证券研究报告 | 金融工程 2025 年 6 月 22 日 地缘风险仍压制市场表现 ——A 股趋势与风格定量观察 20250622 1. 当前市场观察 风险提示：择时和风格轮动模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规 律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 王武蕾 S1090519080001 wangwulei@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 定期报告 ❑ 本周市场整体下跌，大盘价值风格维持上涨，小盘成长风格跌幅较大。具体 来看，万得全 A 指数下跌 1.07%，上证 50 上涨约 0.15%，沪深 300、中证 1000 分别下跌约 0.33%、1.63%，国证成长下跌约 0.92%，国证价值上涨约 0.14%。 ❑ 短期来看，地缘风险未见缓解，市场情绪转为谨慎，建议仍持半仓观望。在 上周周报中，我们认为虽然国内经济数据以及投资者情绪均有所回暖，但鉴 于中东地缘风险存在持续发酵可能，短期建议维持半仓。此外，我们也回顾 了俄乌冲突期间全球权益市场表现。从结果上来看，在局势尚未明朗前， ...

会议要求，各地各部门"一把手"要知责担责，持续加大力度，把每项工作、每个环节抓具体、抓深 入。工作专班要履职尽责，结合不同层级、地域、领域、行业实际，加强分类指导。各督导组要发 挥"利剑"作用，督促指导所去地方和单位切实解决有关突出问题，推动党员干部增强定力、养成习惯， 以优良作风凝心聚力、干事创业。 市领导陈可可、许文、张娟、周凯、汪行、王文生、殷敏、罗浚华，市委党的建设工作领导小组成 员参加会议。（记者 胡建伟） 会议强调，要把学习习近平总书记关于加强党的作风建设的重要论述和中央八项规定及其实施细则 精神贯穿学习教育全过程，跟进学习习近平总书记关于学习教育的重要讲话精神，常态化开展警示教 育，引导党员干部以案为戒、举一反三、警钟长鸣，真正做到入脑入心、学出敬畏，从思想上正本清 源、筑牢根基。要把握"全、深、准、实"的要求，结合典型案例和巡视巡察整改、整治群众身边不正之 风和腐败问题、整治形式主义为基层减负等情况，动态更新查摆问题清单，把问题找准找实找具体，真 正做到剖析深刻、挖透根源、找出症结。要严格对照"可操作、可评估、能见效、有时限"要求，动真碰 硬抓好集中整治，狠刹隐形变异"四风"问题。 6月20日 ...

从严执行，不打折扣、不做变通。制度的生命力在于执行。习近平总书记指出，我们要下大气力建制 度、立规矩，更要下大气力抓落实、抓执行。党中央言必信、行必果，用"讲认真"的精神、"有韧劲"的 行动，狠抓中央八项规定精神贯彻落实。习近平总书记以身作则、率先垂范，带头严格执行中央八项规 定。中央政治局同志一条一条严格对标对表，做到严格自我约束动真格，传递贯彻落实中央八项规定无 死角、无例外的强烈信号。各地区各部门各单位结合实际，采取有力举措，不折不扣抓好贯彻落实。从 遏制"舌尖上的浪费""车轮上的腐败""会所里的歪风"，到持续整治形式主义、官僚主义突出问题，深化 拓展为基层减负工作，我们党聚焦"四风"突出问题，步步深入靶向施治，一年一年不松懈，以小切口推 动大变局，真管真严、敢管敢严、长管长严的氛围基本形成。 从严查处，强化监督执纪，保持高压态势。"扫帚不到，灰尘不会自己跑掉"。对作风积弊，必须零容 忍、出重拳，硬起手腕坚决扫除。各级纪检监察机关始终坚持严的基调不动摇，加强监督、从严执纪， 真正让铁规发力、让禁令生威。不断织密监督网络，有机贯通各类监督形成合力，借力信息化手段延伸 监督触角，不断提高及时发现"四风"问题 ...

