报道称，两名美国官员表示，美国政府未排除伊朗装载水雷可能是一种虚张声势的可能性。伊朗可能通 过准备水雷来说服华盛顿其封锁海峡的决心是认真的，但实际上并无此意图。 官员们指出，伊朗军方也可能只是在为领导层下达命令时做必要准备。目前尚不清楚这些水雷的确切装 载时间以及是否已被卸载。 据美国国防情报局2019年估计，伊朗拥有超过5000枚水雷，可借助小型高速艇快速部署。 伊朗6月在波斯湾的船只上装载水雷，引发霍尔木兹海峡封锁担忧升温。不过，美国官员透露，不排除 装载地雷是一个诡计的可能性。 7月1日，据媒体报道，两名美国官员透露，伊朗军方6月份在波斯湾船只上装载了水雷，这一举动加剧 了华盛顿对德黑兰准备封锁霍尔木兹海峡的担忧。 据美国官员称，这些此前未报道的准备工作被美国情报部门发现，发生在以色列于6月13日对伊朗发动 首次导弹袭击之后的一段时间。 报道指出，虽然这些水雷尚未在海峡部署，但此举表明伊朗可能真的考虑关闭这一全球最繁忙的航道之 一。霍尔木兹海峡承载着全球约五分之一的石油和天然气运输，任何封锁都将严重冲击全球贸易并推高 能源价格。 据华尔街见闻此前援引央视新闻22日报道，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表 ...

以色列与伊朗之间的战争危机，曾将霍尔木兹海峡推向了比以往任何时候都更接近关闭的边缘。这是值得庆贺的，但分析人士警告称：下一轮的冲突升级可 能重创全球市场，世界将承受最沉重的代价。 就在战火刚刚停息的时刻，美国总统特朗普就发出了这样的警告：战争会再次爆发吗？我想早晚会的——这番言论道出了中东地区暂时性平静后面的实质， 风雨飘摇、磨掌擦拳、积极武备…… 尽管导弹已停止发射，但伊朗尚未真正启动冲突升级步骤——它手中许多威慑底牌仍未打出，其中最关键的非军事手段便是威胁关闭霍尔木兹海峡，一旦战 火重燃，它很可能是伊朗不得不动用的杠杆。 分析人士警告，任何对霍尔木兹海峡的封锁都可能推高能源价格，引发全球性衰退。尽管目前暂行的停火协议已经生效，但该地区依然紧张，最坏的情况仍 阴云笼罩。 国际石油经济学家、前伦敦欧洲高等商学院能源经济学教授马姆杜·萨拉姆博士同样表示：虽然沙特阿拉伯、阿联酋和伊朗拥有几条可绕过霍尔木兹的管道 （可能将受影响的日供应量从2000万桶减少到1700万桶），其影响仍将足够严重，足以对全球经济造成重大损害： 就在美国袭击伊朗铀浓缩设施数小时后，伊朗议会以压倒性票数投票决定关闭霍尔木兹海峡——这是全球石 ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 6 . 2 1 - 6 . 2 7 周度研究成果 目录 深度专题 2 0 2 5 申 万 宏 源 宏 观 研 究 团 队 1、深度专题 | 新"三万亿"投资会在哪？ 热点思考 高频跟踪 电话会议 1、 "周见系列" 第36期:《年中问"大势"》 2、 "洞见系列" 第70期:《 美国通胀何时"卷土重来"？—关税"压力测试"系列之十二 》 第71期：《消费困局的"盲点"？》 1、热点思考 | 美国通胀何时"卷土重来"？——关税"压力测试"系列之十二 2、热点思考 | "十五五"前瞻：迈向2035的关键"五年"——"十五五"系列专题一 3、热点思考 | 封锁"霍尔木兹"，不可信的承诺？ 1、国内高频 | 集运价格连续上涨 2、海外高频 | 美债拍卖强于预期，5月美国零售弱于预期 3、政策高频 | 2025陆家嘴论坛召开 4、Top Charts | 地方国补，缘何"暂停"？ 深度专题 1 深度专题 | 新"三万亿"投资会在哪？ 点击看全文 深度专题 2025.6.26 国际经验显示，人均GDP处1-3万美元时，需求加快向服务领域转型。但当前服务供给紧缺，投资缺口有多 大？"投资于人 ...

