本文作者：刘晨明/郑恺/李如娟 报告摘要 近期美股在增长预期下调、通胀预期上修、微软削减数据中心支出以及对外加征关税等事件冲击之下，股指大幅下挫，MAG7指数自从2024年底见顶以来，到 本周四的最大跌幅达到13.6%。同时，周五港股、A股也出现了大幅调整，特别是近几个月热门的机器人、人工智能等科技板块。 本文我们讨论几个问题： 扫描下图二维码，可进入今晚20:30的路演链接 一、"MAG7"行情复盘： 2023年初以来的上涨趋势中，MAG7指数共有过五次调整；2024年底以来这波调整为第五次。 （1）"MAG7"行情复盘：这次调整是"空中加油"还是"趋势见顶"？ （2）"MAG7"调整期间，风格有没有切换，如何应对？ （3）"MAG7"行情有何景气投资规律？ （4）A股的科技行情处于什么阶段，后市怎么看？ （1）第1-4次调整平均来看： 下跌了【35个交易日】，随后花了【19个交易日】指数再创新高；随着行情推进，调整的速度越来越快速，新高的速度越来越慢。第5次调 整，截至2025年2月27日，已持续了47个交易日，下跌13.6%，跌幅超过前3次、接近第4次。 （2）调整的前因后果： 前3次流动性冲击，第4、 ...