证券研究报告 2024 年 07 月 31 日 湘财证券研究所 债券研究 可转债研究 转债估值上升，挖掘结构性机会 相关研究： 核心要点： ❑ 7 月权益市场大幅上涨，转债表现弱于正股 根据 Wind 数据，7 月（7.1-7.30）中证转债指数上涨 3.83%，中证全指上涨 5.8%；年初至今，中证转债指数、中证全指分别上涨 11.11%、10.33%。由 于 7 月权益市场交投活跃，核心指数均明显上涨，转债整体表现弱于正股， 尤其是跑输中证 500 指数 2.92pct。 按价格分类看，7 月万得高价转债指数涨幅（+5.84%）大幅领先于低价 （+4.27%）和中价指数（+2.72%），主要得益于正股的持续上涨，高价转 债股性较强，具备更强的跟涨能力。年初至今，低价转债（+11.78%）与高 价转债（+11.76%）累计涨幅基本持平，均高于中价转债（+9.07%）。 ❑ 医疗保健板块表现强势，转债跟涨但仍弱于正股 根据 Wind 一级行业分类，7 月医疗保健、信息技术转债指数表现最佳，涨 幅分别为 7.82%、7.13%。这主要受医药板块正股的强势表现影响，Wind 医药保健指数上涨 14.3%，明显强于 ...

[Table_Reportdate] 2025年07月31日 [证券分析师： Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 联系人： 邓尧天 dytian@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20250731 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] ➢ 1.提质增效压舱，适时加力护航——国内观察：2025年7月政治局会议学习 ➢ 2.首创证券拟H股上市，预定利率迎下调窗口期——非银金融行业周报（20250721- 20250727） ➢ 1.中共中央召开党外人士座谈会 ➢ 2.财政部今年初步安排育儿补贴补助资金预算900亿元左右 ➢ 3.美国二季度GDP好于预期 ➢ 4.美联储7月FOMC会议维持利率不变 ➢ 5.特朗普宣布与韩国达成贸易协议：15%关税+提供3500亿美元投资 ➢ ...

83位公司董秘中，年龄介于50岁——59岁的有49位，占比59.03%，接近六成，是非银金融行业的中坚力量； 年龄介于40岁——50岁的有26位，占比31.33%；年龄在30-39岁的有7位，占比8. 从学历构成看，硕士学历人数最多为47人，占比56.63%；本科学历23人，占比27.71%；博士学历人数为12人，占比14.46%；大专及以下学历只有1人，是来自华西证券的董秘曾颖。 资料显示，曾颖，男，汉族，1973年3月生，中国国籍，无境外居留权，现任华西证券董事会秘书。1993年7月至2005年2月，泸州老窖员工；2005年2月至2006年1月，泸州老窖总经办副主任 众所周知，华西证券是泸州老窖旗下的券商，是唯一一家白酒集团控制的券商。从2009年6月开始，曾颖就在泸州老窖担任董秘，至今已经有16年的董秘工作经验。从2016年2月开始，曾颖开始 从薪酬看，83家公司董秘2024年平均薪酬116.2万元，其中薪酬最高的是中国平安的盛瑞生，2024年薪酬为373.68万元；薪酬最低的是中原证券的郭良勇，年薪仅19.24万元。 专题：专题|2024年度A股董秘数据报告：1144位董秘年薪超百万 占比超21% 董 ...

专题：专题|2024年度A股CFO数据报告：美的集团钟铮年薪946万，比亚迪周亚琳896万 作为上市公司核心管理层关键成员，财务总监CFO的地位与作用至关重要。新浪财经《2024年度A股CFO数据报告》显示，2024年A股上市公司财务 总监CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元。 分行业来看，非银金融行业共有83家A股上市公司（根据申万一级行业分类），涵盖券商、保险及多元金融等细分行业。 2025年4月30日，*ST熊猫发布公告称，公司 2024 年度财务报表出具了无法表示意见的审计报告，根据《股票上市规则》第 9.3.2 条第（三）项 "最 近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告"的规定，公司股票将被实施退市风险警示，2025 年 5 月 6 日起实施。 根据审计机构的报告，*ST熊猫2024年年报形成无法表示意见的基础有三项，分别是：1、截止 2024 年 12 月 31 日，公司小额贷款账面余额3.46 亿 元，已计提贷款损失准备 3.29 亿元，对上述小贷业务，因公司未能提供有效的贷款人管理信息，故对上述贷款业务的真实性及减值准备计提的准确 性，年 ...

