欧洲央行管委Pierre Wunsch：（央行政策）利率可能需要具有"轻微的支持性"。 市场对利率的押注是"合理的"。 ...

固收 利率 - 联合声明后的三点分歧 20250519 摘要 • 央行短期内预计不会大幅收紧资金，因基本面未现连续起稳迹象。5 月资 金利率中枢抬升属正常现象，当前隔夜利率仍相对宽松，支持做多债券市 场。 • 预计 2025 年中美关税水平稳定在 40-50%，关键领域长期脱钩趋势不变， 如半导体和航运等战略产业，美国供应链弹性不足是脱钩主因。 • 企业外贸利润率普遍较低，加征 10%关税可能导致企业亏损。降低或提高 关税均面临困难，维持当前水平较为合理。 • 当前十年国债收益率接近 1.65%，看空至 1.7%相当于不看空，调整即是 买入机会。总体方向上继续看多债市，短期波动视为买入机会。 • 未来总关税水平保持稳定，重点关注结构性关税，如 232 法案和 301 物 流法案，可能导致特定行业关税增加 25%以上。 • 企业加速将产能从国内转移至海外，虽海外劳动力成本较低，但国内生产 效率更高，对国内就业和财政收入造成负面影响。 • 大型银行存款利率调降可能分为预告性降息和补降性降息，若调整幅度较 大（20~40 个基点），对债券市场将是利好，应坚定做多。 Q&A 近期中美贸易摩擦对债券市场的影响如何？ 中 ...

VT Markets报告显示,随着交易员继续权衡利率路径、经济增长预期以及全球各大央行的政策信号,本周 的市场动态显得尤为复杂多变。其中,美国消费者物价指数(CPI)、生产者物价指数(PPI)以及美联储主席 鲍威尔的讲话尤为引人注目,共同为本周的市场走势奠定了基调。 本周伊始,股市在经历了一段时间的波动后,表现出了谨慎的乐观情绪。这一情绪的回升主要得益于外交 领域的突破、贸易谈判的进展以及全球局势的缓和。特朗普总统的积极言论,特别是他敦促美国人在经 济繁荣之前"立即购买"的呼吁,进一步提振了市场信心。白宫还援引了美英贸易协定的进展以及正在进 行的与中国的谈判,作为经济即将重新扩张的有力证据。 然而,尽管英国贸易协定已经生效,为铝和钢铁等关键商品提供了关税豁免,但美中之间的对话仍在持续进 行中。特朗普将上周在瑞士举行的会谈视为潜在的"彻底重置",旨在缓解关税战,并向美国公司开放中国 市场。VT Markets分析团队认为,尽管尚未达成正式协议,但市场仍对关税降级持乐观态度。 5月15日星期四,三项具有高影响力的数据成为市场焦点。英国的GDP月率预测为0.0%,远低于上月的 0.5%,这一数据加剧了人们对英国脱欧 ...

欧洲央行管委内格尔：我们不应该对个别公告反应过度。 ...

日本央行行长植田和男：但这并不意味着我们必须等到所有情况明朗后再做出政策决定。 ...

央行政策对外汇价格的影响 央行政策是外汇市场中最重要的驱动因素之一，通过货币政策工具直接影响货币供需、市场预期和经济 基本面，进而推动汇率波动。以下从政策工具、传导机制、实际案例及交易策略四个维度解析其影响： 央行通过调整基准利率（如美联储的联邦基金利率、欧洲央行的再融资利率）改变货币的借贷成本，进 而影响利差。 · 加息：吸引外资流入（追求高收益），推升本币汇率。 · 降息：降低本币吸引力，资金外流导致贬值。 案例：2022 年美联储激进加息，美元指数飙升近 20%，创 20 年新高。 利差交易（Carry Trade）： 投资者借入低息货币（如日元、瑞郎），投资高息货币（如澳元、新兴市场货币），长期利差扩大推高 高息货币汇率。 2. 量化宽松（QE）与缩表（QT） QE（扩大资产负债表）： 一、央行核心政策工具与外汇市场的关联 1. 利率政策 直接作用： 央行购买国债等资产向市场注入流动性，导致货币供应量增加，本币贬值压力上升。 案例：2020 年疫情期间，美联储启动无限 QE，美元指数下跌 12%。 QT（缩表）： 减少资产持有规模，回收流动性，支撑本币汇率。 风险：过快缩表可能引发市场流动性危机（如 ...

在金融市场中，美元指数与金银价格的关系一直是投资者和分析师关注的焦点。传统观点认为二者存在 较为简单的反向联动，但深入研究后发现，它们之间呈现着复杂且非线性的关系。本文旨在深入剖析美 元指数与金银价格非线性关系的形成机制、影响因素，并通过实际案例和数据展示来揭示这种关系的独 特性，为投资者在复杂多变的金融环境中制定更精准的投资策略提供参考。 关键词 美元指数；金银价格；非线性关系；金融市场 一、引言 美元指数作为衡量美元在国际外汇市场汇率变化的一项综合指标，反映了美元对一揽子货币的整体强弱 程度。而金银，尤其是黄金和白银，不仅具有商品属性，还具备金融和货币属性，是重要的避险资产和 投资工具。长期以来，市场普遍认为美元指数与金银价格呈现反向走势，即美元指数上涨，金银价格下 跌；美元指数下跌，金银价格上升。然而，实际市场表现却并非总是如此简单，二者之间存在着更为复 杂和微妙的非线性关系。这种非线性关系不仅增加了市场预测的难度，也为投资者带来了新的机遇和挑 战。 二、美元指数与金银价格非线性关系的理论基础 2.1 货币属性与避险需求 黄金和白银自古以来就被视为货币的替代品，在全球经济不稳定或地缘政治冲突加剧时，投资 ...