[table_stockTrend] [table_relation] 研 究 所 2024 年 09 月 23 日 [table_reportdate] [table_main] 行业周报 医药生物 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 生物安全法案未被纳入参议院 NDAA，CXO 短期有望迎来反弹 国 都 证 券 —医药生物行业周报 核心观点 一、周报摘要 上周医药生物板块表现不佳，主要受市场担忧医保控费趋严影响。据财 联社报道，9 月 19 日国家医保局召开国家医保药品目录调整拟谈判/竞 价企业沟通会，会议透露 2024 年国家医保药品目录调整中，通过形式 审查的目录外品种在专家评审环节的通过率不到 50%，较往年有所降 低；同时医保局强调提交资料的真实可靠，明确在评审、测算、谈判全 流程将实事求是，全面从严。考虑国内老龄化程度加深，医保基金压力 增大是客观事实。但今年以来，对创新药的政策支持力度不断加大，预 计今年医保目录谈判仍将对临床疗效明确的优质创新药予以鼓励支持， 不必对谈判药品降幅过于悲观。展望下周，随着美联储启动降息，同时 生物安全法案未被纳入参议院 NDAA，创新药及 CXO 板块边际改善， ...

研究所 国都证券 [table_reportdate] 机械设备 2024 年 9 月 9 日 [table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 美联储降息通道即将打开，出口链设备有望收益 ----机械设备行业周报 市场表现：机械设备（SW）板块本周下跌 2.87%，表现弱于大盘。上周 所有细分板块均下跌，工程机械（-1.33%）板块表现相对略好，其他板 块则下跌幅度较大。 核心观点 行业表现对比图 [table_stockTrend] 资料来源：iFind -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% Sep-23 Dec-23 Mar-24 Jun-24 机械设备 沪深300 [table_relation] 证券研究报告 核心观点： 1）工程机械：2024 年 8 月销售各类挖掘机 14647 台，同比增长 11.8%。 其中，国内 6694 台，同比增长 18.1%；出口 7953 台，同比增长 6.95%。 国内市场筑底回升，小挖更新需求持续驱动，中大挖也有回暖趋势；海 外市场增速逐季度改善，亚非拉等地区增速表现相对亮眼。 2）轨交装备：24H1 国铁集 ...

研究所 国都证券 2024 年 09 月 27 日 [table_main] 公司点评 [table_reportdate] 牧原股份 公司研究 公司点评 评级：推荐 牧原股份回购股票，持续推荐 ——牧原股份(002714)点评报告 【牧原股份回购股票，持续推荐】 1）回购股票：牧原股份 9 月 27 日发布回购预案公告：本次拟回购资金 总额 30-40 亿元，回购价格上限为 58.60 元，回购股份数量为 5119.45 万股—6825.94 万股，约占公司总股本的比例 0.94%—1.25%。 公司表示，本次回购的股份将全部用于员工持股计划或股权激励计划。 公司如未能在股份回购完成之后 36 个月内将回购股份全部转让给员 工，未转让的回购股份将履行相关程序予以注销并减少公司注册资本。 2）观点：持续推荐 近期一揽子刺激政策持续出台，情绪端有望持续向上； 公司作为农业板块的龙头性公司，率先回购股票，并且金额相对较大， 亦有望形成催化； 基本面维度看，公司 24H1 业绩略好于预期，三季度猪价绝对值较高， 四季度需求若回升幅度提升，对猪价中枢预期仍可持续提升，成本优势 明显并且持续下降，有望迎来业绩端的释放期 ...

