Investment Rating - The report indicates a positive outlook for the mechanical industry, highlighting the transition towards new productive forces and technological innovation as key drivers for growth and credit quality improvement. Core Insights - The development of new productive forces is driving technological innovation and structural upgrades in the mechanical industry, creating new market demands and business models [2][4][5]. - Key areas of growth include industrial humanoid robots, industrial 3D printing equipment, low-altitude economic industrial drones, AGV intelligent logistics, and high-precision military products, all of which exhibit high growth potential and are becoming new growth engines for the industry [2][4][12]. - The mechanical industry is accelerating its shift from traditional energy to new productive forces, with significant impacts on revenue and operational efficiency from technological investments [2][79]. Summary by Sections 1. Characteristics of the Mechanical Industry's Transformation - The mechanical industry is experiencing a comprehensive impact from the development of new productive forces, which is fostering technological innovation and structural upgrades [4][5]. - New productive forces are characterized by high technology, high efficiency, and high quality, leading to a systemic leap in production methods and significant improvements in overall productivity [5][6]. 2. Performance of New Productive Forces in the Mechanical Industry - The report identifies several key areas where new productive forces are manifesting, including the establishment of technology innovation platforms, the construction of intelligent factories, and the adoption of remanufacturing technologies [18][20][24]. - The intelligent factory projects have shown significant improvements in productivity and efficiency, with examples such as SANY Heavy Industry achieving a fourfold increase in per capita output [20][22]. 3. Representative Fields and Distribution of New Productive Forces - The report highlights the industrial humanoid robots, industrial 3D printers, low-altitude economic drones, AGV intelligent logistics, and high-precision military products as key sectors driving the mechanical industry's future growth [28][29][39]. - The market for industrial humanoid robots is expected to grow significantly, with projections indicating a global market size of $38 billion by 2030, driven by advancements in AI and robotics [38]. 4. Impact of Technological Factors on Credit Quality in the Mechanical Industry - Technological investments are expected to enhance credit quality in the long term, with pathways including improved market share, cash flow stability, and asset value enhancement [79][82]. - The report presents a quantitative analysis showing that the average total factor productivity (TFP) growth rate in the mechanical industry is 1.78%, indicating a shift towards new productive forces [82][84]. 5. Trends in Credit Quality in the Mechanical Industry - The overall credit quality of the mechanical industry is improving, with significant differentiation among companies during the transition period [91]. - New productive forces are associated with high growth and high added value, leading to enhanced credit quality through improvements in cost structure, profit margins, and market responsiveness [91].

Core Viewpoint - The financial report of the company reveals significant challenges in profitability and cash flow management despite a revenue increase, indicating serious issues in cost control and financial management [1][2][3][4][5] Revenue and Profitability - In 2024, the company achieved a revenue of 47.88 billion yuan, a year-on-year increase of 9.48% [1] - The net profit was only 860 million yuan, a substantial decline of 39.48% year-on-year, marking a new low in recent years [2] - The non-recurring net profit also decreased by 35.20% year-on-year, highlighting severe challenges in the core business profitability [2] - The fourth quarter showed particularly poor performance, with revenue of 21.92 billion yuan, a 25.8% increase, but net profit plummeted by 65.7% to 134 million yuan [2] Cash Flow and Financial Health - The operating cash flow net amount was -14.309 billion yuan, a shocking decline of 112.3% year-on-year, indicating severe financial pressure [3] - The deterioration of cash flow affects daily operations and may negatively impact future investment and development plans [4] - Despite a total asset growth of 16.2%, the net assets attributable to the parent company only increased by 1.1%, suggesting reliance on debt rather than improved profitability [4] Innovation and Market Expansion - The company emphasized its efforts in market expansion and technological innovation, particularly in the aerospace engine and gas turbine sectors [5] - Investments in technology innovation have not yet yielded expected profitability returns, with contributions from emerging markets still not visible [5] - Internal management improvements have not effectively translated into market competitiveness, highlighting the need for a balance between innovation and market expansion [5]

