研 究 所 2024 年 7 月 25 日 [tab [tlae b_ lem_ra e i p n o ] rtdate] 公司点评 电气设备 行业研究 行业点评 跟踪评级_维持：推荐 CPIA 24H1 总结：量增利减持续，机遇挑战并存 ——电气设备行业点评 国 都 证 券 7 月 25 日，CPIA、正泰能源在温州举办"光伏行业 24 年上半年发展回 顾与下半年形势展望研讨会"，会上王勃华名誉理事长做重要报告。 24 年上半年，多晶硅产量约 106 万吨，同比+60.6%，硅片产量约 402GW， 同比+58.9%，电池片产量约 310GW，同比+37.8%，组件产量约 271GW， 同比+32.2%。但同时 24H1，国内光伏制造端（不含逆变器）产值 5386 亿元，同比-36.5%。 证 券 研 究 报 告 24 年上半年新增装机 102.48GW，同比+30.7%，从 Q1 看集中式、工商 业、户用占比分别为 48%、37%、15%。 核心观点 股价走势图 [table_stock] 资料来源：wind、IFind、国都证券 24 上半年光伏产品出口总额达到 186.7 亿美元，同比-35.4%， ...

研究所 [table_reportdate] 机械设备 2024 年 7 月 24 日 [table_main] 行业周报 行业研究 行业点评 投资评级：推荐 预计 7 月挖机内外销均实现正增长 ----工程机械行业点评 核心观点 行业表现对比图 工程机械杂志 CME 预估 2024 年 7 月挖掘机（含出口）销量 14000 台左 右，同比增长 11.06%左右，市场正在加速回暖。分市场来看：国内市场 预估销量 6000 台，同比增长近 17%；出口市场预估销量 8000 台，同比 增长近 7%。受益于换新需求释放、国产品牌去库存、去年同期低基数、 海外部分地区温和复苏，国内外市场 7 月均有望实现恢复正增长。 证券研究报告 按照 CME 观测数据，2024 年 1-7 月挖掘机械整体销量同比下降 3%左右， 降幅持续收窄。其中，国内市场同比增长近 6%；出口市场销量同比下降 -11%，数据环比 1-6 月均有改善。 国内市场：从下游来看，房地产领域依旧承压，虽然投资增速降幅有所 收窄，但降幅仍然较大。基建投资作为经济的稳定器，其增速受到地方 政府收支矛盾加剧等因素影响，因此目前需求端改善不明显。但由于同 ...

研 究 所 2024 年 7 月 26 日 [table_reportdate] [table_main] 行业周报 家用电器 行业研究 行业点评 投资评级：推荐 政策推动家电产品以旧换新，补贴比例最高达 20% ——家用电器行业点评 国 都 证 券 财政部、发改委发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方 案》，提到支持家电产品以旧换新。对个人消费者购买 2 级及以上能效 或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、 吸油烟机等 8 类家电产品给予以旧换新补贴。 补贴标准为产品销售价格的 15%，对购买 1 级及以上能效或水效标准的 产品，额外再给予产品销售价格 5%的补贴。每位消费者每类产品可补 贴 1 件，每件补贴不超过 2000 元。资金来源为中央超长期特别国债资 金，数额 1500 亿，用于落实家电等六项设备更新及以旧换新政策。截 至 2024 年 12 月 31 日未用完的中央下达资金额度收回中央。 证 券 研 究 报 告 政策的补贴力度超出预期，此前以旧换新补贴在 10%左右，此次补贴比 例高达 20%，比例翻倍。此外，补贴品类更加聚焦，明确了补贴范围在 2 级及以上能效或 ...

研 究 所 2024 年 07 月 29 日 [tab [tlae b_ lem_ra e i p n o ] rtdate] 行业点评 医药生物 行业研究 行业点评 投资评级：推荐 2024 上半年疫苗批签发回顾 —医药生物行业点评 2024H1 疫苗批签发回顾。中检院数据显示，2024H1 国内疫苗合计批签 发 2035 批次，同比下降 2.82%。2024H1 多数品种批签发出现同比下滑， 但部分品种如带状疱疹疫苗仍实现较好增长。主要品种来看： 1）HPV 疫苗：2024 上半年 HPV 疫苗批签发共计 97 批次，同比下降 73.5%，其中二价 HPV 疫苗批签发 33 批次，2023 年同期 275 批次，同 比下降 88.0%；四价 HPV 疫苗批签发 2 批次，2023 年同期 26 批次，同 比下降 92.3%；九价 HPV 疫苗批签发 62 批次，2023 年同期 65 批次， 同比下降 4.6%。 证 券 研 究 报 告 2）带状疱疹疫苗：2024 上半年带状疱疹疫苗批签发 49 批次，同比增 长 226.7%，其中带状疱疹减毒活疫苗批签发 23 批次，2023 年同期 10 批次，同比增 ...

研 究 所 2024 年 7 月 25 日 [tab [tlae b_ lem_ra e i p n o ] rtdate] 公司点评 电气设备 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------| | 行业研究 行业点评 | 跟踪评级 _ 维持：推荐 | | 广东 7GW 海风竞配核准完毕 ...

