2025.08. 26 周一美股全线下挫，经济数据不佳打压市场情绪，投资者权衡美联储利率前景，并等待英伟达财报发 布。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌349.27点，跌幅0.77%，报45282.47点，纳斯达克综合指 数跌0.22%，至21449.29点，标准普尔500指数跌0.43%，收于6439.32点。消费品和医疗保健板块 领跌。 明星科技股涨跌互现，特斯拉涨1.9%，谷歌涨1.1%，英伟达涨1.0%，苹果和Meta跌0.2%，微软跌 0.6%。 本文字数：1268，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 纳斯达克中国金龙指数涨0.1%，网易涨2.8%，百度涨2.1%，阿里巴巴涨1.1%，拼多多涨0.9%，京 东涨0.3%。 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的言论促使华尔街调整了预期，巴克莱银行、法国巴黎银行和德意志 银行目前预计下个月将降息25个基点。根据伦敦证交所编制的数据，美联储9月份重启宽松的可能性 约为80%。 美国国债收益率反弹，基准10年期国债上涨2.3个基点至4.28%，与利率预期关联密切的2年期国债 上涨4.4个基点至3.73%。 投资者也在等待人工智能龙头英伟达周三的财报。英伟 ...

每经AI快讯，8月25日，国际油价延续上涨态势，美油主力合约收涨1.70%，报64.74美元/桶；布伦特原 油主力合约涨1.41%，报68.17美元/桶。 （文章来源：每日经济新闻） ...

能源化工 纯苯&苯乙烯日报 短期或有支撑，基本面中期仍承压 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：8 月 22 日苯乙烯主力合约收涨 1.22%，报 7378 元/吨，基差-3（-29 元/吨）；纯苯主力合约收涨 0.13%，报 6208 元/吨。 成本：8 月 22 日布油主力收盘 63.5（+0.8 美元/桶），WTI 原油主力合约收 盘 67.7 桶（+0.8 美元/桶），华东纯苯现货报价 6090 元/吨（-20 元/吨）。 库存：苯乙烯样本工厂库存 20.3 万吨（-0.3 万吨），环比去库 1.1%，江苏 港口库存 16.2 万吨（+1.3 万吨），环比累库库 8.5%，苯乙烯恢复累库。 纯苯港口库存 14.4 万吨（-0.2 万吨），环比去库 1.1%。 通惠期货•研发产品系列 2025 年 8 月 25 日 星期一 供应：苯乙烯 8 月底将有装置检修，供应或有减少。目前，苯乙烯周产量 37.1 万吨（+0.2 万吨），工厂产能利用率 78.5%（+0.3%）。 需求：下游 3S 开工率变化不一，其中 EPS 产能利用率 61.0%（+2.9%）， ABS 产能利用率 71.1 ...

随着特朗普打击俄罗斯原油供应，以及预计今年晚些时候将出现供应过剩，全球原油基准布伦特原油的 交易价格罕见低于中东原油价格。布伦特原油 期货相对迪拜原油价格每桶折价3美分，这是自今年4月 以来这一差价首次变为负值。作为亚洲原油供应的主要来源，波斯湾生产的大多数原油价格都以迪拜原 油为基准定价。交易员预计未来几个月原油市场过剩，因为欧佩克+联盟和非成员国都增加了产量，这 给布伦特原油期货带来了压力，也削弱了时间价差——市场健康状况的晴雨表。与此同时，由于特朗普 威胁印度购买俄罗斯原油，印度炼油商的短暂抢购提振了对中东品级原油的需求。 ...

在上周上涨之后，油价趋于稳定，交易员们密切关注供应方面的紧张局势以及美联储主席杰罗姆·鲍威 尔上周五发表讲话暗示下月可能重新降息后风险资产的整体情绪。布伦特原油价格接近每桶 68 美元， 上周上涨近 3%，而西德克萨斯中质原油价格高于 63 美元。美国威胁要将对印度所有进口商品的关税 提高一倍至 50%，以报复印度购买俄罗斯 石油。在周三关税生效之前，印度外交官表示，当地炼油厂 将继续从莫斯科购买原油。在鲍威尔周五发表讲话暗示下月可能重新降息之后，包括 大宗商品在内的 风险资产周一可能继续上涨。原油可能会从经济活动的刺激以及美元走弱中获益。 ...

证券研究报告 行业研究——周报 [Tabl Table_StockAndRank] 石油加工行业 e_ReportType] [Table_ReportDate0] 2025 年 8 月 24 日 行业评级 ——看好 上次评级——看好 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 原油周报：美俄谈判未达[Table_T 成协议itle ， ]国际油价反弹 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 | 一周原油点评 5 | | --- | | 油价回顾： 5 | | 石油石化板块表现 5 | | 石油石化板块表现： 5 | | 上游板块公司股价表现： 6 | | 原油价格 7 | | 海上钻井服务 9 | | 原油板块 10 | | 原油供给： ...

