【点评】 曾经，面对"什么东西看不见摸不着，却时刻影响人们生活"的问题，许多人会脱口而出"空气"。如 今，"算力"也成为不少人心中的答案。数字时代，算力已然成为和水、电、燃气一样不可或缺的基础设 施。 算力，即计算机、服务器等设备处理数据的能力，与数据、算法同为推动人工智能发展的核心要素。无 论是智能音箱预报天气、购物软件精准推荐、AI大模型生成答案等生活服务，还是智能制造、科研计 算、智慧医疗等产业革新，没有高质量算力做支撑，都可谓"巧妇难为无米之炊"。 那么，何谓算力互联？ 首先要理解一点：除了计算能力，算力也包含配套的网络运载、数据存储能力。算力想要发挥作用，服 务器、芯片、存储设备等硬件，操作系统、云计算平台、人工智能框架等软件，以及网络连接，3方面 必须"同时在线"，谁也不能"掉链子"。 数据显示，截至2024年底，我国算力总规模达280EFLOPS（每秒百亿亿次浮点运算）。同时，算力市 场存在"过剩"与"短缺"并存的结构性失衡问题。一方面，性能有限的通用算力出现闲置，而计算性能 强、配套软件服务好的智能算力相对短缺；另一方面，一些地方建起大量数据中心，却因为网络延时带 来的损耗过大、配套软件服务能 ...

未来三年将实现什么目标？ 到2026年，建立较为完备的算力互联互通标准、标识和规则体系。在设施互联方面，推广新型高性能传 输协议，提升算力节点间网络互联互通水平；在资源互用方面，建成国家、区域、行业算力互联互通平 台，统一汇聚公共算力标识，实现全国头部算力企业的公共算力资源互联；在业务互通方面，推动算、 存、网多种业务互通，实现跨主体、跨架构、跨地域算力供需调度；在应用场景方面，开展算力互联网 试验网试点，赋能产业普惠用算。 到2028年，基本实现全国公共算力标准化互联，逐步形成具备智能感知、实时发现、随需获取的算力互 联网。 将推动解决哪些产业发展难题？ 近日，工业和信息化部印发《算力互联互通行动计划》(以下简称《行动计划》)。为更好地理解和实施 《行动计划》，结合各方关注的问题，现对有关政策要点解读如下。 什么是算力互联互通？ 当前人工智能产业快速发展，全球算力资源使用需求不断攀升，算力互联互通已成为国内外关注焦点。 算力互联互通是在现有互联网体系架构基础上，通过构建统一算力标识、增强异构计算和弹性网络能力 等方式，将不同主体、不同架构的公共算力资源标准化互联，形成可查询、可对话、可调用的服务能 力，实现 ...

战略协同效应可期 摩根大通分析指出，Alphawave的IP资产与高通现有技术组合形成互补，助力其进入数据中心、AI芯片 等高增长领域。据IDC圈统计，2024年，全球数据中心市场实现新一轮跃升，市场规模首次突破千亿美 元大关，达到1086.2亿美元，同比增长14.9%。预计到2027年，全球数据中心市场将达到1632.5亿美 元，2025-2027年年均增长率保持在10%以上。其中AI相关需求预计将贡献超过60%的新增市场增量， 成为产业增长的核心引擎。 行业影响与未来展望 高通收购Alphawave，不仅是对博通、美满科技等定制芯片巨头的直接挑战，更标志着AI算力互联领域 竞争升级。随着沙特HUMAIN等中东客户合作深化，高通有望通过"芯片-应用"闭环抢占全球AI算力需 求红利。 全球半导体行业迎来重磅交易。2025年6月9日，美国芯片巨头高通宣布以约24亿美元（约合人民币172 亿元）现金收购英国半导体IP企业Alphawave，溢价率高达96%，每股收购价183便士（约合2.48美 元）。此次交易预计2026年一季度完成，标志着高通在AI算力互联与数据中心领域的战略布局进入深 水区。 Alphawav ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 通信 优于大市（维持） 证券分析师 李宏涛 资格编号：S0120524070003 邮箱：liht＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -20% -10% 0% 10% 20% 29% 39% 49% 59% 2024-06 2024-10 2025-02 通信 沪深300 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《算力卫星与金穹系统，低轨卫星 基础设施加速落地》，2025.6.3 2.《美国对昇腾禁用遭反制，生态竞 赛掀开帷幕》，2025.5.26 3.《美国 BIS 加强 AI 芯片出口管制， 算力供需将向国内回归》，2025.5.19 4.《中美将开始接触，出海产业链预 期向好》，2025.5.10 5.《国内需求回归，国产算力深度布 局》，2025.5.5 通信 2025 年 06 月 09 日 美国推出稳定币，中国数字货币已应 用推广 [Table_Summary] 投资要点： 1. 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1.1 美国、中国香港更新稳定币政策，加密货币向"正规军"转化。美国推进稳定 币法案，中国香港也随 ...

