作为公募基金三分之一体量的债券投资业务，正经历一场静水深流的变革，其发展趋势在市场与政策的 双重作用下愈发清晰。 今年，受股债跷跷板效应等市场因素的影响，债券市场规模出现萎缩。除市场因素外，政策环境的调整 对这场变革的影响更为深刻。三季度，纯债基金先后遭遇股市波动传导、基金赎回费调整等冲击，调整 压力显著。进入四季度，基金赎回费新规有望正式落地，基金业绩基准新规对主动债券基金的深远影响 也将逐步显现。 值得注意的是，此轮债券基金遭遇大面积赎回，不再简单是债市调整的结果，或是基金行业债券市场新 一轮洗牌的开始。 以一只规模百亿元的基金为例，30亿元的规模缩水意味着单季度体量减少30%，这不仅影响基金公司整 体经营表现，还对其在部分渠道的准入等方面造成了较为负面的影响。 政策调整驱动行业变革 "债券基金规模缩水的背后，是多重因素共同作用的结果。"一家外资公募基金经理表示，但行业政策的 调整对行业变革的影响更为深刻长远。 "9月发布的基金费率改革征求意见稿中，关于公募基金销售费用的规定，引发市场对债基赎回的担忧， 成为9月上旬债市调整的重要原因之一。"该基金经理补充道。 "三季度债券市场面对'反内卷'、股市走强、基 ...