①这家电解铜箔供应商高频通信及高速服务器市场已实现大量本土替代，预计2025年产品出货将达数 千吨级别，高端应用已在英伟达项目中实现应用； 调研要点： ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 这家电解铜箔供应商高频通信及高速服务器市场已实现大量本土替代，预计2025年产品出货将达数千 吨级别，高端应用已在英伟达项目中实现应用。 高频通信及高速服务器市场目前公司已实现大量本土化替代，高端应用已通过深南电路、胜宏科技等 PCB厂商的验证，并在英伟达项目中实现应用。预计2025年高频高速PCB领域和AI应用终端涉及的公司 HVLP1-4代产品、RTF1-3代产品出货将达数千吨级别。 此外，公司已开发出同样厚度下两倍以上抗拉强度和延伸率的新产品，可最大限度提升硅负极电池的循 环稳定性。目前公司已与多家客户建立深度战略合作关系，该款产品已在高端手机和无人机项目中实现 批量稳定出货，月出货量超百吨，附加值高，该产品系市场独供，对业绩贡献显著。 风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析 师公开报告为准。 ...

②公司与华为合作，基于华为盘古大模型，打造了AI+研发、AI+设计、AI+工艺、AI+验证、AI+维护等 面向汽车及轨道交通、半导体电子及装备制造等行业的数字化解决方案； 能科科技（603859）精要： ①东北证券韩金呈看好公司云产品与服务主要依托公司自主研发的"乐世界"产品平台等，加入华为、西 门子、Amazon等生态体系，2024年确立了"生成式人工智能+工业软件"的发展战略； 电气+AI大模型双轮驱动，这家公司携手华为打造AI+解决方案，为客户提供全国产化算力集群+部署L0 层大模型+开发工具，2024年已签订两笔AI大模型订单，合同接连落地奠定未来业绩基础。 ③公司AI算力底座及AI行业应用业务拓展顺利，2024年已签订两笔AI大模型订单，金额分别为1.24亿 元、1.45亿元。AI大模型应用空间广阔，有望打造新业务增长极； | 财务摘要(百万元) | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 1,235 | 1,410 | 1,598 | 2,464 | 3,179 | ...

①豆包App小范围内测最新语音模式！机构称国内AI巨头投入加大将对这几个细分领域形成拉动，这家 公司向字节跳动数据中心提供BMS产品及服务； ②《教育强国建设规划纲要（2024—2035年）》重点 关注拔尖创新人才培养，分析师看好相关公司业绩有望保持较快增长，这家公司面向青少年和儿童提供 在线编程教育培训服务； ③海外映射：英特尔涨超9%，消息称其已经成为了"某家公司"的收购目标； 特朗普据悉将把加密货币列为国家优先事项。 【市场主线】 上周五市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨。盘面上，PCB概念股开盘延续涨势，芯片股盘中集体走 强，此外磷化工、电子烟等板块涨幅居前，而之前活跃的小红书概念股则展开调整。指数层面，市场用 上涨成功淡化了股指期货交割日的影响，眼下距离春节假期只剩下最后六个交易日。随着关税问题和 2025年业绩预告的两大不确定性靴子逐步落地，上周末策略分析师更是普遍对于A股未来一段时间行情 谨慎乐观，可见市场的一致性预期正在逐渐形成（本栏目最早于1月7日引用分析师观点，提及春节前 一周或为最佳买点）。不过这次的反弹高度究竟能有多高就不好说了，最浅显的一个原因是今年乃至去 年12月的整体跌幅不如去年 ...

2、李强主持召开国务院常务会议，研究促进就业有关政策措施。 3、证监会：严肃惩处重大违法个案，提高违法成本。 ①宠物相关公司强业绩表现或将持续，行业高景气度+国产龙头高线上化率持续取代+成本降低增加盈 利能力； ②公司无人化装备业务经近十年孵化，交付量进入拐点。 【研选·大事件——读懂大市】 1、习近平同美国当选总统特朗普通电话。 中宠股份：核心品牌调整效果初显，产能释放支撑增长； 4、央行、证监会联合召开股票回购增持再贷款座谈会，进一步发挥政策工具稳定资本市场作用。 5、IMF将2025年全球GDP增长预期上调至3.3%。 【研选·行业】 宠物|宠物相关公司强业绩表现或将持续，行业高景气度+国产龙头高线上化率持续取代+成本降低增加 盈利能力 多宠物食品公司发布2024年年度业绩预告：（1）依依股份：2024年度实现归母净利润1.98亿元-2.25 亿元，同比增长91.76%-117.91%；（2）中宠股份：2024年度实现归母净利润3.6亿元-4.0亿元，同比 增长54.40%-71.55%。 外销方面，出口数据延续增长，据海关数据，2024年11月零售包装狗食或猫食饲料出口同比+16.1%。 内销方面，宠 ...

