行业研究丨深度报告丨航空货运与物流Ⅲ [Table_Title] 现金流定锚点，新技术增动能 ——物流行业 2025 年度中期投资策略 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 随着国内经济逐步走向高质量发展，自由现金流更能体现企业经营质量和商业模式好坏，物流 行业从自由现金流角度出发，挖掘三类投资机会：1）盈利稳健：时效快递壁垒深厚格局稳固， 顺丰自 2021 年来发力降本增效，资本开支规模逐步下行，自由现金流持续改善；2）高景气度： 东南亚快递市场景气度较好，极兔具备绝对领先优势，并将"中国经验"输出海外，有望实现 份额与利润齐升；3）经营改善：零担市场需求疲弱，推动集中度加速提升，安能物流优化货种 结构优化并挖潜管理，经营改善推动现金流提升。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 鲁斯嘉 胡俊文 SAC：S0490512020001 SAC：S0490519060002 SAC：S0490524120001 SFC：BQK468 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 22 %% %% %% %% rese ...

每经记者｜唐俊 每经编辑｜杨欢 专业货运机场的想象力有多大？ 作为全国首个获批的专业货运枢纽机场，鄂州花湖国际机场公布最新数据——上半年国际货邮吞吐量22万吨，较2024年同期增长252%；货运航班量闯入 全国前四，仅次于香港、浦东、深圳机场。 风口之下，快递巨头争相入局，航空物流竞争进入"下半场"。 不久前，新建嘉兴南湖机场航站楼通过竣工验收，预计2025年底建成投用，其也是全国第二个、长三角地区首个专业货运机场，圆通将在此投资建设全球 航空物流枢纽。 坐标中部地区，中通航空有限公司6月中旬在长沙完成工商注册，中通将依托长沙黄花机场建设货运航空运营基地与货物分拨中心，打造湖南首个货运航 空总部基地。 随着快递巨头的"空中战争"愈演愈烈，老牌货运枢纽迎来挑战，东中部地区枢纽格局或将再度改写。 长三角"上新" 同样紧邻上海，苏州奔走多年也未能拥有一座机场，但嘉兴南湖机场很快就要投用了。 图片来源：摄图网507783650 嘉兴此前有一座军用机场，新机场在原军用机场的基础上改扩建而成。嘉兴人为了这座机场，已经等待了很多年。 在密集的长三角机场群中，嘉兴南湖机场之所以还能拥有一席之地，与其定位不无关系。 2008年 ...

证券研究报告 晨会 hyzqdatemark 2025 年 07 月 07 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2025年07月07日 华源晨会精粹 20250707 固定收益 高票息信用债行情兑现——信用分析周报：本周各行业信用利差整体压 缩，AA 农林牧渔行业信用利差较上周大幅压缩 9BP。城投债方面，本周城投债信用 利差短端明显压缩，长端小幅压缩。产业债方面，本周产业债信用利差整体小幅压 缩，不同期限和主体评级的产业债信用利差压缩幅度均在 1-5BP 范围内。银行资本 债方面，本周银行二永债信用利差整体大幅下行，且短端表现略好于中长端。本周 信用债利率整体有不同幅度下行，尤其是流动性较好的银行二永债二级市场表现亮 眼，自我们从 6 月初持续看多 2%以上信用债以来，已累积不小涨幅。7 月理财规模 增长的预期支撑下，我们本周继续看多收益率 2%以上的信用债，建议适度下沉和拉 久期挖掘收益空间。此外，目前首批 10 只科创债 ETF 集中获批待上市，科创债 ETF 自身的稀缺性以及市场对科创债自今年 5 月份主体扩容以来的高度关注，年初以来 的信用债 ETF 快速扩容的行情或有可能在科创债 ...

