Investment Rating - The industry investment rating is maintained at "Outperform the Market - A" [5] Core Insights - The demand for computing power is surging, leading to rapid growth in electricity consumption by data centers. Global data centers consumed 460 TWh of electricity in 2022, with optimistic projections suggesting this could reach 1000 TWh by 2026. In China, data center electricity consumption is expected to reach 525.76 billion kWh by 2030, accounting for 4.8% of total national electricity consumption [1][18] - Long-term, green computing is seen as the ultimate development scenario, emphasizing the need for energy supply and computing power coordination. The integration of data centers with renewable energy sources and storage solutions is expected to become the mainstream model for large-scale data center development [2][23] - The integration of HVDC (High Voltage Direct Current) systems with energy storage is crucial for creating efficient and flexible data centers. This technology allows for better energy management and optimization, making it a key direction for future development [3][31] Summary by Sections Section 1: Computing Power Demand and Data Center Growth - The rapid increase in computing power demand is driving significant growth in data center electricity consumption, with projections indicating a rise to 1000 TWh by 2026 globally and 525.76 billion kWh in China by 2030 [1][18] - The shift towards green computing is essential, with a focus on integrating renewable energy sources and energy storage to meet the growing demand [2][19] Section 2: Market Performance - The public utility index increased by 2.73% from October 4 to October 17, outperforming the Shanghai Composite Index by 3.84 percentage points [10][35] Section 3: Market Information Tracking - In October 2025, the average transaction price for electricity in Jiangsu was 340.77 RMB/MWh, reflecting a 12.85% decrease from the benchmark price [52] - The average price of thermal coal in the Bohai Rim region was reported at 680 RMB/ton as of October 15, 2025, showing a slight increase [54] - The price of LNG in China was reported at 11 USD/million BTU, indicating a 0.91% increase [56] Section 4: Investment Recommendations - Recommendations include focusing on companies involved in green computing and energy storage, such as TianNeng Co. and Tongli Risheng, which are positioned to benefit from the growing demand for energy storage solutions in data centers [3][14]

Core Points - Jiangxi Jiufeng Energy Co., Ltd. announced the completion of a share reduction plan by certain shareholders, including Cai Liping, Cai Jianbin, and Nanjing Yingfa Venture Capital Partnership [1] Shareholding Situation Before Reduction - Before the reduction plan, as of June 20, 2025, Cai Liping held 27,669,043 shares, accounting for 4.25% of the total share capital of 651,583,209 shares. Cai Jianbin held 6,917,259 shares, representing 1.06%. Yingfa Investment held 21,218,696 shares, or 3.26%. All shares were obtained prior to the company's IPO and are unrestricted [2] - Together with other parties, they collectively held 360,319,482 shares, which is 55.30% of the total share capital [2] Results of the Reduction Plan - As of October 17, 2025, during the reduction period: - Cai Liping reduced her holdings by 3,000,000 shares, representing 0.43% of the total share capital, with a total reduction amount of 97,068,415.33 yuan, leaving her with 24,699,043 shares (3.55%) [3] - Cai Jianbin reduced his holdings by 1,200,000 shares, accounting for 0.17% of the total share capital, with a total reduction amount of 39,634,824.00 yuan, leaving him with 5,717,259 shares (0.82%) [3] - Yingfa Investment reduced its holdings by 424,400 shares, representing 0.06% of the total share capital, with a total reduction amount of 12,772,344.00 yuan, leaving its current holding at 2.99% [3] Compliance with Reduction Plan - The actual reduction situation aligns with the previously disclosed reduction plan, achieving the minimum reduction quantity as promised, and the plan was not terminated early [4]

Core Viewpoint - Jiu Feng Energy (605090.SH) announced the completion of a share reduction plan by key stakeholders, indicating a strategic shift in ownership [1] Summary by Categories Share Reduction Details - Cai Liping, Cai Jianbin, and Yingfa Investment collectively reduced their holdings by 3 million shares, 1.2 million shares, and 424,400 shares respectively, accounting for 0.43%, 0.17%, and 0.06% of the total share capital [1] Total Share Capital - The total share capital of Jiu Feng Energy is 695,277,750 shares as of October 17, 2025 [1] Completion of Plan - The share reduction plan has been fully implemented as of the reporting date [1]

