【导读】霍华德·马克斯：全球投资者应充分理解中国务实的运作方式，信任中国的实践智慧 霍华德·马克斯：这一"警告"来自债券市场，该市场的投资者不喜欢关税政策造成的混乱。商业活动最害怕的就是不确定性，而现在的关税政策却充满了 变数——美国一会儿宣布加征关税，一会儿宣布取消，一会儿暂停，一会儿又恢复，一会儿又降低。政策反复无常，企业难以制定长期计划。进口商品的 成本上升，而企业如果在美国国内建设工厂，它又无法预测四年后的关税政策。四年后，关税会变得更高，还是会降低，抑或会被完全取消？企业家无从 判断。如果无法预判关税的最终水平，那么，任何关于建厂的决策都变得极其困难。这种不确定性是最大的风险。 中国基金报：美国债券市场已经完全消化关税政策的影响了吗？ 霍华德·马克斯：因为事态持续变化，所以它不可能完全消化。当我们说市场"已经定价"时，指的是市场对关税最终结果的定价。但现实是，没有人能够 准确预测六个月以及两年后的关税政策。既然如此，市场怎么可能做到完全定价呢？事实上，关税政策刚刚宣布时，股票和债券市场的反应都非常负面， 随后股市却反弹。这是否意味着关税的影响已经被市场忽略？还是说市场认为这些影响最终会是良性的？我们 ...

【 导读 】 霍华德·马克斯：全球投资者应充分理解中国务实的运作方式，信任中国的实践智 慧 中国基金报记者 吴娟娟 一年一度陆家嘴论坛前夕，橡树资本联合创始人和联席董事长霍华德·马克斯 在 接受 中国基 金报记者 独家采访时表示，债券市场投资者不喜欢关税政策造成的混乱，预计关税政策模糊 性难以消退。他认为，投资者适度降低对美国资产的配置是合理的。 谈及投资中国，马克斯认为，人们应该理解中国务实的 运营 方式，充分信任中国的实践智 慧。他表示，中美之间 可以 保持竞争关系而非敌对关系。 谈及创业合伙人的选择，他认为，选择价值观一致 、 技能互补的伙伴并保持相互尊重是事业 发展的根基。 美国债券市场收到了"警告" 中国基金报： 在 上 一 次采访中，你曾用一个生动的比喻来形容美国的债务问题，说美国似 乎持有一张没有额度限制的信用卡金卡。但是，今年，"金卡" 的 主人似乎收到了来自"发卡 银行"的警告 —— 美国国债收益率大幅上升。这是一次性的警告，还是预示着更严重的后 果？ 霍华德·马克斯： 这一"警告"来自债券市场，该市场的投资者不喜欢关税政策造成的混乱。 商业活动最害怕的就是不确定性，而现在的关税政策却充满了 ...