证券研究报告 y 社会服务 报告日期：2024 年2 月26日 全国消费促进月启动，消费市场有望平稳增长 ——社服行业周报 核心观点： 华龙证券研究所  消费市场实现良好开局。各大商圈人气旺盛，国货潮品持续 投资评级：增持（维持） 旺销，全国示范步行街客流量、营业额同比分别增长 32.9% 和36.1%；文旅市场爆火出圈，国内游、出境游、入境游多点 开花；网上年货节活动期间，全国网络零售额约1.2万亿元。 最近一年走势 全国重点零售和餐饮企业销售额按可比口径同比增长 8.5%。 2024年是商务部确定的“消费促进年，随着消费刺激政策持 续落地，一季度消费市场有望实现平稳增长。  2024 年节假期消费相关行业日均销售收入同比增长 52.3%。 据国家税务总局增值税发票数据显示，2024 年春节假期全国 服务消费相关行业日均销售收入同比增长52.3%。旅行社及相 关服务日均销售收入同比增长 1.2 倍，旅游游览和休闲观光 服务日均销售收入同比分别增长70%和40%。受春节返乡及出 行旅游需求带动，住宿服务日均销售收入同比增长25.4%，其 中，经济型连锁酒店、旅游饭店日均销售收入同比分别增长 35.2%、1 ...

证券研究报告 汽车 报告日期：2024年 02月 26日 优质供给叠加智能化加速，节后销量有望持续高增速 ——汽车行业周报 华龙证券研究所 摘要： ➢ 本周观点：优质供给+智能化加速，节后销量有望维持高增速。 投资评级：推荐（维持） 节后优质车型密集上市，理想 MEGA、仰望 U9、长安猎手和坦 最近一年走势 克 700Hi-T 等全新车型将在一季度上市，具备爆款潜力；以华为 为代表的新势力品牌城市NOA覆盖范围不断拓展，3-4月比亚迪、 5% 沪深300 汽车 0% 广汽埃安等传统厂商自主品牌城市 NOA 功能逐步落地。随着消 -5% 费者对智驾功能感知度和重视度地不断提升，具备优质车型供给 -10% 和智能化优势的自主品牌销量有望持续走高。 -15% -20% ➢ 重点行业动态：电动化方面，10万元价格带插混车型集中降价， -25% -30% 有望推动插混车型市场份额持续增长；智能化方面，新势力车企 23 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 00 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 -3-3 -3 -3 -3 -3 -3 -3 -3 -3 -3 -4 发布春节智驾报告，其中小鹏春运智驾总里程同比+ ...

证 券研究报告 y 煤炭 报告日期：2024 年2 月26 日 节后市场仍维持紧平衡，复工复产支撑煤价稳运行 ———煤炭行业周报 华龙证券研究所 摘要： ➢ 春节后煤矿产量仍待陆续恢复，短期内需求暂未有明显上升，下 投资评级：推荐（维持） 游采购商较多持观态度，市场呈供需紧平衡的局面。2024 年 2 月山西省内开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治工作将延续 最近一年走势 至2024年5月 31日，受到矿端减产检查的消息影响，市场情绪 上涨，对焦煤的减产情况市场讨论度比较高，真实情况还待进一 沪深300指数 煤炭(申万) 步跟踪。周内港口库存同比下降明显，近期寒潮来袭，叠加下游 20% 节后非电行业持续复工复产，或将拉动市场需求释放，支撑煤价 15% 10% 稳定运行。后续关注煤炭需求和煤价变化，维持行业“推荐”评 5% 0% 级。 -5% -10% -15% ➢ 供给端：动力煤方面：陕西大部分国有煤矿正常生产销售，民营 -20% -25% 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 煤矿复工进程较缓，预计多在元宵节后恢复产销，市场煤供应仍 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ...