研 究 所 2024 年 9 月 26 日 [tab [tlae b_ lem_ra e i p n o ] rtdate] 公司点评 电气设备 公司研究 公司点评 跟踪评级_维持：推荐 中信博（688408）：定增终获批准，增厚现金加快产能扩充 国 都 证 券 ——中信博（688408）公司点评 核心观点 股价走势图 公司公告收到证监会出具的《关于同意江苏中信博新能源科技股份有限 公司向特定对象发行股票注册的批复》，此次定增拟向境内自然人、机 构投资者定增募资不超过 11.01 亿元，发行数量为 6073.86 万股。 [table_stock] 扣除发行费用后，募集资金净额拟投入以下项目：光伏跟踪系统平行驱 动器产能扩建项目、宿松中信博新能源科技有限公司光伏配套产业园项 目、西部跟踪支架生产及实证基地建设项目、研发实验室建设项目、补 充流动资金项目。 证 券 研 究 报 告 此次定增最初 22 年 11 月发布预案，多次修改。公司在 22 年中报归母 净利润略亏 100 万元后，业绩逐渐企稳，24 年中报实现收入 33.76 亿元， 同比+75.73%，归母净利润 2.31 亿元，同比+136%；产品结构 ...

研 究 所 2024 年 9 月 24 日 [tab [tlae b_ lem_ra e i p n o ] rtdate] 公司点评 电气设备 公司研究 公司点评 跟踪评级_维持：推荐 德业股份（605117）：巴基斯坦电价影响有限，全年出货目标不改 ——德业股份（605117）公司点评 国 都 证 券 根据储能全球观察报道，巴基斯坦电力价格有望 10 月迎来大幅下降。 巴基斯坦电力部长表示将与独立电力生产商 IPPs 就电价问题谈判，实 现电价降低。根据中国能源报数据，24 年巴基斯坦家庭月平均电费为 350 美元，而 2023 年为月均电费为 100 美元左右。 [table_stock] 德业股份在 24 年中报中表述，"巴基斯坦因燃料短缺、发电能力较弱、 电网老化程度较高等原因导致长期拉闸限电，在 IMF 的要求下居民电 价大幅上涨推动了光储需求"，巴基斯坦、印度等为代表的新兴市场因 缺电形成刚性需求，以及电价高增、政策推动、组件电池价格下降打来 的经系统提升，驱动需求提振。市场普遍认为电价越高，用户安装光储 动力越大，担心巴基斯坦电价下降或对当地居民光储安装意愿利空，影 响公司后续在巴基斯坦地区销 ...

研 究 所 2024 年 9 月 24 日 [tab [tlae b_ lem_ra e i p n o ] rtdate] 公司点评 商贸零售 公司研究 公司点评 跟踪评级_维持：推荐 永辉超市（601933）：名创优品入主，溢价彰显发展信心 ——永辉超市（601933）公司点评 国 都 证 券 公司公告。公司股东牛奶公司、京东世贸和宿迁涵邦（系京东世贸的一 致行动人）拟通过协议转让的方式向骏才国际分别转让其所持有的公司 19.13 亿股股份、3.67 亿股股份和 3.88 亿股股份，分别占公司总股本的 21.08%、4.05%和 4.27%。 [table_stock] 本次交易完成后，公司第一大股东将变更为骏才国际，合计持有公司股 份 29.40%。骏才国际及其实控方名创优品将与永辉超市，携手向品质 零售模式转型。 证 券 研 究 报 告 此次交易对应每股价格 2.35 元，9 月 23 日永辉超市收盘价为 2.25 元/ 股，溢价 4.4%，总交易金额 62.7 亿元人民币。 根据永辉超市和名创优品各自公告，名创在国内门店数约 4115 家，永 辉目前在全国的门店数约 850 家，二者均为国内规模优势 ...

研究所 国都证券 证券研究报告 2024 年 09 月 27 日 1）事件：9 月 26 日农业农村部等七部委联合印发通知，稳定肉牛奶牛 生产， 促进牛肉牛奶消费，科学宣传展示鲜牛肉、鲜牛奶品质和营养 价值，推广学生饮用奶，鼓励有条件的地方通过发放消费券等方式，拉 动牛奶消费。 2）政策加码：近期出台了一揽子经济刺激政策，针对乳制品的政策刺 激亦出台，市场情绪持续升温； 3）低估值高股息龙头：伊利为乳制品行业龙头公司，需求承压，24H1 低预期；近期渠道反馈，公司上半年去库存动作基本完成，下半年轻装 上阵；展望 25 年，上游行业产能去化，需求有望好转，公司盈利能力 有望修复改善；中长期行业增长趋缓，但公司作为全球乳制品公司，综 合优势较强，预计未来可实现平稳增长；同时公司分红率维持 70%以上， 股息率 4.7%，回购股份，多维度提升股东回报；目前股价对应 24 年 PE 为 12x，估值性价比仍较高，具备长期投资价值，持续推荐。 风险提示：上游产能去化不及预期；重大食品安全事故；需求复苏不及 预期等。 数据来源：Wind,国都证券，公司公告。 财务数据预测 立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料， ...