中国航发动力股份有限公司 审 计 报 告 大信审字[2025]第 1-03215 号 大信会计师事务所（特殊普通合伙） WUYIGE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP. 邮编 100083 网址 Internet： www.daxincpa.com.cn 大信会计师事务所 北京市海淀区知春路 1 号 学院国际大厦 22 层 2206 WUYIGE Certified Public Accountants.LLP Room 2206 22/F,Xueyuan International Tower No.1 Zhichun Road,Haidian Dist. Beijing,China,100083 电话 Telephone：+86（10）82330558 传真 Fax： +86（10）82327668 目 录 | | | 页 次 | | --- | --- | --- | | 一、 | 审计报告 | 1-5 | | 二 、 | 已审财务报表 | | | | 合并资产负债表 | 1-2 | | | 合并利润表 | 3 | | | 合并现金流量表 | 4 | | | 合并股东权益 ...

WUYIGE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP. 邮编 100083 大信会计师事务所 北京市海淀区知春路 1 号 学院国际大厦 22 层 2206 WUYIGE Certified Public Accountants.LLP Room 2206 22/F, Xueyuan International Tower No.1 Zhichun Road, Haidian Dist. Beijing,China,100083 中国航发动力股份有限公司 内控审计报告 大信审字[2025]第 1-03217 号 大信会计师事务所（特殊普通合伙） 电话 Telephone：+86（10）82330558 传真 Fax： +86（10）82327668 网址 Internet： www.daxincpa.com.cn 内部控制审计报告 大信审字[2025]第 1-03217 号 中国航发动力股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审计了中 国航发动力股份有限公司（以下简称贵公司）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效 性 ...

中国航发动力股份有限公司独立董事 2024 年度述职报告（李金林） 2024 年，作为公司第十一届董事会独立董事，本人严格按照《公 司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》 《上海证券交易所股票上市规则》等有关法律法规，以及《公司章程》 《公司独立董事工作细则》等要求，秉持客观、独立、公正的立场， 诚信、勤勉、专业地履行岗位职责，按时出席相关会议，认真审议各 项议案，切实维护公司和股东特别是中小股东的合法权益。现将 2024 年履职情况报告如下： （二）出席董事会会议情况 一、独立董事基本情况 （一）个人履历及专业背景 李金林，男，1955 年 11 月出生。毕业于北京工业学院，应用数 学专业，理学学士；北京工业学院管理工程专业，工学硕士。曾任北 京理工大学管理与经济学院教师、副院长、院长、党委书记，现退休； 2021 年 3 月至今担任公司独立董事。 （二）是否存在影响独立性的情况说明 作为公司的独立董事，本人严格遵守法律法规、规范性文件以及 《公司章程》等规定，均未在公司担任除独立董事之外的任何职务， 也未在公司主要股东担任任何职务，与公司及公司主要股东或有利害 关系的机构和人员不 ...

中国航发动力股份有限公司独立董事 2024 年度述职报告（杜剑） 2024 年，作为公司第十一届董事会独立董事，本人严格按照《公 司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》 《上海证券交易所股票上市规则》等有关法律法规，以及《公司章程》 《公司独立董事工作细则》等要求，秉持客观、独立、公正的立场， 诚信、勤勉、专业地履行岗位职责，按时出席相关会议，认真审议各 项议案，切实维护公司和股东特别是中小股东的合法权益。现将 2024 年履职情况报告如下： 一、独立董事基本情况 （一）个人履历及专业背景 杜剑，男，1969 年 2 月出生。毕业于西南财经大学，会计学专 业，经济学学士。高级会计师、注册资产评估师，具有证券从业资格。 2013年至今在四川青羊汇盈丰小额贷款有限责任公司担任副总经理、 总经理；2021 年 3 月至今担任公司独立董事。 （二）是否存在影响独立性的情况说明 作为公司的独立董事，本人严格遵守法律法规、规范性文件以及 《公司章程》等规定，均未在公司担任除独立董事之外的任何职务， 也未在公司主要股东担任任何职务，与公司及公司主要股东或有利害 关系的机构和人员不存在妨碍本人进行独 ...

