%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨德尔玛（301332.SZ） [Table_Title] 营收规模延续增长，盈利能力小幅提升 | --- | |-------| | | | | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 德尔玛（301332.SZ） cjzqdt11111 2024-11-06 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Title2] 营收规模延续增长，盈利能力小幅提升公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 公司披露三季报：2024 年前三季度公司实现营业收入 23.99 亿元，同比增长 5.66%，实现归 母净利润 1.04 亿元，同比增长 4.10%，实现扣非归母净利润 9573.06 万元，同比增长 5.21%； 其中，2024Q3 公司实现营业收入 7.78 亿元，同比增长 8.80%，实现归母净利润 3601.13 万 元，同比增长 11.18%，实现扣非归母净利润 3106.07 ...

F原证券 家用电器/小家电 公 司 研 究 德尔玛（301332.SZ） 2024 年 10 月 31 日 2024Q3 业绩稳健，自主品牌出海延续亮眼表现 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/10/31 | | 当前股价 ( 元 ) | 11.35 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 13.63/7.70 | | 总市值 ( 亿元 ) | 52.39 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 30.07 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.62 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 2.65 | | 近 3 个月换手率 (%) | 143.61 | | --- | --- | --- | |-------------------------------------------|----------------------------------------------|-----------------------------------------------| | ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 股票研究 /[Table_Date] 2024.10.30 收入表现稳健，盈利能力提升 德尔玛(301332) 家用电器业[Table_Industry] /可选消费品 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|--------------------|---------------------------| | | | | | | | [table_Authors] 蔡雯娟 ( 分析师 ) | 樊夏俐 ( 分析师 ) | 李汉颖 ( 研究助理 ) | | | 021-38031654 | 021-38676666 | 010-83939833 | | | caiwenjuan024354@gtjas.com | fanxiali@gtjas.com | lihanying026725@gtjas.com | | 登记编号 | S088 ...

证券代码：301332 证券简称：德尔玛 编号：2024-006 广东德尔玛科技股份有限公司 机构活动记录表 | --- | --- | |--------------|--------------------------------------------------------------------| | | □特定对象调研 □分析师会议 | | 投资者关系 | □媒体采访 业绩说明会 | | | □新闻发布会 路演活动 | | 活动类别 | □现场参观 | | | ☑ 其他（请文字说明其他活动内容） 电话会议 | | 参与单位名称 | 中金公司、国泰君安、光大信托、富国基金等机构 | | 及人员 | | | 时间 | 2024 年 10 月 29 日 (周二) 下午 16:00 ~ 17:00 | | 地点 | 公司会议室 | | 接待人员姓名 | 德尔玛副总经理、董事会秘书孙秀云 | | 投资者关系活 | 一、公司 2024 年前三季度经营情况 | | 动主要内容介 | 2024 年前三季度，公司整体实现营业收入 23.9 9 亿元， | | 绍 | 同比增长 5.66% ，归属上市公司归母净利率 ...

Investment Rating - Maintain "Overweight" rating [1][4] Core Views - Revenue and performance in line with expectations: Delma achieved revenue of 2.399 billion yuan in 2024Q1-Q3, up 6% YoY, with net profit attributable to shareholders of 104 million yuan, up 4% YoY [1][2] - Focus on core brands and categories: Philips brand revenue grew double-digit, with water health category revenue up 10% YoY in 2024H1 [3] - Optimized sales expense ratio: 2024Q3 sales expense ratio decreased by 4.89 pcts YoY to 18.18%, driving profitability improvement [4] Financial Performance - 2024Q1-Q3 revenue: 2.399 billion yuan, up 6% YoY [1] - 2024Q1-Q3 net profit attributable to shareholders: 104 million yuan, up 4% YoY [1] - 2024Q3 revenue: 778 million yuan, up 9% YoY [2] - 2024Q3 net profit attributable to shareholders: 36 million yuan, up 11% YoY [2] Brand Performance - Delma brand: Home environment category revenue in 2024H1 was 655 million yuan, down 9% YoY [3] - Philips brand: Water health category revenue in 2024H1 was 578 million yuan, up 10% YoY [3] - Philips brand: Personal care health category revenue in 2024H1 was 377 million yuan, up 27% YoY [3] Profitability - 2024Q3 gross margin: 31.21%, down 1.80 pcts YoY [4] - 2024Q3 net margin: 4.51%, up 0.05 pcts YoY [4] Future Projections - 2024-2026 net profit attributable to shareholders forecast: 141 million, 177 million, and 208 million yuan, up 29.4%, 26.0%, and 17.1% YoY respectively [4] - 2024-2026 EPS forecast: 0.30, 0.38, and 0.45 yuan per share [4]

广东德尔玛科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：301332 证券简称：德尔玛 公告编号：2024-048 广东德尔玛科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 广东德尔玛科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|-------------------------|------- ...