宏观经济 | 动态跟踪 报告发布日期 2025 年 06 月 28 日 | 王仲尧 | 021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn | | --- | --- | | | 执业证书编号：S0860518050001 | | | 香港证监会牌照：BQJ932 | | 孙金霞 | 021-63325888*7590 | | | sunjinxia@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860515070001 | | 曹靖楠 | 021-63325888*3046 | | | caojingnan@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860520010001 | | 戴思崴 | daisiwei@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860525040001 | | 伊以冲突地缘风险交易的前景：——海外 | 2025-06-20 | | --- | --- | | 札记 20250617 | | | 东方战略周观察：伊以地缘冲突升级凸显 | 2025-06-16 | | 美国中东和 ...

Core Viewpoint - The article discusses the temporary ceasefire between Israel and Iran, highlighting the geopolitical implications for global energy trade, particularly through the Strait of Hormuz, a critical chokepoint for oil and gas transportation [1][4]. Group 1: Geopolitical Context - The ceasefire between Israel and Iran has been established, with both sides declaring their positions, which may influence regional stability and energy markets [1]. - The Strait of Hormuz remains a significant concern for shipping due to ongoing security risks, despite current operations being uninterrupted [2]. Group 2: Energy Trade Importance - Approximately 20 million barrels of oil pass through the Strait of Hormuz daily, accounting for 20% of global liquid oil consumption and 25% of maritime oil trade [3]. - In addition to oil, about 20% of global liquefied natural gas trade also transits through the Strait, primarily from Qatar [4]. Group 3: Potential Market Impact - A complete blockade of the Strait could lead to oil prices soaring above $120 per barrel, representing a 56% increase from current Brent crude prices [4]. - The U.S. Energy Information Administration (EIA) estimates that Saudi Arabia and the UAE can divert 2.6 million barrels of oil daily through alternative pipelines, mitigating some impacts of a potential blockade [10]. Group 4: Alternative Routes - Saudi Aramco operates a pipeline that connects the Abqaiq oil processing center to the Red Sea, providing an alternative route for oil exports [8]. - The UAE has a pipeline that bypasses the Strait, linking land oil fields to the Fujairah export terminal, further diversifying export options [9]. Group 5: Iranian Export Dynamics - Iran's oil exports heavily rely on the Strait, with an average of 1.5 million barrels per day last year, most of which were transported through this route [12]. - Iran has a pipeline with a capacity of 300,000 barrels per day to Oman, but actual usage is significantly lower, with exports expected to be below 70,000 barrels per day by summer 2024 [11]. Group 6: Risk Assessment - Analysts believe the likelihood of Iran blocking the Strait is low, as it would severely damage its economy and provoke a strong U.S. response [13][14]. - Kenneth Pollack, a former CIA analyst, suggests that any aggressive action by Iran could lead to its perception as a dangerous adversary, prompting military intervention from Western nations [15].

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、陈达飞、李欣越、王茂宇 联系人 | 李欣越 摘要 6月以来，伊以冲突升温的背景下，伊朗一度威胁封锁霍尔木兹海峡。伊朗进行海峡封锁的可行性、可能 性与潜在影响？本文分析，可供参考。 一、封锁"霍尔木兹"的可能性？两重约束下可能性较低，市场也并不"买单" 近期，伊朗再度威胁要封锁霍尔木兹海峡。 6月13日，以色列针对伊朗发起"Rising Lion"行动，伊朗随即 展开报复。6月22日，伊朗议会通过封锁霍尔木兹海峡的决议，只差最高国家安全委员会做出批准。6月 24日，伊以宣布停火，但停火后双方仍有摩擦，冲突尚未完全平息。 伊朗封锁霍尔木兹海峡具有较高可行性，但面临经济约束与海湾国家的压力。 一方面，伊朗深受滞胀困 扰，封锁海峡对伊朗财政收入有明显冲击；另一方面，伊拉克、沙特等海湾国家高度依赖石油开采，贸 然封锁也会加深与其他中东邻国的隔阂。这或成伊朗封锁海峡的主要掣肘。 6月24日伊以宣布停火后，市场对封锁海峡的担忧已明显退坡。 1）Polymarket隐含的伊朗2025年封锁海 峡的可能性已由53%回落至17%。2）在伊以宣布停火后，油价已跌至6月12日伊以冲突爆发 ...

