Compliance - The company reported a strict adherence to corporate governance regulations, ensuring independent operations from its controlling shareholder[127]. - The board of directors consists of 9 members, including 3 independent directors, complying with legal requirements[128]. - The company has established a commitment to ensure that any new business opportunities do not create substantial competition with its operations[181]. - The company has implemented measures to enhance governance and compliance with regulatory requirements following a self-inspection initiative[179].

安徽江南化工股份有限公司 内部控制审计报告 众环审字（2025）0202137号 17-18 F Yangtra F 由注 Tol· 027-86701219 作事 Fay · 027-85424320 内部控制审计报告 众环审字（2025）0202137 号 安徽江南化工股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我们审计了安 徽江南化工股份有限公司（以下简称"江南化工"）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制 的有效性。 一、江南化工对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价指引》 的规定，建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是江南化工董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性发表审计意见, 并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性,存在不能防止和发现错报的可能性。此外,由于情况的变化 可能导致内部控制变得不恰当,或对控制政策和程序遵循的程度降低,根据内部控制审计结 果推测未来内 ...

关于安徽江南化工股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联 资金往来情况汇总表的专项审核报告 众环专字（2025）0201996号 目 录 起始页码 安徽江南化工股份有限公司全体股东: 专项审核报告 汇总表 非经营性资金占用及其他关联资金往来的情况汇总表 1 THE TAL 037 OCTO121C Ell Fax: 027-85424329 数江南化工股份有限公司 他关联资金在来情况汇总表 EE 公营性 众环专字(2025) 0201996 号 我们接受委托,在审计了安徽江南化工股份有限公司(以下简称"江南化工")2024年 12 月 31 目合并及公司的资产负债表,2024年度合并及公司的利润表、合并及公司的现金流 量表和合并及公司的股东权益变动表以及财务报表附注的基础上,对后附的《上市公司 2024 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来的情况汇总表》(以下简称"汇总表")进行了专 项审核。按照中国证券监督管理委员会印发的《上市公司监管指引第 8号 -- 上市公司资金 往来、对外担保的监管要求》的规定,编制和披露汇总表、提供真实、合法、完整的审核证 据是江南化工管理层的责任,我们的责任是在执行审核工作的基 ...

兵工财务有限责任公司 风险评估报告 信会师报字[2025]第 ZG30114 号 兵工财务有限责任公司 风险评估报告 目录 | 一、风险评估报告 | …………………………………………………………… | 1 | | --- | --- | --- | | 二、风险评估说明 | …………………………………………………………… | 3 | 风险评估报告 信会师报字[2025]第 ZG30114 号 兵工财务有限责任公司： 我们接受委托，审核了后附的兵工财务有限责任公司(以下简称"财务公司") 管理层截至 2024 年 12 月 31 日止与财务报表相关的资金、信贷、投资、稽核、 信息管理等风险管理体系的制定及实施情况的认定。 建立健全并合理设计风险管理体系并保持其有效性，保证风险管理政策与程 序的真实性和完整性是财务公司管理层的责任。我们的责任是对财务公司与财务 报表相关的风险管理执行情况发表意见。 我们按照《中国注册会计师其他鉴证业务准则第 3101 号——历史财务信息 审计或审阅以外的鉴证业务》的规定执行了审核业务。该准则要求我们计划和实 施审核工作，以对财务公司截至 2024 年 12 月 31 日止与财务报 ...