研究所 2024 年 07 月 30 日 [table_main] 行业点评 [table_reportdate] 农林牧渔 行业研究 行业点评 投资评级：推荐 生猪养殖板块跟踪 【生猪养殖板块跟踪】 近期我们对东北地区的养殖情况进行了跟踪，核心信息如下： 1）猪价：猪价涨到 9 元/斤以上会预计会稳定一段时间； 证券研究报告 2）完全成本（不含死淘与财务费用）大约是 13 元/公斤，断奶仔猪成 本 350-400 元/头。今年相比于去年每公斤饲料成本大概降了 1.5-2 元/ 公斤。 3）养殖意愿：这几年都不赚钱，对后市没信心。补母猪的群体很少， 当地散养户补仔猪也少了，只有老的养殖户还购买仔猪。今年饲料便宜， 做二次育肥有较高的利润。 4）散户规模：从开检疫票来看，今年当地散养户出栏的猪比以往少很 多。 5）二育体量：主要是集团的猪流向二育，体量预计和之前（5-6 月） 变化不大。 6）观点： 考虑真实扩产能量仍较少，预计板块景气度持续或有望超预期；同时从 策略角度看，生猪养殖板在疲弱的大消费环境下，业绩确定性有相对优 势；估值仍处于较低水平，持续推荐生猪养殖板块性机会。 风险提示：产能去化不及预期；重大 ...

研 究 所 2024 年 07 月 01 日 [table_reportdate] [table_main] 行业周报 医药生物 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 2024 医保药品目录调整工作方案正式发布 —医药生物行业周报 国 都 证 券 核心观点 一、市场表现回顾 上周（6.24-6.28）医药生物（SW）板块下跌 3.48%，在 2021 版 31 个申 万一级行业中，表现排名第 27 位，同期沪深 300 指数下跌 0.97%，创 业板指数下跌 4.13%。细分子板块（申万三级行业划分）来看，上周所 有细分板块均下跌，跌幅由大到小分别为线下药店-9.69%、其他生物制 品-5.68%、医疗研发外包-4.64%、医院-4.42%、化学制剂-4.16%、体外 诊断-3.21%、疫苗-2.87%、医药流通-2.66%、医疗设备-2.65%、中药 -2.64%、原料药-2.46%、医疗耗材-1.87%和血液制品-0.77%。 证 券 研 究 报 告 个股表现来看，涨幅排名前五的个股分别是花园生物（+26.09%）、奥 锐特（+17.54%）、ST 康美（+10.51%）、浙江医药（+7.75%）和圣诺 生 ...

研究所 [table_reportdate] 通信、电子 2024 年 7 月 8 日 [table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 澜起科技半年业绩超预期，算力需求推动半导体景气上行 —通信、电子 20240708 周报 核心观点 上周上证指数下跌 0.59%，沪深 300 下跌 0.88%，中信通信指数本周下 跌 0.79%，中信电子指数下跌 3.03%。 通信方面，近日来国产大模型均有较大发展，钉钉宣布对所有大模型厂 商开放，通义、MiniMax、月之暗面、智谱 AI、猎户星空、零一万物、 百川智能七家大模型厂商已与钉钉达成合作，共同助力构建 AI 生态； 同时科大讯飞发布讯飞星火大模型 V4.0，对标 GPT-4 Turbo，在 8 个国 际主流测试集中排名第一。我们认为国内大模型的发展也将推动国内算 力需求的增长，当前光模块继续保持着高景气度，目前，随着 AI 算力 需求的不断增长，800G 和 400G 产品的需求正在增长，从 2023 年下半 年到 2024 年，800G 和 400G 光模块已经成为了市场尤其是 AI 市场的主 力需求，目前 400G 和 800G 产 ...

研究所 [table_reportdate] 食品饮料 2024 年 07 月 08 日 [table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 猪价淡季相对坚挺 证券研究报告 核心观点 食品&农业行业周报 2024.7.8 一、市场表现 周行情：食品饮料（中信）涨跌幅-1.52%；农林牧渔（中信）涨跌幅+0.25%； 沪深 300 涨跌幅-0.88%。 二、食品饮料 1. 白酒： 1）批价： 茅台：散装 2300 元左右，周环比上行约 100 元，渠道库存维持在 0.5 月左右；五粮液：批价 950 元左右，库存 1-1.5 月左右；老窖：批价 870 元左右，库存约 1.5-2 个月。 2）动态： 泸州老窖先后发布关于停止接收国窖 38 度、52 度经典装订单及货物发 运的通知。同时，7 月 2 日，38 度国窖 1573 经典装(500ml*6)经销客户 计划内配额结算价格上调 30 元/瓶。 7 月 2 日，以"携手经典 共赢未来"为主题的经典五粮液战略发布会 在四川成都举行。 3）观点： 基本面：本周茅台批价短期企稳回升；泸州老窖对其大单品 1573 不同 度数先后停货，并对低度提升 ...

研 究 所 2024 年 7 月 15 日 [table_reportdate] [table_main] 行业周报 休闲服务 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 同程旅行：暑期博物馆、出境游热 —休闲服务行业周报 核心观点 行业表现对比图 国 都 证 券 一、市场表现回顾 社会服务（SW）板块前一周 0.6%,在 31 个申万一级行业中，表现排名 第 16 位。 个股表现来看，涨幅最大的前五家公司分别是众信旅游(+14.38%)、凯 撒旅业(+10.61%)、张家界(+5.18%)、锦江 B 股(+5.03%)、长白山 (+4.53%);而跌幅最大的前五家公司分别是西域旅游(-9.19%)、国旅联 合(-6.87%)、曲江文旅(-4.32%)、米奥会展(-2.14%)、同庆楼(-1.3%)。 证 券 研 究 报 告 估值方面来看，截止 2024-07-12，社会服务（SW）市盈率（TTM，剔除 负值）为 28.3x，全部 A 股（TTM，剔除负值）的估值为 15.5x。【IFind】 资料来源：ifind、国都证券 [able_relation] [研ta究bl_员re：s郝ea卓rc凡h] 电 话： 01 ...