机构：中金公司 研究员：朱言音/夏璐/张琎 加强科技创新体系建设。目前，公司为了应对集采和医保控费等行业政策，挖掘内生潜力，重点围绕中 药创新药与中成药二次开发，稳步推进中药各个板块协同发展。我们认为研发有望提升公司学术竞争力 以及加强新产品储备能力。 我们预计公司25-27 年EPS 分别为-0.11 元/0.06 元/0.13 元。当前股价对应26/27 年31.0/14.7 倍P/E。考虑 公司业务处于调整期及26/27 年PE 高于港股中药股平均值，再次覆盖给予中性评级和2.40 港元目标价 （对应26/27 年34.5/16.3 倍P/E），有11.1%上行空间。 再次覆盖 风险 投资亮点 我们与市场的最大不同？市场担忧集采导致盈利下降，我们认为公司正在积极加强营销改革和循证医学 研究，长期看费用率可控。 潜在催化剂：营销改革实现成效，中药新药研发取得新突破。 盈利预测与估值 再次覆盖中国中药（00570）给予中性评级，目标价2.40 港元，对应26/27 年34.5/16.3 倍。理由如下： 政策支持中医药行业发展。2021 年1 月，国务院办公厅发布《关于加快中医药特色发展的若干政策措 施》，我 ...

中金发布研报称，再次覆盖中国中药(00570)给予中性评级，目标价2.40港元，对应26/27年34.5/16.3倍。 目前，公司已构建起以中药配方颗粒为核心，涵盖中药材生产、中药饮片、中成药和中医药大健康产品 的布局。长期以来国药集团通过兼并收购助力其打通全产业链。 加强科技创新体系建设 目前，公司为了应对集采和医保控费等行业政策，挖掘内生潜力，重点围绕中药创新药与中成药二次开 发，稳步推进中药各个板块协同发展。该行认为研发有望提升公司学术竞争力以及加强新产品储备能 力。 与市场的最大不同 中金主要观点如下： 政策支持中医药行业发展 2021年1月，国务院办公厅发布《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》，该行认为政策对中医药 发展支持力度不断加大，中医药服务体系有望不断完善。"十五五"规划方面，政策有望推动中医药进一 步发展。公司在中药产业链有良好布局，业务正处于调整期。2024-2026年受配方颗粒集采等政策影 响，该行预计公司主营业务处于调结构时期，公司正在进行营销改革和业务再梳理，推进各个板块协同 发展。 盈利预测与估值 该行预计公司25-27年EPS分别为-0.11元/0.06元/0.13元。当前 ...