一、哈齐乌斯的全球观点：倾向于做空美元、做多黄金 哈齐乌斯（高盛首席经济学家）：美联储放松货币政策应会压低美国国债收益率和美元，同时提振全球 股票和黄金。在这些交易中，高盛倾向于做空美元和做多黄金的头寸，因为它们还能对冲对美联储独立 性的更大担忧以及 / 或者另一场重大关税冲击。 高盛对美国以外（包括欧元区、英国、加拿大和澳大利亚）货币政策的看法，在很大程度上仍比市场定 价更为鸽派。鉴于经合组织（OECD ）库存低于预期，高盛的大宗商品策略师上调了近期油价预测，但 由于闲置产能仍高，且剩余的欧佩克（OPEC ）减产措施将逐步取消，仍预计中期油价会走低。 二、中国宏观经济：下半年的两大主题是贸易和政策 尽管今年年初美国对中国商品加征的关税超过了高盛在基准情景中的预期，但 2025 年上半年中国实际 GDP 同比增长超预期，达到 5.3%。2025 年下半年塑造中国经济的两大主要宏观经济主题是贸易和政 策。 今年迄今为止稳健的增长意味着，即使下半年经济增长放缓，政府仍有充足的空间实现全年 "约 5%" 的 实际 GDP 增长目标。因此，政策制定者近期并不急于宣布重大宽松措施。近几个月基础设施投资的下 降印证了政府 ...