2024 年度述职报告（王占学） 2024 年，作为公司第十一届董事会独立董事，本人严格按照《公 司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》 《上海证券交易所股票上市规则》等有关法律法规，以及《公司章程》 《公司独立董事工作细则》等要求，秉持客观、独立、公正的立场， 诚信、勤勉、专业地履行岗位职责，按时出席相关会议，认真审议各 项议案，切实维护公司和股东特别是中小股东的合法权益。现将 2024 年履职情况报告如下： 一、独立董事基本情况 （一）个人履历及专业背景 王占学，男，1969 年 4 月出生。毕业于西北工业大学，航空发 动机专业，工学学士；西北工业大学，航空发动机专业，工学硕士； 西北工业大学，航空发动机专业，工学博士；2000 年至今在西北工 业大学动力与能源学院担任副院长、院长、党委书记；2021 年 3 月 至今担任公司独立董事。 （二）是否存在影响独立性的情况说明 中国航发动力股份有限公司独立董事 作为公司的独立董事，本人严格遵守法律法规、规范性文件以及 《公司章程》等规定，均未在公司担任除独立董事之外的任何职务， 也未在公司主要股东担任任何职务，与公司及公司主要股东或有 ...

中国航发动力股份有限公司独立董事 2024 年度述职报告（刘志猛） 2024 年，作为公司第十一届董事会独立董事，本人严格按照《公 司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》 《上海证券交易所股票上市规则》等有关法律法规，以及《公司章程》 《公司独立董事工作细则》等要求，秉持客观、独立、公正的立场， 诚信、勤勉、专业地履行岗位职责，按时出席相关会议，认真审议各 项议案，切实维护公司和股东特别是中小股东的合法权益。现将 2024 年履职情况报告如下： 一、独立董事基本情况 （一）个人履历及专业背景 刘志猛，男，1965 年 1 月出生。毕业于兰州大学，经济学专业， 经济学学士；中国人民大学金融学专业，经济学硕士。1995 年至 2017 年在全国总工会中国职工保险互助会担任副理事长兼任秘书长、主 任；2017 年至 2018 年在全国总工会资产监督管理部担任副部长；2018 年至今在信泰人寿保险公司担任监事长、党委副书记、纪委书记、党 委委员；2021 年 3 月至今担任公司独立董事。 （二）是否存在影响独立性的情况说明 作为公司的独立董事，本人严格遵守法律法规、规范性文件以及 《公司章程 ...

关于中国航发动力股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 汇总表的专项审计报告 目录 页次 1 一、 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项报告 1-2 二、 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 1-2 三、 事务所执业资质证明 现金流量表以及财务报表附注，并于 2025 年 4 月 1 日出具大信审字[2025]第 X-XXX 号审计报告。 在对上述财务报表审计基础上，我们审核了贵公司编制的《上市公司 2024 年度非经营性资金占用 及其他关联资金往来情况汇总表》（以下简称"非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表"）。 一、管理层和治理层的责任 按照中国证券监督管理委员会等四部门联合发布的《上市公司监管指引第 8 号——上市公司 资金往来、对外担保的监管要求》的规定，编制非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总 治理层负责监督贵公司非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表编制过程。 二、注册会计师的责任 我们按照《中国注册会计师其他鉴证业务准则第 3101 号—历史财务信息审计或审阅以外的鉴 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表的 大信专审字[2025]第 1 ...

证券代码：600893 证券简称：航发动力 公告编号：2025-005 中国航发动力股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、本次会计政策变更概述 本次会计政策变更前，公司执行财政部发布的《企业会计准则—基本准则》 和各项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释公告以及其他 相关规定。 3.变更后采取的会计政策 财政部于 2024 年 12 月 6 日发布的《企业会计准则解释第 18 号》（财会〔2024〕 24 号）（以下简称《解释第 18 号》）规定："关于浮动收费法下作为基础项目持 有的投资性房地产的后续计量""关于不属于单项履约义务的保证类质量保证的 会计处理"的内容自印发之日起施行，允许企业自发布年度提前执行。公司自 2024 年 1 月 1 日起执行该项会计政策。 本次会计政策变更属于根据国家统一的会计制度要求变更会计政策，无需提 交公司董事会审计委员会、董事会、监事会和股东会审议。 二、本次会计政策变更的具体情况及对公司的影响 （一）会计 ...