债基规模萎缩牵动行业神经 "公司三季度规模掉了30亿元。"一位管理规模超百亿的公募基金高管忧心忡忡地表示，尽管三季度A股 市场持续好转，公司整体规模却出现大幅缩水。"我们公司三季度规模缩水了50多亿元。"另一位行业排 名中游的公募高管也流露出深切担忧。 今年或是债券基金又一"巨变之年"。 作为公募基金三分之一体量的债券投资业务，正经历一场静水深流的变革，其发展趋势在市场与政策的 双重作用下愈发清晰。 今年，股债跷跷板效应等市场因素导致债券市场规模萎缩。除市场因素外，政策环境的调整对这场变革 的影响更为深刻。三季度，纯债基金先后遭遇股市波动传导、基金赎回费调整等冲击，调整压力显著。 进入四季度，基金赎回费新规有望正式落地，基金业绩基准新规对主动债券基金的深远影响也将逐步释 放。 数据变化更能表露出这场变革的脉络。今年三季度，总规模高达10万亿元的债券基金单季度缩水近1700 亿元，增长态势明显趋缓。结构分化更为突出，纯债基金规模大幅缩水7700亿元，混合债基规模逆势增 长约5000亿元，一减一增之间，行业变革悄然显现。 这种焦虑在行业内并不少见。三季度，在A股一路走高，上证指数接连突破3500点、3600点、3 ...

今年或是债券基金又一"巨变之年"。 作为公募基金三分之一体量的债券投资业务，正经历一场静水深流的变革，其发展趋势在市场与政策的双重作 用下愈发清晰。 今年，股债跷跷板效应等市场因素导致债券市场规模萎缩。除市场因素外，政策环境的调整对这场变革的影响 更为深刻。三季度，纯债基金先后遭遇股市波动传导、基金赎回费调整等冲击，调整压力显著。进入四季度， 基金赎回费新规有望正式落地，基金业绩基准新规对主动债券基金的深远影响也将逐步释放。 数据变化更能表露出这场变革的脉络。今年三季度，总规模高达10万亿元的债券基金单季度缩水近1700亿元， 增长态势明显趋缓。结构分化更为突出，纯债基金规模大幅缩水 7700亿元，混合债基规模逆势增长约5000亿 元，一减一增之间，行业变革悄然显现。 债基规模萎缩牵动行业神经 "公司三季度规模掉了30亿元。"一位管理规模超百亿的公募基金高管忧心忡忡地表示，尽管三季度A股市场持 续好转，公司整体规模却出现大幅缩水。"我们公司三季度规模缩水了50多亿元。"另一位行业排名中游的公募 高管也流露出深切担忧。 这种焦虑在行业内并不少见。三季度，在A股一路走高，上证指数接连突破3500点、3600点、3 ...

数据变化更能表露出这场变革的脉络。今年三季度，总规模高达10万亿元的债券基金单季度缩水近1700 亿元，增长态势明显趋缓。结构分化更为突出，纯债基金规模大幅缩水7700亿元，混合债基规模逆势增 长约5000亿元，一减一增之间，凸显出行业格局的巨大变化。 债基规模萎缩牵动行业神经 证券时报记者吴琦 作为公募基金三分之一体量的债券投资业务，正经历一场静水深流的变革，其发展趋势在市场与政策的 双重作用下愈发清晰。 今年，受股债跷跷板效应等市场因素的影响，债券市场规模出现萎缩。除市场因素外，政策环境的调整 对这场变革的影响更为深刻。三季度，纯债基金先后遭遇股市波动传导、基金赎回费调整等冲击，调整 压力显著。进入四季度，基金赎回费新规有望正式落地，基金业绩基准新规对主动债券基金的深远影响 也将逐步显现。 "公司三季度规模掉了30亿元。"一位管理规模超百亿元的公募基金高管忧心忡忡地表示，尽管三季度A 股市场持续好转，公司整体规模却出现大幅缩水。"我们公司三季度规模缩水了50多亿元。"另一位行业 排名中游的公募高管也流露出深切担忧。 这种焦虑在行业内并不少见。三季度，在A股一路走高，上证指数接连突破多个整数关口之际，不少公 ...

作为公募基金三分之一体量的债券投资业务，正经历一场静水深流的变革，其发展趋势在市场与政策的 双重作用下愈发清晰。 今年，受股债跷跷板效应等市场因素的影响，债券市场规模出现萎缩。除市场因素外，政策环境的调整 对这场变革的影响更为深刻。三季度，纯债基金先后遭遇股市波动传导、基金赎回费调整等冲击，调整 压力显著。进入四季度，基金赎回费新规有望正式落地，基金业绩基准新规对主动债券基金的深远影响 也将逐步显现。 值得注意的是，此轮债券基金遭遇大面积赎回，不再简单是债市调整的结果，或是基金行业债券市场新 一轮洗牌的开始。 以一只规模百亿元的基金为例，30亿元的规模缩水意味着单季度体量减少30%，这不仅影响基金公司整 体经营表现，还对其在部分渠道的准入等方面造成了较为负面的影响。 政策调整驱动行业变革 "债券基金规模缩水的背后，是多重因素共同作用的结果。"一家外资公募基金经理表示，但行业政策的 调整对行业变革的影响更为深刻长远。 "9月发布的基金费率改革征求意见稿中，关于公募基金销售费用的规定，引发市场对债基赎回的担忧， 成为9月上旬债市调整的重要原因之一。"该基金经理补充道。 "三季度债券市场面对'反内卷'、股市走强、基 ...

Core Viewpoint - The article discusses the current market dynamics, highlighting a strong rebound in the stock market and the emergence of "anti-involution" trading strategies in commodities, while also noting a slight tightening in the funding environment [3][6]. Group 1: Market Overview - The stock market experienced a strong rebound, attributed to major institutions realizing profits at the end of the quarter [6]. - The funding environment showed slight tightening, with the central bank conducting a 1,883 billion yuan reverse repurchase operation, while 7,829 billion yuan of reverse repos matured, resulting in a net withdrawal of 5,946 billion yuan [3][4]. - The long-term bond yields saw a slight increase, with the 10-year government bond yield fluctuating around 1.7525% to 1.78% during the day [6][7]. Group 2: Interest Rates and Funding Rates - The funding rates remained stable, with DR001 around 1.32% and DR007 at approximately 1.44% [4]. - The weighted rates for repos showed minimal changes, with R001 at 1.36% and R007 at 1.46%, indicating a slight decrease in transaction volumes [5]. - The overall transaction volume in the repo market was 76,332.53 billion yuan, reflecting a decrease of 3,275.32 billion yuan [5]. Group 3: Commodity Market Dynamics - The commodity market saw a resurgence of "anti-involution" trading, with leading stocks like polysilicon hitting the upper limit, while government bond futures experienced a decline [7]. - The market sentiment regarding the "anti-involution" narrative appears mixed, as evidenced by the fluctuating performance of bond funds, with pure bond funds seeing negative net subscriptions after three days of small net purchases [7].