此外，国内方面，工信部发文推动算力互联互通。据新华社消息，工业和信息化部日前印发《算力互联 互通行动计划》，旨在加快构建算力互联互通体系，实现不同主体、不同架构的公共算力资源标准化互 联，提高公共算力资源使用效率和服务水平。根据行动计划，到2028年，基本实现全国公共算力标准化 互联，逐步形成具备智能感知、实时发现、随需获取的算力互联网。 近期，A股算力产业链表现活跃，相关ETF获资金净流入明显。 Wind数据显示，截至6月8日收盘，计算机ETF（159998）已连续15个交易日获资金净流入，累计"吸 金"近3亿元，最新基金规模达30.70亿元。 此外，云计算ETF沪港深(517390)6月9日盘中涨超1%。Wind数据显示，该ETF近10个交易日中有5日获 资金净流入，累计净流入额达860万元。 消息面上，近期英伟达股价持续走强。据证券时报，美东时间6月3日，美股英伟达股价上涨2.80%，收 报141.22美元/股，逼近历史高点153美元/股，总市值达3.446万亿美元，超越微软再次成为全球市值最 高的上市公司。该股5月份累计涨幅达24.06%，这主要得益于其在AI领域的领先地位和颇为强劲的业绩 表现。 中 ...

上述负责人表示，《行动计划》着力解决算力资源利用率不高、异地异构协同难、产业供需不匹配等问 题，满足产业高效便捷"找、调、用"算力的发展需要。 围绕保障《行动计划》落地实施，工信部将强化资源投入，形成支持合力。在政策、资金、人才、资源 配套等方面完善支持措施，促进多方协作和信息共享，激发各方主体投入积极性。强化企业培育，优化 行业生态。支持算力骨干企业、高新技术企业和专精特新中小企业发展，通过建设算力互联互通平台等 方式，推动算力服务产业链上下游紧密合作，共建良好发展生态。(记者郭倩) 《行动计划》提出，到2026年，我国将建立较为完备的算力互联互通标准、标识和规则体系；推广新型 高性能传输协议，提升算力节点间网络互联互通水平；建成国家、区域、行业算力互联互通平台；推动 算、存、网多种业务互通，实现跨主体、跨架构、跨地域算力供需调度；开展算力互联网试验网试点， 赋能产业普惠用算。到2028年，基本实现全国公共算力标准化互联，逐步形成具备智能感知、实时发 现、随需获取的算力互联网。 《行动计划》围绕筑牢算力互联基础、优化算力设施互联、促进算力资源互用、创新算力业务互通、打 造算力互联应用场景、夯实算力网络和数据 ...

近年来，信息通信业持续加强新型信息基础设施建设布局，强化新一代信息通信技术产业创新，坚定不 移推进对外开放，推动与经济社会各领域深度融合，全面助力经济社会数字化转型。 信息基础设施持续夯实。截至今年4月末，5G基站总数达443.9万个，占移动基站总数的34.9%。实现 了"乡乡通5G"，行政村通5G比例达90%。具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达2960万个，实现 了"县县通千兆"。在此基础上，启动开展万兆光网试点。重耕2G/3G/4G系统无线电频率用于5G系统， 5G网络容量和信号覆盖水平持续提升。算力设施布局进一步优化，规模持续扩大，在用算力中心标准 机架数超过900万。 行业应用赋能持续彰显。网络建得好，还要用得好。工信部印发实施《5G规模化应用"扬帆"行动升级 方案》，持续拓展5G等网络普及应用。截至4月末，个人用户方面，5G移动电话用户达10.81亿户，比 上年末净增6687万户，占移动电话用户近六成；千兆宽带用户达2.2亿户，在固定宽带中的渗透率达 32.4%。在行业领域，"5G+工业互联网"全国建设项目超1.7万个，累计遴选700家5G工厂；5G应用案例 总数超13.8万个；在采矿、港 ...