证券代码：301332 证券简称：德尔玛 编号：2024-005 广东德尔玛科技股份有限公司 机构活动记录表 | --- | --- | |---------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | □特定对象调研 □分析师会议 | | | □媒体采访 业绩说明会 | | 投资者关系 | □新闻发布会 路演活动 | | 活动类别 | □现场参观 ☑ 其他（请文字说明其他活动内容） 广东辖区上市公司投资 者网上集体接待日活动 | | 参与单位名称 及人员 | 投资者网上提问 | | | | | 时间 地点 | 2024 年 9 月 12 日 (周四) 下午 14:30 ~ 16:30 公司通过 全 景 网 " 投 资 者 关 系 互 动 平 台 " | | | （ https://ir.p5w.net ）采用网络远程的方式召开业绩说明会 | | 接待人员 ...

证券代码：301332 证券简称：德尔玛 公告编号：2024-046 广东德尔玛科技股份有限公司 关于参加2024广东辖区上市公司投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，广东德尔玛科技股份有限公司（以下简称 "公司"）将参加由广东证监局、广东上市公司协会联合举办的"2024 广东辖区上市 公司投资者网上集体接待日活动"，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net）参与本次互动交流，活动时间为 2024 年 9 月 12 日（周四）15:30- 16:30。届时公司董事长、董事会秘书、财务总监将在线就 2024年半年度业绩、公司治 理、发展战略、经营状况等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交流，欢迎广大 投资者踊跃参与！ 特此公告。 广东德尔玛科技股份有限公司 董事会 2024 年 9 月 9 日 ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|-------|--------|-------|-------|-------| | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 | 3,307 | 3,153 | 3,440 | 3,788 | 4,195 | | (+/-)% | 8.8% | -4.6% | 9.1% | 10.1% | 10.7% | | 净利润（归母） | 191 | 109 | 158 | 206 | 269 | | (+/-)% | 12.0% | -42.9% | 45.5% | 30.0% | 31.0% | | 每股净收益（元） | 0.41 | 0.24 | 0.34 | 0.45 | 0.58 | | 净资产收益率 (%) | 13.2% | 3.9% | 5.5% | 6.8% | 8.3% | ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for Delma (301332 SZ) [1][3] Core Views - Delma achieved steady revenue and profit growth in H1 2024, with revenue of 1 62 billion (+4 2% YoY) and net profit attributable to shareholders of 68 million (+0 7% YoY) [1] - The company demonstrated strong operational resilience by expanding overseas sales and accelerating product iteration despite pressure on demand for small home appliances [1] - Philips personal care and water appliance categories grew rapidly, with water health revenue up 10 3% to 580 million and personal care revenue up 26 5% to 380 million [1] - Delma's home environment category revenue declined 9 1% to 660 million due to weaker demand for cleaning appliances [1] - Overseas revenue grew 11 8% to 300 million, driven by leveraging Philips' global brand influence and domestic R&D capabilities [1] - Gross margin improved by 2 0 percentage points to 32 1% in H1 2024, with Q2 gross margin up 2 6 percentage points [1] Financial Performance - Delma's revenue is expected to grow from 3 409 billion in 2024E to 4 244 billion in 2026E, with YoY growth rates of 8 1%, 12 2%, and 10 9% respectively [2] - Net profit is projected to increase from 143 million in 2024E to 199 million in 2026E, with YoY growth rates of 31 6%, 22 4%, and 13 6% [2] - EPS is forecasted to rise from 0 31 in 2024E to 0 43 in 2026E [2] - ROE is expected to improve from 5 0% in 2024E to 6 4% in 2026E [2] - PE ratio is projected to decline from 26 8x in 2024E to 19 3x in 2026E [2] Industry Trends - The water appliance market in China grew 3% YoY to 13 8 billion in H1 2024, with water purifiers and drinking fountains growing around 10% [1] - The floor cleaning machine market grew 7 0% YoY, while the cordless vacuum cleaner market declined 8 8% in H1 2024 [1] Valuation and Peer Comparison - Delma's current market cap is 3 84 billion with a closing price of 8 32 yuan [3] - Compared to peers, Delma has a higher PE ratio of 26 8x for 2024E vs 13 6x for Little Bear Electric and 9 2x for Xinbao [6] - The company's PEG ratio of 1 5 for 2024E is higher than most peers, indicating relatively lower growth potential compared to valuation [6]