Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for the company, marking the first coverage of the stock [9][10]. Core Views - The company achieved steady growth in its annual performance, with a revenue of 1.481 billion yuan, representing a year-on-year increase of 25.49%, and a net profit attributable to shareholders of 86 million yuan, up 108.96% year-on-year [19]. - The gross margin for the year was 94.77%, slightly down by 0.70 percentage points, attributed to a significant increase in AI server costs. The net profit margin improved by 1.86 percentage points to 7.31% [19]. - The company has increased its R&D investment, with the expense ratios for sales, management, and R&D being 48.81%, 11.16%, and 27.18%, respectively, showing a decrease in all three categories year-on-year [19]. Financial Forecasts - The company is projected to achieve revenues of 1.806 billion yuan, 2.197 billion yuan, and 2.665 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with year-on-year growth rates of 21.94%, 21.67%, and 21.31% [10][11]. - The net profit attributable to shareholders is expected to reach 119 million yuan, 150 million yuan, and 187 million yuan for the same years, with growth rates of 38.34%, 25.39%, and 25.01% [10][11]. - Earnings per share (EPS) are forecasted to be 0.87 yuan, 1.09 yuan, and 1.36 yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively [10][11]. Recent Performance - In the first quarter of 2023, the company reported a revenue of 358 million yuan, a slight increase of 0.90% year-on-year, and a net profit of approximately 25.65 million yuan, up 22.99% year-on-year [5]. - The company has launched the "Wondershare Tianmu" multimedia model, integrating nearly a hundred audio and video capabilities, with plans to continuously incorporate AIGC capabilities into its product line [20].

证券研究报告 公司点评 华泰证券(601688.SH) 非银金融｜ 证券Ⅱ 自营、投行、经纪拖累一季 度业绩，出售 AssetMark 有望增厚未 来业绩 2024年 04月 30日 预测指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 评级 买入 主营收入（亿元） 320.32 365.78 379.59 396.57 422.67 归母净利润（亿元） 110.53 127.51 132.77 149.77 161.66 评级变动 维持 每股收益（元） 1.18 1.35 1.46 1.65 1.78 交易数据 每股净资产（元） 16.07 16.90 17.91 19.07 20.30 当前价格（元） 14.37 P/E 12.18 10.64 9.82 8.71 8.07 52周价格区间（元） 13.10-17.98 P/B 0.89 0.85 0.80 0.75 0.71 总市值（百万） 120372.83 资料来源：wind，财信证券 流通市值（百万） 104628.85 投资要点： 总股本（万股） 902938.50  事件：华泰证券公布2024年一季报，2024Q1公司实现营业 ...

证券研究报告 行业点评 计算机 北美云厂商 24 年资本支出指引维持乐观，AI 算力 建设持续加速 计算机行业点评 2024年 05月05日 2023A 2024E 2025E 重点股票 评级 EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） 评级 同步大市 海光信息 0.54 145.83 0.72 109.77 1.04 76.55 增持 评级变动： 维持 浪潮信息 1.21 33.78 1.43 28.61 1.71 23.87 增持 资料来源：iFinD，财信证券 行业涨跌幅比较 投资要点： 计算机 沪深300  北美四大云厂商陆续发布24Q1的财报，合计资本支出同比大幅增加， 19% 对于 24 年全年的资本支出指引均维持乐观预期。Meta、Microsoft、 -1% Google和Amazon 24Q1的资本支出合计446亿元左右，同比增长36%， 环比增长3%。 -21%  Meta：24Q1资本支出为 67亿美元，同比增长-2%，环比增长-15%。 -41% 2023/05 2023/08 2023/11 2024/02 公司对于24年全年的资本支出指引从 2 ...

2024 年 05 月 06 日 评级 买入 | --- | --- | |-----------------------|-------------------| | 评级变动 交易数据 | 维持 | | 当前价格（元） | 19 . 77 | | 52 周价格区间（元） | 12 . 48 - 20 . 00 | | 总市值（百万） | 16259 . 50 | | 流通市值（百万） | 15294 . 20 | | 总股本（万股） | 82243 . 30 | | 流通股（万股） | 77360 . 70 | | | | 涨跌幅比较 -12% 8% 28% 48% 68% 银轮股份 汽车零部件 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02 2024-05 | --- | --- | --- | --- | |------------|-------|-------|-------| | % | 1M | 3M | 12M | | 银轮股份 | 9.11 | 31.80 | 46.99 | | 汽车零部件 | 2.46 | 15.10 | 12.85 | 杨甫 分析师 执业证书编号:S0 ...

