申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 简单金融 成就梦想 环保 | 公司研究 水务主业稳健，地产压力影响公司股息 2024年3月28日 粤海投资 (00270:HK)业绩公告点评 持有 事件：公司发布业绩公告，归母净利润31.22亿港元，同比减少34.5%；每股盈利0.48港元， 拟派发末期股息每股0.12港元 ，叠加年中派发的0.19港元，2023年全年派发0.31港元， 下调 全年分红率65%，业绩及分红表现低于预期。 公司利润下滑主要受地产减值18亿影响，目前地产账面价值仍有328亿元。2023年收入242 亿港元，同比增加 4.3%，收入增长主要得益于地产销售增加，部分增长被水务建设收入下滑 市场数据：2024年3月27日 收盘价（港币） 3.50 所抵消，2023年公司归母净利31.2亿元，同比下滑34.5%，利润下滑主要受地产减值18.1 恒生中国企业指数 5728.13 亿元影响，截止2023年底，公司可供出售物业及在建物业合计账面资产约328亿。若不考虑 52周最高/最低价 (港币) 6.24/3.49 减值，公司净利 ...

申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 简单金融 成就梦想 互联网 | 公司研究 23Q4 经营现金流持续正向，关注游戏新品 2024年3月11日 进展 买入 哔哩哔哩(BILI:US) 维持评级 哔哩哔哩 23Q4实现营业收入 63亿元，同比增长 3%，符合预期；调整后归母净亏损 5.6 亿元， 亏损率同环比继续收窄至个位数。23年全年实现营业收入 225亿元，接近前期指引下限；调整后 市场数据：2024年3月8日 归母净亏损34亿元。 收盘价（美元） 11.13 用户数据季节性波动。根据财报，23Q4，MAU 达 3.36亿，同比增长 3%，环比下滑 1%；DAU 纳斯达克指数 16085.11 达1 亿，同比增长 8%，环比下滑 3%；环比变化主要由于季节性因素影响。人均单日使用时保持 52周最高/最低价 -美元 25.58/8.80 在超95分钟水平，同比下滑1分钟，环比下滑5分钟，同比变化主要由于基数影响，环比变化主 市值（亿美元） 47 要由于季节性因素影响。社区规模整体健康，体现强社区运营能力。 股本（百万股） 421 汇 ...

申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 简单金融 成就梦想 海外科技 | 公司研究 谷歌：AI 征途换档提速，云业务驱动成长 2024年3月11日 谷歌-Alphabet（GOOGL.O） 买入 谷歌大模型：加速追赶，旨在大模型领域重新领跑。1）调整部门架构后产品更新迭代明显提 速：面对与OpenAI的竞争，23年4月谷歌调整AI部门架构，并将资源全面向AI发展倾斜， 23年12月后，谷歌密集发布了Gemini1.0系列、TPUv5p芯片、Gemini1.5 Pro等成果，正 首次覆盖 加速追赶。2）Gemini 性能优秀但仍需改进：基于在多模态领域的积累，谷歌发布第一个原 生多模态大模型 Gemini，性能与Claude3、GPT4共同处于第一梯队，具备较强竞争力；但 市场数据： 2024年03月08日 23 年2 月底Gemini出现生成内容多样性错误的问题，谷歌暂时下架其文生图功能进行紧急 收盘价（美元） 135.41 修复。3）AI人才储备及数据资源丰富：谷歌在AI领域耕耘多年，谷歌大脑、Deepmind等 纳斯达克指数 160 ...