伊以冲突已经进入第12天，形势有所变化。据央视新闻消息，当地时间6月24日，伊朗和以色列宣布正式停火。 截至北京时间22点05分，WTI即月原油期货报65.3美元/桶，下跌4.69%；布伦特即月原油期报67.2美元/桶，下跌4.71%。 大宗商品数据提供商kpler高级原油分析师徐牧宇告诉智通财经，从目前的迹象看，各方都在采取措施缓和冲突。例如，伊朗在对美军在卡塔尔的基地发动 空袭前，提前通知了卡塔尔和美国，这表明其行动经过了谨慎考量，更多是象征性的。因此，美国的回应也相对温和，没有继续激化矛盾。 "未来几天内，我们很可能会看到冲突逐渐降温，各方朝着和谈的方向迈进。这并不意味着局势已经完全稳定，仍存在不确定性。但最动荡的时期应该已经 过去了。" 俄罗斯外交部长拉夫罗夫当天就以伊局势发表评论，呼吁暂不对以色列与伊朗之间的停火做出结论，因目前难以掌握当地事件的清晰全貌。 中东地区蕴藏着丰富的石油资源，其动向始终牵动着国际能源市场的神经。 作为工业文明的 "黑色血液"，原油资源的跨国流通高度依赖海上运输体系，而全球石油海运线路又有多处狭窄而重要的"咽喉"通道，共同维系着全球能源 市场的基本运转。 据央视新闻消息，伊 ...

相关链接 霍尔木兹海峡是全球能源贸易的咽喉要道，历史上，霍尔木兹海峡是否被封锁过？当时原油价格表现情 况又是如何？一图了解。 金十期货热图 ...

美国宣布打击伊朗核设施后，中东紧张局势加剧。伊朗可能封锁霍尔木兹海峡，使得这条海湾地区石油输往世界 各地的唯一海上通道风险陡增。不仅仅是海上运输，以色列和伊朗连日来的军事冲突令多国航空运营商调整航线 以降低安全风险，但美国突然空袭伊朗核设施进一步扰乱国际航空运营。 石油要道 当地时间6月22日晚，伊朗新闻电视台援引伊朗国会议员伊斯梅尔·库萨里的话说，伊朗议会已经就关闭霍尔木兹 海峡达成共识，最终决定将由伊朗最高国家安全委员会作出。 伊朗此番表态刺激了全球原油市场，周一开盘的伦敦布伦特国际原油价格直接跳涨6%，虽随后涨幅有所收窄，但 截至北京时间20时，仍然徘徊在78美元上方，为今年1月下旬以来的最高水平。霍尔木兹海峡在全球石油贸易运输 版图中的重要性再一次得到凸显。 霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间，连接了东部的阿曼湾和西部的波斯湾，是海湾地区石油输往世界各地的唯一 海上通道，具有十分重要的经济和战略地位。美国哥伦比亚广播公司（CBS）援引美国能源信息署（EIA）的数 据报道称，至少2020年以来，每天约有2000万桶石油经霍尔木兹海峡运出。2024年及2025年一季度，全球超过1/4 的海上石油贸易都经过霍尔 ...

新华财经北京6月23日电（记者柳伟建、王储）美军日前空袭伊朗三处核设施，推升冲突进一步升级并加剧外溢风险。分析人士指出，美国动用军事力量在 以色列和伊朗冲突中直接"下场"，将迫使伊朗作出回应。那么，伊朗会如何"报复"？霍尔木兹海峡会不会遭遇封锁？以伊冲突会不会进入长期消耗战？ 伊朗将如何报复美国？ 美国总统特朗普21日表示，美军已"彻底清除"伊朗福尔道、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施。美国国防部长赫格塞思22日在新闻发布会上说，美国军事行 动"基本摧毁了伊朗的核项目"。不过，伊朗最高领袖哈梅内伊的政治顾问阿里·沙姆哈尼表示，伊朗的浓缩铀材料还在，"游戏并未结束"。 这是6月17日在伊朗首都德黑兰市区拍摄的浓烟。新华社记者沙达提摄 以伊会进入消耗战吗？ 伊朗总统佩泽希齐扬22日与法国总统马克龙通电话时表示，美国袭击伊朗核设施是侵略行径，伊朗方面将对此作出回应。他说，伊朗从未主动挑起战争，但 在遭遇侵略时必将进行自卫。美国全国广播公司22日表示，特朗普政府正在为伊朗的报复作准备，未来48小时将是"敏感时间"。 俄罗斯政治分析家安德烈·翁季科夫表示，美国此次对伊朗核设施的打击不能视作大规模干预，且目前来看"影响有限"， ...