证券研究报告 市场扩容厚利可待，把握低估值战配红利 ——2025年沪深IPO市场回顾暨2026年展望 | 证券分析师：彭文玉 | | A0230517080001 | | --- | --- | --- | | 朱敏 | | A0230524050004 | | 任奕璇 | | A0230525050002 | | 研究支持： | 陈榕杰 | A0230125080001 | | 联系人: | 任奕璇 | A0230525050002 | | 2026.01.04 | | | 摘要 www.swsresearch.com 2 ◼ 投资提示：与24年相比，25年虽然询价新股数量、募资额有所回升，但首日涨幅压缩、网下获配资金缩水的双重影 响下，导致网下申购整体收益率创19年以来新低，2亿元规模产品A1/B档收益率分别为2.7%/2.4%。26年，我们预 期新股市场量价共振驱动打新收益回升，2亿元规模产品A1/B档预测收益率分别为4.05%/3.23%，增厚可期。 ◼ 2025年网下申购收益率为何创新低？①发行端启升势，然小规模新股居多：25年沪深A股发行新股87只（yoy+8只)， 募资1235亿元(yoy+10 ...

Core Viewpoint - Five companies listed on the ChiNext board have announced performance forecasts for 2025, all indicating an increase in net profit [1] Group 1: Company Performance Forecasts - Tian Su (天溯) expects a net profit increase of 10.31% with a closing price of 86.70 yuan, experiencing a decline of 14.17% year-to-date [1] - N Xin Guang (N新广) anticipates a net profit increase of 10.00%, with no closing price provided [1] - Na Bai Chuan (纳百川) forecasts a net profit increase of 9.72% and a closing price of 79.58 yuan, down 30.80% year-to-date [1] - Xin Heng Hui (新恒汇) projects a net profit increase of 4.66% with a closing price of 65.96 yuan, up 57.49% year-to-date [1] - Nan Wang (南网) expects a net profit increase of 2.76% with a closing price of 18.85 yuan, up 2.00% year-to-date [1] Group 2: Industry Insights - The companies span various industries, including social services, basic chemicals, automotive, electronics, and computer technology [1]

并南网数字集团2025年数智赋能技术交流暨媒体见面会 Southern Power Grid Co-chain Activity of Modern Industrial Chain for Digital Power Grid Technical Equipment & China Southern Power Grid Digital Grid Group 2025 Digital and Intelligent Empowerment Technology Exchange and Media Briefing 南方电网数字电网技术装备现代产业链共链行动大会 数智赋能 共创数字电网现代产业新篇章 DIGITAL AND INTELLIGENT EMPOWERMENT: CO-CREATING THE FUTURE OF THE DIGITAL POWER GRID INDUSTRY y ♀ 地 点：北京·人民日报社 主办单位：中国南方电网有限责任公司 承办单位：南方电网数字电网集团有限公司 南方电网数字电网研究院股份有限公司 (南网数字 301638) 扫码查看参会指南 的 |间： ZUZD年1Z月5U ...

南方电网数字电网技术装备现代产业链共链行动大会 并南网数字集团2025年数智赋能技术交流暨媒体见面会 y Southern Power Grid Co-chain Activity of Modern Industrial Chain for Digital Power Grid Technical Equipment & China Southern Power Grid Digital Grid Group 2025 Digital and Intelligent Empowerment Technology Exchange and Media Briefing 数智赋能 共创数字电网现代产业新篇章 DIGITAL AND INTELLIGENT EMPOWERMENT: CO-CREATING THE FUTURE OF THE DIGITAL POWER GRID INDUSTRY ♀ 地 点：北京·人民日报社 主办单位：中国南方电网有限责任公司 承办单位：南方电网数字电网集团有限公司 南方电网数字电网研究院股份有限公司 (南网数字 301638) 扫码查看参会指南 的 |间： ZUZD年1Z月5U ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月26日，南网数字在互动平台回答投资者提问时表示，目前公司量子技术应用聚焦电 力能源行业特定需求，该技术采用三波混频微波频率定位技术和双通道磁共振频率差分解耦测量的温漂 抑制技术，综合基于能级跃迁效应的量子高精度和基于量子隧穿效应的磁电阻高速测量优势，实现电流 的超高精度监测。公司已掌握电力量子传感器的设计、制造与应用关键技术，主要应用于数字电网智能 感知设备，已投入使用并持续优化。具体情况参见公司招股说明书。 ...