专题：专题|2024年度A股董秘数据报告：1144位董秘年薪超百万 占比超21% 董秘作为连接投资者与上市公司的"桥梁"，在上市公司资本运作中发挥着关键作用。新浪财经《2024年度A股董秘数据报告》显示，2024年A股上市 公司董秘薪酬合计达40.86亿元，平均年薪75.43万元。 分行业来看，非银金融行业共有83家A股上市公司（根据申万一级行业分类），涵盖券商、保险及多元金融等细分行业。 83位公司董秘中，年龄介于50岁——59岁的有49位，占比59.03%，接近六成，是非银金融行业的中坚力量； 年龄介于40岁——50岁的有26位，占比 31.33%；年龄在30-39岁的有7位，占比8.43%；年龄在60岁及以上的只有1位，其是来自华鑫股份的董秘胡之奎，1965年出生；年龄最小的董秘是来 自锦龙股份的陈浪，今年33岁。 从学历构成看，硕士学历人数最多为47人，占比56.63%；本科学历23人，占比27.71%；博士学历人数为12人，占比14.46%；大专及以下学历只有1 人，是来自华西证券的董秘曾颖。 资料显示，曾颖，男，汉族，1973年3月生，中国国籍，无境外居留权，现任华西证券董事会秘书。1993年7月 ...

每经记者｜曾子建 每经编辑｜肖芮冬 焦点个股方面，知名品牌公司普拉达早盘跌近10%。消息面，普拉达中期业绩显示，经调整EBIT约为6.185亿欧元，同比增长7.55%；收入净额约为3.86亿欧 元，同比增长0.62%；每股盈利为0.151欧元。按地区来看，所有区域均实现增长。亚太区零售销售净额增长10.4%，欧洲增长8.6%，美洲增长12.4%，日本 增长4.3%， 其他方面，科网股集体下挫，美团跌超3%；创新药概念部分高开，乐普生物涨超5%；内资券商股集体低开，光大证券跌超2%；黄金股继续回调，中国白银 集团跌超3%；稳定币概念股普跌，经纬天地跌超6%。 跨境ETF方面，恒生创新药ETF、港股通创新药ETF工银、港股创新药ETF等涨超2%。此外，美国50ETF、纳斯达克ETF、纳指100ETF等涨超1%。 7月31日早盘，港股市场持续回落。截至发稿时，恒生指数报24880点，下跌1.13%；恒生科技指数报5448点，下跌0.77%。 ...

7月30日，和讯投顾石丹武称，还有看空指数的吗？昨天有人说我太乐观，竟敢看指数新高，甚至喊突 破3674点。现在看，上证指数走势正一步步成为现实，无论是3400点、3500点、3600点，还是未来要冲 击的3674点。不过话说回来，指数虽非常强势、不断创出新高，但跟大多数人关系可能不大。指数强势 不代表市场上所有公司都能同样强势表现，所以在这种二八行情下，板块操作节奏非常重要。 节奏把握不好，指数创新高，你可能依然两手空空。从最近市场跟踪的板块来看，稀土永磁在包钢连续 带动下，已没有后排个股愿意跟进，这说明短期稀土永磁板块增量资金不足，没有增量资金，我们就要 进入战略防守阶段。所以短期稀土永磁板块大家要注意分化问题。券商板块作为与指数共振的品种，是 指数新高时的重点进攻品种。今天中银表现不佳后，板块内各种个股想争夺龙头位置，虽整体节奏未强 势表现，但仍有资金愿意尝试，所以接下来如果指数能继续创新高、打出更高预期，相信券商板块会再 次迎来龙头行情。今天板块中比较意外的是，昨天政策利好兑现的婴童方向，出现了牛奶方正的反包且 成功。我们也讲过，想做反包行情，要在资金动手时跟随。另外，今天给大家一个更好的策略，如果板 ...

