[table_main] 公司点评 [table_reportdate] 计算机 2024 年 11 月 25 日 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 华为 Mate70 发售在即，微软加速 AI Agent 商业化落地 计算机周报 核心观点 行业表现对比图 一、摘要： 近期，微软召开"Microsoft ignite 2024"全球开发者大会，AI Agent 成 为本次大会的重点。微软发布的 AI Agent 包括简单易用的开发、运维一 站式平台 Azure AI Foundry、Azure AI Agent，同时也有集成在 Microsoft 365、Dynamics 365 等主打产品。具体来看，微软在 Microsoft 365 中的 SharePoint 集成了全新 AI 助理。员工可以使用和创建基于 SharePoint 企业数据的 Agent，从站点即时获取实时信息。例如，新员工可以使用 基于相关指导和入职材料的智能体快速上手。同时，微软还为 Team 提 供了笔记生成工具和翻译工具助理，后者将在 2025 年初进入预览阶段。 整体大会体现出微软力推 AI Agent 商业化的决心，其基础模型 ...

研 究 所 2024 年 11 月 25 日 [table_reportdate] [table_main] 行业周报 汽车 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 10 月中国电池企业表现优异，中欧电动汽车谈判预期改善 汽车周报 国 都 证 券 一、摘要： 10 月中国动力和其他电池合计产量为 113.1GWh，环比增长 1.6%，同比 增长 45.5%，宁德时代、比亚迪双寡头格局继续维持。全球市场方面， 1-9 月全球动力电池装车 top10 全为亚洲企业，包含 6 家中国企业、3 家韩国公司和 1 家日本公司。欧洲方面 Northvolt 宣布破产，预计大众、 宝马等传统欧洲车企将不得不依赖亚洲电池企业构建其新能源供应链 体系，中欧电动汽车关税谈判预期改善，有望形成共赢结果。 [table_stockTrend] 证 券 研 究 报 告 二、行业观点更新: 1、基本面动态：据路透社 11 月 22 日报道， 欧洲议会贸易委员会主席 贝恩德·朗格向德国广播公司 n-tv 表示，布鲁塞尔和北京即将就中国 电动汽车进口关税问题达成解决方案。若中欧电池汽车谈判取得较好成 果，关税降低至合适水平，将有利于中国新能源汽 ...

研 究 所 2024 年 11 月 25 日 [tab [tlae b_ lem_ra e i p n o ] rtdate] 公司点评 电气设备 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------- ...

研究所 国都证券 证券研究报告 [table_reportdate] 食品饮料 2024 年 11 月 25 日 交流会板块修复反弹茅台批价 企稳[table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 弱现实板块回调，中长期估值有支撑 1）摘要 本周板块持续回调，如上周所预判，板块短期缺乏催化，弱现实延续， 边际增量信息较少；短期白酒动销反馈仍较弱，批价仍有压力；大众品 反馈价格仍承压，但量有所回升；中长期维度看，随着多维度政策的出 台落地，支撑消费中长期的回升趋势；白酒作为内需的顺周期板块，25 年上半年内或有压力，下半年有望回升；大众品经营率先见底，环比向 好，利润表现或持续优于收入，若需求回升，则业绩亦仍有望受益。观 点：板块中长期估值有支撑，静待基本面回升，目前时点可战略性布局。 推荐公司包括：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、安井食品、 伊利股份、海天味业、天味食品、牧原股份等。 核心观点 股价走势图 资料来源：国都证券，ifind 2）行业观点更新 白酒：茅台批价本周小幅回落，五粮液和国窖批价稳健；动销反馈仍相 对较弱，主要系需求淡季；临近年底，厂家对渠道年内回款要求降低， 旨 ...

研 究 所 2024 年 11 月 25 日 行业研究 行业周报 [table_reportdate] [table_main] 行业周报 家用电器 投资评级：推荐 空调 10 月内销大幅提速，出口增长强劲 国 都 证 券 —家用电器行业周报 市场表现：家用电器（SW）板块前一周-2.1%，在 31 个申万一级行业 中，表现排名第 19 位，跑输沪深 300 指数 0.46pct。从子板块周涨跌 幅来看，白色家电、黑色家电、小家电、厨卫电器、照明设备、家电零 部件分别为-2.95%、-0.52%、-3.77%、2.15%、0.69%、0.51%。估值 方面来看，截止 2024-11-22，家用电器（SW）市盈率（TTM，剔除负 值）为 15x，位列申万 31 个一级行业的第 26 位，估值处于相对较低水 平。【IFind】 [table_stockTrend] 证 券 研 究 报 告 核心观点：10 月家用空调内销出货量高速增长，环比大幅提速。零售 端看，据奥维推总数据，10 月奥维空调零售量同比+29%，龙头安装卡 20%以上增长，零售端与出货端增速相对一致，表明渠道库存去库结束， 出货有望持续兑现弹性。我 ...