成为最具价值创造力的清洁能源服务商 证券代码：605090 证券简称：九丰能源 公告编号：2025-093 江西九丰能源股份有限公司 关于部分股东减持股份计划实施完成暨减持结果的公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 减持主体持股的基本情况 本次减持计划实施前，蔡丽萍女士、蔡建斌先生、南京盈发创业投资合伙企业（有 限合伙）（以下简称"盈发投资"）分别持有江西九丰能源股份有限公司（以下简称"公 司"）股份 27,669,043 股、6,917,259 股、21,218,696 股，分别占公司总股本（651,583,209 股，截至 2025 年 6 月 20 日）的 4.25%、1.06%、3.26%。上述股份来源于公司首次公开 发行前取得及资本公积金转增股本取得的股份，均为无限售流通股。 减持计划的实施结果情况 近日，蔡丽萍女士、蔡建斌先生、盈发投资分别向公司出具《关于减持股份计划实 施完成暨减持结果的告知函》，在本次减持计划实施期间，截至 2025 年 10 月 17 日， 蔡丽萍女士 ...

成为最具价值创造力的清洁能源服务商 | 证券代码：605090 | 证券简称：九丰能源 | | 公告编号：2025-092 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：110815 | 转债简称：九丰定 | 01 | | | 转债代码：110816 | 转债简称：九丰定 | 02 | | 江西九丰能源股份有限公司 关于债券持有人可转债持有比例变动达 10%暨股份权益变动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 自 2025 年 9 月 16 日至 2025 年 10 月 16 日，江西九丰能源股份有限公司（以下 简称"公司"）发行的"九丰定 02"可转债持有人之一北京风炎私募基金管理有限公司 （以下简称"风炎基金"）将持有的"九丰定 02"可转债 2,608,200 张进行转股，占"九 丰定 02"可转债发行总量（12,000,000 张，下同）的 21.74%。 因公司可转债转股导致总股本增加及部分股东持股变动，公司控股股东、实际 控制人及其一致行动人持股比例由 52.7 ...

成为最具价值创造力的清洁能源服务商 江西九丰能源股份有限公司 董事会秘书工作细则 第二章 选任 第五条 董事会秘书由公司董事长提名，董事会聘任或解聘，任期三年，可以连续 聘任。公司董事会应当在原任董事会秘书离职后三个月内聘任董事会秘书。 董事会可根据需要，委托董事会提名委员会开展董事会秘书的聘任工作或启动董事 会秘书的解聘程序，经董事会审议决定董事会秘书的任免。 第六条 担任董事会秘书，应当具备以下条件： （一）具有良好的职业道德和个人品质； 第一章 总则 第一条 为促进江西九丰能源股份有限公司（以下简称"公司"）的规范运作，明 确董事会秘书的职责权限，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中 华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《上海证券交易所股票上市规则》（以下 简称"《上市规则》"）等法律法规和其他规范性文件及《江西九丰能源股份有限公司章 程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，制定本工作细则。 第二条 本工作细则适用于董事会秘书工作岗位，是公司董事会审查、评价董事会 秘书工作的主要依据。董事会秘书应当遵守本工作细则的有关规定。 第三条 公司设董事会秘书一名。董事会秘书为公司 ...

成为最具价值创造力的清洁能源服务商 江西九丰能源股份有限公司 商誉减值测试内部控制制度 第一章 总则 第一条 为强化商誉减值的会计监管，进一步规范江西九丰能源股份有限公司（以 下简称"公司"）的商誉减值会计处理及信息披露，根据《企业会计准则》《公开发行证 券的公司信息披露编报规则第 15 号——财务报告的一般规定》等有关规定，制定本制 度。 第二条 本制度适用于公司及其合并报表范围内具备独立法人资格且存在"商誉" 事项的所有子公司、子公司下属子公司。 第三条 商誉是指在非同一控制下的企业合并中，购买方对合并成本大于合并时取 得的被购买方各项可辨认净资产公允价值份额的差额，其存在无法与企业自身分离，不 具有可辨认性，不属于无形资产准则所规范的无形资产。 第四条 公司应按照《企业会计准则第 8 号——资产减值》的规定对商誉进行减值 测试，重点关注商誉所在资产组或资产组组合是否存在减值迹象，并恰当考虑该减值迹 象的影响，定期或及时进行商誉减值测试；对企业合并所形成的商誉，不论其是否存在 减值迹象，公司都应当至少在每年年度终了进行减值测试。 第五条 公司应合理区分并分别处理商誉减值事项和并购重组相关方的业绩补偿 事项 ...