①小红书+芯片+华为海思+机器人+字节跳动+人工智能！这家公司同时服务小红书、华为海思和字节跳 动；②字节跳动+华为+机器人+MR+第三代半导体+英伟达+多模态AI！这家公司数字人产品接入火山引 擎和豆包大模型，六轴虚拟拍摄机器人已得到商业化落地；③光模块+华为+5G！公司有多个硅光技术 平台和CPO相关配套产品研发项目正在推进。 【重要公告解读】 慧博云通：控股股东申晖控股部分股份质押 据慧博云通官网显示，2022年，公司与小红书、中国星网等企业开展业务合作。慧博云通8月20日在互 动平台表示，公司为包括芯片制造商在内的移动智能终端产业链的客户提供测试服务。在芯片测试领 域，公司已与海思半导体、联发科、三星半导体、闻泰、高通、展讯通信等知名客户建立了长期稳定的 合作关系。 慧博云通11月7日在互动平台表示，字节跳动是公司重要的合作客户之一，公司为字节跳动及其下属企 业提供信息技术服务、业务流程开发等服务，包括软件开发与测试、数字化运营维护、大模型标注等服 务。 慧博云通2023年8月18日在互动平台表示，公司为客户提供智能客服，智能助理等虚拟机器人服务。慧 博云通2023年9月8日在互动平台表示，公司在人工 ...

①两大靴子落地后，前瞻25年"春季躁动"；②受益小红书"天降流量"、具备天然"种草基因"，这个细分 消费赛道是本次大潮中讨论热度和关注度最高的话题之一，相关企业有望趁机搭建海外市场基本盘；③ 今日全市场机构研报共发布439篇，星源材质等3股评级得到上调，18家公司获得首度覆盖，其中四川 双马等4股获新财富分析师深度覆盖；④在个股机构关注度排行中，招商银行荣登榜首，前五名依次为 招商银行>长城汽车>燕京啤酒>兴业银行>北方华创。 【宏观策略·机构观点】 两大靴子落地，25年"春季躁动"前瞻 广发策略认为，随着中美关税风险、25年业绩预告风险的两大不确定性靴子逐步落地，今年的"春季躁 动"已渐近，历史上春节至两会这段时间，区间指数上涨概率超过90%。 | 指数上涨概率 | 12月 | | | 元旦->春节 春节->两会 两会期间 两会->政治局 政治局->4月底 | | | Q1 | 1月 | 2月 | 3 H | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 中证1000 | 26.7% | 40.0% | 93.3% ...

①CPO在落地节奏与竞争格局均存在"预期差"，目前博通、英伟达等厂商已推出CPO第一代整机方案带 动行业估值修复，这些公司或凭借先发优势率先抢占市场份额；②周策略：春季攻势抢跑已经发生， TMT小盘主题成长弹性或更佳。 据行业媒体报道，英伟达将于3月的GTC大会推出CPO交换机新品，预计试产工作顺利进行，8月份即 可量产。 国盛证券宋嘉吉指出，当前CPO的分歧点在于光模块厂商格局与落地节奏。市场普遍担心CPO供应链 及生态圈尚不明确，现有国产光模块厂商能否继续保持全球主导地位，市场份额能否仍保持高位甚至继 续提升。 然而本周看到国内光模块厂商在新的CPO时代仍然扮演重要角色，且CPO方案已有英伟达、博通等大 厂推进，出样机进展加速，整个行业估值正在修复。 宋嘉吉认为市场普遍存在国内厂商对于CPO参与度的预期差，国内头部企业有望凭借其在CPO领域的 数年积累成为核心产业链的重要参与者：天孚通信、太辰光、源杰科技、仕佳光子等。 一、技术门槛推动竞争格局变化，落地时间有望缩短 CPO具有集成度高、低延迟、设计紧凑、功耗低等优势，被认为是光通信最重要的演进方式之一。 YoleIntelligence预测，2020-2 ...