金十图示：2025年07月07日（周一）中国科技互联网公司市值排名TOP 50一览 | 8 | | 东方财富 | 504.07 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 9 | | 京东 | 462.29 | | | 10 | | 中芯国际 | 449.86 | | | 11 | 8 | 快手-W | 344.87 | | | 12 | | 腾讯音乐 | 301.42 | | | 13 | Balo Ba | 百度 | 296.85 | | | 14 | | 理想汽车 | 277.73 | | | 15 | | 贝壳 | 212.17 | | | 16 | 8 | 同花顺 | 203.68 | | | 17 | | 小鹏汽车 | 179.69 | | | 18 | | 科大讯飞 | 149.88 | | | 19 | | 中通快递 | 144.36 | | | 20 | | 宝信软件 | 94.15 | 1 t | | 21 | | 恒生电子 | 88.24 | 2 | | 22 | 白Lalita | 味睡眠嗎 | 87.87 | | | 23 | | 新东方 | 84.1 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨运输 [Table_Title] 如何看待"反内卷"对交运的影响？ 报告要点 [Table_Summary] 周专题：如何看待"反内卷"对交运的影响？ 出行链：暑运启动缓慢，收益有所承压 海运：OPEC+继续增产，油运需求提振待兑现 物流：空运运价表现韧性，蒙煤运量持续走弱 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 赵超 鲁斯嘉 张银晗 胡俊文 SAC：S0490512020001 SAC：S0490520020001 SAC：S0490519060002 SAC：S0490520080027 SAC：S0490524120001 SFC：BQK468 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 7 月 4 日，本周暑运逐步启动，国内客运量七日移动平均同比增加 5%，增速有所提升；国际 客运量延续高增，七日移动平均同比增加 16%；客座率延续大幅提升的趋势，七日移动平均国 内客座率同比增加 1.9pcts，国际客座率同比增加 0.7pcts；受燃油附加费影响，国内含油票价 略有承压，七日移动平均同比下跌 9.7% ...

齐鲁晚报.齐鲁壹点张同建 强化顶层设计，畅通高质量发展。一是出台《阳谷县加快邮政快递业高质量发展实施方案》，系统谋划县乡村三级寄递体系。二是明确 快递行业主管部门，在阳谷县邮政业中心的基础上，设立全市首个邮政管理行政科室。三是整合中通、圆通、申通、极兔四大品牌，主 导规划建设占地面积2万平方米、日均处理能力20万件的综合快递物流园，快递服务覆盖全县乡镇。 融合"快递+电商"，激活业务增量。立足农业产业优势，以"农产品上行"为核心成立由交通、商务、农业、工信等相关部门为成员的电商 及生产企业快递业务调研小组，摸清企业快递业务底数，建立寄递企业与电商、制造企业联动机制。组织10家寄递企业对接食品加工、 农副产品销售等电商，推动景阳冈酒、凤祥食品等优质产品通过电商平台销售，实现快递业务量与产业销售额双向增长，激活"快递赋能 产业、产业反哺快递"的良性循环。 整合资源降本增效，优化服务网络。强化镇级物流枢纽建设。依托大布镇、高庙王镇现有乡镇客运站，整合线上线下（300959）资源， 打造集"党建+物流+电商"于一体的综合服务站。年均节省物流成本约10万元，日均吞吐量达4000余件，实现快递"当日到镇、当日进 村"，有 ...

Core Viewpoint - Several courier companies allow recipients to set delivery points to fire hydrants, which violates the Fire Protection Law and poses public safety risks [1][6][8] Group 1: Courier Company Practices - Multiple courier companies, including Shentong and Yunda, have options in their WeChat mini-programs that allow users to select fire hydrants as delivery points [4][6] - The practice of placing packages in fire hydrant boxes has been reported, raising concerns about the accessibility of firefighting equipment during emergencies [3][7] - Some companies have also allowed recipients to choose other potentially hazardous locations, such as electrical meter boxes and distribution rooms, increasing fire safety risks [6] Group 2: Legal and Safety Implications - According to the Fire Protection Law, any individual or organization must maintain fire safety and protect firefighting facilities, making the courier companies' actions illegal [5][8] - Legal experts emphasize that courier companies must amend their mini-program settings to comply with the law, or they may face penalties from relevant authorities [8] - The actions of courier companies not only compromise public safety but also hinder firefighting efforts, which could have severe consequences in emergencies [7][8]