在加密货币交易热潮的助推下，"美国网红券商"Robinhood交出了一份超出市场预期的季度成绩单。 根据该公司周三发布的声明，其第二季度总净营收同比增长45%至9.89亿美元，高于分析师平均预期的9.215亿 美元。 其中，数字货币交易收入成为最大亮点，同比激增98%至1.6亿美元，接近翻倍增长，仅略低于分析师预期的 1.621亿美元。这一表现结束了此前连续五个季度三位数增长的纪录。 公司高管对前景表示乐观。首席财务官Jason Warnick在声明中称，"7月份第三季度有了一个很好的开端，客户 的净存款加速增长至约60亿美元，各类交易活动保持强劲。" 公司净利润表现同样抢眼，超预期翻倍至3.86亿美元，合每股42美分。 受业绩提振，Robinhood股价盘后一度上涨3.34%，现盘后转跌0.7%，其年内累计涨幅已达185%。 在金融科技公司纷纷申请银行牌照的趋势下，Robinhood选择了不同的路径。Tenev在周三的分析师电话会议上 表示，相比直接成为银行，他更倾向于与银行合作。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考 ...

今年以来，A股定增市场呈现显著回暖态势。截至7月30日，已有76家上市公司完成定增落地，增发股份数量合计882.25亿股，实际募资总额达6633.02亿 元，同比大幅增长667.15%。这一数据反映出市场融资需求的强劲释放，也为券商带来了多重业务发展契机。 定增市场的繁荣直接推动了券商投行业务收入的增长。在定增发行费用构成中，券商的保荐、承销或财务顾问费用通常占据较高比例。以光电股份为例，其 定增发行费用为1055.05万元，其中保荐承销费用达979.2万元。统计显示，76家完成定增的上市公司中，62家公布了发行费用，金额合计9.04亿元。 头部券商在定增市场中占据主导地位，市场份额集中度较高。年内共有31家券商担任定增主承销商，其中中信证券担任21家上市公司的主承销商，中信建 投、国泰海通分别担任13家、10家上市公司的主承销商。华泰联合证券、中金公司、东方证券担任主承销商的次数也均在5次以上。同时，16家券商担任上 市公司定增的财务顾问，东方证券担任3家公司的财务顾问，中信证券担任2家公司的财务顾问。 券商积极参与定增投资布局 券商作为重要的机构投资者，积极认购上市公司增发股份，充分发挥自身投研优势。截至 ...

7月30日，A股市场震荡，三大指数表现分化，上证指数创今年以来新高，创业板指跌逾1%。整个A股 市场超1700只股票上涨，逾50只股票涨停。市场继续轮动，钢铁、石油石化、传媒板块领涨市场，一批 高位股调整。市场成交额为1.87万亿元，较前一个交易日小幅放量。 近期，A股市场持续走强，融资资金持续加仓。截至7月29日，A股融资余额报19684.21亿元，创逾10年 新高，7月以来增加超1300亿元。 分析人士认为，市场突破后，虽然分歧仍然存在，但对于指数的长期走势维持乐观判断，增量资金入市 有望驱动市场继续上涨。 ● 本报记者 吴玉华 钢铁板块领涨市场 在7月30日大跌的股票中，基康技术跌逾11%，皓元医药跌逾10%，拓山重工（001226）、中钨高新 （000657）、中银证券（601696）、东信和平（002017）等跌停，均为高位股票。 尚艺投资总经理王峥表示，市场整体呈现分化形态。一方面银行板块推升指数，另一方面市场对于题材 板块的分歧较大。8月将正式进入中报密集披露期，上市公司的业绩不确定性引发调仓。 融资余额逼近1.97万亿元 数据显示，截至7月29日，A股融资余额报19684.21亿元，创逾十年新 ...