党的作风就是党的形象，关系人心向背，决定党和国家事业成败。纪检监察机关要准确把握当前阶段作 风建设的规律特点，把作风建设不断引向深入，让新风正气在新征程上不断充盈。 坚持问题导向。聚焦实践遇到的新问题、改革发展稳定存在的深层次问题、人民群众急难愁盼问题，找 准病灶、对症下药。深入纠治形式主义、官僚主义，严肃惩处不作为慢作为乱作为问题，疏通贯彻党中 央决策部署过程中的堵点卡点。深入整治享乐主义、奢靡之风，打破安于现状、不思进取的"舒适区"， 促进形成担当作为、干事创业的氛围。对权力集中、资金密集、资源富集领域"四风"问题重点研判，精 准发现、严肃查处。围绕乡村振兴、民生保障等领域，深化"校园餐"、农村集体"三资"管理、医保基金 管理、养老服务等突出问题治理。 贯通监督力量。压实主体责任，采取述职述廉、专题谈话、监督问责等措施，督促各级党委（党组）把 作风建设当作分内之事、应尽之责，进一步健全制度、细化责任，以上率下，层层传导压力。推动各类 监督有效衔接，深化拓展纪检监察监督与审计监督、财会监督、统计监督等协作配合机制，健全信息互 通、线索移送、措施运用等机制。充分运用大数据、信息化手段，在信息综合、数据共享中深 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of continuous efforts in improving work style and combating the "Four Winds" (formalism, bureaucracy, hedonism, and extravagance) to maintain the integrity of the party and public trust [1][2][3]. Group 1: Challenges in Work Style Improvement - The "fatigue syndrome" in work style improvement is characterized by a lack of political sensitivity and effectiveness in addressing the "Four Winds" issues, leading to a complacent attitude [1][2]. - The article highlights that the "fatigue syndrome" is a significant obstacle to deepening work style improvement, necessitating a strong immunity against it [1][3]. Group 2: Historical Context and Progress - Since the 18th National Congress, the central leadership has strengthened work style improvement, successfully addressing previously entrenched issues and transforming public and party conduct [1][2]. - The article notes that while overt manifestations of corruption have decreased, new forms of misconduct have emerged, such as using virtual currencies and private venues for illicit activities [3]. Group 3: Leadership and Responsibility - The article stresses that the "key minority," particularly party leaders, must take the lead in work style improvement, setting an example for others to follow [4]. - It is essential for leaders to consistently adhere to the standards they set for others, ensuring a comprehensive and sustained approach to work style improvement [4].

2013年起，浙江整治"会所中的歪风"，杭州对全市风景区、公园、名人故居、文化遗址等开办高档经营 场所开展专项整治，引导向"公益性、大众化、可进入、可消费"转型。 从关停整顿"上林苑"，到转型为茶室，再到将其改造为具有公共、公益属性的科普场地——植物资源 馆，还景于民，更符合植物园定位，也更贴近群众。 "今年，我们结合研、学、游，向公众提供更加丰富的综合性科普教育，并与杭州图书馆合作共建自然 分馆，真正做到还园于民。"张海珍说。 截至目前，植物资源馆参观总人数近15万人次，开展研学活动20余场、科普特色活动及体验活动40余 场，并被列入浙江省生物多样性体验地、杭州市科学家精神基地。 让湖亲人、园养人、景悦人，转型探索持续推进。 西湖曲院风荷景点旁的湖畔居茶楼曲院店，市民游客品茗赏景，甚是悠闲。 "它的造型真奇特！""为什么它长得像鹿角呀？"在浙江杭州植物园内的植物资源馆，首届蕨类植物科普 展勾起小朋友们的好奇心。 "这里曾经是一家名为'上林苑'的高档商务会所，一顿饭消费动辄上万元。"杭州植物园党委书记、园长 张海珍说。 "您先看看菜单，进来坐坐！"店长王翔忙上前招呼，递上菜单。 20元一杯的龙井茶可以免费续杯 ...

6月13日上午，省委常委会召开会议，认真传达学习中共中央、国务院《党政机关厉行节约反对浪费条 例》和中央有关通知精神，研究我省贯彻落实意见。会议还对台风"蝴蝶"防御工作作出部署安排。省委 书记黄坤明主持会议并讲话。 会议指出，在深入贯彻中央八项规定精神学习教育持续走深走实之际，以习近平同志为核心的党中央对 《党政机关厉行节约反对浪费条例》作了修订，进一步拧紧党政机关带头过紧日子的制度螺栓，充分彰 显了总书记、党中央一以贯之从严推动落实中央八项规定精神的坚定意志和动真碰硬解决问题的坚强决 心，释放了作风建设永远在路上、全面从严治党永远在路上、党的自我革命永远在路上的鲜明信号。要 从政治和全局的高度深化认识，持续深入学习贯彻习近平总书记关于加强党的作风建设的重要论述，立 足实际不折不扣抓好《条例》的贯彻落实，以作风建设新成效为推进中国式现代化的广东实践提供有力 保障。要坚持固本培元，进一步拧紧思想"阀门"，扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，持续 巩固深化主题教育和党纪学习教育成果，坚持将党性教育、道德教育、纪律教育融入日常、抓在经常， 推动广大党员干部弘扬艰苦奋斗、勤俭节约的优良作风，形成知敬畏、存戒惧、 ...