北交所定期报告 20250608 指数高位缩量上扬，北证专精特新指数即将 上线 [Table_Tag] [Table_Summary] 北交所市场表现 证券研究报告·北交所报告·北交所定期报告 行业重要新闻： 观点 ◼ 货币"东升西落"带来催化，看好成长股科技方向。从短期来看，存量 博弈的背景下，"电风扇"式的主题轮动或仍将持续。当前市场缺乏新 的叙事，上涨动力不足、量能难以放大；而在关税边际缓和、国家队入 市等系列稳市政策的支撑下，指数下行的风险又相对有限。因此在存量 博弈的结构性行情中，主题的轮动仍将持续，可以关注：新消费、创新 药、国防军工、可控核聚变、稳定币、AI 端侧（AI 眼镜等）、商业航 天等方向。中期而言，我们认为美元指数跌破前低将会是关键催化，A 股有望迎来新一轮"东升西落"交易。弱美元驱动下，美元流动性外溢， 将对中国资产构成利好，A 股或走出新一轮量价齐升的上涨行情。成长 股估值、流动性也将受益于弱美元环境，有望表现出更好弹性，市场或 再度聚焦于以算力、半导体、人形机器人为代表的科技成长方向。 新股发行 ◼ 本周暂无即将上市新股。 投资建议 2025 年 06 月 08 日 证券分析师 ...

| 每周海内外重要政策跟踪（25/06/06） | [Table_Authors] | 吴信坤(分析师) | | --- | --- | --- | | | | 021-38676666 | | | 登记编号 | S0880525040061 | | 本报告导读： | | 刘颖(分析师) | | 覆盖国内宏观（中央及各部委政策及表态）、大类产业、地方政策、以及海外重要 | | 021-38676666 | | 政策和事件。 | 登记编号 | S0880525040124 | 投资要点： 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策 略 研 究 海 外 策 略 研 究 策略研究 /[Table_Date] 2025.06.06 [Table_Summary] 国内宏观：5 月 30 日，国务院国资委等三部门联合印发《关于加大 国有企业技能人才薪酬分配激励的通知》。6 月 3 日，国务院总理 李强签署国务院令，公布《政务数据共享条例》，旨在全面建设数 字政府。6 月 5 日，国务院印发《关于开展第四次全国农业普查的 通知》；中央军委主席习近平签署命令 发布军事设施建设条例，为 提高军事设施建设质量 ...

工业和信息化部日前印发《算力互联互通行动计划》，旨在实现全国公共算力标准化互联，使算力像 水、电一样便捷使用，形成可查询、可对话、可调用的服务能力，进而构建数字经济发展新底座，有力 支撑制造强国、网络强国和数字中国建设。 实现算力互联互通，首要的是筑牢技术基础。一方面，加强基础软硬件技术攻关，包括减少算力互联时 产生的损失或错误，提高多样化算力感知能力，优化各类算力资源管理、协同调用等，从底层技术上为 算力互联互通奠定基础；另一方面，推动国家级互联网骨干直联点和新型互联网交换中心改造升级，鼓 励基础电信运营商扩大带宽容量，有效降低数据传输网络时延，提升网络通行能力。 当务之急，是为算力流通打造一套统一规范的"交通规则"。建立标准体系，是开启算力互联互通大门的 钥匙。比如，在标准中明确通信网络互通、算力资源互联、业务调度互通、数据传输流动等关键环节要 求，才能保障数据在算力网络中安全、快速流动，助力各类应用更快找到并用好不同类型的算力资源， 发挥最大效能。再如，业界关注的算力互联市场规则，考虑各方利益，形成合理的价格体系，并为算力 交易营造公平、公正、透明的市场环境，促进算力市场长远健康发展。 一个重要前提是让 ...