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证券研究报告 公司点评 贝泰妮(300957.SZ) 美容护理｜ 化妆品 业绩暂时性承压，期待多品牌协同发力驱动增长 2024年 04月 30日 预测指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 评级 买入 主营收入(百万元) 5,013.87 5,522.17 6,703.38 7,838.81 9,016.98 评级变动 维持 归母净利润(百万元) 1,051.23 756.80 1,212.31 1,325.77 1,489.18 交易数据 每股收益（元） 2.48 1.79 2.86 3.13 3.52 当前价格（元） 57.16 每股净资产（元） 13.11 13.84 16.11 18.60 21.39 52周价格区间（元） 54.58-112.93 P/E 23.03 31.99 19.97 18.26 16.26 总市值（百万） 24213.00 P/B 4.36 4.13 3.55 3.07 2.67 流通市值（百万） 24213.00 资料来源：iFinD，财信证券 总股本（万股） 42360.00 流通股（万股） 42360.00 投资要点：  业绩概览：1）202 ...

5 宏观定期策略 -21% -11% -1% 9% 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 上证指数 沪深300 1 经济金融高频数据周报（04.15-04.19）2024- 04-21 国内工业利润数据放缓，美核心 PCE 略超预期 本周观点：国内方面，3 月工业企业营收单月同比增速-1.2%，而 1-2 月同比增长 4.5%。从量、价和利润率三方面来看，量的方面有所放 缓，3月工业增加值同比增速为 4.5%，较 1-2 月回落 2.5 个百分点； 价的方面持续低迷，PPI 同比中枢为-2.8%，较 1-2 月回落 0.2 个百 分点；利润率方面也有所承压，2024 年 3 月工业企业营业收入利润 率低于去年同期，对工业利润增速的拉动较 1-2 月回落 10个百分点 以上。往后看，国内经济大概率持续弱修复趋势，量、价端将有所改 善但不宜高估，出口方面的强势或对工业企业利润形成支撑。积极关 注利润持续高增行业，总体来看，出口型制造业、TMT行业景气度较 高、持续性强，可挖掘相关板块机会。资源品价格经过一段时间上涨 后，短期有一定压力，但中长期趋势向上的基本面未改。下游消费环 节大概率持 ...

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证券研究报告 行业点评 汽车 汽车以旧换新补贴细则落地，新能源汽车有望加速 渗透 2024年 04月30日 2023A 2024E 2025E 重点股票 评级 EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） 评级 同步大市 均胜电子 0.28 62.08 1.00 17.44 1.25 13.91 买入 评级变动： 维持 长安汽车 1.14 14.51 0.87 19.04 1.02 16.22 增持 开特股份 0.64 14.94 0.78 12.36 0.94 10.18 买入 行业涨跌幅比较 银轮股份 0.74 25.27 0.95 19.82 1.32 14.21 买入 资料来源：iFinD（2024-4-26收盘价），财信证券 汽车 沪深300 19% 9% 投资要点： -1%  事件：4月 26日，商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新 -11% 补贴实施细则》，2024年 4月 26日至 2024年12月 31日期间，对个 -21% 人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车，或报废 2018 年 4 月 2023-04 2023-07 2023-10 202 ...

资料来源：Wind，财信证券 资料来源：Wind，财信证券 策略报告 图 3：各期限国债到期收益率（%） 图 4：各期限国开债到期收益率（%） 资料来源：iFind，财信证券 资料来源：iFind，财信证券 5 大宗商品（大宗商品多数小幅震荡，小麦领涨） 大宗商品多数小幅震荡，小麦领涨。CBOT 小麦、NYMEX天然气和NYMEX WTI 原油表现靠前，涨跌幅分别为 9.8%、9.6%和 1.8%。表现相对不佳的是伦敦银现、LME 铝和伦敦金现，涨跌幅分别为-5.2%、-4.1%和-2.3%。受主产区天气不佳影响，CBOT 小 麦期货大幅攀升。原油方面，上周以色列对加沙南部城市拉法发起全面袭击，地缘政治 冲突再度触发市场对原油供给端担忧，但受美国通胀数据超预期影响，美联储降息预期 此报告仅供内部客户参考 -6- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 推迟，油价涨幅受到一定限制。贵金属方面，上周美国公布的经济数据显示，当前经济 仍运行在温和区间，但"胀"的风险再度上升，引发降息预期后延，但受地缘政治冲突 导致的避险情绪影响，金价小幅震荡。 | --- | --- | --- | --- | --- | | ...