江西九丰能源股份有限公司 董事会审计委员会工作细则 第一章 总则 第一条 为强化江西九丰能源股份有限公司（以下简称"公司"）董事会决策功能， 做到事前审计、专业审计，确保董事会对经理层的有效监督，完善公司治理结构，根据 《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》《江西九丰能源股份有限公 司章程》（以下简称"《公司章程》"）及其他有关规定，依据公司股东会的相关决议， 公司特设立董事会审计委员会，并制定本工作细则。 第二条 董事会审计委员会是董事会设立的专门工作机构，负责审核公司财务信息 及其披露、监督及评估内外部审计工作和内部控制，行使《公司法》规定的监事会的职 权，向董事会报告工作并对董事会负责。 第三条 审计委员会成员须保证具备足够的时间和精力履行委员会的工作职责，勤 勉尽责，切实有效地监督公司的外部审计，指导公司内部审计工作，促进公司建立有效 的内部控制并提供真实、准确、完整的财务报告。 第二章 人员组成 成为最具价值创造力的清洁能源服务商 第四条 审计委员会成员由董事会任命，由三名不在公司担任高级管理人员的董事 ...

成为最具价值创造力的清洁能源服务商 江西九丰能源股份有限公司 内部控制管理制度 第一章 总则 第一条 为加强江西九丰能源股份有限公司（以下简称"公司"）内部控制，防范 和化解公司日常经营运作中可能出现的各类风险，促进公司规范运作和健康发展，保护 投资者合法权益，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华 人民共和国证券法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律 监管指引第 1 号——规范运作》以及《江西九丰能源股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的有关规定，制定本制度。 第二条 公司内部控制的目标是： 第三条 本制度所称内部控制是由公司董事会、管理层和全体员工实施的，旨在实 现控制目的的过程。 第四条 本制度适用于公司及分公司、子公司（包括公司直接或间接控股 50%以上 的子公司和其他纳入公司合并会计报表的子公司）。 第五条 公司的内部控制应充分考虑以下要素： （一）内部环境：指影响公司内部控制制度制定、运行及效果的各种综合因素，包 括公司组织结构、企业文化、风险理念、经营风格、人事管理政策等； （二）风险评估：公司管理层对影响其目标实现的内、外各种风险进行分 ...

成为最具价值创造力的清洁能源服务商 江西九丰能源股份有限公司 董事会提名委员会工作细则 第一章 总则 第一条 为规范江西九丰能源股份有限公司（以下简称"公司"）董事、高级管理 人员的产生，优化董事会组成，完善公司治理结构，根据《中华人民共和国公司法》《上 市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》《江西九丰能源股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"）及其他相关规定，依据公司股东会的相关决议，公司特设立董 事会提名委员会，并制定本工作细则。 第二条 董事会提名委员会是董事会设立的专门工作机构，主要负责对公司董事、 高级管理人员的人选、选择标准和程序等事项进行研究并提出建议。 本工作细则所称高级管理人员，是指公司的总经理、副总经理、董事会秘书、财务 负责人。 第二章 人员组成 第三条 提名委员会成员由三名董事组成，其中独立董事应当过半数。 级管理人员人选及其任职资格进行遴选、审核，并就下列事项向董事会提出建议： 第四条 提名委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或三分之一以上董事提 名，并由董事会选举产生。 选举委员的提案获得通过后，新任委员在董事会会议结束后立即就任。 第五条 提名委员会设主任委员（ ...