工程重点在哪，监督重点就在哪——广西深化政治监督护航平陆运河建设 新华社记者黄庆刚 夏日炎炎，骄阳似火。在广西平陆运河建设施工现场，大型机械轰鸣作响，工程车辆有序作业，不时可 以看到满头大汗的监督人员穿梭其间。"我们驻点监督小组与工人同吃同住，每天在项目现场监督检 查。"广西壮族自治区纪委监委平陆运河建设驻点监督小组负责人张锦奎说。 平陆运河是西部陆海新通道骨干工程，始于南宁横州市平塘江口，经钦州灵山县陆屋镇沿钦江进入北部 湾，全长约134.2公里，建成后将为我国西南地区开辟一条由西江干流向南入海的江海联运大通道。 为打造优质、绿色、廉洁运河工程提供保障，及时发现、精准纠治不正之风和腐败问题，广西壮族自治 区纪委监委在改进调查研究上下功夫，推行"147"监督模式，组建驻点监督小组，驻扎一线开展监督， 并设立2个工作站。 "我们推行'147'监督模式，构建了嵌入式、全过程、具体化监督格局。"张锦奎说，驻点监督开展以 来，重点对全线15个主标段和27座桥梁开展监督，累计监督检查1900多次，发现并督促整改2700多个问 题。 不正之风通常是腐败滋生蔓延的前奏。在运河建设过程中，相关监督检查室和驻点监督小组持续关 ...

中央纪委国家监委网站 杨文佳 近日，中共中央、国务院印发了修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》，强化厉行勤俭节约、反 对铺张浪费责任落实，进一步拧紧党政机关带头过紧日子的制度螺栓，对于深入贯彻中央八项规定精 神、持续深化纠治"四风"具有重要意义。厉行节约、反对浪费是我们党的光荣传统和优良作风。网友在 中央纪委国家监委网站留言板积极留言，结合实际，畅谈如何落实《条例》各项规定，狠刹铺张浪费歪 风邪气，推动艰苦奋斗、勤俭节约的好传统蔚然成风。 用党政机关过"紧日子"换取老百姓的"好日子" 翠微清风：近日修订发布的《党政机关厉行节约反对浪费条例》为新时代新征程党政机关过紧日子再紧 制度螺栓。从严禁搞劳民伤财的"形象工程""政绩工程"到深化整治铺张浪费歪风邪气，从新增"工作餐 不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒"等具体表述到强化预算刚性约束，条文修订既落实了"勤俭 是我们的传家宝"的要求，又传承艰苦奋斗的精神，更直指隐形变异"四风"问题，彰显刀刃向内的政治 勇气，为全社会倡导"厉行节约反对浪费"的新风尚树立了标杆。 浙江省衢州市柯城区严格落实"公务餐"制度，依托数字赋能，重塑公务接待制度流程，从"凭函吃接待 ...

徐令义指出，学习教育重中之重是思想触动、见诸行动。要深刻认识违规吃喝的政治危害，认清作风问题背后各种各样的"局""圈""托"，以案为鉴、深刻反 省，开展好警示教育，不断增强严格落实中央八项规定精神的政治自觉、思想自觉、行动自觉。要深刻认识整治违规吃喝的紧迫性复杂性，坚持风腐同查同 治，深入治理"四风"隐形变异问题，坚决纠治违规吃喝歪风。要切实加强组织领导，坚持党委抓、抓党委，充分发挥"一把手"头雁效应，强化一岗双责、党 政同责，静下心、花时间、用力气，抓好班子、带强队伍、引领风气，形成纠"四风"、转作风、树新风良性循环。 会上，张巍向9个省辖市发放督办函，王刚传达中央有关会议和通知精神。省纪委监委通报违规吃喝典型案例。信阳、南阳、许昌、新乡市作表态发言。 安伟、张雷明、张敏、王崧、李亚、江凌、陈星、张建慧出席。（记者 刘婵 张笑闻） 责任编辑： 张家祺 6月10日，省委党的建设工作领导小组扩大会议召开，深入学习贯彻习近平总书记关于加强党的作风建设的重要论述和考察河南重要讲话精神，落实中央党 的建设工作领导小组和深入贯彻中央八项规定精神学习教育中央指导组工作座谈会有关要求，对集中整治违规吃喝突出问题再敲警钟、再 ...