丨证券研究报告丨 固收资产配置丨点评报告 [Table_Title] 转债市场回调后，次新转债会更抗跌吗？ ——可转债周报 20260131 报告要点 [Table_Summary] 历史上次新转债曾因"不强赎"保护显韧性，但当前其估值显著抬升，次新券和全市场的估值剪 刀差走阔，或反映高估值背景下资金对确定性的溢价追逐。当周 A 股震荡走弱，风格上大盘占 优，石油、有色等周期板块领涨，成交活跃度提升。转债市场整体走弱，大盘相对抗跌，中小 盘偏弱，日均成交额有所收敛。估值整体压缩，隐波与中位价回落但仍处高位，情绪边际降温。 个券跌多涨少，涨幅居前标的呈低余额、较高转股溢价率特征。一级市场发行提速，储备较充 裕；条款方面下修意愿较弱，不强赎概率提升，建议关注新券及次新券回调后的配置机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 转债市场回调后，次新转债会更抗跌吗？ 2] ——可转债周报 20260131 赵增辉 熊锋 朱承志 SAC：S0490524080003 SAC：S0490524 ...