招商证券股份有限公司 关于南方电网数字电网研究院股份有限公司 2025 年度持续督导培训情况报告 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"或"保荐机构"）根据《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》和《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等相关法律法规 的要求，对南方电网数字电网研究院股份有限公司（以下简称"南网数字"、"公 司"）的董事、高级管理人员以及控股股东法定代表人等相关人员进行了 2025 年度持续督导培训，本次培训的具体情况如下： （以下无正文） 2 （此页无正文，为《招商证券股份有限公司关于南方电网数字电网研究院股份有 限公司 2025 年度持续督导培训情况报告》之签章页） 保荐代表人： 赵海明 陈春昕 | 培训时间 | 2025 年 12 月 25 日 | | --- | --- | | 培训地点 | 公司会议室，并采取现场和线上远程会议相结合的方式 | | 培训主题 | 《股票交易、信息披露、募集资金使用等注意事项》 | | 培训讲师 | 赵海明 | | 参训人员 | 控股股东法定代表人，公司董事、高级管理人员及关键岗位人员 | ...

南网数字（301638.SZ）12月26日在投资者互动平台表示，目前公司量子技术应用聚焦电力能源行业特 定需求，该技术采用三波混频微波频率定位技术和双通道磁共振频率差分解耦测量的温漂抑制技术，综 合基于能级跃迁效应的量子高精度和基于量子隧穿效应的磁电阻高速测量优势，实现电流的超高精度监 测。公司已掌握电力量子传感器的设计、制造与应用关键技术，主要应用于数字电网智能感知设备，已 投入使用并持续优化。具体情况参见公司招股说明书。 （文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：贵公司量子传感器领域主要是超导量子干涉，原子磁 力计，原子陀螺仪加速还是什么类型？ ...

每经AI快讯，南网数字（SZ 301638，收盘价：19.89元）发布公告称，12月25日，南网数字接受国泰海 通证券计算机行业计算机研究首席分析师杨林、国泰海通证券计算机行业计算机助理分析师黎雅晴调 研，公司总会计师兼董事会秘书杜伟伦等人参与接待，并回答了投资者提出的问题。 2025年1至6月份，南网数字的营业收入构成为：数字电网智能运行系统占比18.11%，企业运营管理系 统占比15.76%，云数一体的基础平台占比13.48%，智能网关业务-配电智能网关业务占比12.03%，数据 中心（IDC）业务占比11.33%，企业资产管理系统占比10.54%，数字电网物联感知设备-传感器业务占 比8.67%，数字电网物联感知设备-其他业务占比5.22%。 截至发稿，南网数字市值为632亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——对话马斯克脑机接口"一号受试者"：大脑植入芯片23个月，我正重新夺回 人生的独立 （记者 王晓波） ...

| 日期 | 2025 年 12 月 25 日 | | --- | --- | | | 特定对象调研 □分析师会议 ☑ | | 投资者关系活动 | □媒体采访 □业绩说明会 | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 | | 参与单位名称及 | 国泰海通证券计算机行业计算机研究首席分析师杨林 | | 人员姓名 | 国泰海通证券计算机行业计算机助理分析师黎雅晴 | | 时间 | 9:00-10:00 | | 地点 | 南方电网数字电网研究院股份有限公司会议室 | | 上市公司接待人 | 总会计师兼董事会秘书杜伟伦 | | 员姓名 | 证券管理部总经理、证券事务代表易晓丽等 | | | 1、导致 2025 年业绩预计增速相比 2024 年出现较 | | | 大幅度下滑的具体原因是什么？是高基数效应，还是 | | | 主要客户（如南方电网）的投资节奏放缓？ | | | 答：2024 年公司营业收入达 60.90 亿元，同比增长 | | | 43.81%，净利润 5.74 亿元，同比增长 52.20%，主要是 | | | 2023 年公司剥离非核心业务（如系统运维、通信服务 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月25日，南网数字在互动平台回答投资者提问时表示，公司绿色低碳高效液冷技术构 建了低能耗、高兼容、强适应的新型数据中心架构，实现了冷量动态精准调控，突破了传统介质局限 性，显著降低数据中心能耗。公司具体产品情况详见招股书。 ...