①"果链"龙头营收创历史新高，分析师强call这家核心供应商有望受益 AI 创新+折叠屏创新带动的需求 增长，今年业绩增速将是2024年的近3倍； ②全年业绩翻倍且四季度增速或超300%，公司深耕宠物消 费赛道，受益核心客户恢复增长+新客户，订单高景气有望延续。 《风口研报》今日导读 1、蓝思科技（300433）：①富士康母公司鸿海集团2024年创下历年最高营收记录，2024年全球3C消 费电子市场的明显回暖；②公司为全球消费电子结构件模组龙头且为苹果结构件模组核心供应商，今年 有望进一步受益AI创新带动需求增长+折叠屏创新；③随着汽车电动化、智能化持续渗透，公司新能源 业务有望受益于汽车智能化、电动化转型和横向扩充产品品类单机价值量持续提升；④天风证券潘暕看 好公司有望受益于消费电子上行周期，预计2024-26年实现归母净利润36/55/72亿元，同步增长 17.9%/53.71%/31.65%，对应PE为32.87/21.39/16.25倍；⑤风险因素：消费电子需求不及预期。 2、依依股份（001206）：①公司深耕宠物卫生护理用品代工赛道，相关出口额占国内海关同类产品出 口额的比例持续保持在30%以上， ...

①OpenAI将推o3 mini推理AI模型，机构称AI拉动光模块迭代速度，这家公司已批量供货25G至400G速 率的中短距光模块、有源光缆（AOC）和高速铜缆（DAC、ACC、AEC），基于硅光子技术的400G- DR4硅光模块已实现量产出货； ②2025春节档电影预售总票房破纪录，机构称25年春节档总票房有望 创新高，这家公司主导的影片占预售票房50%； ③这家公司子公司生产的平面光波导芯片广泛应用于 光通信、光传感领域。 【大头条】 据媒体报道，OpenAI首席执行官Sam Altman当地时间1月17日在社交媒体平台X上的一篇文章中表 示，已完成新推理AI模型o3 mini版本，并将在几周内推出。 点评：国金证券指出，AI拉动光模块迭代速度，1.6T光模块2024年第四季度开始批量出货，并在2025 年第一季度正式上量。海外云厂商不断加大AI方向资本开支，并已明确表示2025年资本开支仍将继续 增长，利好光模块板块，板块成长性持续凸显，EPS端有望继续快速提升。同时硅光、CPO、LPO等新 技术新方案推动行业发展。 公司方面，星网锐捷实际控制人福建省国资委，子公司锐捷网络通过发挥在产品研发创新上的优势 ...

同时，公司与盟立、伟创成立合资公司，整合减速器、电机等优势，进军执行器总成、并积极对接特斯 拉机器人等。 ①迅速切入机器人高壁垒谐波减速器领域，且补齐短板逐步拥有模组总成能力，这家新能源细分白马逐 步打造第二成长曲线；②具备"关税影响+成长空间"双重预期差，这家出海龙头税率断崖式领先同行、 过去3年海外营收比例提升50%，北美制造业回流之下市场订单有望大幅增长。 《风口研报》今日导读 1、科达利（002850）：①公司锂电结构件主业格战后盈利仍超预期，Q3净利率仍达到11.7%，25年 价格企稳；②公司与台湾盟立合资成立科盟切入机器人业务，持股比例40%，科盟制造基地在江门，规 划产能5万套谐波，24Q3公司公告和伟创、盟立合资公司，拥有了模组总成能力（补上电机、编码 器）；③东吴证券曾朵红24-26年公司利润14.2/17.2/20.7亿，同比增18%/22%/20%；④风险提示：新 业务表现不及预期。 2、浙江鼎力（603338）：①欧盟委员会对原产于中国的移动式升降作业平台作出反倾销终裁，裁定对 涉案产品征收20.6%-54.9%的反倾销税，其中浙江鼎力税率为20.6%，为国内最低；②华泰证券倪正洋 看 ...