全球经济风险可控，美国财政问题虽存风险，但可通过贬值缓解，信用 利差显示全球信用较差主体未现危机，无需过度担忧经济崩溃。 Q&A 当前市场的择时和方向选择有哪些关键因素？ 近期市场的择时和方向选择主要受到中美贸易冲突及全球经济不确定性影响。 指数在 3,400 点附近存在较大压力，盘中出现显著调整，形成阻力位置。类似 情况也出现在美股市场，中美关税增加对全球风险和经济带来阴影，导致指数 进入区间震荡状态。4 月中旬开始的反弹可能进入调整过程，这是短期市场常 见的描述。 A 股市场情绪周期如何影响投资者行为？ 弘则策略 宏观预期的变化与市场上行展望 20250611 摘要 A 股市场情绪与指数背离，成交金额低迷，但基于万得全 A 指数接近前 高，预示情绪反弹或将推动指数进一步上行，短期市场存在上行动力。 中期来看，市场对下半年盈利下滑存在担忧，但 2025 年一季度全市场 剔除金融地产和两桶油后的 ROE 出现反弹，与 PPI 背离，引发对盈利持 续性的讨论。 中国经济结构自 2021 年发生变化，出口和地产规模分化，上游行业产 能过剩，下游企业海外业务改善，结构性变化减少了经济下行拖累。 2025 年一季度煤 ...