研 究 所 2024 年 11 月 25 日 [table_reportdate] [table_main] 行业周报 化工 行业研究 投资评级：推荐 行业周报 叶酸价格快速上涨 ——化工及新能源材料行业周报 国 都 证 券 1、行业观点更新： 叶酸价格快速上涨：本周叶酸价格上涨 57.14%至 330 元/千克，月度上 涨 87.50%。由于前期市场对叶酸交投情绪不高，促使目前整体市场叶 酸库存量并不多，叠加主流厂家停签停报，且发货紧张，叶酸价格大幅 上涨。 证 券 研 究 报 告 宝丰能源新项目即将投产：11 月 6 日，宝丰能源内蒙古项目净化一装 置一次开车成功并产出合格产品，标志着项目向全面投产迈出了坚实的 一步。近期，公司正式终止此前定增募资不超 100 亿元事项并撤回申请 文件。公司 2024 年三季度末资产负债率 52.65%，虽然较前几年有所上 升，但是还在正常范围内。公司长期价值在于低成本下新项目稳定运行， 对于资金压力的缓解才是根本解决方案。目前来看成本优势明显，项目 进展顺利，未来新疆产能建成，成本进一步降低，竞争优势持续保持。 展望 2024 年四季度，化工行业进入存量竞争，国内龙头扩 ...

研究所 [table_reportdate] 机械设备 2024 年 10 月 14 日 [table_main] 行业周报 行业研究 行业点评 投资评级：中性 特斯拉人形机器人运动流畅度再进化 ----机器人行业点评 核心观点 行业表现对比图 10 月 11 日特斯拉召开"WeRobot"的发布会，展示了人形机器人 Optimus 的最新进展： [table_stockTrend] -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% Oct-23 Jan-24 Apr-24 Jul-24 机器人概念 沪深300 - 最新机器人的运动流畅度大幅提升，现场展示了跳舞、倒水、猜拳、 分发礼物等多组动作，能够顺利识别物体并进行躲避。 - 特斯拉电动车的电池、电机、AI 等都会与 Optimus 互通。 - 彩蛋部分还展示了新一代高自由度灵巧手原型，灵活性大幅提升。 - 预计规模化生产以后，单台 Optimus 成本将低于 2-3 万美金。 人形机器人 Optimus 首次在发布会现场展示并与观众互动，其智能化和 灵活性均有明显提升。根据此前特斯拉股东大会的指引，Optimus 有望 在 2024 年末或 ...

研究所 国都证券 [table_reportdate] 机械设备 2024 年 10 月 21 日 [table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 特斯拉再发 Optimus 更新视频，智能化和灵活性均持续提升 ----机械设备行业周报 市场表现：机械设备（SW）板块上周上涨 4.10%，表现大幅领先沪深 300 指数。上周所有细分板块均上涨，表现较好的是科技成长和顺周期 板块（通用设备+5.51%、自动化设备+5.16%）。 核心观点： 证券研究报告 1）人形机器人：10 月 17 日，特斯拉再次发布 Optimus 更新视频，本次 视频突出展示了特斯拉人形机器人较强的运动能力以及在特定环境下 的自主工作能力。根据此前特斯拉股东大会的指引，Optimus有望在2024 年末或 2025 年初迎来硬件方面较大的更新，灵巧手自由度或有一定改 进，预计可能会搭载更多的丝杠、电机、传感器等产品，维持推荐与国 内外人形机器人头部厂商有较为直接合作或接触的零部件厂商。 2）工程机械：根据中国工程机械工业协会的统计，24 年 9 月销售各类 挖掘机为 1.58 万台，同比增长 10.8%。其中，国 ...

国 都 证 券 研 究 所 2024 年 10 月 22 日 [tab [tlae b_ lem_ra e i p n o ] rtdate] 行业点评 医药生物 行业研究 行业点评 投资评级：推荐 两部门发文支持珍稀濒危中药材替代品研制 —医药生物行业点评 行业表现对比图 核心观点 [table_stockTrend] 两部门发文支持珍稀濒危中药材替代品研制。10 月 21 日，国家药监局、 国家中医药局联合发布关于支持珍稀濒危中药材替代品研制有关事项 的公告（以下简称《公告》），涵盖聚焦重点品种、鼓励研发创新、加 强产学研合作、畅通注册路径、加强技术指导、加速审评审批、加强上 市后监管等七方面内容。《公告》明确，现阶段重点支持穿山甲、羚羊 角、牛黄、熊胆粉、冬虫夏草等珍稀濒危中药材用于中药生产的替代品 研制。申报注册方面，基于珍稀濒危中药材替代品研制的不同情形，《公 告》明确现阶段两种路径申报：一是对已有国家药品标准的珍稀濒危中 药材替代品的研制，可按照中药注册分类中"其他情形"进行申报；二 是对于新研制的珍稀濒危中药材替代品，按照《中药注册分类及申报资 料要求》"1.3 新药材及其制剂"注册类别进行申报 ...

研究所 国都证券 [table_reportdate] 机械设备 2024 年 10 月 14 日 [table_main] 行业周报 行业研究 行业点评 投资评级：推荐 9 月挖机国内市场加速回暖，后续财政利好有望带动内需回暖 ----工程机械行业点评 核心观点 行业表现对比图 根据中国工程机械工业协会的统计： [table_stockTrend] -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% Oct-23 Jan-24 Apr-24 Jul-24 工程机械 沪深300 资料来源：iFind [table_relation] - 24 年 9 月销售各类挖掘机为 1.58 万台，同比增长 10.8%。其中，国 内销量 7610 台，同比增长 21.5%；出口销量 8221 台，同比增长 2.51%。2024 年 1-9 月共销售挖掘机 14.74 万台，同比下降 0.96%。 其中，国内销量 7.39 万台，同比增长 8.62%；出口 7.34 万台，同 比下降 9.04%。 - 24 年 9 月销售各类装载机为 8072 台，同比增长 4.98%。其中，国内 销量 40 ...