公司研究 证 券 研 究 报 告 中国东航（600115）2025 年业绩预告点评 推荐（维持） 2025 年利润总额预计 2-3 亿，经营成果显著 改善，持续看好供给强约束下航空板块机会 公司公告 2025 年业绩预告： 2025 年预计实现归母净利-13 至-18 亿，2024 年为- 42.26 亿；扣非归母净 利-27 至 -33 亿，2024 年为-49.83 亿。 计算 2025Q4 归母净利为-34.03 至-39.03 亿，2024Q4 为-40.88 亿；2025Q4 扣非归母净利为- 41.0 至-47.05 亿，2024Q4 为-44.46 亿。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 132,120 | 138,744 | 151,120 | 160,527 | | 同比增速(%) | 16.2% | 5.0% | 8.9% | 6.2% | | 归母净利润(百万) | -4,226 | -1,489 | ...

截至2026年1月30日收盘，中国东航（600115）报收于5.44元，较上周的5.88元下跌7.48%。本周，中国 东航1月26日盘中最高价报6.06元。1月29日盘中最低价报5.3元。中国东航当前最新总市值1201.57亿 元，在航空机场板块市值排名3/12，在两市A股市值排名154/5184。 本周关注点 业绩披露要点 业绩披露要点：中国东航预计2025年扣非后净利润亏损27亿元至33亿元。 公司公告汇总：东航董事会通过2026年套期保值计划，航油额度不超过1,425万桶。 业绩披露要点：公司2025年利润总额预计为2亿元至3亿元，实现扭亏为盈。 公司公告汇总：东航2026年汇率套保最高合约价值不超过202.66亿元人民币。 公司公告汇总 中国东航董事会2026年第1次会议于2026年1月27日召开，审议通过2026年套期保值工作计划。公司将在 2026年开展美元汇率和航油套期保值业务，其中美元负债汇兑远期交易额度上限为10亿美元，美元购汇 现金流衍生业务额度上限为12亿美元。航油方面，以布伦特原油和上海国际能源交易中心原油为基准， 开展互换和期货合约，额度不超过1,425万桶，期限不晚于2028年。预 ...

Investment Rating - The report maintains a rating of "Outperform" for the company, indicating a positive outlook compared to the market [7]. Core Insights - The company is expected to achieve a profit total of approximately RMB 200 million to 300 million in 2025, marking a turnaround from previous losses. The forecasted net profit attributable to shareholders is projected to be between RMB -1.3 billion and -1.8 billion [4]. - The airline industry is anticipated to experience steady growth in the passenger market in 2025, with the company's strategic initiatives showing positive results. These include enhancing long-haul capabilities, restoring international connections, and expanding into emerging markets [7]. - The company has reported significant improvements in operational metrics, with a 6.7% increase in overall Available Seat Kilometers (ASK) and a 10.7% increase in Revenue Passenger Kilometers (RPK) compared to 2024 [7]. Financial Data Summary - For 2025, total revenue is expected to reach RMB 136.75 billion, reflecting a year-on-year growth rate of 3.5%. The net profit attributable to shareholders is projected to be RMB -1.463 billion [6]. - The company’s gross margin is expected to improve to 6.9% in 2025, with a return on equity (ROE) forecasted at -11.4% [6]. - The total fleet size is projected to reach 826 aircraft by the end of 2025, representing a 14.2% increase compared to 2019 [7].

中国东航(600115.SH)发布公告，公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润约为人民币-13亿元 至-18亿元。 公司全年完成运输总周转量279.81亿吨公里，旅客运输量近1.50亿人次，分别同比增长10.82%和 6.68%，利润总额预计为人民币2亿元至3亿元，实现扭亏为盈。根据会计准则，公司报告期内转回部分 前期可抵扣亏损形成的递延所得税资产，增加所得税费用，导致公司归属于上市公司股东净利润为负 值。 ...

2025年，我国经济运行总体平稳、稳中有进，民航客运市场呈现稳健发展态势。公司坚持夯实安全基 础，持续优化航线网络布局，积极提升营销能力，不断创新服务品质，深入推进业财融合和成本管控， 加快推动数字化转型，经营效益显著改善。公司全年完成运输总周转量279.81亿吨公里，旅客运输量近 1.50亿人次，分别同比增长 10.82%和 6.68%，利润总额预计为人民币2亿元至3亿元，实现扭亏为盈。根 据会计准则，公司报告期内转回部分前期可抵扣亏损形成的递延所得税资产，增加所得税费用，导致公 司归属于上市公司股东净利润为负值。 格隆汇1月30日丨中国东航(600115.SH)公布，预计2025年度利润总额约为人民币2亿元至3亿元。公司预 计2025年度归属于上市公司股东的净利润约为人民币-13亿元至-18亿元。公司预计扣除非经常性损益事 项后，2025年度归属于上市公司股东的净利润约为人民币-27亿元至-33亿元。 ...

中国东方航空股份(00670.HK)公布，按中国企业会计准则，预计2025年度利润总额约为人民币2亿元至3 亿元，预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损约为人民币13亿元至18亿元，预计2025年度归属于上 市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损约为人民币27亿元至33亿元。 2024年度，公司亏损总额为人 民币39.04亿元;归属于上市公司股东的净亏损为人民币42.26亿元;归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益的净亏损润为人民币49.83亿元。 截至2026年1月30日收盘，中国东方航空股份(00670.HK)报收于5.42港元，上涨1.88%，成交量2053.5万 股，成交额1.09亿港元。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。 中国东方航空股份港股市值269.34亿港元，在航空运输Ⅱ行业中排名第3。主要指标见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 ...

2025年，我国经济运行总体平稳、稳中有进，民航客运市场呈现稳健发展态势。公司坚持夯实安全基 础，持续优化航线网络布局，积极提升营销能力，不断创新服务品质，深入推进业财融合和成本管控， 加快推动数字化转型，经营效益显着改善。公司全年完成运输总周转量279.81亿吨公里，旅客运输量近 1.50亿人次，分别同比增长10.82%和6.68%，利润总额预计为人民币2亿元至3亿元，实现扭亏为盈。根 据会计准则，公司报告期内转回部分前期可抵扣亏损形成的递延所得税资产，增加所得税费用，导致公 司归属于上市公司股东净利润为负值。 格隆汇1月30日丨中国东方航空股份(00670.HK)发布2025年度业绩预告。经公司财务部门初步测算，按 中国企业会计准则，预计2025年度利润总额约为人民币2亿元至3亿元。2.预计2025年度归属于上市公司 股东的净利润约为人民币-13亿元至-18亿元。3.预计2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益 的净利润约为人民币-27亿元至-33亿元。 ...

中国东方航空股份(00670)公布，按中国企业会计准则，预计2025年度利润总额约为人民币2亿元至3亿 元，预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损约为人民币13亿元至18亿元，预计2025年度归属于上市 公司股东的扣除非经常性损益的净亏损约为人民币27亿元至33亿元。2024年度，公司亏损总额为人民币 39.04亿元;归属于上市公司股东的净亏损为人民币42.26亿元;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益 的净亏损润为人民币49.83亿元。 2025年，我国经济运行总体平稳、稳中有进，民航客运市场呈现稳健发展态势。公司坚持夯实安全基 础，持续优化航线网络布局，积极提升营销能力，不断创新服务品质，深入推进业财融合和成本管控， 加快推动数字化转型，经营效益显著改善。公司全年完成运输总周转量279.81亿吨公里，旅客运输量近 1.50亿人次，分别同比增长10.82%和6.68%，利润总额预计为人民币2亿元至3亿元，实现扭亏为盈。根 据会计准则，公司报告期内转回部分前期可抵扣亏损形成的递延所得税资产，增加所得税费用，导致公 司归属于上市公司股东净利润为负值。 ...

智通财经APP讯，中国东方航空股份(00670)公布，按中国企业会计准则，预计2025年度利润总额约为人 民币2亿元至3亿元，预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损约为人民币13亿元至18亿元，预计2025 年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损约为人民币27亿元至33亿元。 2024年度，公司 亏损总额为人民币39.04亿元;归属于上市公司股东的净亏损为人民币42.26亿元;归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益的净亏损润为人民币49.83亿元。 2025年，我国经济运行总体平稳、稳中有进，民航客运市场呈现稳健发展态势。公司坚持夯实安全基 础，持续优化航线网络布局，积极提升营销能力，不断创新服务品质，深入推进业财融合和成本管控， 加快推动数字化转型，经营效益显著改善。公司全年完成运输总周转量279.81亿吨公里，旅客运输量近 1.50亿人次，分别同比增长10.82%和 6.68%，利润总额预计为人民币2亿元至3亿元，实现扭亏为盈。根 据会计准则，公司报告期内转回部分前期可抵扣亏损形成的递延所得税资产，增加所得税费用，导致公 司归属于上市公司股东净利润为负值。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任 何責任。 （在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：00670） 2025 年度業績預告 本公告是由中國東方航空股份有限公司（「本公司」）根據香港法例第571章《證券及期貨條 例》第XIVA部項下的內幕消息條文及香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.09(2)(a) 條及第13.10B條而作出。 本公司及董事會全體成員保證公告內容的真實、準確和完整，對公告的虛假記載、誤導性 陳述或者重大遺漏負連帶責任。 一、本期業績預告情況 （一）業績預告期間 2025年1月1日至2025年12月31日。 （二）業績預告情況 1 1. 經本公司財務部門初步測算，按中國企業會計準則，預計2025年度利潤總額 約為人民幣2億元至3億元。 2. 預計2025年度歸屬於上市公司股東的淨利潤約為人民幣-13億元至-18億元。 3. 預計2025年度歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約為人民 幣-27億元至-33 ...