证券研究报告 | 2025年08月29日 第一太平（00142.HK） 优于大市 聚焦东南亚市场，Indofood 等核心业务驱动增长 业务重心聚焦在亚洲市场，核心业务驱动增长，盈利能力保持强韧。公司采 取多元化的投资组合策略，主要经营消费性食品、电信、基建及自然资源四 大业务板块。公司目前主要投资集中在印尼、新加坡、菲律宾等亚太地区。 2021-2023 年公司营收持续增长，2024 年受到汇率波动影响，主要收入来源 为印尼的消费性食品业务（Indofood）和菲律宾的基建（MPIC）业务。公司 2025H1 收入 50.3 亿美元，同比增长 0.6%；实现归属母净利润 3.9 亿美元， 同比增长 40.8%。2025H1 公司归母净利率 7.8%，同比提高 2.2pct，核心资 产强韧的创利能力得以验证。 东南亚宏观经济增长迅速，Indofood 为市场龙头。东南亚主要国家，包括印 度尼西亚、菲律宾等国家在内，宏观经济的发展带动了东南亚包装食品市场 规模持续扩张，食品加工市场规模 2024 年达到 3640 亿美元。旗下消费性食 品 Indofood 构建了四大业务板块，覆盖方便面、乳制品、休闲食品、食品 ...