"以我为主"政策启幕 宏观研究团队 ——5.07 国新办发布会学习 何宁（分析师） 沈美辰（分析师） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 2025 年 05 月 07 日 shenmeichen@kysec.cn 证书编号：S0790524110002 事件：5 月 7 日，国新办举行新闻发布会，人民银行、金融监督管理总局、证 监会负责人介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。 会议释放"以我为主"积极信号，适时提振信心 本次新闻发布会从出席领导级别、召开时间、政策力度上均透出积极的稳增长 信号，凸显"以我为主"、主动作为的政策态度。会议召开背景为贯彻 4.25 中央 政治局会议精神，央行、金融监管总局、证监会负责人出席，重视程度和执行力 度较强；时间较少见地选在股市开盘前，或贴合"稳市场"的用意。除货币宽松 外，一揽子金融政策还涉及对资本市场、地产、消费、新质生产力等领域的支持， 力度和范围积极，降息超市场预期。我们曾在《低估增量政策的四大误区》中分 析，政治局会议的"加紧实施""早出台早见效"或表明一种主动作为的态度， 2025 年政策决策或有别于过去几年"应对 ...

全球形势复杂多变，二季度被普遍视为影响全年经济走势的关键窗口期。在这样的背景下，中央政治局 会议于4月25日召开，对经济工作作出最新部署。 延续去年以来"更加积极"的宏观政策主基调，会议强调，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货 币政策。适时降准降息，根据形势变化及时推出增量储备政策。 时代周报 原创深度报道2025.04.25 在保民生方面，会议提到，对受关税影响较大的企业，提高失业保险基金稳岗返还比例。 此外，会议还指出，加快推动内外贸一体化，同时将加大服务业开放试点政策力度，加强对企业"走出 去"的服务。同国际社会一道，积极维护多边主义，反对单边霸凌行径。 在保证外贸企业不受到强烈冲击的同时，积极开拓其他市场，提升产品竞争力，这是提升外贸韧性的主 要方法。事实上，近几年许多外贸企业已经为高关税做了相应准备，一季度中国外贸进出口也展现了强 劲的韧性。 一季度，中国货物贸易进出口10.3万亿元，同比增长1.3%，连续8个季度超过10万亿元。其中，出口 6.13万亿元，增长6.9%。国家统计局副局长盛来运表示，从短期来看，美国加征高额关税会对中国经济 和外贸带来一定压力，但是改变不了中国经济持续长期向好的 ...

国家发改委赵辰昕：常态化、敞口式做好政策预研储备，及时出台增量储备政策 金十数据4月28日讯，国家发展改革委副主任赵辰昕4月28日在国新办新闻发布会上表示，下一步国家发 改委将会同有关部门抓好若干举措的落实，还将常态化、敞口式地做好政策预研储备，充分做足预案， 不断完善稳就业、稳经济的政策工具箱，根据形势变化，及时出台增量的储备政策。 （证券时报） ...

中国经济，正频频让人感到"超预期"。 一季度经济同比增速5.4%，超出了很多国内外机构的预测，而过去往往在四月底召开的中央政治局会议，来得也比往年更早一 些。 时间本身也是信号。 当前，经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固，外部冲击影响加大，在这样的国内外情况下，及时召开会议并向社会传递应对 当前形势的决策判断与工作部署，可以帮助各界更好认识当前经济形势，统一思想认识，也可以更好凝聚共识。 细看中央政治局会议新闻通稿，多处表述之前都很少见。比如这句， "统筹国内经济发展和国际经贸斗争" 。和2018年的"经贸摩 擦"相比，"经贸斗争"反映出中央对当前国际形势的严峻性、长期性和艰巨性的最新判断，也正基于这样的判断，会议提出要"强化 底线思维，充分备足预案，扎实做好经济工作。" 以变应变。 会议提出， "要着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期" ，也蕴含不少新意。 "稳就业"排在首位，"对受关税影响较大的企业，提高失业保险基金稳岗返还比例"，表明在外部冲击加大的情况下，对就业这个民 生之首的高度重视。 稳企业、稳市场，"多措并举帮扶困难企业"，透露出宏观决策对微观经济运行主体的关切度在进一步提升。在去年9月以来一 ...

以下文章来源于川阅全球宏观 ，作者民生宏观团队 川阅全球宏观 . 卖方宏观研究，舞动漫天彩绸固然是一种本事，剪取庭前小枝也需要视角与功底。 文 | 陶川 邵翔 张云杰 钟渝梅 来源 | 川阅全球宏观 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 4月政治局会议的关键点，聚焦在"底线"和"预案"。风急浪高的外部形势更加考验政策层对 于政策节奏和力度的把握，说到底"经贸斗争"比拼的是韧性和耐力，以及随机应变的"后手 棋"，因此政策布局呈现明显的"两步走"特征： "底线"要稳、要兜牢，重点在存量政策加 速，保民生、稳就业、帮企业、化风险；"预案"要足、要"求进"，新工具、新政策、新模 式蓄势待发。 具体看来以下五大信号值得重点关注： 第一，在"经贸斗争"中比拼韧性和耐力。 这是政治局会议中首次提到"经贸斗争"四个字， 早期二十大报告中便强调过要"敢于斗争、善于斗争"，"敢于斗争"比的是耐力和底气，"善 于斗争"比的是制度自信。与2018年的首轮经贸冲突不一样的是，如今的中国能更好地用自 身的确定性去应对外部的不确定性，这从近期美国贸易不确定性指数远远高于中国就得以凸 显。 第二，政策分为"两步走"：第一步看存量政策，"要 ...