证券研究报告 | 宏观定期报告 2025 年 08 月 24 日 魏芸 S1090522010002 weiyun@cmschina.com.cn 定期报告 敬请阅读末页的重要说明 1）俄乌冲突：美国、乌克兰、欧洲多国及欧盟、北约领导人会晤于华盛 顿，讨论俄乌冲突问题；特朗普威胁若俄乌两周内未直接会晤，可能施 加"大规模制裁或关税"。在俄乌和谈不确定性持续的情况下，本周俄 罗斯 RTS 指数下跌 4.7%，布伦特油价上涨 1.7%。两周后若未取得突破 性进展，美国是否会对俄新一轮制裁，或取决于俄罗斯是否能让特朗普 相信俄方已有充分谈判诚意。和谈中乌克兰的安全保障议题或对世界影 响更深远，不仅牵涉到俄乌，更涉及俄美关系、美欧关系、俄欧关系， 是一种战后秩序的重新确立。 2）美国关税：美国与欧盟发表联合声明双方已就贸易协定框架达成一致； 加拿大宣布取消多项针对美国的报复性关税。 ❑ 未来一周关注： 1）8 月 31 日-9 月 1 日上合组织峰会，国家主席习近平将出席。 2）俄乌冲突：关注俄乌和谈进展，短期"边打边谈"或将持续。关注俄美 后续互动及大国关系变化。 3）美国关税：在美俄缓和情况下，关注美国与印度贸易 ...

阿里巴巴、拼多多等中概股公布业绩。 上周国际市场风云变幻，俄乌冲突走向扑朔迷离，美联储主席鲍威尔释放降息信号。 美股涨跌互现。 道指周涨1.53%，纳指周跌0.58%，标普500指数周涨0.27%，欧洲三大股指全线走高，英国富时100指数 周涨2.00%，德国DAX 30指数周涨0.02%，法国CAC 40指数周涨0.58%。 本周看点颇多，美国7月个人消费支出（PCE）将是关键经济指标，这将影响美联储未来的降息前景。 在欧洲，各主要经济体消费者信心调查将提供有关美国实施贸易关税后经济状况的线索，此外多国8月 份的通胀数据也值得留意。在亚洲，韩国和菲律宾央行将召开议息会议。同时，外界继续关注俄乌首脑 谈判的前景。 美国关键通胀指标出炉 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上发表讲话，对就业市场疲软表示担忧，并为下个月降息的前景 打开了大门。伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，美国货币市场预计9月份降息的可能性高达 89%。 财报方面，本周值得关注的企业包括英伟达、 CrowdStrike 、Snowflake、迈威尔科技等，中概股阿里巴 巴和拼多多等也将公布业绩。 原油与黄金 随着俄罗斯和乌克兰短期达成和平 ...

| | | 2.主要央行货币政策 鲍威尔放鸽 。 美联储方面 ， 7 月会议纪要显示官员普遍认为利率已接近中性、按兵不动是恰当的，信号偏鹰。特朗普再次施压美联储，要求美联储理事库克 辞职，再度引发市场对货币政策独立性的担忧。不过，周五杰克逊霍尔会议上，鲍威尔释放鸽派信号， 认为目前就业下行风险增加，而通胀上行的风险已经 大幅减弱，可能需要调整政策立场，这意味着美联储可能即将重启降息。同时，美联储发布最新货币政策框架，重回灵活通胀目标制，并重视就业供需双双走 弱的情况。 日央行方面 ， 批准国内首个日元稳定币 JPYC ，显示对金融科技创新的支持。 图：美联储利率路径预期（ % ） 图： 欧央行利率路径预期（ % ） 图：日央行利率路径预期（ % ） 图：美国总流动性： ON RRP+ 银行准备金（亿美元 ） 1.全球资产价格表现 报 告 正 文 3.美国经济动态 美债收益率下行。 股市方面， 本周全球主要股市涨多跌少。美股三大指数来看，本周标普 500 、道琼斯指数分别上涨 0.3% 、 1.5% ，而纳斯达克综指下跌 0.6% 。债市方面， 10 年期美债 收益率下降 7bp ，或因杰克逊霍尔会议鲍威尔发言 ...

" 原本觉得俄乌冲突比较容易解决，事实上，这是最难解决的冲突。 "8 月 19 日，美国总统特朗普在 接受采访时表示。 前一天，特朗普与乌克兰总统泽连斯基在白宫举行双边会晤，一扫半年前双方激烈争吵的阴霾。随 后双方与欧洲及北约领导人展开多边会谈。 这两场会晤就乌克兰未来安全保障以及推动俄乌高层会晤等议题进行了讨论。 目前，泽连斯基与俄罗斯总统普京之间的会晤安排已步入筹备阶段。泽连斯基8月20日在会见记者 时说，双边或三边会晤可能在瑞士、奥地利等欧洲中立国或土耳其举行。 若进展顺利，美方拟进一步推动举行美俄乌三方会议。持续三年半的俄乌冲突，能否迎来一个走向 和平的关键窗口期？ 安全保障悬而未决 8月15日，特朗普与普京在阿拉斯加会晤，这是美俄领导人四年来的首次面对面会晤，也是特朗普 与普京自2019年以来的首次见面，同时也是近10年来俄总统首次踏上美国领土。 尽管长达两个半小时的会谈并未达成任何具体协议，但双方为接下来的俄乌外交突破奠定了基础。 8月18日，特朗普在白宫先后与泽连斯基和欧洲领导人举行会晤。 泽连斯基一改6个月前与特朗普争吵的强硬态度，身穿黑色衬衫和夹克，发言时十秒内连说四次"谢 谢"，显示其姿态 ...