研究所 国都证券 2024 年 09 月 27 日 [table_main] 公司点评 [table_reportdate] 山西汾酒 公司研究 公司点评 跟踪评级：推荐 板块或可持续反弹，公司基本面居前列 ——山西汾酒(600809)点评报告 核心观点 股价走势图 【拟推荐山西汾酒：板块或可持续反弹，公司基本面居前列】 一、行业：板块或可持续反弹 1）市场：近期一揽子政策刺激出台落地，短期利好板块分子端的修复； 2）基本面：中秋动销下滑低预期，国庆旺季预热跟踪看，渠道目前延 续中秋情绪较为谨慎，仍有一定担忧；其中量价或仍均有压力；展望四 季度，茅台批价或仍有波动，其他高端白酒批价或相对稳健；需求端边 际有望低基数向上，环比亦有所改善，但幅度或有限；中长期维度看， 目前刺激经济的一揽子政策在出台和落地，若传导顺畅，则行业复苏盈 利将开启修复；整体看板块目前处于底部阶段。 二、公司：基本面居板块前列 1）公司业绩虽降速，但绝对增长率在板块当中仍居前列；公司清香型 龙头优势较强，竞争格局相对浓香型则更优；公司产品矩阵完善，青花、 老白汾、巴拿马、玻汾等大单品组合下，大环境弱势下更可有效对冲和 发力；渠道端有山西稳 ...

研究所 国都证券 [table_reportdate] 机械设备 [table_main] 行业周报 2024 年 9 月 24 日 行业研究 行业点评 投资评级：推荐 工程机械杂志预测 9 月挖机外销同比增长近 9% ----工程机械行业点评 核心观点 行业表现对比图 根据工程机械杂志 CME 的预估，24 年 9 月挖掘机销量为 16000 台左右， 同比增长 12%左右。市场正在加速回暖：国内市场筑底回升态势明显， 出口市场逐步恢复正向增长。 [table_stockTrend] 资料来源：iFind -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% Sep-23 Dec-23 Mar-24 Jun-24 工程机械 沪深300 [table_relation] 国内市场预估销量 7300 台，同比增长近 17%。国内市场进入平稳上升通 道，下游雨季结束，开工情况同比提升。当前内销主要依托小挖更新替 换需求驱动。此外，由于同期基数低、换新周期、价格等因素影响，中 挖市场也开始恢复增长。 分市场来看： 出口市场预估销量 8700 台，同比增长近 9%。受益于国产品牌去库存、 去年同期低基数、 ...

研究所 2024 年 09 月 25 日 [table_main] 行业点评 [table_reportdate] 食品饮料 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------|------------|----------------|-------| | 行业研究 行业点评 | | 投资评级：推荐 | | | 食品饮料短期反弹可期 | | | | | 核心观点 | 股价走势图 | | | | 【食品饮料短期反弹可期】 | | | | | 1 ）行情：昨天"一行一局一会"重磅政策落地，食品饮料板块上涨居 | | | | | 前，达到 6.73%。 | | | | | | | | | | 2 ）板块反弹可期： | | | | | 板块需求基本面弱，但超跌也较大， TTM 估值分位数近十年不到 | | | | 国都证券 场反应较充分，收益更多依赖于外部宏观经济及政策预期和落地。昨日 超预期政策落地后，短期我们认为可有一定的估值修复行情，后续若顺 利传导到经济改善，板块盈利改善或可提升。 ...