Group 1 - The article presents the market capitalization rankings of the top 50 Chinese technology and internet companies as of July 4, 2025 [1] - Alibaba leads the list with a market capitalization of approximately $259.36 billion [3] - Xiaomi and Pinduoduo follow, with market capitalizations of about $188.79 billion and $147.06 billion respectively [3] Group 2 - Meituan and NetEase rank sixth and seventh, with market capitalizations of $93.88 billion and $84.12 billion respectively [4] - Other notable companies include JD.com at $46.23 billion and Baidu at $29.68 billion [4] - The list includes a variety of companies from different sectors, such as Ideal Auto and Kuaishou, with market capitalizations of $27.77 billion and $32.88 billion respectively [4][5] Group 3 - The total market capitalization of the top 50 companies reflects the ongoing growth and competition within the Chinese technology sector [1] - The rankings are calculated based on the latest exchange rates, indicating the dynamic nature of the market [6] - Companies like NIO and Perfect World also feature in the rankings, showcasing the diversity of the industry [5][6]

从京东外卖日均2500万单的入局体量，到美团闪购2025年Q1超60%的订单同比增速，即时零售赛道的 爆发已无需赘言。更值得关注的是，当前即时零售行业的日单量与电商快递的单量差距正在进一步缩 小，这也意味着支撑即时零售的即配物流体系将迎来结构性变革。 在电商的发展历程中，以顺丰、中通等为代表的第三方快递，共同支撑起了电商生态的繁荣，并且都跑 出了盈利商业模式，这两家企业更是成为千亿市值巨头。相对而言，选择基于平台生态自建物流体系的 京东，虽也已成规模，却面临一定的增长瓶颈和盈利压力。 与电商时代类似，即时零售同样存在两种物流模式：平台自营与第三方即配。这种结构性差异在即时零 售领域似乎也遵循了历史规律。在外卖、闪购大战加速即时零售发展的进程中，第三方即配正以其更广 泛的场景覆盖、更高效的资源利用、更灵活的调配方式与自营物流共生，并持续凸显更多基础设施价 值。 第三方即配：即时零售生态的破局关键 虽然外卖平台自营配送在一定程度上能以闭环服务模式增强用户体验，但是由于即时配送需满足"即需 即达"的时效性要求，在运力调度、人员配置、路线优化等方面的运营复杂度更高，使得其单位订单履 约成本显著高于传统物流模式。而对于 ...

比亚迪巴西工厂首车下线 年产能规划15万辆 比亚迪位于巴西巴伊亚州卡马萨里市的乘用车工厂近日举行首车下线仪式。该工厂隶属于比亚迪在萨尔瓦多大都市圈建设的生产基地综合体，总投资额达55 亿雷亚尔（约合人民币71亿元）。2023年7月，比亚迪宣布在此建设包含三座工厂的基地，涵盖纯电动及插电式混动车型生产，设计年产能为15万辆2。 2025年7月3日 星期四 驱动中国昨夜今晨 荣耀Magic V5发布 昨日，荣耀发布了全新AI旗舰产品线，包括折叠屏手机Magic V5及AI平板MagicPad3。此外，公司宣布长期系统升级计划，MagicPad3与MagicPad2未来将支 持三个大版本迭代更新，其中MagicPad3可升级至MagicOS 12.01。会后，荣耀首席财务官彭求恩向媒体透露了公司上市进展。他表示，荣耀的上市流程已推 进至第二阶段，即上市辅导期，该阶段预计持续至少三个月，目前进展顺利。根据公开信息，企业上市通常需经历六个阶段，辅导期是其中关键环节之一 1。 中国民航局近期发布通知，禁止无3C认证、标识不清或被召回的充电宝携带登机。7月2日，京东快递回应称，此类充电宝及存在鼓包、破损等安全隐患的 产品均 ...