证券研究报告 y 建筑材料 报告日期：2024年2 月26 日 地产利好政策叠加节后需求复苏，关注相关建材标的估值修复 ———建筑材料行业周报 华龙证券研究所 摘要：  建材行业：（1）2月20日，中国人民银行公布2月贷款市场报 投资评级：推荐（维持） 价利率（LPR）报价。其中，一年期贷款LPR维持在3.45%不变， 五年期以上LPR从4.20%下调至3.95%，下调幅度达到25个基点。 最近一年走势 （2）住建部表示，截至2月20日，全国 29个省份214个城市 已建立房地产融资协调机制，分批提出可以给予融资支持的房地 产项目“白名单”并推送给商业银行，共涉及 5349个项目；已 有57个城市 162个项目已获得银行融资共 294.3亿元，较春节 假期前增加113亿元。地产利好政策有望带动房地产市场修复， 相关建材行业需求有望改善，维持建材行业“推荐”评级。  玻璃行业：后市来看，前期点火的产线预计下周有玻璃出来，产 量增加，供应端或呈增加态势。需求上看，多数加工厂集中在正 相对沪深 300走势 月十五后开工，部分需求支撑下或存一定补货现象，但整体需求 2024/2/23 表现 1m 3m 12m 启 ...

证券研究报告 银行/非银金融 报告日期：2024 年2月 26 日 市场回暖助力保险资产端与券商业绩改善 ——金融行业周报 华龙证券研究所 本周观点：  上周（2月19日至2月23日）A股整体上行，金融板块各类指 投资评级：增持（维持） 数均呈现上涨态势，沪深 300 指数上周上涨 3.71%，全年上涨 最近一年走势 1.71%，非银金融指数上周上涨 2.80%，全年上涨 2.74%，证券 指数和保险指数上周分别上涨2.35%和上涨3.39%，全年分别小 幅上行0.12%与上涨9.86%，银行指数涨幅较大上周上涨6.09%， 全年上涨13.35%。  银行：关注高股息标的持续性。银行股高股息特征鲜明，收益 相对稳定，短期在市场利率下行和融资协调机制等因素下，银行 息差仍面临较大压力，未来仍需关注政策层面的利好因素释放情 况。关注标的：江苏银行(600919.SH)、浙商银行(601916.SH)。 市场数据 2024年2月23日  券商:政策助力行业规范发展。券商行业近期在严监管政策影响 行业,% 1m 3M YTD 下市场有所回暖，投资者对政策持续支持预期有所改善。投资端 沪深300 6.49 -1. ...

证券研究报告 y 社会服务 报告日期：2024年2 月21日 假日出行消费持续升温，旅游市场超预期复苏 ——春节假期旅游出行数据点评 华龙证券研究所 核心要点：  出行消费超预期复苏，春节假日迎来开门红。据文化和 投资评级：推荐（维持） 旅游部消息，春节假期八天，全国国内旅游出游 4.74 亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增 最近一年走势 长 19.0%；国内游客出游总花费 6326.87 亿元，同比增 长 47.3%，按可比口径较 2019 年同期增长 7.7%，超过 了节前预期。入出境旅游约683万人次，其中出境游约 360 万人次，入境游约323万人次。  春节假期间，国内游、出境游、入境游多点开花，同比 均大幅增长。国内景区门票订单同比增长超6成，境外 景区门票订单较 2019年增长超 130%；旅游消费升级趋 势明显，门票玩乐订单均价同比翻番，定制游人均价格 同比增长 2成。景区门票春节假期单日预订高峰超2019 年峰值，初一至初七出行的机票预订量同比增长 1.23 研究员姬志麒 倍，热门城市酒店预订同比 2023年增长达1.2倍。 执业证书编号：S023052103000 ...

证 券研究报告 y 机械行业 报告日期：2024 年 2 月 19 日 挖机销量超预期，关注工程机械边际改善机会 ——机械行业周报 华龙证券研究所 周观点：  挖机销量超预期，关注工程机械边际改善机会。2024 年 1 月销 投资评级：增持（维持） 售各类挖掘机 12376 台，同比增长 18.5%，其中国内 5421 台， 同比增长 57.7%；出口 6955 台，同比下降 0.73%。此前，CME 最近一年走势 预估2024年1月挖掘机销量11200台左右，同比增长7%左右， 国内市场预估销量5700台，同比增长66%左右；出口市场预估 机械设备(申万) 沪深300 销量5500台，同比下降21%左右。 0.00% -5.00% 挖机销量显著高于CME 预期，国内销量受同期春节基数较低、 -10.00% 标准切换等因素影响，增速较高。出口降幅收窄，远超CME 预 -15.00% 测数据。我们认为，国内市场随着政策效应的逐步显现，有望 -20.00% 进入稳定恢复阶段；出口保持一定韧性，建议持续关注强α龙 -25.00% -30.00% 头公司：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH ...