证券 研究报告•公司点评报告 云南白药 彭博：000538 CH 请阅读报告末尾信息披露与重要声明 星展证券 2024年 4 月1日 强于大市 业绩符合预期，积极培育新兴业务 收盘价（2024年4月1日）：RMB50.74（CSI300 : 3,595.65） 投资新要点 证券分析师 公司发布2023年年度报告。2023年实现营业收入391.1亿元， 张海涛 Phoenix Zhang 同比增长7.2%，实现归母净利润40.9亿元，同比增长36.4%。 pheonix.zhang@dbssecurities.com.cn +86 21 38562895 Q4实现营业收入94.2亿元，同比微降1.6%，实现归母净利润- 0.3亿元，主要由于Q4计提费用较多，且投资收益及公允价值 SAC 执业登记编号：S1800521070003 变动收益下降。 SFC CE Ref：BRS733 四大事业群稳健增长。报告期内，药品事业群实现营业收入 64.8亿元，同比增长8.2%。白药系列核心产品保持了较好的增 股价表现 长态势，毛利率为70.6%。健康品事业群实现营业收入64.2亿 元，同比增长6.5%，云南白药牙膏国内市场 ...

证券 研究报告•公司点评报告 顺丰同城 彭博：9699 HK Equity 请阅读报告末尾信息披露与重要声明 星展证券 2024年 4 月1日 强于大市 释放规模效应，持续提质增效 收盘价（2024年3月28日）：HK$9.68（HSI : 16,541.42） 投资新要点 证券分析师 公司发布2023年年度报告。2023年，公司来自持续经营业务 的收入同比增长21.1%至124亿元，公司拥有人应占净利润实 张贝贝 Zoe Zhang 现扭亏为盈，达0.5亿元（2022年为净亏损2.9亿元），对应净 zoe.zhang@dbssecurities.com.cn +86 21 38562892 利润率同比提升3.2个百分点至2023年的0.4%，盈利能力持续 SAC执业登记编号：S1800521070001 改善，主要受益于订单密度增加，业务及客户结构优化，以及 SFC CE Ref: BGZ938 精细化管控驱动运营提质增效。 股价表现 业务结构优化，规模效应持续释放。公司作为中立开放的基础 设施平台，为客户提供优质、高效、全场景的第三方即时配送 服务，于2023年实现总单量同比增长超三成，助力提升规模经 济 ...

证券 研究报告•公司点评报告 中通快递 彭博：2057 HK Equity | ZTO US Equity 请阅读报告末尾信息披露与重要声明 星展证券 2024年 3 月25日 美股：强于大市 业绩稳健增长，提高股东回报 收盘价（2024年3月22日）：US$21.02（NASDAQ : 16,429） 投资新要点 港股：强于大市 公司发布2023年Q4及2023年年度报告。2023年Q4，公司收 入同比增长7.6%至106亿元，实现调整后（Non-GAAP）净利 收盘价（2024年3月22日）：HK$164.40（恒生指数 : 16,499） 润同比增长4.4%至22亿元，由此推动公司2023年全年收入同 证券分析师 比增长8.6%至384亿元，实现调整后（Non-GAAP）净利润同 比增长32.3%至90亿元。 张贝贝 Zoe Zhang zoe.zhang@dbssecurities.com.cn +86 21 38562892 保持战略定力，提升运营效率。在面临市场竞争时，公司致力 SAC执业登记编号：S1800521070001 于有效平衡服务质量、业务量和利润之间的增长，于2023年 SFC CE ...

证券 研究报告•公司点评报告 京东物流 彭博：2618 HK Equity 请阅读报告末尾信息披露与重要声明 星展证券 2024年 3 月18日 强于大市 精细化运营，高质量发展 收盘价（2024年3月15日）：HK$8.04（恒生指数 : 16,721） 投资新要点 证券分析师 公司发布2023年年度报告。2023年第四季度，公司总收入同 张贝贝 Zoe Zhang 比增长9.7%至472亿元，实现经调整（Non-IFRS）净利润同 zoe.zhang@dbssecurities.com.cn +86 21 38562892 比增长79.6%至18亿元，由此推动公司2023年全年收入同比增 SAC执业登记编号：S1800521070001 长21.3%至1,666亿元，实现经调整（Non-IFRS）净利润同比 SFC CE Ref: BGZ938 大幅增长218.8%至27.6亿元。 股价表现 优化客户和业务结构，聚焦降本增效。公司持续推动客户和业 务结构的不断优化，来自外部客户的收入占总收入比例从2022 H K $ 年的64.9%提升至2023年的70.0%，其中外部一体化供应链单 20 28,000 ...